Типы задач:
· Задачи на взаимосвязь денежных агрегатов;
· Задачи на использование уравнения обмена;
· Задачи на вычисление денежной базы, предложения денег, денежного мультипликатора,коэффициента депонирования и нормы резервирования;
· Задачи на взаимосвязь обязательных, фактических и избыточных резервов и определение банковского мультипликатора;
· Задачи на расчет изменения денежной массы в экономике гипотетической страны;
· Задачи на вычисление изменения объема депозитных вкладов в банковской системе;
· Задачи на определение изменения нормы резервирования для коммерческих банков;
· Задачи на расчет изменения ссудного потенциала банковской системы.
4.1. Предположим, что каждый доллар, предназначенный для сделок, обращается в среднем 4 раза в год и направляется на покупку конечных товаров и услуг. Номинальный объем ВВП составляет 2000 млрд. долл. Определите величину спроса на деньги для сделок.
Решение
Для расчета воспользуемся уравнением обмена:
M×V = P×Q = ВВП ,
M = ВВП / V = 2000 / 4 = 500 млрд. долл.
4.2. Рассчитайте денежные агрегаты М 0 , М 1 , М 2 , М 3 , используя следующие данные: срочные вклады – 1930 млрд. руб., ценные бумаги государства – 645 млрд. руб., деньги на текущих счетах – 448 млрд. руб., наличные деньги – 170 млрд. руб.
Решение
М 1 = М 0 + деньги на текущих счетах,
М 1 = 170 + 448 = 618 млрд. руб.,
М 2 = М 1 + деньги на срочных счетах,
М 2 = 618 + 1930 = 2548 млрд. руб.,
М 3 = М 2 + ценные бумаги государства и коммерческих банков,
М 3 = 2548 + 645 = 3193 млрд. руб.
4.3. Избыточные резервы банка равны 3000 ден. ед., а общая сумма текущих вкладов – 30000 ден. ед. Норма обязательных резервов составляет 20%. Определите фактические резервы банка.
Решение
Обязательные резервы банка в соответствии с нормой резервирования, равной 20%, должны составлять:
Ро = 30000 × 0,2 = 6000 ден. ед.
В этом случае фактические резервы банка, рассчитанные как сумма обязательных и избыточных резервов, будут равны 9000 ден. ед.:
РФ = РО + РИ = 6000 + 3000 = 9000 ден. ед.
4.4. Суммарные резервы коммерческого банка составляют 220 млн. руб. Депозиты равны 950 млн. руб. Норма обязательных резервов 20%. Как может измениться предложение денег, если банк решит использовать все свои избыточные резервы для выдачи ссуд?
Решение
При норме резервирования R = 20% сумма обязательных резервов составит:
Ро = 950 × 0,2 = 190 млн. руб.
Следовательно, избыточные резервы равны:
Ри = 220 – 190 = 30 млн. руб.
Если все они будут использованы для выдачи ссуд, то дополнительное предложение денег может составить:
ΔМ = РИ × m банк = РИ / R = 30 / 0,2 = 150 млн. руб.
4.5. Рассчитайте общий прирост денежной массы в стране, если резервная норма составляет 20%, а первоначальное увеличение депозитов – 500 млн. руб.
Решение
m банк = 100% / R = 100% / 20% = 5,
ΔМ = РИ × m банк = 500 × 5 = 2500 млн. руб.
4.6. Объем депозитных вкладов в банковской системе увеличился в 3 раза, в то время как общий объем кредитования сократился в 1,5 раза. Определите, как при этом изменилась норма резервирования для коммерческих банков.
Решение
Для решения данной задачи нужно выполнить следующие расчеты:
V кр (1) = М 1 / R 1 ,
V кр (2) = М 2 / R 2 = 3М 1 / R 2 ,
V кр (1) / V кр (2) = (М 1 / R 1) : (3М 1 / R 2) = 1,5.
Выполнив элементарные преобразования, получим
R 2 / R 1 = 4,5.
Таким образом, норма резервирования увеличилась в 4,5 раза.
4.7. Суммарные резервы банковской системы 2000 млн. руб., чековые вклады 15000 млн. руб. Резервная норма равна 10%. При какой резервной норме ссудный потенциал системы увеличится вдвое?
Решение
Рассчитаем суммарные избыточные резервы банковской системы как разницу между суммарными резервами банковской системы и суммарными обязательными резервами:
РИ = 2000 – 0,1 × 15000 = 500 млн. руб.
ссудный потенциал банковской системы ()равен сумме избыточных резервов всех коммерческих банков, деленной на резервную норму.
Норма обязательных резервов и ее функции. Фактические и избыточные резервы, ставка рефинансирования (учетная)
Обязательные резервы банков - устанавливаются Центральным банком РФ в виде нормы (доли, выраженной в процентах) по отношению к сумме привлеченных средств. Нормы обязательных резервов дифференцируются по видам вкладов (депозитов). Наиболее высока норма по вкладам физических лиц. Обязательные резервы в форме депозитов находятся в Центральном банке РФ. Обязательные резервы в определенной мере гарантируют возможность получения вкладов их владельцами. Обязательные резервы представляют собой механизм регулирования общей ликвидностью банковской системы. Резервные требования устанавливаются в целях ограничения кредитных возможностей организаций и поддержания на определенном уровне денежной массы в обращении. В сложной финансовой ситуации, когда, например, высоки темпы инфляции, повышение нормы обязательных резервов существенно сокращает общие кредитные ресурсы, увеличивается процент за кредит. А это уменьшает денежную массу, а, следовательно, снижает давление покупательного спроса на цены, блокируя инфляцию.
Резервная норма - это доля (в %) банк. вкладов, которая должна содерж. в качестве обязат. резервов в кассе банка, либо на его корреспондентском счете в Центробанке.
Избыточные резервы = фактические резервы -- обязательные резервы.
Функции резервной нормы:
- 1) проведение межбанковских расчётов
- 2) контроль за способностью отдельных коммерческих банков к кредитованию
Избыточные резервы - банк имеет право распоряжаться по своему усмотрению Избыточные резервы - сумма, на которую фактические резервы банка превышают его обязательный резерв. Избыточные резервы могут использоваться коммерческими банками для предоставления ссуд.
Фактические резервы - суммы банковских депозитов, то есть фактические вклады. Фактические резервы -- денежные резервы, полученные от вкладчиков, которыми владеет в данное время банк. На избыточные резервы банк может выдавать ссуды и получать с них процентный доход. Поэтому банки обычно стараются ограничить размеры своих обязательных резервов до допустимой величины, так как депозиты в Центральном Банке не приносят процентов.
Учетная ставка, или ставка рефинансирования - это %, под который Центробанк выдает ссуды другим банкам. Такие ссуды не требуют обязательного резервирования. Понижение ставки рефинансирования способствует расширению кредитования в стране и соответственно увеличивает предложение денег: более низкие ставки рефинансирования позволяют коммерческим банкам кредитовать предприятия и население также на более приемлемых условиях. Повышение учетной ставки оказывает обратное воздействие на денежное предложение.
Норма обязательных резервов устанавливается Центральным банком в процентах. Величина обязательных резервов различается в зависимости от видов вкладов: по срочным вкладам она ниже, по вкладам «до востребования» она выше. Обязательные резервы (Rоб) – это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки обязаны хранить в виде беспроцентных вкладов в Центральном банке. Она определяется как произведение суммы депозитов, фактических резервов банка (Rф) нанорму обязательных резервов (R′об):
Rоб = Rф · R′об.
Размер кредитных ресурсов коммерческого банка определяется величиной избыточных резервов (Rиз), которые представляют собой разницу между фактическими резервами и величиной обязательных резервов:
Rиз= Rф– Rоб.
В результате пассивных операций у коммерческого банка возникают обязательства перед вкладчиками: выплачивать проценты по вкладам. В результате активных операций, кредитной деятельности, коммерчcкий банк обеспечивает получение дохода.
Чтобы обеспечить получение дохода коммерческий банк выдаетв качестве кредита сумму избыточных резервов под больший процент,чем его обязательства по вкладам. Разница между полученными и выплаченными процентами составляет доход банка. Из полученного дохода вычитаются издержки банка (зарплата, содержание сейфов, кассовое обслуживание и т. п.) в результате получается банковская прибыль.
Кредитная деятельность коммерческих банков увеличивает денежную массу в стране по принципу мультипликатора. Банковский мультипликатор (мультипликатор предложения денег) – это величина, определяющая максимальное количество кредитных денег, которое может быть создано одной денежной единицей избыточных резервов при
данной норме обязательных резервов (Km):
Km= 1 / R′об.
Дополнительное количество денег, которое может быть создано
в стране в результате кредитной деятельности коммерческих банков,
определяется следующим образом:
Банковский мультипликатор может действовать как на увеличение денежной массы, так и на уменьшение, его эффект зависит от нормы обязательных резервов. Центральный банк, изменяя норму обязательных резервов, может менять величину предложения денег в стране.
41. Денежно-кредитное регулирование. Монетаризм. Правило Фридмена
Денежную политику государства можно условно разделить на два
направления: монетарная и кредитная политика.
Для обеспечения надежного функционирования денежного рынка государство должно обеспечить относительную стабильность стоимости денег, т. е. устойчивость национальной валюты. Это предполагает контроль над регулированием денежного предложения. Предложение денег определяется размером денежной эмиссии, т. е. Выпуском бумажных денег, который осуществляет Центральный банк страны. Значит, объем выпускаемых денег во многом зависит от политических решений. На предложение денег оказывают влияние и другие факторы, среди которых деятельность коммерческих банков, движение иностранной валюты и др.
Кредитная политика государства возникла и развивается в связи
с появлением и развитием отношений займа денег. Кредитная политика – это совокупность мер, проводимых Центральным банком в области денежного обращения и кредитных отношений для придания макроэкономическим процессам нужного государству направления.
Основной субъект кредитной политики – Центральный банк, который, не являясь правительственным институтом, как правило, выполняет целевые установки правительства.
В России законодательно закреплено положение о том, что Центральный банк РФ является органом денежно-кредитного регулирования. Объектами регулирования выступает объем и структура денежной массы. Законом определяются и инструменты, которые использует Центральный банк, осуществляющий кредитно-денежную политику.
Инструменты кредитно-денежной политики:
1. Учетная (дисконтная) политика и ломбардная политика.
Здесь Центральный банк выступает в качестве основного кредитора всех других банков. Кредиты он выдает при условии переучета векселей (дисконтная политика) обращающихся к нему банков или под залог их ценных бумаг (ломбардная политика). Ставку, определяемую центральным банком по таким кредитам, в экономической науке и практике именуют официальной учетной ставкой.
Центральный банк вправе в любое время изменить эту ставку, повысить или понизить ее. Манипулирование учетной ставкой и есть
тот рычаг, с помощью которого банк регулирует спрос и предложение
на рынке капиталов. Теоретически механизм такого регулирования
прост: коммерческие банки, взяв в центральном банке кредиты, сужа-
ют эти средства, но уже под более высокий процент, другим субъектам
экономики. Рост процентной ставки, то есть «удорожание» кредита,
ограничивает спрос на заемные ресурсы, гасит стремление фирм к новым инвестициям. Снижение же ставки делает кредит «дешевле», доступнее, что стимулирует частный сектор к новым инвестициям.
Учетная политика является для экономических субъектов индикатором действий правительства. Если, например, учетная ставка устойчиво растет, то банки вправе предположить, что правительство намеренно свертывает деловую активность. И наоборот, снижение учетной ставки свидетельствует о стремлении правительства стимулировать развитие экономических процессов.
2. Операции на открытом рынке.
Центральный банк, покупая и продавая ценные бумаги на открытом рынке, может эффективно влиять на развитие денежно-кредитных отношений в стране. Многие экономисты считают этот инструмент наиболее важным. Он предполагает покупку и продажу государственных ценных бумаг коммерческим банкам и населению. Принято считать, что продажа государственных облигаций уменьшает денежную
массу, а покупка (погашение) увеличивает ее. Ограничением для применения этого инструмента является необходимость существования устойчивого доверия населения и банков к правительству в целом и государственным облигациям в частности. При отсутствии такого доверия эффективность использования данного инструмента ограничена. Другим недостатком данного инструмента является ограниченность временных рамок его действия. Время действия здесь определено сроком, на который были выпущены ценные бумаги. Связь здесь прямая:
чем длительнее срок действия ценных бумаг, тем продолжительнее
период использования данного инструмента кредитной политики. Фактором, снижающим эффект от использования операций на открытом рынке, является ограниченность ресурсов ценных бумаг центрального банка. На практике этот недостаток устраняется двумя способами: либо государство предоставляет центральному банку дополнительные ресурсы ценных бумаг, либо дает ему право выпускать их самостоятельно. Практика проведения операций подобного рода в кредитной политике России пока находится в зародышевом состоянии, но ее роль постепенно растет.
3. Политика минимальных резервов.
Практика банковской деятельности, сложившаяся в конце ХIХ – начале ХХ в., показала, что операции в сфере кредитных отношений требуют определенного страхования. Даже при незначительной негативной информации вкладчики одновременно и в массовом порядке предъявляли банкам требования о возврате своих вкладов. Крах одного банка неизбежно сказывался и на других банках. Таким образом, у правительства разных стран появился повод к изданию законов о защите интересов вкладчиков. Так родилась и практически реализовалась идея о создании системы минимальных резервов, впоследствии названных обязательными резервами.
Обязательные резервы – это определенные денежные суммы, которые коммерческими банками предписывалось держать на счетах центрального банка. Суммы эти необходимы для гарантированного выполнения коммерческими банками своих обязательств перед вкладчиками. Впервые такой порядок был введен в США в 1933 г.
Сумма, представляющая собой обязательные минимальные резервы коммерческих банков, хранится в центральном банке в форме беспроцентных вкладов. Эти средства должны гарантировать работу банков в течение определенного периода. Если коммерческий банк не выполняет данного требования, ему приходится выплачивать штрафные проценты.
Например, если норма обязательных резервов составляет 20 %,
то коммерческий банк, имеющий обязательства на сумму 1 млн долл.,
должен держать в центральном банке резерв на сумму 200 тыс. долл.
Если в следующем месяце срочные обязательства повысятся до
2 млн долл., то коммерческий банк должен увеличить свой резерв до
400 тыс. долл.
Таким образом, центральный банк, повышая норму обязательных
резервов, сдерживает деловую активность коммерческих банков, понижая – стимулирует. Увеличение нормы обязательных резервов приводит к сокращению денежной массы и, наоборот, уменьшение нормы обязательных резервов приводит к увеличению количества денег. Несмотря на то, что данный инструмент денежной политики является мощным и эффективным, он используется достаточно редко; причинами этого являются законодательные ограничения на его использование и жесткость данной меры.
В России система минимальных резервов была введена в 1990 г.
Норма обязательных резервов колеблется в пределах 12–20 %.
Имеющиеся рычаги кредитно-денежной политики позволяют Центральному банку в зависимости от сложившейся ситуации осуществлять или политику «дорогих» денег, направленную на ограничение предложения денег, сокращение расходов и снижение инфляции или политику «дешевых» денег, направленную на стимулирование роста предложения денег, совокупных расходов и занятости.
Кредитно-денежная политика имеет ряд преимуществ перед другими видами экономической политики, она более гибкая и мобильная, менее зависима от политических решений и является фактором стабилизации национальной экономики.
Обязательные резервы – часть депозитов коммерческих банков, которую последние должны хранить в виде беспроцентных вкладов в Центральном банке или иной организации, выполняющей функции регулятора банковской системы. Нормы обязательных резервов устанавливаются в процентах от объема привлеченных банками депозитов и могут различаться по видам вкладов. Если в стране существует система обязательного страхования банковских депозитов, то данные резервы уже не столько выполняют функцию страхования вкладов, сколько служат для выполнения контрольных и регулирующих функций Центрального банка.
Избыточные резервы – суммы сверх обязательных резервов, которые банки могут хранить по собственной инициативе на случай непредвиденных ситуаций (например, непредвиденных случаев увеличения потребности в ликвидных средствах).
Чем выше норма обязательного резервирования, тем меньше средств может использоваться банками для активных операций (в том числе кредитных). Увеличение нормы обязательных резервов уменьшает действие банковского (денежного) мультипликатора и должно вести к снижению денежной массы. Таким образом Центральный банк через норму обязательного резервирования воздействует на денежное предложение.
Ставка обязательных резервов обычно применяется в качестве вспомогательной меры, так как изменение ставки может оказать существенное влияние на банковские прибыли, но на практике, увы, слабо воздействует на денежное предложение. Денежное предложение подвержено влиянию слишком большого числа разнонаправленных факторов, которые в итоге могут нейтрализовать воздействие изменения ставки обязательного резервирования.
Изменение учетной ставки. Учетная ставка (ставка рефинансирования) – ставка, по которой Центральный банк как кредитор последней инстанции кредитует коммерческие банки. Механизм воздействия изменения учетной ставки следующий. Повышение учетной ставки приводит к сокращению заимствований коммерческих банков у ЦБ. Это приводит к сворачиванию операций коммерческих банков по предоставлению ссуд и росту ссудного процента. В итоге объем кредитования уменьшается, кредиты дорожают. Деньги становятся дороже. Снижение учетной ставки действует в обратном направлении и в итоге деньги дешевеют. Учетная ставка обычно ниже ставки межбанковского кредитного рынка, что должно (теоретически) сделать этот инструмент денежного регулирования более действенным. Однако получение кредита о ЦБ может быть ограничено и административно, так как далеко не любой банк может к нему обратиться.
Операции на открытом рынке – купля-продажа Центральным банком ценных бумаг. Покупая, ЦБ способствует увеличению денежных средств, находящихся в распоряжении комбанков. Это приводит к увеличению объема предоставляемых банками кредитов, снижению ставки ссудного процента, удешевлению денег и росту денежной массы. Продавая, ЦБ обеспечивает противоположный результат. Часто эти операции проводятся в форме РЕПО (соглашений об обратном выкупе). Банк продает ценные бумаги с обязательством выкупить их по определенной цене через определенный срок. Плата за данную услугу – разница между ценами покупки и продажи.
Применение операций на открытом рынке сказывается на банковских резервах практически мгновенно. Считается, что операции на открытом рынке – наиболее гибкий и точный инструмент кредитно-денежной политики, имеющий более тонкое косвенное воздействие на денежный рынок, чем другие.
Виды монетарной политики:
1. Жесткая монетарная политика – поддержание денежной массы на определенном уровне.
2. Гибкая монетарная политика – поддержание ставки процента на определенном уровне.
Выбор варианта монетарной политики зависит от причины изменения ситуации на денежном рынке. Например, рост спроса на деньги связан с инфляцией. В этом случае уместна жесткая политика поддержания денежной массы.
Следует иметь в виду, что одновременно фиксировать денежную массу и ставку процента ЦБ не в состоянии. Например, если растет спрос на деньги, то для поддержания устойчивой ставки процента ЦБ вынужден расширять предложение денег, чтобы сбить влияние на процентную ставку со стороны возросшего спроса на деньги.
Центральный банк не может полностью контролировать предложение денег. Например, повышение процентной ставки на денежном рынке может вызвать уменьшение избыточных резервов, но одновременно побудить население увеличить свои депозиты и, следовательно, сократить наличность. Это отразится на денежном мультипликаторе и, вместо уменьшения предложения денег мы получим увеличение этого предложения.
В зависимости от сложившейся экономической ситуации и целей экономической политики государство может проводить политику дешевых денег или политику дорогих денег.
Политика дешевых денег. Если реальный объем производства существенно ниже объема производства в условиях полной занятости (реальный ВВП существенно ниже потенциального ВВП), то экономика страдает от безработицы. В этих условиях следует проводить политику дешевых денег, то есть предложение денег должно быть существенно увеличено. Для этого используются следующие приемы:
· покупки на открытом рынке;
· снижение нормы обязательного резервирования;
· снижение учетной ставки.
Результатом перечисленных мер будет увеличение избыточных резервов комбанков, что, возможно, приведет к расширению предложения денег и к росту денежной массы. Расширение предложения денег вызовет снижение процентной ставки и, следовательно, рост инвестиций. Совокупный спрос под воздействием эффекта мультипликатора изменится (в данном случае возрастет) в большей степени, чем изменятся инвестиции, что, в свою очередь, сдвинет экономику в нужном направлении – к уровню полной занятости. Политика дешевых денег проводится, если основная проблема экономики – безработица и спад производства.
Политика дорогих денег. Если в экономике наблюдается ситуация инфляции спроса, то целесообразно проводить политику дорогих денег. Применяются следующие меры:
· продажи на открытом рынке;
· повышение нормы обязательного резервирования;
· повышение учетной ставки.
Комбанки в результате перечисленных мер начинают испытывать нехватку средств и вынуждены уменьшить объемы выдаваемых кредитов. Это приводит к снижению денежного предложения и росту процентной ставки. Высокая процентная ставка приводит к сокращению инвестиционных расходов, через них – к сокращению совокупного спроса, что должно сдерживать инфляцию спроса. Политика дорогих денег проводится, если основная проблема экономики – инфляция.
Результативность кредитно-денежной политики осложняется обратным воздействием ВВП на процентную ставку. Безусловно, процентная ставка в значительной степени определяет равновесный уровень ВВП, так как она воздействует на инвестиции и совокупный спрос. Однако существует и обратная связь. Уровень ВВП влияет на равновесную процентную ставку, так как спрос на деньги для сделок зависит напрямую от уровня номинального ВВП. Это означает, что рост ВВП, вызванный политикой дешевых денег, увеличивает спрос на деньги, ослабляя тем самым результативность данной политики в отношении понижения процентной ставки. Политика же дорогих денег ведет к уменьшению номинального ВВП. Однако это уменьшает спрос на деньги и ослабляет результативность данной политики как средства повышения процентной ставки.
Политика дешевых денег неприменима в экономике полной занятости. Если экономика достигла/приблизилась к уровню полной занятости, то увеличение совокупного спроса никак не скажется на реальном объеме выпуска и занятости, так как свободных ресурсов, за счет которых можно нарастить выпуск уже нет. Результатом проведения политики дешевых денег в этой ситуации будет раскручивание инфляционной спирали.
Политика дорогих денег неприменима (неуместна) в условиях спада и безработицы. Она приведет только в дальнейшему сокращению реального производства и усилению безработицы.
Преимущества и недостатки кредитно-денежной политики.
I. Преимущества: считается, что кредитно-денежная политика – основной инструмент стабилизации экономики.
1. Кредитно-денежная политика поддается быстрому изменению. Считается, что ее воздействие на денежный рынок (особенно, если речь идет об операциях на открытом рынке) практически мгновенное.
2. Кредитно-денежная политика может проводиться относительно независимо от политических структур и не слишком подвержена воздействию политических мотивов (так называемому «предвыборному влиянию).
3. Воздействие кредитно-денежной политики на экономику и экономических агентов мягче и тоньше, чем воздействие изменений в государственных расходах или налоговой политике.
II. Недостатки: применение кредитно-денежной политики имеет определенные пределы.
1. Контроль за предложением денег со стороны ЦБ ослабляется с развитием альтернативных каналов вложения денег (например, электронных денег). В этом же направлении влияет интернационализация экономики: потоки финансовых ресурсов из данной страны или в данную страну могут существенно затруднить контроль над денежной массой.
2. Политика дешевых денег может создать условия для расширения кредитования, но не может заставить комбанки выдавать кредиты, а экономических агентов – их брать.
3. Современный экономический цикл зачастую характеризуется сочетанием спада производства и инфляции (стагфляцией), то есть одновременно присутствуют и причины для проведения политики дорогих денег, и причины для проведения политики дешевых денег.
4. Скорость движения денег обычно меняется в направлении, противоположном изменению денежного предложения, что тормозит или полностью нивелирует изменения денежного предложения, вызванные кредитно-денежной политикой. Например, в период инфляции кредитно-денежная политика направлена на ограничение денежного предложения, но при инфляции скорость движения денег возрастает. Результативность проводимой политики – нулевая. Напротив, в период спада кредитно-денежная политика направлена на увеличение денежного предложения, но скорость движения денег замедляется, что так же приводит к нулевому результату предпринимаемых мероприятий (бег вверх по эскалатору, который идет вниз).
