Краткое описание

Такое изобретение, как кредит, представляет собой самое невероятное творение человека, естественно, после денег. Если бы не было кредита, мы бы тратили огромное время на удовлетворение разного рода человеческих потребностей. У предприятия-заемщика появилась возможность увеличить свои активы(ресурсы), за счет их дополнительного привлечения. Используя кредит, абсолютно любой человек имеет возможность расширить свое дело или бизнес, либо ускорить возможность, чтобы как можно быстрее получить в использование вещи, предметы, ценности, которые он мог бы получить лишь в будущем, если бы не было кредита.

ВВЕДЕНИЕ
1 БАНКОВСКИЙ КРЕДИТ, ЕГО НЕОБХОДИМОСТЬ И РОЛЬ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Сущность банковского кредита, необходимость его привлечения

2. АНАЛИЗ ПРИВЛЕЧЕНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ БАНКОВСКОГО КРЕДИТА ПРЕДПРИЯТИЕМ.
2.1 Анализе эффективности использования банковского кредита.
2.2 Проблемы банковского кредитования хозяйствующих субъектов и пути их решения
2.3 Пути повышения эффективности использования банковского кредита предприятием
Заключение

Вложенные файлы: 1 файл

ВВЕДЕНИЕ

1 БАНКОВСКИЙ КРЕДИТ, ЕГО НЕОБХОДИМОСТЬ И РОЛЬ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность банковского кредита, необходимость его привлечения

1.2 Оценка кредитоспособности предприятия

2. АНАЛИЗ ПРИВЛЕЧЕНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ БАНКОВСКОГО КРЕДИТА ПРЕДПРИЯТИЕМ.

2.1 Анализе эффективности использования банковского кредита.

2.2 Проблемы банковского кредитования хозяйствующих субъектов и пути их решения

2.3 Пути повышения эффективности использования банковского кредита предприятием

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

ВВЕДЕНИЕ

Такое изобретение, как кредит, представляет собой самое невероятное творение человека, естественно, после денег. Если бы не было кредита, мы бы тратили огромное время на удовлетворение разного рода человеческих потребностей. У предприятия-заемщика появилась возможность увеличить свои активы(ресурсы), за счет их дополнительного привлечения. Используя кредит, абсолютно любой человек имеет возможность расширить свое дело или бизнес, либо ускорить возможность, чтобы как можно быстрее получить в использование вещи, предметы, ценности, которые он мог бы получить лишь в будущем, если бы не было кредита.

Предприятию всегда необходимо очень быстро развиваться, когда у него есть возможность поставлять на рынок привлекательный, конкурентоспособный товар, либо какую-нибудь рентабельную услугу. Без экстенсивного роста почти нереально занять ведущую позицию для предприятия на рынке. Поэтому, те компании, которые в силу своей недоверчивости или просто других причин не используют заемные средства для развития своего дела, могут просто потерять во времени, и кто-то займет его позиции намного быстрее. И как следствие, когда промедление во времени для предприятий в условиях нынешней экономики нежелательно, компания теряет свои позиции и ей становится намного сложнее конкурировать с другой компанией или предприятием, которое окрепло и воспользовалось сложившейся ситуацией в экономике и использовало все возможности для ее роста.

На сегодняшний день, как бы печально это не звучало, большинство отечественных компаний все так же продолжают рассчитывать на свои силы, без привлечения заемных средств, когда порой это является отличной возможностью, чтобы увеличить экономические темпы роста предприятия.

Хотелось бы отметить, что заемные средства в первую очередь необходимы для финансирования малых или растущих предприятий, когда темпы роста отстают от темпов обеспеченности собственными ресурсами, для освоения новых видов продукции, усовершенствования производства, покупке какого-либо другого вида бизнеса и т.д. Заемные средства привлекаются для финансирования оборотного капитала из-за таких процессов как инфляция или из-за недостаточности собственных оборотных средств.

Заемный капитал-это все заемные источники, которые в совокупности приносят предприятию прибыль. Одним из источников формирования заемного капитала является банковский кредит, проблемы привлечения и использования которого, будут рассмотрены в данной работе.

На сегодняшний день роль кредитов и займов резко увеличилась. Особенно роль кредитов займов имеет огромное значение на стадии становления предприятия, когда предприятия использует заемные средства,вкладывая их на будущее, то есть вливает их в долгосрочные инвестиции, с целью создания нового имущества.

Краткосрочные кредиты нужны предприятию, чтобы ускорить оборачиваемость средств, помогают поддерживать оптимальный уровень оборотных средств.

В сложившихся условиях мирового финансового кризиса предприятия должны с особой тщательностью выбирать инструменты привлечения заемного капитала и их параметры, то есть научиться управлять заемным капиталом для решения поставленных задач в сложных условиях. Актуальность моей курсовой работы состоит в том, что она в какой-то мере позволяет представить картину, при которой, эффективное управление заемным капиталом в структуре капитала предприятия способно обеспечить дополнительные поступления в его деловой оборот, увеличить

рентабельность самого процесса производства, повысить рыночную стоимость предприятия.

Цель моей курсовой работы - изучить само понятие банковского кредита, и рассмотреть принцип финансирования предприятия за счет банковского кредита. В соответствии с поставленной целью были сформулированы следующие задачи курсовой работы:

Изучить понятие и сущность банковского кредита, его необходимость и роль в деятельности предприятия;

Изучить кредитоспособность хозяйствующих субъектов;

Изучить понятие эффекта финансового Левереджа в анализе эффективности использования банковского кредита;

Оценить кредитоспособность предприятия на основе анализа финансовых коэффициентов;

Изучить проблемы использования и пути повышения эффективности банковского кредита.

1 Банковский кредит, его необходимость и роль в деятельности предприятия

1.1 Сущность банковского кредита, необходимость его привлечения

Банковский кредит - основная форма кредита. Это означает, что именно банки чаще всего предоставляют свои ссуды субъектам, нуждающимся во временной финансовой помощи. Это денежная форма кредита, возникает при передаче денежных средств в долг на условиях срочности, возвратности, платности. Кругооборот средств позволяет мобилизовать временно высвобождающиеся денежные средства и одновременно их перераспределять в пользу тех, кто в них нуждается. Такую эмиссию берет на себя банк, так как свободные денежные средства оседают на счетах в банке, и банк располагает информацией о том, как эти ресурсы могут быть использованы.

Банковский кредит 1 представляет собой движение ссудного капитала, представляемого банками взаймы за плату во временное пользование. Он выражает экономические отношения между кредиторами (банками) и субъектами кредитования (кредитополучателями), в качестве которых могут быть как юридические и физические лица. Юридические лица других государств – нерезиденты РФ пользуются в отношении кредита теми правилами и несут те же обязанности и ответственность, что и юридические лица Российской 2 Федерации, если иное не предусмотрено законодательством.

Банковский кредит может действовать в национальных рамках и в форме международного кредита. Он предоставляется с заключением кредитного договора для каждого кредитополучателя индивидуально, чтобы

степень риска кредитной сделки была минимальной. Кредитный договор –

это юридический документ, регламентирующий взаимоотношения между банком и кредитополучателем 3 при выдаче кредита, определяющий взаимные права и обязательства сторон.

Банковский кредит может быть прямым и косвенным. Прямые кредитные отношения (банк-кредитополучатель) являются преобладающими. Более ограниченно применяется косвенное банковское кредитование, т.е. предоставление ссуды заемщику через посредника, например, торговую организацию, ломбарды и др.

Внутри формы кредита выделяются виды кредита, которые формируются в зависимости от особенностей объекта, целевого направления кредита, его срока, обеспеченности возврата и других признаков. Так, например, с учетом сроков выдачи выделяют следующие виды ссуд:

Краткосрочные,

Среднесрочные,

Долгосрочные;

С учетом их направления по отраслям хозяйства:

Кредитные вложения в промышленность, сельское хозяйство, торговлю, строительство и т.д.;

По объектам различают:

Ссуды в затраты, связанные с созданием и увеличением оборотных текущих и внеоборотных (долгосрочных) активов;

Потребительскими нуждами населения.

В зависимости 4 от формы предоставления бывают разовые ссуды и ссуды, выданные по кредитной линии. С точки зрения техники предоставления можно выделить кредиты консорциальные, вексельные, ломбардные, акцептные, наличные, безналичные, в виде кредитных карточек и др. По методам погашения ссуды бывают срочные, отсроченные, просроченные, долгосрочно погашенные.

Кредит так же является основным источником удовлетворения

огромного спроса на денежные ресурсы. Даже при высоком уровне рентабельности и самофинансирования хозяйствующим экономическим субъектам бывает недостаточно собственных средств для текущей деятельности и осуществления инвестиций. Кредиты нужны (например) когда:

• предприятие 5 находится «в прорыве», потому что сорвалась по той или иной причине реализация продукции.
• подвели поставщики или покупатели
• возникли трудности с выплатой заработной платы сотрудникам и т.д.

Таким образом, кредит стимулирует развитие производственных сил, ускоряет формирование источников капитала для расширения производства на основе достижений научно – технического прогресса.

Субъектами кредитных 6 отношений в области банковского кредита являются предприятия и фирмы, население, государство и сами банки. Как известно, в кредитной сделке субъекты кредитных отношений всегда выступают как кредитор и заёмщики. Кредиторами являются лица (юридические и физические), предоставившие свои временно свободные средства в распоряжение заёмщика на определённый срок. Заёмщик – сторона кредитных отношений, получающая средства в пользование (в ссуду) и обязанная их возвратить в установленный срок. Что касается банковского кредита, то субъекты кредитных сделок здесь обязательно выступают в двух лицах, т.е. как кредитор и как заёмщик. Это связано 7 с тем, что банки работают в основном на привлечённых средствах и, следовательно, по отношению к владельцам этих средств выступают в качестве заёмщиков.

Займы, выполняя функции кредита, имеют различные формы и помогают более гибко использовать полученные средства. Предприятие может получить заем в наиболее удобной для себя форме - непосредственно

заем, в вексельной форме, либо выпустив облигации.

Необходимость и возможность кредита обусловлена закономерностями

кругооборота и оборота капитала в процессе воспроизводства: на одних местах высвобождаются временно свободные средства, выступающие источником кредита, на других возникает потребность в кредите, например, для расширения производства. Таким образом, кредит способствует экономическому росту: кредитор получает плату за кредит, а заёмщик увеличивает свои производственные фонды и обновляет их.

1.2 Оценка кредитоспособности предприятия

Под кредитоспособностью следует понимать такое финансово-хозяйственное состояние предприятия, которое дает уверенность в эффективном использовании заемных средств, способность и готовность заемщика вернуть кредит в соответствии с условиями договора. Иными словами, кредитоспособность заемщика - это способность погашать ссудную задолженность. Ее оценка 8 представляет собой оценку банком заемщика с точки зрения возможности и целесообразности предоставления ему кредита. Она определяет вероятность своевременного возврата его и выплаты процентов по нему.

В отличие от платежеспособности кредитоспособность не фиксирует неплатежи за истекший период или на какую-то дату, а прогнозирует способность к погашению долга на ближайшую перспективу. Помимо этого, кредитоспособность показывает финансовую прочность и позволяет при рейтинговании отнести его в соответствующие классы.

Факторы, влияющие на кредитоспособность:

1. Дееспособность клиента. Это правомочность клиента в получении банковского кредита.
2. Репутация заемщика
3. Владение активами
4. Позиция клиента на рынке.

Оценка кредитоспособности предполагает, прежде всего, использование показателей, характеризующих деятельность заемщика с точки зрения возможностей погашения ссудной задолженности.

К наиболее распространенным методам оценки кредитоспособности заемщика в мировой практике можно отнести «Правила 5 Си» 9 , где критерии отбора клиентов обозначены словами, начинающимися на букву «Си»:

Более конкретное рассмотрение показателей правил пяти «СИ» представлено ниже:

В процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности изменяется структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние организации.

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение хозяйствующего субъекта. Использование заемных источников повышает степень риска банкротства, однако, при оптимальном сочетании собственных и заемных средств и умелом управлении заемными средствами, уровень доходности собственного и совокупного капитала в целом существенно возрастает.

Кредитование - одна из форм финансового обеспечения воспроизводственного процесса в той части ресурсов, которая не обеспечена собственными средствами.

Кредитоспособной является организация, которая имеет предпосылки для получения кредита и способное обеспечить возвратность сумм кредита (погасить долг) и проценты по нему.

Кредитные ресурсы для хозяйствующих субъектов предоставляют коммерческие банки. Центральный банк и его территориальные филиалы и отделения осуществляют общий контроль за денежным обращением, финансируют мероприятия, предусмотренные в государственном бюджете, контролируют деятельность коммерческих банков, устанавливают общие правила кредитной политики. Никаким коммерческим организациям, а также организациям и предприятиям, находящимся в государственной собственности (кроме финансируемых из государственного бюджета), Центральный банк денежных ресурсов ни в наличной, ни в безналичной форме не выдает.

Все кредитные средства проходят через коммерческие банки, процентные ставки за кредит регулируются ЦБ через ставку рефинансирования (учетную ставку), которая устанавливается и периодически пересматривается ЦБ. Ограничение спроса на денежные средства со стороны хозяйствующего субъекта регулируется Налоговым законодательством, которое предусматривает отнесение процентов по уплате кредита на затраты в пределах учетной ставки, умноженной на коэффициент 1,1.

Коммерческие банки выдают кредиты на самые различные сроки: от 1 до 7 дней (так называемые «короткие» займы), до года и более. Процентная ставка за кредит дифференцируется в зависимости от срока: чем больше срок, на который выдана ссуда, тем выше ставка.

В зависимости от целевого назначения и сроков предоставления различают краткосрочный и долгосрочный кредиты.

Долгосрочный кредит используется на цели производственного и социального развития организации (для строительства и приобретения основных фондов, расширения и совершенствования производства и др.) и выдается на срок свыше одного года.

Краткосрочный кредит выдается на нужды текущей деятельности предприятий (необходимые для выполнения плана) и предоставляется, как правило, на срок до одного года. Краткосрочный кредит может быть представлен в денежной или натуральной форме, так называемый товарный кредит (предприниматель приобретает товар с отсрочкой платежа).

Виды краткосрочных кредитов:

1) доверительный кредит - выдается клиентам при временных финансовых затруднениях без ограничения при полном доверии банка (не требуется оформление обеспечения или залога), оформляется срочное обязательство;

2) бланковый кредит - предоставляется без обеспечения и только клиентам с высокой платежеспособностью.

К нему можно отнести:

а) контокоррент - закрывается расчетный счет и открывается контокоррентный счет, с которого оплачиваются текущие расходы, в зависимости от остатка начисляются проценты. Кредитуется вся текущая производственная деятельность. Финансирование капитальных вложений с этого счета не производится;

б) овердрафт - выдается путем списания средств с расчетного счета клиента сверх остатка на счете; в соглашении с клиентом банк оговаривает максимальную сумму и срок возврата; выделяют овердрафт:

м краткосрочный (на несколько дней);

■ продленный (несколько недель, месяцев);

■ сезонный (при большом временном разрыве между расходами и доходами).

3) векселедателъский кредит - долговое обязательство банка, оформленное на предъявителя;

4) факторинг - финансирование под уступку денежного требования;

5) валютный кредит - предоставляется банками, имеющими лицензию на проведение валютных операций. Объект кредитования - экспортно-импортные поставки; текущая деятельность совместных предприятий и др. Получение кредита в коммерческом банке тем или иным

хозяйствующим субъектом - процедура в значительной степени формализованная.

Хозяйствующий субъект - это клиент, который должен представить банку бизнес-план, обоснование направлений, куда будет направлен кредит, расчеты его окупаемости, определяющие возможность своевременного возврата основного долга и процентов. Банк может потребовать обеспечение кредита (в зависимости от сумм и срока) путем залога недвижимости, земельного участка; ценных бумаг или иного имущества, гарантии достаточно надежного юридического лица-гаранта, отвечающего своим имуществом в случае долговых обязательств заемщикам, оформления в страховой компании страховки риска полного или несвоевременного погашения задолженности по ссуде. Несмотря на жесткие условия предоставления кредита хозяйствующему субъекту, постоянным клиентам, своим акционерам под конкретные приоритетные направления развития банк может предоставлять кредиты на льготных условиях.

Развитие рынка предполагает возникновение и развитие новых форм взаимоотношений хозяйствующих субъектов, в том числе предприятий и банков. Банки выступают активными участниками лизинговых, факторинговых и франчайзинговых операций, существенно снижая риски отдельных хозяйствующих субъектов (контрагентов) и избавляет от необходимости брать дополнительные, дорогостоящие кредиты в банке.

Федеральное Агентство по Образованию РФ

Новосибирский Государственный Университет

Экономики и Управления

Кафедра управления

Курсовая работа

по дисциплине: Корпоративная финансовая политика

на тему: Банковский кредит как источник финансирования деятельности предприятия: проблемы и перспективы

Новосибирск 2010

банковский кредит расход финансирование

Введение

Теоретическая часть

Практическая часть

Заключение

Список используемой литературы

Введение

Данная курсовая работа состоит из двух частей. В первой, теоретической, был рассмотрен банковский кредит как источник финансирования деятельности предприятия. Были рассмотрены виды банковского кредита, сроки возврата, принципы, условия кредитования.

В практической части последовательно выполнены 4 этапа финансового анализа: анализ внутренней среды компании; определение стратегической финансовой позиции компании, выбор финансовой стратегии и политики; определение оптимальной структуры и цены капитала; управление инвестиционной деятельностью. После проведения этих анализов получены результаты, с помощью которых можно судить о текущем финансовом положении на предприятии.

Теоретическая часть

Сущность банковского кредита как финансового инструмента в деятельности предприятия

Банковский кредит - одна из наиболее распространенных форм кредитных отношений в экономике, объектом которых выступает процесс передачи в ссуду денежных средств на условиях срочности, возвратности, платности.

Банковский кредит выражает экономические отношения между кредиторами (банками) и субъектами кредитования (кредитополучателями), в качестве которых могут быть как юридические и физические лица. Юридические лица других государств - нерезиденты РК пользуются в отношении кредита теми правилами и несут те же обязанности и ответственность, что и юридические лица Республики Казахстан, если иное не предусмотрено законодательством.

Банковская форма кредита - наиболее распространенная форма, поскольку именно банки чаще всего предоставляют ссуды субъектам, нуждающимся во временной финансовой помощи.

Предоставляется банковский кредит исключительно кредитно-финансовыми организациями, имеющими лицензию на осуществление подобных операций.

Основными принципами кредитования, в том числе и банковского, которые должны соблюдаться в процессе выдачи и погашения кредитов, являются:

) срочность возврата;

) обеспеченность;

) целевой характер;

) платность.

Срочность возврата предполагает возврат выданного кредита в установленных объемах и срок.

Обеспеченность кредита увязывает его выдачу и погашение с материальными процессами, гарантирующими возврат предоставленных денежных средств. Обеспечение должно быть ликвидным и полным. Даже когда банк предоставляет кредит на доверии (бланковый кредит), у него должна быть безусловная уверенность в том, что кредит будет своевременно возвращен. Необеспеченные кредиты могут предоставляться в крупных суммах только крупным предприятиям, т.е. первоклассным заемщикам, имеющим квалифицированное руководство и прекрасную историю развития.

Целевой характер кредита предусматривает выдачу и погашение кредита в соответствии с целями, заявленными при заключении кредитной сделки, например, кредит на пополнение основного капитала.

Платность кредита обуславливает плату за его использование, в частности в форме ссудного процента.

Под условиями кредитования понимаются требования, которые предъявляются к определенным (базовым) элементам кредитования: субъектам, объектам и обеспечению кредита. Иными словами банк не может кредитовать любого клиента и что объектом кредитования может быть только та потребность заемщика, которая связана с его временными платежными затруднениями, с необходимостью развития производства и обращения продукта.

Условия кредитования состоят в следующем:

) совпадение интересов обеих сторон кредитной сделки;

) наличие, как у банка-кредитора, так и у заемщика возможностей выполнять свои обязательства;

) возможность реализации залога и наличие гарантий;

) обеспечение коммерческих интересов банка;

) заключение кредитного соглашения.

Банковский кредит классифицируется по ряду признаков:

)По срокам погашения:

Краткосрочные ссуды предоставляются на восполнение временного недостатка собственных оборотных средств заемщика. Срок до года. Ставка процента по этим ссудам обратно пропорциональна сроку возврата кредита. Краткосрочный кредит обслуживает сферу обращения. Наиболее активно применяются краткосрочные ссуды на фондовом рынке, в торговле и сфере услуг, в режиме межбанковского кредитования.

Среднесрочные ссуды предоставляются на срок от одного года до трех лет на цели производства и коммерческого характера. Наибольшее распространение получили в аграрном секторе, а также при кредитовании инновационных процессов со средними объемами требуемых инвестиций.

Долгосрочные ссуды используются в инвестиционных целях. Они обслуживают движение основных средств, отличаясь большими объемами передаваемых кредитных ресурсов. Применяются при кредитовании реконструкции, технического перевооружения, новом строительстве на предприятиях всех сфер деятельности. Особое развитие долгосрочные ссуды получили в капитальном строительстве, топливно-энергетическом комплексе. Средний срок погашения от 3 до 5 лет.

Онкольные ссуды, подлежащие возврату в фиксированный срок после получения официального уведомления от кредитора (срок погашения изначально не указан). В настоящее время они практически не используются не только в Казахстане, но и в большинстве других стран, так как требуют относительно стабильных условий на рынке ссудных капиталов и в экономике в целом.

)По способам погашения:

Ссуды, погашаемые единовременным взносом со стороны заемщика. Это традиционная форма возврата краткосрочных ссуд является оптимальной, т.к. не требует использования механизма дифференцированного процента.

Ссуды, погашаемые в рассрочку в течение всего срока действия кредитного договора. Конкретные условия возврата определяются договором. Всегда используются при долгосрочных ссудах.

) По способам взимания ссудного процента:

Ссуды, процент по которым выплачивается в момент ее общего погашения. Традиционная для рыночной экономики форма оплаты краткосрочных ссуд, имеющая наиболее функциональный с позиции простоты расчета характер.

Ссуды, процент по которым выплачивается равномерными взносами заемщика в течение всего срока действия кредитного договора. Традиционная форма оплаты средне- и долгосрочных ссуд, имеющая достаточно дифференцированный характер в зависимости от договоренности сторон (например, по долгосрочным ссудам выплата процента может начинаться как по завершении первого года пользования кредитом, так и спустя более продолжительный срок).

Ссуды, процент по которым удерживается банком в момент непосредственной выдачи заемщику ссуды. Для развитой рыночной экономики эта форма абсолютно нехарактерна и используется лишь ростовщическим капиталом.

) По способам предоставления кредита:

Компенсационные кредиты, направляемые на расчетный счет заемщика для компенсации последнему его собственных затрат, в т. ч. авансового характера.

Платные кредиты. В этом случае кредиты поступают непосредственно на оплату расчетно-денежных документов, предъявленных заемщику для погашения.

) По методам кредитования:

Разовые кредиты, предоставляемые в срок и на сумму, предусмотренные в договоре, заключенном сторонами.

Кредитная линия - это юридически оформленное обязательство банка перед заемщиком предоставить ему в течение определенного периода времени кредиты в пределах согласованного лимита.

Кредитные линии бывают:

Возобновляемые - это твердое обязательство банка выдать ссуду клиенту, который испытывает временную нехватку оборотных средств. Заемщик, погасив часть кредита, может рассчитывать на получение новой ссуды в пределах установленного лимита и срока действия договора.

Сезонная кредитная линия предоставляется банком, если у фирмы периодически возникают потребности в оборотных средствах, связанных с сезонной цикличностью или необходимостью образования запасов на складе.

Овердрафт - это краткосрочный кредит, который предоставляется путем списания средств по счету клиента сверх остатка средств на счете. В результате этого на счете клиента образуется дебетовое сальдо. Овердрафт - это отрицательный баланс на текущем счете клиента. Овердрафт может быть разрешенным, т.е. предварительно согласованным с банком и неразрешенным, когда клиент выписывает чек или платежный документ, не имея на это разрешение банка. Процент по овердрафту начисляется ежедневно на непогашенный остаток, и клиент платит только за фактически использованные им суммы.

) По видам процентных ставок:

Кредиты с фиксированной процентной ставкой, которая устанавливается на весь период кредитования и не подлежит пересмотру. В этом случае заемщик принимает на себя обязательство оплатить проценты по неизменной согласованной ставке за пользование кредитом вне зависимости от изменения коньюктуры на рынке процентных ставок. Фиксированные процентные ставки применяются при краткосрочном кредитовании.

Кредиты с плавающей процентной ставкой. Плавающими называют такие ставки, которые постоянно изменяются в зависимости от ситуации, складывающейся на кредитном и финансовом рынке.

Кредиты со ступенчатой процентной ставкой. Эти процентные ставки периодически пересматриваются. Используются в период сильной инфляции.

) По числу кредитов:

Кредиты, предоставленные одним банком

Синдицированные кредиты, предоставленные двумя или более кредиторами, объединившимися в синдикат, одному заемщику.

Параллельные кредиты, в этом случае каждый банк проводит переговоры с клиентом отдельно, а затем, после согласования с заемщиком условий сделки, заключается общий договор.

) По наличию обеспечения:

Контокоррентный кредит. Контокоррентный кредит выдается при использовании контокоррентного счета, который открывается клиентам, с которыми банк имеет длительные доверительные отношения, предприятиям с исключительно высокой кредитной репутацией.

Договор залога. Залог имущества (движимого и недвижимого) означает, что кредитор залогодержатель вправе реализовать это имущество, если обеспеченное залогом обязательство не будет выполнено. Залог должен обеспечить не только возврат ссуды, но и уплату соответствующих процентов и неустоек по договору, предусмотренных в случае его невыполнения.

Договор поручительства. По этому договору поручитель обязывается перед кредитором другого лица (заемщика, должника) отвечать за исполнение последним своего обязательства. Заемщик и поручитель отвечают перед кредитором как солидарные должники.

Гарантия. Это особый вид договора поручительства для обеспечения обязательства между юридическими лицами. Гарантом может быть любое юридическое лицо, устойчивое в финансовом плане.

Страхование кредитных рисков. Предприятие-заемщик заключает со страховой компанией договор страхования, в котором предусматривается, что в случае непогашения кредита в установленный срок страховщик выплачивает банку, выдавшему кредит, возмещение в размере от 50 до 90% не погашенной заемщиком суммы кредита, включая проценты за пользование кредитом.

) По целевому назначению кредита:

Ссуды общего характера, используемые заемщиком по своему усмотрению для удовлетворения любых потребностей в финансовых ресурсах. В современных условиях имеют ограниченное применение в сфере краткосрочного кредитования, при средне- и долгосрочном кредитовании практически не используется.

Целевые ссуды, предполагающие необходимость для заемщика использовать выделенные банком ресурсы исключительно для решения задач, определенных условиями кредитного договора (например, расчета за приобретаемые товары, выплаты заработной платы персоналу, капитального развития и т. п.). Нарушение указанных обязательств влечет за собою применение к заемщику установленных договором санкций в форме досрочного отзыва кредита или увеличения процентной ставки.

Выше обозначенную классификацию принято считать традиционной. В Республике Казахстан имеет место несколько иная, более сжатая классификация:

) по срокам предоставления:

краткосрочные (до 1 года);

среднесрочные (от 1 до 3 лет);

долгосрочные (свыше 3-х лет);

) по объектам кредитования:

кредитование на пополнение оборотного капитала;

кредитование на обновление и приобретение основного капитала;

) по методам кредитования:

кредитование по остатку;

кредитование по обороту.

Необходимость и возможность привлечения банковского кредита обусловлена закономерностями кругооборота и оборота капитала в процессе воспроизводства: на одних местах высвобождаются временно свободные средства, выступающие источником кредита, на других возникает потребность в кредите, например, для расширения производства. Таким образом, кредит способствует экономическому росту: кредитор получает плату за кредит, а заёмщик увеличивает свои производственные фонды и обновляет их.

Необходимость роста конкурентоспособности повышает требования к качеству менеджмента предприятий. Рост уровня управления немыслим без применения формализованного, научно обоснованного подхода к принятию управленческих решений. Рассмотрим пример научного подхода к принятию решения о привлечении банковского кредита для финансирования текущих расходов предприятия.

Методика расчета необходимости привлечения банковского кредита для финансирования текущих расходов предприятия представляет собой логическую процедуру оценки целесообразности использования банковского кредита как инструмента внешнего финансирования.

Расчет потребности в банковском кредите основывается на следующих основных условиях. Во-первых, возможность привлечения кредитных ресурсов рассматривается как одна из альтернатив устранения временного разрыва между притоком и оттоком денежных средств. Решение о привлечении кредита принимается при условии большей экономической целесообразности данного способа внешнего финансирования, по сравнению с прочими имеющимися в наличии способами покрытия кассового разрыва. Во-вторых, система планирования на предприятии должна поддерживать функцию имитационного моделирования. Для выбора оптимального источника финансирования важно иметь возможность осуществления предварительной оценки последствий принятия различных решений - в данном случае при использовании тех или иных способов покрытия кассового разрыва.

Процесс расчета необходимости привлечения банковского кредита для целей покрытия временного разрыва между поступлением и выбытием денежных средств включает два этапа: идентификация потребности в денежных средствах и анализ использования различных альтернатив покрытия выявленного дефицита. Каждый этап характеризуется поставленной перед ним задачей и содержанием. Задачей первого этапа является заблаговременное выявление размера дефицита денежных средств, даты его возникновения, а также периода его сохранения. Задачей второго этапа является определение наиболее эффективного способа покрытия дефицита денежных средств. Рассмотрим содержание каждого этапа.

Задача первого этапа реализуется в рамках оперативного управления предприятием на основе системы бюджетирования - технологии планирования, учета и контроля денежных средств и финансовых результатов. Система бюджетирования включает в себя иерархию финансовых планов, объединяющую основные бюджеты (бюджет движения денежных средств, бюджет доходов и расходов, бюджет по балансу) и операционные бюджеты, бюджеты деятельности, не связанные с основной деятельностью.

Иерархия бюджетов определяет направленность информационных потоков: основные бюджеты формируются за счет данных, предоставляемых бюджетами более низкого уровня: операционными, а также бюджетами инвестиционной и финансовой деятельности. В свою очередь, данные необходимые для формирования операционных бюджетов, формируются на основе данных регистров внутреннего управленческого учета, фиксирующего параметры хозяйственных операций на предприятии. Указанные регистры внутреннего управленческого учета индивидуальны для каждого предприятия, общим для них является отражение изменения параметров состояния предприятия под влиянием осуществляемых операций. К регистрам внутреннего учета, как правило, относят базы данных, фиксирующие состояние ресурсов предприятия, заказов принятых к исполнению, спецификации на различные виды продукции, производимые предприятием, производственной программы и т.п.

Информация, необходимая для решения задачи выявления факта дефицита денежных средств, его величины, продолжительности находит непосредственное отражение в отчете движения денежных средств. Отчет о движении денежных средств - финансовый документ, представляющий в систематизированной форме на заданном интервале времени ожидаемые и фактические значения поступлений и выбытий денежных средств предприятия. Отчет о движении денежных средств показывает прогнозные значения остатка денежных средств на конкретную дату и сигнализирует о плановой потребности в дополнительных ресурсах. Данные, используемые в качестве исходной информации в отчете о движении денежных средств, сформированы выходными данными операционных бюджетов. Операционные бюджеты представляют собой сметы плановых и фактических значений поступлений и выбытий денежных средств, сгруппированные по признаку совершения предприятием операций одного типа. Конкретная разбивка зависит от специфики предприятия, в качестве примера можно предложить следующую типологию: бюджет поступлений и отчислений (поступления от реализации в разрезе видов продукции, отчисления в виде прямых затрат на те или иные виды сырья), бюджет выплат заработной платы, бюджет выплат налоговых отчислений, бюджет обеспечивающих расходов (отчисления на постоянные затраты), бюджет финансовой деятельности, бюджет инвестиционной деятельности. Часть информации, представленной в операционных бюджетах, носит постоянный характер, т.е. не зависит от деловой активности предприятия (постоянные затраты, часть заработной платы, части налоговых платежей). Значения прочих статей напрямую зависят от совершаемых предприятием операций. Ограничение рассмотрения финансовой модели предприятия на уровне бюджетов является нецелесообразным, так как для решения задач «рассмотреть варианты мобилизации денежных средств» и «оценить эффективность выполнения операции» необходимо иметь возможность осуществления имитационного моделирования, позволяющей проигрывать различные варианты принятия управленческих решений на предмет выбора варианта, последствия выбора которого будут оптимальными. Методика расчета потребности предприятия в банковском кредите, построенная по принципу возможности поддержания диалога «что будет, если?» должна учитывать особенности формирования операционных бюджетов, содержание которых зависит от параметров функционирования предприятия, зафиксированных в системе регистров внутреннего управленческого учета.

После выявления размера дефицита денежных средств, даты его образования и периода функционирования необходимо принять меры к его ликвидации. Прежде всего, выясняется причина дефицита, первым вариантом покрытия дефицита может стать ликвидация его причины. Все имеющиеся альтернативы можно условно разделить на три группы. В первую группу входят различные варианты модификации структуры движения денежных средств, связанные с изменением графиков запланированных платежей (рассмотрение вариантов задержки платежей, возможностей сокращения срока запланированных поступлений денежных средств). Во вторую группу входят варианты внесения изменений в производственную программу предприятия с целью перенесения во времени выполнения графика производства, требующего оттока денежных средств (приобретение сырья, комплектующих). В третью группу способов покрытия дефицита денежных средств, входят инструменты привлечения внешнего финансирования, в частности банковский кредит. Каждый вариант покрытия дефицита денежных средств обладает индивидуальными особенностями, связанными с характером последствий, обусловленных использованием данного варианта. Например, использование банковского кредита характеризуется необходимостью выплаты к определенной дате суммы кредита и процентов по нему, поступление денежных средств ожидается не ранее определенной даты.

Выбор конкретного способа покрытия дефицита денежных средств осуществляется в два этапа. На первом этапе из имеющихся в распоряжении альтернатив выбирают способы, целесообразность которых подтверждаются расчеты стратегического характера. Например, просьба к контрагентам об ускорении расчетов может снизить уровень доверия к предприятию, поэтому использовать их нецелесообразно. На втором этапе анализируются последствия использования каждого из вариантов. Критерием выбора является финансовое состояние предприятия, вызванное использованием конкретного способа покрытия дефицита. Последствия любой хозяйственной операции, совершаемой предприятием, отражаются на его финансовом состоянии, что может быть предварительно оценено с помощью системы имитационного моделирования. Используя связь «регистры внутреннего учета операционные бюджеты основные бюджеты: бюджет движения денежных средств и бюджет расходов и доходов», мы можем проанализировать последствия выбора каждого варианта покрытия дефицита денежных средств, отражающихся на структуре отчета о движении денежных средств и структуре доходов и расходов. Учет последствий использования каждой из имеющихся в наличии альтернатив позволит осуществить оптимальный выбор.

Практическая часть

Анализ внутренней среды компании

Таблица. Горизонтальный и вертикальный анализы бухгалтерского баланса

1) Коэффициенты ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности:

Вывод: Данный коэффициент ниже нормы, как за прошлый период, так и настоящий. Коэффициент быстрой ликвидности:

Вывод: Коэффициент быстрой ликвидности ниже нормы. И с каждым временным периодом он понижается, тем самым в ближайшее время предприятие не сможет выполнить свои платежные обязательства, возникнут проблемы с платёжеспособностью.

2) Коэффициенты управления активами

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств и длительности 1 оборота оборотных средств:

Вывод: Основные средства оборачиваются за год 4,05 раза. Один оборот они делают в среднем за 89 дней.

Коэффициент оборачиваемости запасов:

Вывод: Запасы обращаются за год 6,4 раза, то есть быстрее, чем оборотные средства.

Оборачиваемость дебиторской задолженности (DSO ):

Вывод: Предприятие после поставки продукции ожидает момент оплаты 45 дней, на конец года 26 дней. Коэффициент фондоотдачи

Вывод: Один рубль, вложенный в основные средства, на начало года возвращается в виде выручки 10,1 руб., на конец года - 12,2 руб. Показатель средний.

Коэффициент ресурсоотдачи:

Вывод: Один рубль, вложенный в активы, возвращается в виде 2,5 руб. выручки, на конец года в виде 2,9 руб. Могут возникнуть убытки.

3) Коэффициенты управления источниками средств

Вывод: Заёмных средств в пассивах предприятия на начало года 72%, на конец - 70%. Заёмный капитал используется чересчур активно и большом размере.

4) Коэффициенты рентабельности

Коэффициент рентабельности продаж

Вывод: В обоих случаях 1 рубль выручки содержит 1 копейку чистой прибыли. Показатель очень низкий!!!

Коэффициент рентабельности активов:

Вывод: На начало и конец года приходится на рубль активов 5 копеек. Низкий показатель обусловлен тем, что предприятие использует большой процент заёмных средств и это влечёт за собой выплаты по ссудам и невысокую чистую прибыль.

Коэффициент рентабельности собственного капитала:

Вывод: На 1 рубль собственного капитала на начало года приходится 17 копеек, а на конец года - 16 копеек.

5) Коэффициенты прогнозирования банкротства:

К восстановления = (1,02+6/12(0,5-1,02))/2=0,38

Данный показатель характеризует - сможет ли предприятие восстановить свою платёжеспособность в течение 6-ти месяцев, следующих за отчётным. Таким образом, следуеть вывод, что предприятию это не удастся сделать.

К утраты = (1,02+3/12(0,5-1,02))/2=0,445

Данный коэффициент показывает - не утратит ли предприятие свою платёжеспособность в течение 3-х месяцев после отчётной даты. При данном показателе предприятие может утратить свою платёжеспособность, так как он ниже норматива почти в 2 раза.

Z Альтмана = 1,2К w +1,4К нерасп приб +3,3К рентабельности +0,6К покрытия +К отдачи

Вывод: 4,655, то есть возможность банкротства очень низкая.

Тип финансовой устойчивости:

∆ Собственных оборотных средств (СОС) = (Собственные средства - Внеоборотные активы) = 84077-67352-92271=-75546

∆ Собственных и долгосрочных источников формирования запасов = (Собственные оборотные средства + долгосрочные заемные средства) = -75546+19221=-56325

∆ Общая величина основных источников формирования запасов = (Собственные оборотные средства + долгосрочные и краткосрочные заемные средства) = -75546+196956=121410

Предкризисная финансовая устойчивость.

Анализ бухгалтерского баланса

Основные средства повысились на 1981 тыс. руб. Вероятнее всего были приобретены новые основные средства.

За прошедший год нематериальные активы снизились на 10%, что приводит к снижению уровня рентабельности производства.

Незавершённое производство выросло на 31%, что означает, что было начато новое строительство.

Предприятие имеет долгосрочные финансовые вложения. За последний год они увеличились на 1956 тыс. руб., возможно были произведены вложения свободных денежных средств предприятия в уставные капиталы других предприятий или направлены на приобретение ценных бумаг других предприятий.

Были увеличены запасы, закуплены сырье и материалы. Готовая продукция увеличилась на 4700 тыс. руб. Вероятнее всего были отгружены на склад товары для дальнейшей продажи.

Долгосрочная дебиторская задолженность появилась в течение года и составила 3285 тыс. руб. В свою очередь краткосрочная дебиторская задолженность сократилась на 25506 тыс. руб. либо перешла в долгосрочную.

Краткосрочные финансовые вложения сократились до нуля.

Валюта баланса растёт. Это видно из вертикального анализа бухгалтерского баланса, так как внеоборотные активы составляют 45,5% от валюты баланса. В прошлом периоде доля внеоборотных активов составляла всего 33,5% от валюты баланса.

Собственный капитал составляет 30% от валюты баланса. Таким образом, механизм заёмного капитала используется слабо.

Нераспределённая прибыль в сравнении с прошедшим годом возросла на 31%. То есть менеджеры компании могут направлять эти денежные средства на предоставление кредиторской задолженности другим предприятиям, так же могут быть направлены на финансовые, инвестиционные, текущие вложения.

Заёмный капитал составляет 70% в источниках финансирования и практически на 90% из краткосрочного. Если сравнить кредиторскую и дебиторскую задолженности, то кредиторская задолженность почти в 4 раза больше дебиторской. В целом можно сказать, что баланс положительный. Все показатели достаточно неплохие. Валюта баланса растёт, долгосрочные обязательства остаются на прежнем уровне. Управленческие расходы сократились по сравнению с предшествующим периодом, что означает, что менеджеры выплачивают собственникам почти всю прибыль в виде дивидендов. Определение стратегической финансовой позиции компании, выбор финансовой стратегии и политики

Таблица. SWOT-анализ

Вывод: Следует применить агрессивную или умеренную стратегии в зависимости от степени угроз - рекомендуемая финансовая стратегия.

Корпоративная стратегия - ускоренный рост или ограниченный рост.

Финансовая философия

Финансовую философию можно сформулировать следующим образом:

Для успешного развития и роста предприятия необходима экономическая стабильность. Что может быть достигнуто при эффективном финансовом планировании, которое предполагает организацию оптимальной структуры активов и пассивов и эффективное управление процессом формирования и использования денежных фондов.Следует согласовывать цели различных уровней. Необходимо повышать привлекательность для инвесторов и клиентов. Нужно повышать рентабельность услуг и организовать более эффективную работу по формированию и использованию денежных фондов.

Главная финансовая цель компании - получение максимальной прибыли.

Стратегические финансовые цели:

выполнение краткосрочных обязательств в установленное время;

освоение новых рынков сбыта продукции компании;

эффективное регулирование дебиторской и кредиторской задолженностей;

повышение ликвидности оборотных средств;

максимизация рентабельности активов предприятия;

обеспечение финансовой устойчивости компании;

формирование оптимального инвестиционного портфеля и портфеля финансовых активов.

Контрольные нормативы финансовой деятельности:

· повышение коэффициента текущей ликвидности предприятия до значения 1,5, а быстрой ликвидности - до 0,8;

· повышение рентабельности продаж до 15%;

· повышение рентабельности активов до 18%;

· получение долгосрочных кредитов в размере 60% от всех займов.

Финансовая политика представляет собой направление деятельности организации, ориентированное на достижение среднеотраслевых результатов при среднем значении риска.

Финансовая среда компании призвана обеспечить финансовую возможность реализации корпоративной стратегии ее развития, а именно стратегию ограниченного роста. Для этого компании необходимо достигать баланса между ограниченным ростом производственной деятельности и требуемой финансовой устойчивости компании.

Определение оптимальной структуры и цены капитала

Эффект финансового рычага

R а = 34074/281033*100=12,12

L 10/90 = (1- 0,2)*(12,12-18%)*(28103,3/252929,7) =0,8*(-5,88)*0,11=-5,79

L 20/80 = (1- 0,2)*(12,12-20%)*(56206,6/224826,4) = 0,8*(-7,88)*0,25=-1,576

L 30/70 = (1- 0,2)*(12,12- 21%)*(84309,9/196723,1) =0,8*(-8,88)*0,42=-3,04

L 40/60 = (1- 0,2)*(12,12- 23%)*(112413,2/168619,8)=0,8*(-10,88)*0,66=-5,8

L 50/50 = (1- 0,2)*(12,12- 25)*1=0,8*(-12,88)*1=-10,304

L 60/40 = (1- 0,2)*(12,12-26%)*(168619,8/112413,2)=0,8*(-13,88)*1,5=-16,65

L 70/30 = (1- 0,2)*(12,12- 30%)*(196723,1/84309,9)=0,8*(-17,88)*2,33=-33,3

L 80/20 = (1- 0,2)*(12,12- 33%)*(224826,4/56206,6)=0,8*(-20,88)*4=-66,8

L 90/10 = (1- 0,2)*(12,12- 34%)*(252929,7/28103,3)=0,8*(-21,88)*9=-246,15

Так как финансовый рычаг оказывается отрицательным при любом значении, то возьмём для расчёта соотношение заёмных и собственных средств как 0:100 соответственно.

Леверидж показывает, во сколько раз вырастет чистая прибыль, если валовая прибыль вырастет на 1. В условиях кризиса лучше выбрать минимальный неотрицательный леверидж. В данном случае, он составляет 0, при структуре капитала 0/100.

В данный момент у предприятия 36,8% собственных средств и 63,2% заёмных.

Из заемных кредиторская задолженность составляет 19%, банковский кредит 50,9%, задолженность перед участниками по выплате доходов - 0,075%.

Из собственных уставный капитал 1,8%, добавочный капитал - 10%, резервный капитал - 0,2% нераспределенная прибыль 17,8%.

Расчёт цены заёмного капитала

1. Стоимость банковского кредита
K o

Удельный вес отдельных элементов капитала в общей сумме, доля

Вновь привлекаемый капитал будет нераспределенной прибылью.

Средневзвешенная цена капитала:= 1*15,7=15,7

Точка перелома МСС= прогноз. ЧП/прогноз. СК=1600/1=1600

График предельной цены капитала фирмы

Управление инвестиционной деятельностью

Денежные потоки проектов (в тыс. руб.)

Таблица

1. Срок окупаемости проектов

РР1=350+300+350+200=1200 (4 года)

РР2=200+250+150+250+150=1000 (5 лет)

РР3=350+200+140+110+150=950 (5 лет)

2. Дисконтированный срок окупаемости

DPP1=(350/1,17)+(300/1,17^2)+(350/1,17^3)+(200/1,17^4)+

DDP2=(200/1,17)+(250/1,17^2)+(150/1,17^3)+(250/1,17^4)+(150/1,17^5)+(550/1,17^6)+(400/1,17^7)+(300/1,17^8)=1082,177 (8 лет)

DDP3=(350/1,17)+(200/1,17^2)+(140/1,17^3)+(110/1,17^4)+(150/1,17^5)+(550/1,17^6)+(250/1,17^7)+(350/1,17^8)+(145/1,17^9)=1033,149393 (9 лет)

3. Чистый приведенный эффект

NPV1=(600/1,17^10)+(850/1,17^11)+(950/1,17^12)=420,3 (12лет)

NPV2=(600/1,17^9)+(700/1,17^10)+(800/1,17^11)=433,9 (11 лет)

NPV3=(550/1,17^10)+(600/1,17^11)+(800/1,17^12)=342,6 (12 лет)

4. Учетная доходность

ARR1 =((4800-350)/12)/(350/12)=370,8/29,1=12,7

ARR2= ((5200-200)/11)/(200/11)=454,54/18,18=25

ARR3=((4195-350)/12)/(350/12)=320,4/29,1=11,01

5. Внутренняя доходность

Индекс рентабельности=(1200+420,3)/1200=1,35

Р2=(1000+433,9)/1000=1,43

Р3=(950+342,6)/950=1,36

Таблица результатов оценки инвестиционных проектов

Заключение

В данной курсовой работе бы рассмотрена тема о банковском кредите как источнике финансирования предприятия. В рамках этой темы была представлена возможность получения такого вида кредита. В результате было обнаружено, что при наличии финансовых и прочих возможностей это является хорошим решением для реализации инвестиционных проектов.

Далее в практической части была проведена оценка финансового состояния предприятия. Но она не дала однозначных результатов. Например, при предкризисной финансовой устойчивости, вероятность банкротства очень низкая. При очень низкой рентабельности, предприятие еще вполне платежеспособно. Также была выбрана умеренная финансовая стратегия. На следующем этапе анализа проведена оценка стоимости собственного и заемного капитала. В результате было определено, что вновь привлекаемый капитал будет нераспределенной прибылью. И на заключительном этапе рассмотрены три инвестиционных проекта и выбран один из них, наиболее выгодный.

Банковский кредит представляет собой, с одной стороны, денежную сумму, предоставляемую банком на определённый срок и на определённых условиях, а с другой стороны - определённую технологию удовлетворения заявленной заёмщиком финансовой потребности. Во втором случае банковский кредит представляет собой упорядоченный комплекс взаимосвязанных организационных, технико-технологических, информационных, финансовых, юридических и иных процедур, которые составляют целостный регламент взаимодействия банка в лице его сотрудников и подразделений с клиентом банка по поводу предоставления денежных средств. Осуществляется в форме выдачи ссуд, учёта векселей и других формах. Эта форма финансирования является наиболее распространенной.

Преимущества кредита:

кредитная форма финансирования отличается большей независимостью в применении полученных денежных средств без каких-либо специальных условий;

чаще всего кредит предлагает банк, обслуживающий конкретное предприятие, так что процесс получения кредита становится весьма оперативным.

К недостаткам кредита можно отнести следующее:

срок кредитования в редких случаях превышает 3 года, что является непосильным для предприятий, нацеленных на долгосрочную прибыль;

для получения кредита предприятию требуется предоставление залога, зачастую эквивалентного сумме самого кредита;

в некоторых случаях банки предлагают открыть расчетный счет в качестве одного из условий банковского кредитования, что не всегда выгодно предприятию;

при данной форме финансирования предприятие может использовать стандартную схему амортизации приобретенного оборудования, что обязывает выплачивать налог на имущество в течение всего срока пользования.

34. Финансовый лизинг как источник финансирования предприятия

Лизинг представляет собой особую комплексную форму предпринимательской деятельности, позволяющую одной стороне - лизингополучателю - эффективно обновлять основные фонды, а другой - лизингодателю - расширить границы деятельности на взаимовыгодных для обеих сторон условиях.

Преимущества лизинга:

Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленно начинать платежи. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно около 15% стоимости оплачивать за счет собственных средств.

Лизинг позволяет предприятию, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать реализацию крупного проекта.

Для предприятия гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду - ведь обеспечением сделки служит само оборудование .

При лизинге предприятие может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с лизингодателем соответствующую удобную для него схему финансирования. Погашение может осуществляться из средств, поступающих от реализации продукции, которая произведена на оборудовании, взятом в лизинг. Перед предприятием открываются дополнительные возможности по расширению производственных мощностей: платежи по договору лизинга распределяются на весь срок действия договора и, тем самым, высвобождаются дополнительные средства для вложения в другие виды активов.

Лизинг не увеличивает долг в балансе предприятия и не затрагивает соотношения собственных и заемных средств , т.е. не снижает возможность предприятия по получению дополнительных займов. Очень важно, что оборудование, приобретенное по договору лизинга, может не числиться на балансе лизингополучателя в течение всего срока действия договора, а значит, не увеличивает активы, что освобождает предприятие от уплаты налогов на приобретенные основные средства.

Лизинговые платежи , уплачиваемые предприятием, целиком относятся на издержки производства . Если имущество, полученное по лизингу, учитывается на балансе лизингополучателя, то предприятие может получить выгоды, связанные с возможностью ускоренной амортизации предмета лизинга. Амортизационные начисления по такому имуществу могут начисляться исходя из его стоимости и норм, утвержденных в установленном порядке, увеличенных на коэффициент не выше 3.

Лизинговым компаниям в отличие от банков не нужен залог , если данное имущество или оборудование ликвидно на вторичном рынке.

Лизинг позволяет предприятием на совершенно законных основаниях минимизировать налогообложение, а также относить все расходы по обслуживанию оборудования на лизингодателя.

Косточко Анастасия студентка финансово-экономи ческого факультета

Аннотация. В статье рассмотрены источники финансирования деятельности компании, определены основные проявления роли кредита, под влиянием конкретных экономических условий. Проведен сравнительный анализ долговой нагрузки между Россией и США. Отражены результаты исследования факторов, влияющих на объемы кредитов, выданных частному сектору по отношению к ВВП в России за 2005-2015 год. Произведен сравнительный анализ достоинств и недостатков кредита, как источника финансирования хозяйственной деятельности компании, с эмиссией акций.

Ключевые слова: источники финансирования деятельности компании; эмиссия акций, кредит; роль кредита; долговая нагрузка; факторы, влияющие на объемы кредитования.

Keywords: sources of company"s funding; issue of shares; the credit; the role of the credit; debt burden; factors affecting the volume of lending.

Задаваясь вопросом о роли кредита, стоит изначально отметить, что она имеет объективную природу, так как определяется его сущностью. При этом конкретные экономические условия оказывают существенное воздействие на степень и характер реализации этой объективной роли кредита - результаты его использования в воспроизводственном процессе. Что позволяет констатировать тот факт, что роль кредита, а также сфера его применения не являются неизменными, стабильными. А, наоборот, с изменениями экономической среды в стране происходят и изменения роли кредита и сферы его применения. Так как осознание данного аспекта позволит правильно понять дальнейшую мысль, верно определив роль кредита, нам необходимо убедиться в правдивости выдвинутого тезиса, поэтому остановимся на нем чуть подробнее.

К примеру, в условиях функционирования полноценных денег роль кредита в сфере налично-денежного обращения была менее значительна, чем при функционировании неразменных на драгоценные металлы денежных знаков. Это связано с условиями функционирования полноценных денег, при которых изменение массы денег практически не связано с применением кредита. Так, уменьшение массы полноценных денег в сфере обращения сопровождается превращением их в сокровище и происходит практически без участия кредита. Напротив, увеличение массы денег в обращении может произойти из сокровища, но также без участия кредита.

Обратную картину можно наблюдать, когда в обращении используются неполноценные денежные знаки. Увеличение/уменынение их массы в обороте при участии кредита происходит в связи с осуществлением кредитных операций банками, которые имеют «особую роль в экономике, ...а также в бюджетной системе» .

Также важно отметить, как на роль кредита влияет конкретный вид экономической системы. Ведь Россия сейчас постепенно, методом проб и ошибок, переходит от планово-административного вида экономической системы, где роль кредита, по сути, проявлялась в автоматическом характере кредитования. Кредитное перераспределение нередко играло антистимулирующую роль, потому как производилось без учета кредитоспособности хозяйствующих субъектов и использовалось для покрытия убытков неэффективно работающих производств за счет хорошо работающих предприятий. Не всегда соблюдался принцип возвратности кредита. Такая практика кредитования, неучитывавшая в должной мере или даже противоречившая сущностным свойствам кредита, складывалась под влиянием планово-административного вида экономической системы, делая данный инструмент неэффективным. Но последние десятилетия Россия уходит от этого вида. В связи с чем, данный вопрос является невероятно актуальным, злободневным, так как роль кредита в условиях рыночной экономики совершенно противоположна, правильное ее определение позволит успешно осуществить России долгожданный переход к рыночному типу хозяйствования, где роль кредита заключается в развитии и повышении эффективности производственного процесса хозяйствующих субъектов, что приводит к росту экономики .

Производственная компания, как и любой другой хозяйствующий субъект, имеет несколько источников финансирования деятельности , которые представлены на рисунке 1.

Кредит - это заемные средства, которые являются внешним источником финансирования деятельности организации.

Систематизируя изученную литературу, привожу перечень основных проявлений роли кредита:

Роль кредита в содействии непрерывности воспроизводственного процесса, ускорении оборота капитала. Ссуды удовлетворяют временно возникающие несовпадения текущих денежных поступлений и расходов предприятий. В результате преодолеваются повторяющиеся задержки воспроизводственного процесса и обеспечиваются бесперебойность и его ускорение. Особенно важна эта роль кредита при сезонном производстве и реализации определенных видов продукции. Таким образом, способствуя непрерывности воспроизводственного процесса, кредит вместе с тем является фактором его ускорения. Разумеется, кредит не может прямо повлиять на сокращение времени производства товаров, так как оно имеет объективные границы, обусловленные внеэкономическими факторами, в частности технологией производства. Его воздействие на ускорение процесса воспроизводства выражается в сокращении времени, затрачиваемого на смену функциональных форм продукта, что в конечном счете увеличивает скорость оборота фондов.

Роль кредита и в расширении производства. Вместе с тем кредит может использоваться в качестве источника средств для увеличения основных фондов - зданий, сооружений, приобретения оборудования и т.д. В этом случае он увеличивает возможности предприятий в создании новых основных фондов, нужных для развития производства. Кроме того, применение кредита в качестве источника средств для капиталовложений позволяет более последовательно контролировать эффективность таких затрат благодаря определению возможности погашения ссуд за счет прибыли от проводимых мероприятий и установлению сроков погашения ссуд в пределах сроков окупаемости кредитуемых мероприятий.

Стимулирующая роль кредита. Кредитные отношения, предполагающие возврат временно позаимствованной стоимости с приращением в виде процента, побуждают заемщика к более рациональному использованию ссуды, к более рациональному ведению хозяйства при получении ссуды. Присущая кредитным отношениям возвратность средств в сочетании с взиманием платы за пользование средствами усиливают заинтересованность в экономии на размере привлекаемых средств и сроках их использования.

Кредитование, как фактор развития инноваций. Кредит не только побуждает расширить масштабы производства, но и заставляет заемщика осуществлять инновации в форме внедрения в производство научных разработок и новых технологий. В целом кредитные отношения ускоряют научно-технический прогресс.

Ознакомившись с теоретической стороной данного вопроса, обратимся к цифрам. Сравним удельный вес объемов выданных кредитов в ВВП в России с объемами кредитования в США. Выбирая страну для сравнения руководствуемся не тем, какое государство нам ближе по экономическому развитию, к примеру Бразилия, а тем, у какой страны мы наблюдаем успешный, стабильный экономический рост. К тому же, Америка является нашим основным конкурентом на мировой площадке, надо знать сильные и слабые стороны оппонента.

Рисунок 1. Данные о объемах внутренних кредитов, предоставленных частному сектору.

На графике мы видим незначительный рост доли объема выданных кредитов частному сектору в ВВП России с 31% в 2006 до 56% в 2015, в то время как в Америке данный показатель имеет стабильное состоянии на протяжении 11 лет вокруг отметки в 200%, что почти в 4 раза выше чем в нашей стране.

Чтобы разобраться, почему у нас формируется именно такая доля объемов выданного кредита в стране по отношению ВВП, воспользуемся эконометрическим инструментом исследования - множественная регрессия.

• - Deposit interest rate (%) - процентная ставка по депозитам (объясняющая переменная xl);
• - Lending interest rate (%) - процентная ставка по кредитам (объясняющая переменная х2);
• - Interest rate spread (lending rate minus deposit rate, %) - разница между процентной ставкой по кредиту и депозиту (объясняющая переменная х2);
• - Domestic credit to private sector (% of GDP) - объемы внутренних кредитов, предоставленных частному сектору по отношению к ВВП (зависимая переменная у - результативный показатель).

Построив уравнение регрессии по заявленному массиву данных было получено следующее уравнение:

у = 36,02 + 8,76*х1 - 3,97*х2 + 0*х1

Стоит отметить, что Рнабл больше Ркрит, данная статистика Фишера указывает нам на то, что уравнение значимо.

Коэффициенты перед объясняющими переменными говорят нам о том, как в среднем изменится значение результативного признака, если соответствующий факторный признак увеличится на единицу при фиксированных значениях всех остальных факторов. В полученном уравнении у = 36,02 + 8,76*х1 - 3,97*х2 + 0*х1 коэффициент регрессии 8,76 означает, что увеличение процента по депозиту на один пункт в среднем приводит к повышению доли кредитов на 8,76 % при условии, что остальные факторы не изменятся. Коэффициент регрессии -

• 3.97 при втором факторе означает, что увеличение процента по кредиту на один пункт приводит в среднем к уменьшению доли кредитов на
• 3.97 % при условии, что остальные переменные не изменятся. Коэффициент регрессии 0 при третьем факторе означает, что увеличение разница между процентной ставкой по кредиту и депозиту на один пункт не приводит ни к каким изменениям при условии, что остальные переменные не изменятся.

Из чего делаем вывод, что наибольшее влияние на объемы внутренних кредитов, предоставленных частному сектору по отношению к ВВП, оказывает процентная ставка по депозитам.

Далее проведем корреляционный анализ массива данных, дабы узнать степенью связи между двумя переменными «х» и «у». Линейный коэффициент корреляции г ху принимает значения от -1 до +1. Если коэффициент корреляции отрицательный, это означает наличие противоположной связи: чем выше значение одной переменной, тем ниже значение другой. Сила связи характеризуется также и абсолютной величиной коэффициента корреляции. Для словесного описания величины коэффициента корреляции используются следующие градации:

Знак коэффициента корреляции совпадает со знаком коэффициента регрессии и определяет наклон линии регрессии, т.е. общую направленность зависимости (возрастание или убывание). Абсолютная величина коэффициента корреляции определяется степенью близости точек к линии регрессии. Осуществив корреляционный анализ, были получены следующие данные см рис.2.

Рисунок 2. Анализ корреляции данных

Из чего можно сделать следующий вывод, что наиболее сильная связь между переменной х1 и у (процентная ставка по депозитам и объемы кредитов к ВВП). Связь между х2 (процентная ставка по кредитам) и у - слабая. А между хЗ (разница между процентной ставкой по кредиту и депозиту) и у и вовсе практически отсутствует. Что подкрепляет высказанное выше.

Однако кредитование является не единственным инструментом перераспределения свободных денежных средств, альтернативным вариантом выступают ценные бумаги, которые так же позволяют мобилизовать свободные денежные средства и предоставляют возможность компании обеспечивать непрерывность воспроизводственного процесса, ускорять оборот капитала, атак же расширять свое производство, увеличивая основные фонды. Вследствие чего вполне логично возникает вопрос, а какой тогда инструмент лучше использовать компании для финансирования своей деятельности? Что бы ответить на этот вопрос, проанализируем достоинства и недостатки как кредита, так и ценных бумаг см Таблицу 1 и 2.

Таблица 1. Достоинства и недостатки кредита, как источника финансирования деятельности.

Таблица 2. Достоинства и недостатки эмиссии акций, как источника финансирования деятельности.

На основе вышеизложенного можно сделать следующие выводы:

Роль кредита в развитии экономики состоит в:

• - обеспечении непрерывности кругооборота капитала, что достигается за счет регулярной реализации готовых товаров и предполагает активное коммерческое кредитование, доступность банковского кредитования для предпринимателей, наличие достаточно развитого потребительского кредита. Также важно своевременное приобретение сырья, материалов, обновление основного капитала. Это становится возможным за счет получения коммерческого или банковского кредита;
• - ускорении концентрации и централизации капитала, что является необходимым условием экономического роста и стабильного развития, позволяет расширить границы индивидуального накопления. Использование кредита позволяет значительно сократить время для расширения масштабов производства, обновить продукцию и повысить эффективность производства и труда. Крупные компании имеют неоспоримые преимущества в кредитовании, в размерах, сроках получения кредита и в процентах за его использование. Эти преимущества играют существенную роль в конкурентной борьбе, ведут к поглощению мелкого бизнеса более крупным;
• - способствует сокращению издержек обращения. Коммерческое кредитование позволяет ускорить процесс реализации товаров и сократить издержки обращения. Кредит позволяет сократить удельные затраты на хранение запасов за счет расширения товарооборота и реализации товаров.

Литература

• 1. Диденко В.Ю. Стратегическое управление на основе ключевых показателей финансовой деятельности организаций. Стратегическое управление организациями в изменяющемся мире сборник научных трудов Всероссийской научно-практической конференции с международным участием. Санкт-Петербургский политехнический университет Петра Великого. Кафедра «Стратегический менеджмент». Ответственный за выпуск: А.Н. Бурмистров. 2015. С. 94-95.
• 2. Морковкин Д.Е. Проблемы и приоритеты финансирования инновационного развития реального сектора экономики // Вестник Финансового университета. - 2015. - № 6 (90). - С. 39-49.
• 3. Морозко Н.И. Специфика налогового администрирования банковской деятельности // Налоги и налогообложение. 2011. № 12. с. 24.

• Морозко Н.И. Специфика налогового администрирования банковской деятельности // Налоги и налогообложение. 2011. № 12. с. 24. Составлено автором
• Составлено на основе данных The World Bank, data.worldbank.org/