32-modda
1. Aktsiyadorlar - jamiyatning imtiyozli aktsiyalarining egalari, agar ushbu Federal qonunda boshqacha qoida nazarda tutilgan bo'lmasa, aksiyadorlarning umumiy yig'ilishida ovoz berish huquqiga ega emaslar.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
ConsultantPlus: eslatma.
San'atning 2-bandidagi talablar. 32-modda kredit tashkilotlarining qonun hujjatlarida belgilangan hollarda sotib olingan imtiyozli aktsiyalariga nisbatan tatbiq etilmaydi.
2. Jamiyatning ustavida har bir turdagi imtiyozli aksiyalar bo‘yicha dividend miqdori va (yoki) jamiyat tugatilganda to‘lanadigan qiymati (tugatish qiymati) belgilanishi kerak. Dividend miqdori va tugatish qiymati qat'iy belgilangan pul miqdorida yoki imtiyozli aksiyalarning nominal qiymatiga nisbatan foizlarda belgilanadi. Dividend miqdori va imtiyozli aksiyalarning tugatish qiymati, agar jamiyat ustavida ularni aniqlash tartibi yoki dividendning eng kam miqdori, shu jumladan jamiyat sof foydasiga nisbatan foiz sifatida belgilangan bo‘lsa ham aniq hisoblanadi. Agar kompaniyaning ustavida faqat uning maksimal miqdori ko'rsatilgan bo'lsa, dividend miqdori aniq hisoblanmaydi. Dividend miqdori belgilanmagan imtiyozli aksiyalar egalari oddiy aksiyalar egalari bilan teng asosda va teng miqdorda dividendlar olishga haqli.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
Agar jamiyatning ustavida har biri uchun dividend miqdori belgilanadigan ikki yoki undan ortiq turdagi imtiyozli aksiyalar nazarda tutilgan bo‘lsa, jamiyat ustavida ularning har biri bo‘yicha dividendlar to‘lash tartibi ham belgilanishi kerak, agar jamiyat ustavida esa dividendlar to‘lash tartibi ham belgilanishi kerak. har biri uchun tugatish qiymati bo'lgan ikki yoki undan ortiq turdagi imtiyozli aksiyalar - ularning har biri uchun tugatish qiymatini to'lash tartibi.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
Jamiyat ustavida miqdori ustavda belgilangan muayyan turdagi imtiyozli aksiyalar bo‘yicha to‘lanmagan yoki to‘liq to‘lanmagan dividendlar ustavda belgilangan muddatdan kechiktirmay to‘lanishi va to‘lanishi belgilanishi mumkin. . Agar jamiyat ustavida bunday muddat belgilanmagan bo'lsa, imtiyozli aksiyalar yig'indisi hisoblanmaydi.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
2.1. Jamiyat ustavida dividendlar birinchi navbatda - boshqa turdagi imtiyozli aksiyalar va oddiy aksiyalar (bundan buyon matnda imtiyozli aksiyalar deb yuritiladi) bo‘yicha dividendlar to‘lanishidan oldin to‘lanadigan muayyan turdagi imtiyozli aksiyalar nazarda tutilishi mumkin. dividendlarni olish tartibi).
Dividendlarni olish tartibi bo'yicha imtiyozli aksiyalar bo'yicha dividendlar miqdori qat'iy belgilangan pul miqdorida yoki bunday aksiyalarning nominal qiymatiga nisbatan foizlarda belgilanadi. Dividendlarni olish tartibi bo'yicha ustunlikka ega bo'lgan imtiyozli aksiyalar tugatish qiymatiga ega emas va aktsiyadorlarga - ularning egalariga faqat ushbu Federal qonunda nazarda tutilgan masalalar bo'yicha aktsiyadorlarning umumiy yig'ilishida ovoz berish huquqini beradi. Dividendlarni olish tartibi bo'yicha ustunlikka ega bo'lgan imtiyozli aksiyalar ovozlarni sanashda va aksiyadorlar umumiy yig'ilishining 3-bandida ko'rsatilmagan vakolatiga kiradigan masalalar bo'yicha qaror qabul qilish uchun kvorumni aniqlashda hisobga olinmaydi. Ushbu Federal qonunning 48-moddasi 1-bandi, shu jumladan ushbu moddaning 4 va 4-bandlarida nazarda tutilgan hollarda, shuningdek ushbu Federal qonunga muvofiq kompaniyaning barcha aktsiyadorlari tomonidan bir ovozdan qaror qabul qilingan masalalar bo'yicha.
Birinchi bunday imtiyozli aksiya joylashtirilgandan keyin dividendlar olish tartibida imtiyozli aksiyalar bo‘yicha huquqlarni o‘zgartirishga va jamiyatning ustav kapitalini bunday imtiyozli aksiyalarning nominal qiymatini kamaytirish orqali kamaytirishga yo‘l qo‘yilmaydi.
Jamiyat qo‘shilish yoki qo‘shib yuborish shaklida qayta tashkil etilganda dividendlarni olish tartibida imtiyozli aksiyalarga ega bo‘lgan har bir aksiyador qo‘shilish shaklida qayta tashkil etish yo‘li bilan yaratilgan jamiyatda yoki jamiyatda olishi shart. qo'shilish amalga oshirilayotgan bir xil huquqlarni beruvchi imtiyozli aksiyalar, shuningdek dividendlarni olish tartibida ustunlikka ega qayta tashkil etilayotgan jamiyatdagi unga tegishli bo'lgan imtiyozli aksiyalar.
3. Jamiyat ustavida aksiyadorlar — ularning egalarining iltimosiga binoan muayyan turdagi imtiyozli aksiyalarni oddiy aksiyalarga yoki boshqa turdagi imtiyozli aksiyalarga aylantirish yoki ushbu turdagi barcha aksiyalarni qonun hujjatlarida belgilangan muddatlarda konvertatsiya qilish nazarda tutilishi mumkin. kompaniya ustavi. Bunda jamiyatning ustavida konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aksiyalar chiqarilishi davlat ro‘yxatidan o‘tkazilgunga qadar ularni konvertatsiya qilish tartibi, shu jumladan ular konvertatsiya qilinadigan aksiyalarning soni, toifasi (turi) va boshqa shartlar belgilanishi kerak. konvertatsiya qilish uchun. Jamiyat ustavining ko‘rsatilgan qoidalarini tegishli emissiyaning birinchi konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aksiyasi joylashtirilgandan keyin o‘zgartirishga yo‘l qo‘yilmaydi.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
Imtiyozli aksiyalarni obligatsiyalarga va boshqa qimmatli qog‘ozlarga, aksiyalar bundan mustasno, imtiyozli aksiyalarni dividendlarni olish tartibida oddiy aksiyalarga va imtiyozli aksiyalarning boshqa turlariga konvertatsiya qilishga yo‘l qo‘yilmaydi. Imtiyozli aktsiyalarni oddiy va boshqa turdagi imtiyozli aktsiyalarga konvertatsiya qilishga, agar bu jamiyat ustavida nazarda tutilgan bo'lsa, shuningdek jamiyat ushbu Federal qonunga muvofiq qayta tashkil etilgan taqdirdagina yo'l qo'yiladi.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
Imtiyozli aktsiyalarning egalari aksiyadorlar jamiyatni qayta tashkil etish va tugatish masalalari, ushbu Federal qonunning 7.2-moddasi 3-bandida va 92.1-moddasida nazarda tutilgan masalalarni hal qilishda ovoz berish huquqi bilan aksiyadorlarning umumiy yig‘ilishida ishtirok etadilar. ushbu Federal qonunga muvofiq kompaniyaning barcha aktsiyadorlari tomonidan bir ovozdan qaror qabul qilinadigan masalalar.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
Muayyan turdagi imtiyozli aksiyalarning egalari - aksiyadorlar aksiyadorlarning umumiy yig‘ilishida jamiyat ustaviga ushbu turdagi imtiyozli aksiyalarning egalari bo‘lgan aksiyadorlarning huquqlarini cheklovchi o‘zgartish va qo‘shimchalar kiritish to‘g‘risida qaror qabul qilganda ovoz berish huquqiga ega bo‘ladilar. , shu jumladan, dividendlar miqdorini aniqlash yoki oshirish va (yoki) oldingi tartibdagi imtiyozli aksiyalar boʻyicha toʻlanadigan tugatish qiymatini aniqlash yoki oshirish, aksiyadorlarga boshqa turdagi imtiyozli aksiyalar egalariga dividendlar toʻlash tartibida imtiyozlar berish va ( yoki) aksiyalarning tugatilish qiymati yoki joylashtirilishi jamiyat ustavida belgilangan dividendlar miqdori va (yoki) tugatish qiymatining amalda kamayishiga olib kelishi mumkin bo'lgan ushbu yoki boshqa turdagi imtiyozli aksiyalar to'g'risidagi qoidalarni joriy etish. ushbu turdagi imtiyozli aktsiyalar bo'yicha. Bunday o‘zgartirish va qo‘shimchalar kiritish to‘g‘risidagi qaror, agar ovoz beruvchi aksiyalar egalari – aksiyadorlarning umumiy yig‘ilishida ishtirok etayotgan aksiyadorlarning kamida to‘rtdan uch qismi ovoz bergan taqdirda qabul qilingan hisoblanadi, bundan imtiyozli aksiyalar egalari – aksiyadorlarning ovozlari bundan mustasno. ularga nisbatan cheklangan va huquqlari cheklangan har bir turdagi imtiyozli aksiyalar egalari bo‘lgan barcha aksiyadorlarning to‘rtdan uch qismi, agar jamiyat ustavida bunday qarorni qabul qilish uchun aksiyadorlarning ko‘proq ovozi belgilanmagan bo‘lsa.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
Muayyan turdagi imtiyozli aktsiyalarning egalari - aksiyadorlar aksiyadorlarning umumiy yig'ilishida ushbu turdagi imtiyozli aksiyalarni listing yoki delisting to'g'risida ariza berish to'g'risidagi masalani hal qilishda ovoz berish huquqiga ega bo'ladilar. Ko‘rsatilgan qaror, agar ushbu turdagi imtiyozli aksiyalar egalari bo‘lgan aksiyadorlar ovozlari bundan mustasno, aksiyadorlarning umumiy yig‘ilishida ishtirok etayotgan ovoz beruvchi aksiyalar egalari – aksiyadorlar ovozlarining kamida to‘rtdan uch qismi ovoz bergan taqdirda qabul qilingan hisoblanadi. imtiyozli aksiyalar egalari bo‘lgan barcha aksiyadorlar ovozlarining to‘rtdan bir qismi uning foydasiga beriladi.bu turdagi aksiyalar, agar jamiyat ustavida ko‘rsatilgan qarorni qabul qilish uchun aksiyadorlarning ko‘proq ovozi belgilanmagan bo‘lsa.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)
Aksiyadorlarning umumiy yig‘ilishida dividend miqdori jamiyat ustavida belgilangan muayyan turdagi imtiyozli aksiyalarning egalari bo‘lgan aksiyadorlar, jami imtiyozli aksiyalarning egalari bo‘lgan aksiyadorlar bundan mustasno. aktsiyadorlarning yillik umumiy yig'ilishidan keyingi yig'ilishdan boshlab, uning vakolatiga kiruvchi barcha masalalar bo'yicha ovoz berish huquqiga ega, unda sabablarga ko'ra dividendlar to'lash to'g'risida qaror qabul qilinmagan yoki to'liq bo'lmagan dividendlar to'lash to'g'risida qaror qabul qilingan. ushbu turdagi imtiyozli aktsiyalar. Ushbu turdagi imtiyozli aksiyalar egalari bo‘lgan aksiyadorlarning aksiyadorlarning umumiy yig‘ilishida ishtirok etish huquqi ko‘rsatilgan aksiyalar bo‘yicha dividendlar birinchi marta to‘liq to‘langan paytdan e’tiboran tugatiladi.
(oldingi nashrdagi matnga qarang)6. Nodavlat jamiyatning ustavida ushbu moddada nazarda tutilgan huquqlarga qo‘shimcha ravishda yoki ularning o‘rniga jamiyat vakolatiga kiradigan barcha yoki ayrim masalalar bo‘yicha ovoz berish huquqini beruvchi imtiyozli aksiyalarning bir yoki bir nechta turlari nazarda tutilishi mumkin. aktsiyadorlarning umumiy yig'ilishi, shu jumladan ma'lum holatlar yuzaga kelgan yoki tugatilgan taqdirda (jamiyat yoki uning aktsiyadorlari tomonidan muayyan harakatlarni bajarish yoki qilmaslik, ma'lum bir muddatning paydo bo'lishi, muayyan qarorlarning qabul qilinishi yoki qabul qilinmasligi aktsiyadorlarning umumiy yig'ilishi yoki jamiyatning boshqa organlarini ma'lum muddatda o'tkazish, jamiyat ustavining ularni imtiyozli ravishda sotib olish huquqi to'g'risidagi qoidalarini buzgan holda uchinchi shaxslarga berish yoki ularning roziligini olish. jamiyat aktsiyadorlariga ularni begonalashtirish va boshqa holatlar), jamiyat tomonidan joylashtirilgan ayrim toifadagi (turdagi) aktsiyalarni imtiyozli sotib olish huquqi va boshqa qo'shimcha huquqlar. Ko'rsatilgan huquqlarga ega bo'lgan imtiyozli aksiyalar to'g'risidagi nizom nodavlat jamiyati tashkil etilgandan so'ng uning ustavida nazarda tutilishi yoki ustavga kiritilishi yoki aksiyadorlarning umumiy yig'ilishining barcha aktsiyadorlari tomonidan bir ovozdan qabul qilingan qaror bilan undan chiqarib tashlanishi mumkin. kompaniya. Nodavlat jamiyat ustavining ko'rsatilgan qoidalari aksiyadorlarning umumiy yig'ilishi tomonidan bunday imtiyozli aktsiyalarning egalari bo'lgan barcha aktsiyadorlar tomonidan bir ovozdan va boshqa ovoz berish huquqiga ega bo'lgan aksiyadorlarning to'rtdan uch qismining ko'pchilik ovozi bilan qabul qilingan qaror bilan o'zgartirilishi mumkin. aksiyadorlarning umumiy yig'ilishida ishtirok etuvchi aksiyalar.
Aksiya - bu uning egasining (aksiyadorining) aksiyadorlik jamiyati foydasining bir qismini dividendlar shaklida olish, aksiyadorlik jamiyatini boshqarishda ishtirok etish va u tugatilgandan keyin qolgan mol-mulkning bir qismini olish huquqlarini ta'minlovchi qimmatli qog'ozdir (2-modda). "Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" 1996 yil 22 apreldagi 39-FZ-sonli Federal qonuni.
Ochiq yoki yopiq obuna bo'yicha taqsimlanadigan oddiy va imtiyozli aktsiyalarni ajrating. Jamiyatning oddiy aktsiyalari egalari aksiyadorlarning umumiy yig‘ilishida (keyingi o‘rinlarda YMQ deb yuritiladi) ishtirok etishlari mumkin, uning vakolatiga kiruvchi barcha masalalar bo‘yicha ovoz berish huquqiga va dividendlar olish huquqiga, shuningdek, jamiyat tugatilgan taqdirda ham dividendlar olish huquqiga ega. aktsiyadorlik jamiyati ular mulkning bir qismini olish huquqiga ega (1995 yil 26 dekabrdagi N 208-FZ Federal qonunining 31-moddasi). Har bir oddiy aktsiya o'z egasiga bir xil miqdordagi huquqlarni beradi va imtiyozli aktsiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlarga aylantirilmaydi.
AJlar bir necha turdagi imtiyozli aksiyalarni chiqarishi mumkin, jamiyatning ustavida esa har bir turdagi imtiyozli aksiyalar bo‘yicha jamiyat tugatilganda to‘lanadigan dividend miqdori va (yoki) qiymati (tugatish qiymati) belgilanishi kerak. Dividendlarni to'lash tartibi va imtiyozli aksiyalarning har bir turining tugatish qiymati belgilanadi.
Kumulyativ va konvertatsiya qilinadigan aktsiyalar mavjud. Imtiyozli jami aksiyalar bo‘yicha to‘lanmagan yoki to‘liq to‘lanmagan dividendlar aksiyadorlik jamiyati ustavida belgilangan muddatdan kechiktirmay to‘lanadi va to‘lanadi.
Jamiyat ustavida aktsiyadorlarning - ularning egalarining iltimosiga binoan ma'lum turdagi imtiyozli aksiyalarni oddiy yoki boshqa turdagi imtiyozli aksiyalarga konvertatsiya qilish yoki ushbu turdagi barcha aksiyalarni ustavda belgilangan muddatlarda konvertatsiya qilish nazarda tutilishi mumkin. kompaniyaning. Imtiyozli aktsiyalarni obligatsiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlarga aylantirishga yo'l qo'yilmaydi, aksiyalar bundan mustasno. Imtiyozli aktsiyalarni oddiy va boshqa turdagi imtiyozli aksiyalarga konvertatsiya qilishga, agar bu jamiyat ustavida nazarda tutilgan bo‘lsa, shuningdek, jamiyat qayta tashkil etilganda yo‘l qo‘yiladi.
Dividend miqdori jamiyat ustavida belgilangan muayyan turdagi imtiyozli aksiyalarning egalari bo‘lgan aksiyadorlar, imtiyozli jami aksiyalar egalari bo‘lgan aksiyadorlar bundan mustasno, umumiy yig‘ilishda ovoz berish huquqi bilan qatnashish huquqiga ega. Sabablaridan qat'i nazar, dividendlar to'lash to'g'risida qaror qabul qilinmagan yoki ushbu turdagi imtiyozli aksiyalar bo'yicha to'liq bo'lmagan dividendlarni to'lash to'g'risida qaror qabul qilingan yillik umumiy yig'ilishdan keyingi yig'ilishdan boshlab uning vakolatiga tegishli barcha masalalar. Ushbu turdagi imtiyozli aktsiyalarning egalari bo'lgan aksiyadorlarning umumiy yig'ilishda ishtirok etish huquqi ko'rsatilgan aksiyalar bo'yicha dividendlar to'liq hajmda birinchi marta to'langan paytdan boshlab tugaydi.
Muayyan turdagi jami imtiyozli aktsiyalarning egalari - aktsiyadorlar yillik umumiy yig'ilishdan keyingi yig'ilishdan boshlab uning vakolatiga kiruvchi barcha masalalar bo'yicha ovoz berish huquqi bilan umumiy yig'ilishda qatnashish huquqiga ega bo'lib, unda qaror qabul qilinishi kerak edi. agar bunday qaror qabul qilinmagan yoki to'liq bo'lmagan dividendlarni to'lash to'g'risida qaror qabul qilingan bo'lsa, ushbu aktsiyalarni to'plangan dividendlarning to'liq miqdorida to'lash. Muayyan turdagi imtiyozli aksiyalarning jami egalari bo‘lgan aksiyadorlarning umumiy yig‘ilishda ishtirok etish huquqi ko‘rsatilgan aksiyalar bo‘yicha to‘plangan barcha dividendlar to‘liq to‘langan paytdan e’tiboran tugatiladi.
Ko'pincha tashkilotlar o'zlarining moliyaviy-xo'jalik faoliyati davomida boshqa korxonalarning qimmatli qog'ozlariga (shu jumladan aktsiyalarga) bo'sh pul mablag'larini kiritadilar. Ushbu turdagi investitsiyalar moliyaviy investitsiyalarga tegishli (Rossiya Federatsiyasi Moliya vazirligining 2003 yil 10 dekabrdagi N 126n buyrug'i bilan tasdiqlangan PBU 19/02 "Moliyaviy investitsiyalarni hisobga olish" Buxgalteriya hisobi to'g'risidagi Nizomning 3-bandi).
AAA-Investments MChJdan xizmatlar turlari
- Kompaniyalarni ro'yxatdan o'tkazish (XAJ/OAJ)
- O'zgarishlarni ro'yxatdan o'tkazish
- Jinoyat kodeksiga kiritilgan o'zgartirishlar
- Kompaniyaning faoliyat turlaridagi o'zgarishlar (OKVED)
- YoAJ ustavini 312-FZ-sonli Federal qonuniga muvofiqlashtirish
- Ismni, yuridik manzilni o'zgartirish
- Tugatish va qayta tashkil etish
- Boshqa xizmatlar
- Moskvadagi kichik biznes reestriga kirish
Sizni AAA-Invest mijozlari qatorida ko'rganimizdan xursandmiz!
Ayrim imtiyozli aksiyalar emitentning oddiy aksiyalariga aylantirilishi mumkin. Bu xususiyat egasiga imtiyozli aksiyalarning bir qismini emitentning oldindan belgilangan miqdordagi oddiy aksiyalariga aylantirish huquqini beradi. Konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aksiyalar oddiy aktsiyalarga ko'milgan qo'ng'iroq opsiyasiga ega bo'lgan imtiyozli aksiyalardir. Shu bilan birga, imtiyozli aktsiyalarning aksariyati emitentga imtiyozli aktsiya egalarini o'zlarining imtiyozli aktsiyalarini oddiy aktsiyalarga aylantirishga yoki ularni naqd pul evaziga sotishga majburlash imkoniyatini beradi.
Imtiyozli aktsiyalar bilan nima sodir bo'layotganini tushunish uchun biz ba'zi shartlarni tushuntirishimiz kerak. Birinchidan, bu imtiyozli aksiyalarning konvertatsiya qiymati; u bitta imtiyozli aksiya konvertatsiya qilinishi mumkin bo‘lgan oddiy aksiyalar soniga bitta oddiy aksiyaning joriy qiymatiga ko‘paytiriladi. Ikkinchidan, bu
qo'ng'iroqning haqiqiy narxi, qo'ng'iroq vaqtida amalda bo'lgan qo'ng'iroqning nominal narxi yig'indisiga teng, qo'shimcha ravishda har qanday hisoblangan dividendlar.
Shubhasiz, aktsiyalarni konvertatsiya qilish yoki sotish to'g'risida qaror qabul qilishda investor o'z manfaatlarini hisobga olgan holda rahbarlik qiladi. Agar haqiqiy qo'ng'iroq narxi konvertatsiya qiymatidan yuqori bo'lsa, imtiyozli aktsiyador qimmatli qog'ozni sotib olish qiymati evaziga topshiradi. Agar konvertatsiya qiymati haqiqiy qo'ng'iroq narxidan yuqori bo'lsa, u holda egasi o'zining imtiyozli aktsiyalarini oddiy aktsiyalarga aylantiradi. Kompaniyalar odatda imtiyozli aktsiyalarni pulga ega bo'lganda chaqirishadi (shuning uchun konvertatsiya qiymati qo'ng'iroq narxidan oshadi). Shunday qilib, puldagi imtiyozli ulushni chaqirish "majburiy qo'ng'iroq" deb ataladi.
Chaqiriladigan va konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aktsiyalarga misol sifatida, Western Gas Resources tomonidan chiqarilgan, har bir aksiya uchun 2,6250 AQSh dollari miqdorida yillik naqd dividendga ega bo'lgan imtiyozli aksiyalarni ko'rib chiqing.
har chorakda ishlab chiqariladi. 12-7-misolda ushbu emissiyaning imtiyozli qimmatli qog'ozlari uchun Bloomberg ekrani ko'rsatilgan. Ushbu imtiyozli aksiyalarning har biri istalgan vaqtda 2049-yil 31-dekabrgacha 1,2579 dona oddiy aktsiyalarga aylantirilishi mumkin. Imtiyozli aktsiyalar 50,79 dollar narxda sotilishi kerak edi. Paritet narxi - bu imtiyozli aksiyalar konvertatsiya qilinishi mumkin bo'lgan oddiy aksiyalar sonining (1,2579) barobariga teng bo'lgan oddiy aktsiyaning bozor narxiga ($30,61) teng bo'lgan konvertatsiya qiymati. Shunga ko'ra, mukofot - bu imtiyozli aktsiyalarning bozor qiymatining foizlarda ifodalangan konvertatsiya qiymatiga nisbati. Investorlar imtiyozli aktsiyalarni konvertatsiya qilish yo'li bilan oddiy aktsiyalarni sotib olganlarida mukofot to'laydilar, chunki konvertatsiya mulki oddiy aktsiyalarga o'rnatilgan qo'ng'iroq opsiyasi bo'lib, u faqat investor manfaati uchun konvertatsiya qilinadigan. Investor uchun salbiy tavakkalchilik imtiyozli aksiyalarning bevosita qiymati (ya’ni konvertatsiya opsiyasisiz konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aksiyalarning qiymati) bilan chegaralanadi.
Maxsus xususiyatlarga ega konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aktsiyalar
1990-yillarning o'rtalarida. maxsus xususiyatga ega konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aksiyalar sektorida innovatsiyalar ko'paydi. Keyinchalik, ularning asosiy turlarini ko'rib chiqamiz.
Trastlarning imtiyozli qimmatli qog'ozlari
Trust Company Preferred Securities (TOPrS) ham konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aktsiyalardir. Ular yuqorida tavsiflangan konvertatsiya qilinadigan aktsiyalardan farq qiladi, chunki soliqqa tortish maqsadida ular bo'yicha dividendlar soliqqa tortilishi mumkin; shu bilan birga, ular reyting agentliklari tomonidan ancha yuqori reytingga ega. Asosiy emitent qimmatli qog'ozlarni chiqarish uchun Delaver biznes trastini tuzadi - qimmatli qog'ozlar asosiy emitent tomonidan kafolatlanadi. TOPrS holatida dividend to'lovlarining 70 foizi daromad solig'idan soliqdan ozod etilmaydi va emitent dividendlarni to'lashni 20 chorakgacha (5 yil) kechiktirishi mumkin. Biroq, dividendlarni to'lash uchun imtiyozli davr mavjud bo'lsa, asosiy emitent oddiy yoki imtiyozli aksiyalar egalariga dividendlar to'lay olmaydi, shuning uchun TOPrS dividendlari har chorakda hisoblab chiqiladi va ko'paytiriladi. TOPrS odatda chiqarilgan kundan boshlab uch yildan besh yilgacha bekor qilinadi va 20-30 yildan keyin qaytarib olinadi. Soliqqa tortishning tabiati va dividendlarni to'lashni kechiktirish imkoniyati tufayli TOPrS boshqa imtiyozli aksiyalarga qaraganda nisbatan yuqori dividend daromadiga ega.
Qisqartmalarning xilma-xilligi
Ko'pgina konvertatsiya qilinadigan imtiyozli vositalar mavjud bo'lib, ular investorlarga yuqori dividend daromadlari va konvertatsiya orqali oddiy aktsiyalarning yuqori potentsialini amalga oshirish imkoniyatlarini taqdim etadi.
- 295 - imtiyozli aksiyalar. Salomon Smit Barnining Dividend bilan mustahkamlangan konvertatsiya qilinadigan aktsiyalari (DECS) va Merrill Lynchning imtiyozli qaytarib olinadigan oshirilgan dividendlar qimmatli qog'ozlari (PRIDES) bunday vositalarning ikkita asosiy misolidir. Ushbu konvertatsiya qilinadigan imtiyozli qimmatli qog'ozlar yuqori dividend rentabelligini, muddatida majburiy konvertatsiyani (odatda uch yildan to'rt yilgacha) va tegishli oddiy aktsiyalarning narxi oshganida qiymatning pasayishini to'g'irlaydigan konvertatsiya omillarini taklif qiladi va shu bilan ularning yuqori potentsialini cheklaydi.
Konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aktsiyalarning yana bir turi Merrill Lynchning imtiyozli kapitalni sotib olishning umumiy aksiyasi (PERCS). PERCS shuningdek, yuqori dividend rentabelligini taklif qiladi va muddatda majburiy konvertatsiya qilishni talab qiladi, lekin investorlar uchun belgilangan dollar miqdoridagi oddiy aktsiyalarni olishlari uchun muddatda konvertatsiya stavkasini sozlash orqali investor uchun yuqori potentsialni cheklaydi.
Qimmatli qog'ozlarni sotib olish har doim pul yo'qotish xavfini tug'diradi, ammo aktsiyalardan butunlay qochish yaxshi foyda olishning hech qanday usuli yo'qligini anglatadi. Biroq, ba'zi investorlar uchun ushbu dilemmani hal qilishga yordam beradigan bitta xavfsizlik mavjud: konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aktsiyalar qat'iy daromad stavkasi va kapitalni oshirish imkoniyatini ta'minlaydi. Bu erda biz ushbu qimmatli qog'ozlar nima ekanligini, ular qanday ishlashini va konvertatsiya qachon foydali ekanligini qanday aniqlashni ko'rib chiqamiz.
Konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aktsiyalar nima
Ushbu aktsiyalar doimiy daromadli korporativ qimmatli qog'ozlar bo'lib, investor ma'lum vaqtdan keyin yoki ma'lum bir sanada kompaniyaning oddiy aktsiyalarining ma'lum miqdordagi aktsiyalariga aylantirishni tanlashi mumkin. Ruxsat etilgan daromad komponenti barqaror daromad oqimini va investorning kapitalini himoya qilishni ta'minlaydi. Biroq, ushbu qimmatli qog'ozlarni aktsiyalarga aylantirish imkoniyati investorga aktsiya bahosining o'sishidan foyda olish imkonini beradi.
Convertibles, ayniqsa, qimmatli qog'ozlar umidlarni oqlamasa, narxlarning pasayishidan himoyalangan, yuqori o'sish sur'atlariga ega bo'lgan kompaniyalarning o'sishida ishtirok etishni istagan investorlar uchun jozibador.
Investor uchun imkoniyatlar
Konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aktsiyalarning qanday ishlashini va aktsiyalarning investorlarga qanday foyda keltirishini ko'rsatish uchun keling, misolni ko'rib chiqaylik. Aytaylik, Acme Semiconductor har bir aksiya uchun 100 dollardan 1 million konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aksiyalarni chiqaradi. Ushbu konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aksiyalar (chunki ular doimiy daromadli qimmatli qog'ozlar bo'lganligi sababli) egalariga oddiy aktsiyadorlarga nisbatan ikki jihatdan ustunlik beradi. Birinchidan, konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aktsiyadorlar oddiy aktsiyadorlarga dividendlar to'lanishidan oldin 4,5% dividend oladilar (Akmening daromadlari etarli bo'lib qolsa). Ikkinchidan, agar Acme bankrot bo'lsa va uning aktivlari sotilsa, konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aktsiyadorlar kapitalni qaytarishda oddiy aktsiyadorlardan oldinda bo'lishadi. Shu bilan birga, konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aksiyadorlar, oddiy aktsiyadorlardan farqli o'laroq, kamdan-kam hollarda ovoz berish huquqiga ega.
Acme imtiyozli aktsiyalarini konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aksiyalar bilan sotib olib, eng yomon investorlar o'zlariga tegishli har bir aksiya uchun $4,50 yillik dividend oladilar. Ammo bu qimmatli qog'ozlar egalariga yanada yuqori daromad olish imkoniyatini taqdim etadi: agar konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aktsiyadorlar Acme aktsiyalarining o'sishini ko'rsalar, ular o'zlarining doimiy daromadli investitsiyalarini kapitalga aylantirish orqali ushbu o'sishdan foyda olish imkoniyatiga ega bo'lishlari mumkin. Qayta tiklash sanasida Acme konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aktsiyadorlar o'zlarining imtiyozli aktsiyalarining bir qismini yoki barchasini oddiy aktsiyalarga aylantirish imkoniyatiga ega.
Konversiyadan foydani aniqlash
Ayirboshlash stavkasi - har bir konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aksiya uchun aktsiyadorlar olishi mumkin bo'lgan oddiy aksiyalar soni.Konvertatsiya stavkasi emissiyadan oldin rahbariyat tomonidan, odatda, investitsiya banki rahbariyati bilan belgilanadi. Aytaylik, Acme uchun konvertatsiya darajasi 6,5 ni tashkil etadi, bu esa investorlarga 6,5 Acme aktsiyalari uchun imtiyozli aktsiyalarni sotish imkonini beradi.
Konvertatsiya kursi imtiyozli aktsiyadorning konvertatsiyadan daromad olishi uchun oddiy aktsiya qanday narxda savdo qilish kerakligini ko'rsatadi. Ayirboshlash bahosi deb nomlanuvchi bu narx imtiyozli aktsiyani sotib olish narxining konvertatsiya kursiga bo'linganiga teng. Shunday qilib, Acme uchun bozor konvertatsiya narxi $15,38 ($100/6,5).
Boshqacha qilib aytganda, Acme oddiy aktsiyalari 15 dollardan yuqori bo'lishi kerak. 38 investorlar konvertatsiyadan foyda olishlari uchun. Agar aktsiya konvertatsiya qilinsa va 15 dollardan pastga tushsa. 38-sonli qarorga ko'ra, investorlar har bir aksiya uchun 100 AQSh dollari miqdoridagi investitsiyalaridan kapitalni yo'qotadilar. Agar oddiy aktsiya 10 dollarda tugasa, masalan, konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aktsiyadorlar o'zlarining 100 dollarlik imtiyozli aktsiyalari evaziga faqat 65 dollar (10 dollar) oddiy aktsiyalarni oladilar. ($100 - imtiyozli aktsiyalarning paritet qiymati.)
Konversiya mukofoti
Konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aktsiyalar ikkilamchi bozorda sotilishi mumkin va bozor narxi va xatti-harakati konvertatsiya mukofoti, paritet qiymati va agar aktsiyalar konvertatsiya qilingan bo'lsa, imtiyozli aktsiyalarning qiymati o'rtasidagi farq bilan belgilanadi. Yuqorida ko'rsatilganidek, konvertatsiya qilingan imtiyozli aktsiyaning qiymati oddiy aktsiyalarning bozor narxiga konvertatsiya koeffitsientiga ko'paytiriladi. Aytaylik, Acme aktsiyalari hozirda 12 dollarga sotilmoqda, ya'ni imtiyozli aksiyalar 78 dollarga (12 x 65) teng. Ko'rib turganingizdek, bu paritet qiymatidan ancha past. Shunday qilib, agar Acme aktsiyalari $ 12 da sotilayotgan bo'lsa, konvertatsiya mukofoti 22% ni tashkil qiladi [($100 - $78) / 100].
Mukofot qanchalik past bo'lsa, konvertatsiyaning bozor narxi aktsiyalarning umumiy qiymatiga yuqoriga va pastga mos kelishi ehtimoli ko'proq. Yuqori darajadagi konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar ko'proq obligatsiyalar kabi ishlaydi, chunki foydali konvertatsiya qilish imkoniyati kamroq. Bu shuni anglatadiki, foiz stavkalari konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aktsiyalarning qiymatiga ham ta'sir qilishi mumkin: masalan, obligatsiyalar narxi, konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aktsiyalarning narxi odatda foiz stavkalari oshishi bilan pasayadi: belgilangan dividend foiz stavkalari ko'tarilganidan ko'ra kamroq jozibador ko'rinadi. Aksincha, stavkalar pasayishi bilan konvertatsiya qilinadigan imtiyozli aksiyalar yanada jozibador bo'ladi.
Pastki chiziq
Qimmatli qog'ozlar bozorida ishtirok etishni xohlaydigan investorlarga o'zlarini yirtqich tavakkal qilayotgandek his qilmasdan murojaat qiladi. Qimmatli qog'ozlar oddiy aktsiyalarning narxi konvertatsiya narxidan yuqori bo'lganda, aktsiyalarga o'xshaydi. Agar aktsiya narxi konvertatsiya narxidan pastga tushsa, konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar xuddi obligatsiyaga o'xshab savdo qiladi va investitsiya ostida narxning pastki darajasini samarali qo'yadi.
