Шанхайская фондовая биржа (Shanghai Stock Exchange, SSE, 上海证券交易所)- одна из двух бирж континентального Китая. Биржа входит в 5-ку крупнейших бирж мира с капитализацией $3,5 триллиона и занимает 2-е место в Азии. Это некоммерческая организация, напрямую управляемая Китайской комиссией по ценным бумагам. Власти Китая жестко контролируют операции, проводимые с заграничным капиталом, поэтому биржа до сих пор не имеет полного доступа для иностранных инвесторов.
Основными инструментами на Шанхайской фондовой бирже являются акции, фондовые индикаторы и облигации. На SSE торгуются казначейские, корпоративные и конвертируемые облигации. Акции, в свою очередь, делятся на две категории А и Б, первые оцениваются в юанях, вторые – в долларах США.
Функции SSE: обеспечение работы торговой площадки и условий для торговли ценными бумагами, разработка бизнес-правил, принятие и организация листинга, организация и контроль операций с ценными бумагами, публикация информации о рынке.
На конец 2016 года в листинге SSE было 1182 компаний с общей рыночной капитализацией более 28,5 трлн юаней.
Общий оборот в 2016 году составил 50,2 трлн юаней, а средний дневной оборот достиг 205,6 млрд юаней.
Рынок облигаций: 8077 облигаций на общую сумму 6,2 трлн юаней, годовой оборот составил 224,7 трлн юаней.
Рынок деривативов: 137 фондов с годовым оборотом более 8.9 трлн юаней.
Шанхайская фьючерсная биржа входит в число ведущих товарных бирж мира по объему торгов фьючерсными контрактами на натуральный каучук и медь. А Шанхайская биржа золота - крупнейшая биржа Китая по торговле драгоценными металлами.
Торги на Шанхайской площадке проводятся пять дней в неделю, с понедельника по пятницу. Торговая сессия проводится в два этапа, утренняя длится с 9:30 до 11:30, после нее проходит полуторачасовой обеденный перерыв. Вторая часть сессии длится с 13:00 до 15:00, подготовка торгов проводится с 9:15 до 9:25. Биржа не работает во время общенациональных праздников.
История
После подписания первой Опиумной войны и подписания Нанкинского договора (1842) в Шанхае начинают формироваться первые сеттльменты для иностранцев. Через них шла торговля Китая с внешним миром. Рынок ценных бумаг начал формироваться в 1860-х годах, а первый регистратор появился в 1866 году. Биржа как торговая площадка появилась в период бума на акции горнодобывающих компаний в 1891 году. Заявка на официальную регистрацию была подана в 1904 году. Во время Второй мировой войны и японской оккупации все операции на бирже были приостановлены. Восстановление работы произошло в 1946 году, но всего на три года. После установления власти Коммунистической партии площадка снова была закрыта.
Возрождение биржи произошло в 1990 году. Затем один за другим в Шанхае были учреждены Китайский Валютный Торговый Центр (1994 г.), Шанхайская Фьючерсная Биржа (1999 г.), Китайская Золотовалютная Биржа (2002 г.), штаб-квартиры второго центрального банка (2005 г.) и Китайская Финансовая Фьючерсная Биржа (2006 г.). После реформирования фондового рынка в 2005 г. капитализация рынка акций сильно увеличилась.Теперь Шанхайская фондовая биржа - это современная и уважаемая инвесторами площадка.
FT анонсировала появление на Шанхайской бирже первого иностранного банка Первым зарубежным банком, выпустившим депозитарные расписки для компаний, торгующихся на Шанхайской бирже , может стать британский HSBC, сообщает Financial Times. Механизм, позволяющий это... банком, выпускающим депозитарные расписки для компаний, чьи акции торгуются на Шанхайской бирже , сообщает Finacial Times. По данным издания, это может произойти уже... Шанхайской биржей Шанхайская биржа Шанхайской фьючерсной биржи (SFE) и Шанхайской биржи Россия предложила Китаю участвовать в определении цен на нефть Urals ... использование фьючерса для хеджирования рисков. Он считает, что договоренности с Шанхайской биржей могут быть достигнуты в четвертом квартале 2017 года. Представители SHPGX ... регулированию рынка ценных бумаг Китая не ответили на запросы РБК. Шанхайская биржа должна стать точкой доступа китайских инвесторов к торгам фьючерсом на... и реформам (NDRC), Народного банка Китая (PBC), Шанхайской фьючерсной биржи (SFE) и Шанхайской международной энергетической биржи (INE), сообщала пресс-служба ФАС. Фьючерс нелегкой судьбы... ... обеих бирж биржах Шанхайской биржи Шанхайская биржа биржи Шанхайская биржа Шанхайская , и... Шанхайская биржа начала терять статус крупнейшего фондового рынка Китая ... обеих бирж были почти равными. Последние пять дней оборот на обеих биржах составлял примерно $27,1 млрд. За последние 12 месяцев оборот Шанхайской биржи ... Чжинтао, хотя в ближайшие месяцы SME Board и Шанхайская биржа могут соревноваться за статус крупнейшей биржи по объему торгующихся акций, SME Board олицетворяет... . Шанхайская биржа - пятая в мире по капитализации [￥25 трлн, или $3,8 трлн на 28 июня] и вторая - в Азии. И Шанхайская , и... шанхайский биржи Шанхайской биржи Рынки Китая замерли в ожидании результатов референдума в Британии ... первые минуты торгов как гонконгский индекс Hang Seng, так и шанхайский SSE Composite понизились на 0,4% каждый. Впоследствии стало известно... на 4:55 мск индекс Гонконгской биржи прибавляет 0,1% к уровню вчерашнего закрытия, а индекс Шанхайской биржи незначительно снижается - на 0,06 ... Шанхайской биржи биржи биржи Проверки брокеров обвалили фондовые индексы Китая ... биржевые индикаторы КНР - индекс Шанхайской биржи Shanghai Composite достиг трехмесячного минимума, снизившись на 5,5%. Индекс Шэньчжэньской биржи Shenzhen Composite, опускавшийся в ходе... рынок акций, спровоцировав его последующий обвал. В ноябре две крупнейшие биржи материкового Китая ужесточили требования по кредитным инструментам, вдвое увеличив объем... Шанхайской биржи Шанхайского Китай перешел от поддержки рынка к арестам «вредителей» ... ,3 трлн юаней ($200 млрд). Несмотря на беспрецедентную сумму, индекс Шанхайской биржи Shanghai Composite упал на 38%, после того как 12 ... с биржевых площадок. В «черный понедельник» 24 августа, когда падение Шанхайского индекса спровоцировало распродажи на глобальных площадках, главные сюжеты в китайских... Шанхайской биржи биржи биржи упал на 2,32%. Китайский рынок возобновил падение ... действий властей КНР. Как пишет Bloomberg, лидером падения стал индекс Шанхайской биржи , который на минимуме опускался на 3,7% (около 8:13 ... цифру 7%. В понедельник в минусе закрылись и другие азиатские биржи . Так, японский Nikkei 225 просел на 1,28%. Падением закрылся... /ASX 200 снизился на 1,07%. Индекс китайской Шэньчжэньской фондовой биржи упал на 2,32%. Елизавета Фохт Индекс крупнейшей в Китай Шанхайской фондовой биржи биржи биржи Индекс Шанхайской биржи упал на 8% за неделю Индекс крупнейшей в Китай Шанхайской фондовой биржи Shanghai Composite за неделю упал на 7,9%, сообщает Bloomberg. ... за неделю, следует из данных фондовой площадки. Индекс Шэньчжэньской фондовой биржи (Shenzhen Composite) закончил неделю ростом на 5,4%, до 1846 ... составило 9,4%, отмечает Би-би-си. Индекс Гонконгской фондовой биржи (Hang Seng Index) закрылся на торгах 28 августа заметным падением... Шанхайской биржи биржи Индекс Shanghai Composite закрылся ростом на 5,4% ... к закрытию торгов вырос на 5,4%, следует из данных Шанхайской биржи . Как отмечает Bloomberg, по итогам предыдущих пяти торговых сессий индекс... Composite достиг отметки 3085,42 (+158,13). Индекс Шэньчжэньской фондовой биржи (Shenzhen Composite) к закрытию торгов вырос на 3,3%. Как... бирже Шанхайской биржи Китайские спецслужбы начали расследование манипуляций на фондовой бирже Министерство общественной безопасности Китая начало расследование манипуляций на фондовой бирже в Шанхае, подозревая ряд компаний в нечестной игре. Расследованием руководит... к тому, что по итогам торгов 9 июля основной индекс Шанхайской биржи Shanghai Composite вырос на 5,8% и достиг 3709,33 ... Индекс Шанхайской биржи Шанхайской биржи Шанхайской бирже Индекс Шанхайской биржи совершил рекордный скачок с 2009 года Индекс Шанхайской биржи Shanghai Composite на торгах 9 июля вырос на 5,8% ... месяц его капитализация упала на $3,9 трлн. Основной индекс Шанхайской биржи Shanghai Composite по итогам торгов 9 июля вырос на 5 ... до запретительных мер китайского правительства многие компании с размещением на Шанхайской бирже под различными предлогами приостанавливали торги своими акциями. По оценке Reuters ... Шанхайской фондовой биржи биржах биржах Китай ввел мораторий на продажу акций из-за биржевого кризиса ... Composite потерял более 35%. Сегодняшний день не стал исключением для Шанхайской фондовой биржи : индекс упал на 5,9% к открытию, до 3507 ... власти ввели временный запрет для госкомпаний на продажу акций на биржах . Ограничение будет действовать до окончания нынешнего периода волатильности на фондовых... оказалась заблокирована. Более 1,3 тыс. компаний приостановили торговлю на биржах , и это способствовало заморозке акций на $2,6 трлн, или...За один день Шанхайская фондовая биржа обвалилась на 6,4% (260 млрд дол. США), что стало самым крупным обвалом за последние 20 лет. Это случилось 25 февраля 2016-го года. Биржевые индексы Китая являются прямым отражением экономики страны в силу особенности организации китайского фондового рынка. И если снижение, например, индекса Доу-Джонса не вызовет столь сильную панику у инвесторов, то падение Shanghai Composite стало причиной очередного витка мирового экономического кризиса.
Шанхайская фондовая биржа: от основания до сегодняшних дней
Китай — вторая после США экономика страны: закрытая, регулируемая, но от этого не менее сильная. более демократичны, обособлены и представляют собой скорее аналог финансовых компаний, тогда как Шанхайская фондовая биржа устроена по образу биржевого рынка Японии. Дата её официального создания — 1990-й год. Как и в Японии руководство КНР решило объединить все существующие биржевые площадки и установить единый контроль над фондовым рынком.
Шанхайская фондовая биржа относится к неприбыльным (некоммерческим) организациям и находится полностью под контролем Комиссии по ценным бумагам КНР. Цель биржи :
- удерживать и развивать внутренний капитал;
- регулировать взаимоотношения между участниками биржевой торговли;
- развивать финансирование бизнеса;
- ограничивать доступ иностранных инвесторов на китайский рынок капитала.
SSE — довольно закрытая структура, роль которой заключается не в привлечении иностранных инвесторов, а наоборот развитие внутренних независимых финансовых рынков, независимых от внешних экономических потрясений. В Китае всего две биржи: Шанхайская и Гонконгская. Уникальная модель разделения функций, где Шанхайская биржа отвечает за внутренний рынок, а Гонконгская — за привлечение иностранных инвесторов, позволяет руководству КНР четко контролировать финансовый рынок страны и распределять денежные потоки.
Первое появление биржи зафиксировано в конце XIX века, однако в то время биржевая площадка не пользовалась доверием у крупных компаний. По сути в то время SSE была «магазином» ценных бумаг банков, которые владели биржей, но для посторонних интереса она не представляла. И когда казалось, что биржа вот-вот закроется, наступило спасение. Рост спроса в 1910-1915-х годах на каучук и резину заставил собственников биржи и предпринимателей резиновой отрасли объединить капиталы. С того времени SSE стала локомотивом и индикатором всей промышленности Китая, превратившись в финансовый центр страны. Закат биржи наступил с момента её переформатирования в 1990-м году. Инвесторы переключились на Токийскую и Гонконгскую биржи, а SSE в последнее время ассоциируется с экономическим кризисом.
Акции, торговля которыми ведется на SSE, делятся на 2 типа :
- А — ценные бумаги, торговля которыми ведется за юани;
- В — акции, которые номинированы в долларах США.
Данное разделение сделано с единственной целью — ограничить влияние иностранного капитала на китайскую экономику. Нерезиденты имеют возможность совершать сделки с акциями класса «А» только после получения лицензии «квалифицированного иностранного институционального инвестора» (в теории к ним относят страховые, пенсионные, инвестиционные фонды) и только в рамках выделенных квот. С октября 2014-го года иностранные инвесторы получили доступ к торговле ценными бумагами 500 крупнейших компаний, что стало серьезным послаблением. Торговля бумагами класса «В» для нерезидентов не ограничена.
Правила листинга у Шанхайской фондовой биржи жесткие, однако многие компании это не останавливает. Самыми крупными размещениями считаются IPO Сельскохозяйственного банка КНР (22,1 млрд. дол. США в 2010-м году), Промышленного банк Китая (21,9 млрд дол. США в 2006-м году). Основные требования, предъявляемые к компаниям, желающим войти в листинг:
- капитализация компании — от 30 млн юаней (более 4,5 млн дол. США);
- прибыльная деятельность последние 3 года;
- не менее 1000 акционеров;
- если акционерный капитал более 400 млн юаней, то на бирже должно размещаться не менее 25% акционерного капитала.
В настоящее время Шанхайская фондовая биржа оперирует ценными бумагами более чем 900 компаний, из которых около 80% полностью или частично принадлежат государству. Перспективы биржи вполне определенные: крупные компании, лидеры своей отрасли на китайских рынках уже давно работают с этой площадкой. SSE будет и дальше вести политику стабилизации и перераспределения финансовых потоков страны, оставаясь 6-й по объему торгов и их капитализации в мире.
Сегодня, после серии задержек и уточнений, начинает работу «транзитный поезд» Shanghai-Hong Kong Stock Connect.
Это историческое соглашение между Шанхайской и Гонконгской фондовыми биржами впервые даст иностранным инвесторам прямой доступ к акциям, торгуемым на Шанхайской бирже через фондовую биржу Гонконга. Этой возможностью также смогут воспользоваться инвесторы с материка, удовлетворяющие минимальным требованиям к активам.
Ранее иностранные инвесторы могли напрямую вкладываться только в акции китайских компаний, которые торгуются на бирже Гонконга, или Х-акции (продающиеся на Гонконгской фондовой бирже акции компаний, зарегистрированных в материковом Китае). Либо нужно было пользоваться специальным планом для «квалифицированных иностранных институциональных инвесторов», налагавшим большие ограничения.
С запуском Stock Connect появляется один из крупнейших рынков акций в мире с общей рыночной капитализацией 5,6 трлн долларов. В следующем же году, после присоединения Шэньчжэньской биржи , Stock Connect по суммарной капитализации займет второе после NYSE место в мире.
Начиная с сегодняшнего дня, любой инвестор с брокером в Гонконге, будь то хедж-фонд, состоятельное частное лицо или домохозяйка из Воронежа, может напрямую инвестировать в любую из 568 китайских компаний, котирующихся на Шанхайской фондовой бирже. В пятницу Министерство финансов Китая заявило, что иностранные инвесторы освобождаются от налога на прирост капитала. Хотя срок льготы не определен, это все равно увеличивает привлекательность рынка для иностранцев.
Хуже, чем казино
Да, каждый теперь может покупать акции на Шанхайской бирже, но это не значит, что каждому стоит это делать. Десять лет назад китайский экономист У Цзиньлянь озвучил мнение, что эта биржа «хуже, чем казино», и нет никаких свидетельств того, что ситуация изменилась.
Проблемой для розничного инвестора или менеджера пенсионного фонда с ограниченным опытом работы на рынках Азии могут оказаться часто сомнительные стандарты корпоративного управления китайских компаний. Это сопровождается высоким уровнем коррупции, проникшей, как показали недавние действия Си Цзиньпина, на самые высокие уровни власти.
Филиппа Аллен, генеральный директор консалтинговой группы ComplianceAsia, отметила, что фундаментальной проблемой, с которой столкнется новая структура, является «несоблюдение правил» компаниями, котирующимися на Шанхайской фондовой бирже. Аллен сказала:
Дэмиен Норт, глава аналитического отдела швейцарского банка UBS в Азиатско-Тихоокеанском регионе, предупредил, что вопросы управления и регуляции всегда будет проблемой на развивающихся рынках, и Китай не исключение. Норт отметил:
«Инвестор на этих рынках должен хорошо понимать, с чем сталкивается».
Мошенничество не только широко распространено, оно может быть еще и долгосрочным. В прошлом году регуляторы обнаружили, что Wanfu Biotechnology Agricultural Development завышала финансовые результаты в течение четырех лет подряд, приписав к выручке 740 млн юаней (120 млн долларов). Другая биотехнологическая компания, Yunnan Green-Land Biological, фальсифицировала данные по активам и выручке в течение трех лет, прежде чем была поймана.
О чем молчат регуляторы
Шанхайская фондовая биржа
Регуляторы Китая молчаливо признают проблемы с прозрачностью на Шанхайской фондовой бирже. Китайская комиссия по регулированию (CSRC) в 2012 году приостановила все новые IPO на 14 месяцев для разработки новой системы регуляции, призванной предотвратить участившиеся масштабные мошенничества при выходе на биржу. Компания Ping An Securities, занимавшаяся выводом Wanfu на IPO, после разоблачения мошенничества получила трехмесячный запрет на гарантирование размещения акций.
В попытке ограничить краткосрочные спекуляции Stock Connect вводит запрет на покупку и продажу бумаги в течение одного дня. Торговлю с обеих сторон также ограничивают дневные и совокупные квоты ; впрочем, многие аналитики считают, что они в конечном итоге будут сняты.
Тем не менее, стартующий сегодня «транзитный поезд» отмечает серьезнейшее изменение подходов китайского правительства к регулированию финансовых рынков. Крис Дженкинс, управляющий директор торгово-промышленной группы Tora по Азиатско-Тихоокеанскому региону, комментирует:
«Китай не полагается на интуицию. У них есть план, и происходящее сейчас - начало открытия рынков капитала Китая для иностранных инвестиций».
Норт, рассуждая об открывающихся перспективах, был менее сдержан:
«Я не думаю, что за мою профессиональную карьеру - а это 25 лет - был подобный момент. Это огромный рынок и огромные возможности».
Правительство пытается продвигать рыночные реформы и бороться с коррупцией кампаний, и многие аналитики считают, что приход институциональных инвесторов на Шанхайскую биржу в конечном итоге может повысить прозрачность и стандарты регуляции. Аллен, впрочем, предупреждает, что в одночасье этого не случится.
