Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Введение
1. Технический анализ
1.1 Постулаты технического анализа
1.2 Рынок подчиняется тенденции
1.3 Рынок закономерен - история повторяется
2. Фундаментальный анализ
2.1 Валютный рынок
Заключение
Список литературы
Приложение
Введение
Построение оптимальных валютных портфелей, главная проблема, связанная с ними - это риски. Полностью исключить риск не удастся, а вот минимизировать мы обязаны. Снижение риска достигается путем диверсификации (работы с несколькими валютами таким образом, чтобы падение стоимости одного валюты компенсировалось ростом другой). Кроме того, на рынках присутствуют статистически связанные валюты, что также можно использовать для уменьшения риска. Поэтому при эффективно подобранной структуре портфеля валют возможно уменьшение риска торговых сделок.
Формирование портфеля активов состоит из следующих этапов:
1. Выбор активов, которые будут включены в портфель.
Основывается на:
включении в портфель наименее коррелированных валют (несвязанных валют);
выборе тех валют, вероятность правильного прогноза по которым наиболее высока;
включении в портфель отрицательно коррелированных валют.
2. Расчет оптимальной структуры портфеля.
Расчет оптимальной структуры портфеля дает возможность получить множество эффективных портфелей на шкале риск-доходность. Расчет позволяет получить значения веса каждого актива в портфеле, риск портфеля в целом, его доходность.
3. Выбор структуры портфеля в зависимости от отношения к риску.
4. Выбор направлений открытия позиций.
5. Открытие позиций и слежение за ними.
Актуальность данной тематике на сегодняшний день достаточно высока, она связана в первую очередь с тем, что при падение валюты своей страны или инфляции по отношению к другой валюты вы попросту не просто ничего не теряете, но плюс ко всему можете заработать, поэтому многие люди не держат свои деньги в национальной валюте и таких людей из года в год всё больше и больше становится. А при составление валютных портфелей, можно достаточно хороший процент получать (в отличие от банка) от той суммы, которую ты вложил в определенную валюту.
Проблема в научной литературе, освещается только в узких кругах, так как этот рынок условно молодой (в отличии от рынка ценных бумаг) и рассмотрение пяти этапов которые составляют основу инвестиционного процесса:
Выбор инвестиционной политики.
Анализ валютного рынка.
Формирование портфеля валют.
Пересмотр портфеля валют.
Оценка эффективности портфеля валют.
Первый этап - выбор инвестиционной политики - включает определение цели инвестора и объема инвестируемых средств. Цели инвестирования должны формулироваться с учетом как доходности так и риска.
Второй этап инвестиционного процесса, известный как анализ валют, включает изучение отдельных видов валют в рамках основных категорий.
Третий этап инвестиционного процесса - формирование портфеля валют - включает определение конкретных активов для вложения средств, а также пропорций распределения инвестируемого капитала между активами.
Четвертый этап инвестиционного процесса - пересмотр портфеля - связан с цели инвестирования периодическим повторение трех предыдущих этапов. То есть через некоторое время могут измениться, в результате чего текущий портфель перестанет быть оптимальным.
Пятый этап инвестиционного процесса - оценка эффективности портфеля - включает периодическую оценку, как полученной доходности, так и показателей риска, с которыми сталкивается инвестор.
Цель работы:
1. Методы анализа для выявления самых лучших и оптимальных курса валют.
2. Соотношение вклада валют с наименьшим риском и большей прибылью.
3. Рассмотрения изменения валютного рынка от пяти до пятнадцати лет.
1. Технический анализ
Валютный портфель - это размещение своих активов в разные валютные пары.
Технический анализ рынка - это исследование динамики валютного или фондового рынка, а именно: цен, объема и открытого интереса - с целью прогнозирования будущего направления движения цен. Чаще всего технический анализ осуществляется посредством графиков.
Технический анализ в простейшей его форме включает изучение конъюнктуры курсов рынка валют, с тем, чтобы дать прогноз динамики курсов валют. Инструменты для проведения технического анализа - графики. Они наглядно отражают итоговую картину движения рынка и курсов отдельных выпусков. Информация о движении цен представлена графиком (кривой), в котором аналитик пытается найти устойчивые, повторяющиеся конфигурации. Основные типы таких конфигураций (типов поведения) классифицируются, и в текущей информации о ценах пытаются обнаружить одну из них. Если это удается, то будущее поведение цен предсказывается на основе такой конфигурации.
Альтернативный способ изучения рынка построен на использовании разных видов статистических данных. Следовательно, технический анализ - это анализ данных во времени; для него необходимо иметь информацию, за какой либо промежуток времени, чтобы проанализировать ее техническими методами.
1.1 Постулаты технического анализа
Любой фактор, оказывающий воздействие на динамику цен, - экономический, политический или психологический - уже учтен рынком и включен в цену. Поэтому изучение графика цены - это все, что требуется для прогнозирования.
Данный постулат перекликается с теорией эффективного рынка, согласно которой вся новая информация практически моментально отражается в рыночных ценах. Таким образом, нельзя получить прибыль, ориентируясь на какую-то информацию или же прошлую динамику цен. Выводы теории эффективного рынка:
никто не может прогнозировать динамику рыночных цен;
все рыночные цены являются справедливыми для данных активов, а неверно оцененных товаров нет.
Главным следствием первого постулата является необходимость внимательно отслеживать и изучать динамику цен. Анализируя ценовые графики и множество дополнительных индикаторов, технический аналитик добивается того, что рынок сам указывает ему наиболее вероятное направление своего движения.
Наиболее распространенные пункты критики этого постулата:
постулат держится на допущении, что все инвесторы получают информацию в один и тот же момент, что, разумеется, не так. Например, трейдеры, торгующие на основе дневных графиков, редко смотрят на новости, вышедшие внутри дня;
постулат предполагает, что на рынке невозможен выход новостей, под которые он бы еще не «заложился»; однако достаточно часто на рынке проходят так называющие шокирующие новости, выходящие за рамки прогнозов большинства аналитиков.
1.2 Рынок подчиняется тенденции
Согласно психологическим исследованиям известно, что человек как общественное животное не может жить вне общества. Социальность человека предопределяет тенденциозность его поведения, усиливающуюся в толпе, в его массовых проявлениях, например на рынке.
Второй постулат закладывает основу для трендевого анализа, который является стержнем технического анализа. Даже не верящие в технический анализ инвесторы не отрицают наличия рыночной тенденции.
Тенденциозность движения цен предполагает следующее:
действующий тренд с большей вероятностью продлится, нежели изменит направление;
тренд будет двигаться в одном и том же направлении, пока не ослабнет.
Результатом применения второго постулата является правило, которое использует большинство технических аналитиков: торгуйте по тенденции до тех пор, пока она существует.
Выделяются три типа трендов:
Бычий тренд - когда цены движутся вверх.
Медвежий тренд - когда цены движутся вниз.
Боковой - когда определенного направления движения цены вверх или вниз нет.
Пункты наиболее распространенной критики второго постулата:
постулат слишком тривиален, поскольку обратное утверждение - «цены не движутся направленно» - было бы равноценно утверждению «цены не движутся»;
постулат не дает понимания того, что именно является тенденцией восходящей, нисходящей и боковой.
1.3 Рынок закономерен - история повторяется
Если мы верим в наличие неких рыночных законов, то можем предполагать их действие и в будущем. Это дает нам основание ожидать повторения найденных закономерностей.
Третий постулат технического анализа - «рынок закономерен», или «история повторяется», - означает, что правила, действовавшие в прошлом, будут действовать в настоящем и будущем. Именно это утверждение дает нам основание проводить не только технический, но и статистический анализ, ведь каждый из них строит свои выводы, исследуя старую информацию.
Минусом третьего столпа технического анализа является индивидуальность каждого момента истории. Так же нельзя войти в одну и ту же реку, так не может сложиться и двух одинаковых рыночных ситуаций. Аналогичный довод можно привести против фундаментального анализа. Однако, несмотря на то, что действительно нельзя войти в одну реку дважды, в общих принципах своего течения река остается той же. Так и рынок, хотя он всегда обладает какой-нибудь особенностью, в целом закономерен.
Следствие этого постулата: тщательный анализ прошлого поведения цен позволяет спрогнозировать движение цен в схожих ситуациях в настоящем.
Наиболее распространенные пункты критики третьего постулата:
не совсем ясно, почему массовое поведение не меняется со временем, на самом деле трейдерское сообщество самообучается на собственных ошибках;
массовое поведение на рынке основано не только на массовой психологии, но и на методах, которыми пользуется трейдерское сообщество, а эти методы в свою очередь достаточно быстро меняются и модифицируются, создаются новые.
Таким образом, технический анализ является средством статистической оценки массовой человеческой психологии. Считается, что в идеале технические методы должны одинаково работать на любых рынках. Главное, что для этого необходимо - это достаточное количество данных о предыдущих движениях рынка (наличие репрезентативной ценовой истории).
2. Фундаментальный анализ
Фундаментальный анализ изучает движение цен на макроэкономическом уровне. Он может способствовать определению главного рыночного тренда (тренд - основное направление динамики рыночной цены), однако для определения конкретного момента совершения сделки фундаментального анализа зачастую бывает недостаточно.
Как известно, валютный курс формируется главным образом под влиянием следующих факторов:
соотношения спроса и предложения валюты, которая определяется многими факторами. На динамику валютного курса отдельного государства определяющее влияние оказывает конкурентоспособность его товаров на мировых рынках, изменение которой, в конечном счёте, обусловлено уровнем техники и технологий производства;
процентных ставок (Процентная ставка - относительная величина дохода за фиксированный отрезок времени. Отношение дохода к сумме долга).
Формула просто процентной ставки:
P - начальная величина денежной суммы.
S - конечная величина денежной суммы.
I - процентная ставка.
T - срок вклада или ссуды.
Формула сложной процентной ставки:
соотношения темпов инфляции (Темп инфляции - это скорость развития процессов инфляции, определяемые темпами роста цен. Выделяют три основных темпа инфляции: умеренная, галопирующая, гиперинфляция);
состояния национального финансового рынка (представляет собой совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заемщиков определенной страны);
степени использования определённых валют в международных расчётах;
национального регулятора, так как валютный курс является объектом регулирования;
валютных ограничений, то есть совокупность мероприятий, направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями.
2.1 Валютный рынок
Валютный рынок представляет собой рынок конверсионных (обменных) валютных операций. Конверсионные валютные операции - сделки по обмену одной национальной валюты на другую по согласованному двумя сторонами курсу с поставкой этих валют на определенную дату.
Торговля валютами сосредоточена в основном на двух площадках:
Forex (Foreign Exchange) - межбанковский валютный рынок, который торговой площадкой можно назвать лишь условно (физически такого места вы не найдете);
CME (IMM) & GLOBEX - во время работы биржи торговля срочными контрактами производится в IMM (International Monetary Market) - подразделение Чикагской товарной биржи (CME), во внебиржевое время - на GLOBEX.
Существует несколько основных разновидностей таких операций:
операции типа спот (spot), где датой поставки является второй рабочий день после даты заключения сделки;
форвардные операции (forward), где срок поставки может составлять от нескольких дней до нескольких лет;
внебиржевые валютные опционы (OTC options), где срок и цена поставки определяются соглашением сторон - банком или брокерской компанией, с одной стороны, и клиентом - с другой;
биржевые валютные фьючерсы и опционы (futures and options), где срок поставки определен биржей в соответствии с биржевыми правилами.
Рис. 2.1 - Обороты на традиционном рынке Forex (инструменты), млрд. долл.
Из этой подсчитанной гистограммы мы видим, что за 15 лет, рост использованием инструментов стабильно рос (за исключением 2001 года). Начиная с 1995 года, инструмент swap сильно преобладал, по сравнению с другими, а с 2001 года его было больше, если даже все остальные инструмент взять вместе. За 15 лет (1992 по 2007 год) значительно упала доля классических спот - операций - с 48 до 31%, а доля форвардных и своп - операций выросла с 47 до 65%. Впрочем, уменьшение доли спот - операций не сопровождалось их физическим снижением, поэтому ликвидность спот - рынка за 15 лет выросла в 2.5 раза.
Для наглядного примера возьмем 2004 год и 2007 год. Потому что именно за эти три года произошел значительный скачок. Рассмотрим изменение трех основных инструментов: спот, своп, форвард. Начнем с форвардных - операций 208*100/362=57,46%. Спот - операции показали незначительно выше заинтересованность у трейдеров 621*100/1005=61,79%. Всего разница оставляет 4,33%. Ну и самый меньший результат показали своп - операции 944*100/1714=55,07%. В целом же инструментов выросло на (107+208+944+621)*100/ (129+362+1714+1005)=18800/3210=58,57%
Что касается валютных инструментов, мы их рассмотрели, но нам для портфеля нужны самые «ходовые» и ликвидные валюты, чтобы построить портфель наиболее прибыльный, но менее рисковый. Этими валютам оказались: американский доллар, евро, японская йена, фунт стерлинг, швейцарская крона, австралийский доллар и канадский доллар. А все остальные валюты сложили в единую.
Рис. 2.2 - Обороты на традиционном рынке Forex (валюты)
На данной гистограммы и таблицы, наглядно видно, какие валюты наиболее преобладали в торговли за последние 15 лет. Преобладания доллара показывает, что основные торги шли против этой валюты. Но и показатель кросс - курсов тоже ощутим (кросс-курс - это курс обмена между валютами, исключая американский доллар).
Рис. 2.3 - Обороты на традиционном рынке Forex (валютные пары), млдр. долл.
Самой популярной валютной парой на мировом валютном рынке по всем видам традиционных Forex - операций является, конечно же евро/доллар, более чем в два раза опережающая пары доллар/иена и фунт/доллар. Удивительно, но на четвертое место по оборотам вышли операции австралийского доллара против американского.
Для сравнения: среднедневной объем торговли биржевыми валютными фьючерсами составляет всего $12 млрд. Однако справедливости ради замечу, что на бирже стандартным размером контракта является сумма около $100000,а не $5 млн, как на рынке спот - сделок, т.е. в 50 раз меньше. И если сравнить среднедневное количество заключенных сделок на срочном рынке и рынке спот - сделок, то оно будет сопоставимым - примерно по 120000 (данные на 2003). Так что для «маленьких» инвесторов более предпочтительными по сопоставимой для соответствующих маржинальных счетов ликвидности будут биржевые фьючерсы и опционы, а для крупных - Forex.
Из наглядного примера мы видим, что сильно преобладают три валютные пары - это EURUSD,USDJPY,GBPUSD из-за своей ликвидности и хорошего объема выросшего за 6 лет. А что же касается динамики рынка, его тренда так сказать, мы рассмотрим в следующей таблицы, валютную пару евро/доллар.
На представленных графиках я использовал два вида MA (moving average) скользящих средних.
Скользящее среднее значение (МА) - один из старейших и наиболее распространенных инструментов технического анализа. МА показывает среднее значение цены за некоторый период времени. При расчёте скользящего среднего производится математическое усреднение цены валюты за данный период.
Первый вид MA - это SMA (Simple Moving Average) или простая скользящая средняя со значением 21.
Простая скользящая средняя (SMA). Её вычисляют по следующей формуле: SMA = Sum(Pi)/n, где n - количество дней (параметр средней), Pi - котировки валюты для всех дней, принимающих участие в расчете текущего значения средней.
По-русски говоря, если сложить n последних цен и поделить сумму на их количество (n), мы и получим среднее значение цены за n последних периодов. Это и будет текущее значение простой скользящей средней.
Второй вид MA - это EMA (Exponential Moving Average) или экспоненциальная скользящая средняя со значением 8.
Экспоненциальная скользящая вычисляется по формуле: EMA = EMA(t-1) + (2/(n+1))*(Pt - EMA(t-1)), где Pt - текущая котировка; n - период усреднения. Как видите, каждое новое значение EMA содержит в себе информацию о предыдущем - в формуле для расчета текущего EMA используется предшествовавшее текущему значение EMA(t-1).
Ещё на этом графике не менее значимым находится осциллятор MACD.
Осциллятор - это индикатор, обычно основанный на ценах и имеющий тенденцию колебаться или «осциллировать» в некоторых фиксированных или достаточно жестко ограниченных пределах. Осцилляторы характеризуются нормализацией диапазона и удалением долговременных трендов уровня цен - информация извлекается осцилляторами из таких эфемерных показателей, как импульс и перенапряжение. Импульс - это состояние, когда цены мощно "двигаются в данном направлении. Перенапряжение - это состояние избыточно высоких или низких цен («перекупленность » и «перепроданность»), когда цены готовы резко вернуться на более разумный уровень.
Скользящая средняя величина схождения-расхождения (moving average convergence/divergence - MACD) является одним из сложных индикаторов инерции. Она основана на пересечениях, схождениях и расхождениях двух скользящих средних величин. Для его расчета используются три EMA: две ЕМА от цен закрытия с разными временными интервалами и одно EMA, вычисляемое от значений разницы между значениями двух первых (иногда от значений частного от деления)
У меня взяты значения две EMA от цен закрытия со значениями 12 и 26. А третья EMA со значением 9. Например, мы хотим рассчитать индикатор на основе 12- и 26-дневных ЕМА - давайте разберемся, как это делается. Сначала рассчитываем две ЕМА по ценам закрытия - EMA12 и EMA26. Затем значение 26-дневной ЕМА вычитаем из 12-дневной ЕМА, а разность наносим на график жирной линией. Тут же вычисляем 9-дневную ЕМА от этой разницы при коэффициенте 0,2 и наносим на график штриховой линией.
С 2001 года зарождался так называемый «бычий» тренд и вплоть до августа 2008 года он сохранялся. Это достаточно хороший период для вложений своих средств в эту валютную пару, так как идёт минимальный риск и «идеальные» точки входа. Но при наступлении 2008 года в августе, трейдеры поняли, что валюта достаточно дорога и её сбросили в течении трех месяцев, то что строили «быки» два ГОДА!!! С тех пор (и по сегодняшний день) на рынке идет боковой тренд, при наличии SMA 21 и EMA 8 ,и MACD сигналы на заход (по тренду) будут только ложные, что неизбежно приведет к потери больших средств своего портфеля. Поэтому с ноября 2008 года нужно играть, только от уровней!
При составление валютных портфелей инвестор думает о четырех вещах: доходность вложений, рост вложений, ликвидность вложений, безопасность вложений. Поэтому он понимает, что среднесрочная торговля принесет ему наибольшей доход и наименьший риск, нежели в долгосрочной перспективе!
На основе данных цены закрытия приложения 1 мы построим с 2001 года по 2008 год пять графиков:
актив портфель валюта фьючерс
Из всех построенные графиков, наиболее высокая аппроксимация у линии тренда полиномиальной, которая ровна 0,88.
Что же такое этот уровень достоверности аппроксимации?
Само значение коэффициента находится в интервале . И если по-простому, то чем ближе значение к единице, то тем сильнее связь между данными, по которым строится тренд. И наоборот, чем ближе значение к нулю, тем слабее связь.
Поэтому можно сделать вывод, что статистического параметр, как уровень достоверности аппроксимации полиномиальный, даёт наиболее лучший уровень, по сравнению с другими трендовыми линиями.
Заключение
Главная цель формирования валютного портфеля состоит в стремлении получить требуемый уровень ожидаемой доходности при более низком уровне ожидаемого риска. Данная цель достигается, во-первых, за счет диверсификации валюты портфеля, т.е. распределения средств инвестора между различными валютами, и, во-вторых, тщательного подбора финансовых инструментов.
Главными параметрами при управлении валютным портфелем являются его ожидаемая доходность и риск. Сегодня оценка этих параметров основывается на использовании статистических и математических методов подбора финансовых инструментов.
Наличие портфельных рисков (кредитный, процентный, инвестиционный, валютный) требует грамотного управления процессом формирования валютного портфеля. Управление валютным портфелем в общем виде представляет собой его формирование с соблюдением всех параметров, установленных кредитной политикой и обеспечивающих эффективное функционирование банка. Центральным звеном управления валютным портфелем является адекватная оценка валютных рисков и их устранение.
В своей курсовой работе я рассмотрел рост использовании разных инструментов для валютного рынка, что помогает более гибко действовать на рынке и более прибыльнее с наименьшими рисками составлять портфель. Рассчитал самые торговые и ликвидные валюты за последние пятнадцать лет. Как сильно выросла торговля по основным валютным парам с 2001 года по 2007 год. Подробно разобрал валютную пару евро/доллар с 2001 года по 2007 год, где был рассмотрен каждый месяц её изменения.
Я считаю, что вложение своих средств в другие валюты стран и постепенное построение оптимального валютного портфеля, намного выгоднее, чем вкладывать свои деньги в банки под проценты, так как полученная прибыль от валютных операций с лихвой покрывает все те убытки, которые получает инвестор на протяжении того времени, пока держит валютный портфель. И ещё плюс ко всему получает намного больше прибыль, чем в банке, но люди боятся давать свои деньги в какую-то новую «индустрию» о которой они не слышали, поэтому многие до сих пор ходят в банк и считают, что это наиболее лучший способ приумножить свои средства!
Список литературы
1. Эрик Найман Малая энциклопедия трейдера - 2009. -№10. - 452 с.
2. Джек Швангер Технический анализ. Полный курс - 2008. - №5. - 806 с.
3. Б. Рубцов Современные фондовые рынки - 2007. - 926 с.
4. В. Твардовский, С. Паршиков Секреты биржевой торговли - 2008. - №5. - 550 с.
5. Ральф Винс Математика управления капиталом. Методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров. - 2007. - №3. - 400 с.
Приложение
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Предмет и методы фундаментального анализа на рынке ценных бумаг. Постулаты и предпосылки технического анализа. Формы предоставления данных в техническом анализе. Конфигурационные, фильтрационные и циклические методы технического анализа ценных бумаг.
курсовая работа , добавлен 17.12.2007
Сущность и структура рынка недвижимости. Факторы, влияющие на развитие торговли на рынке недвижимости. Особенности воздействия факторов на развитие торговли на рынке недвижимости в России. Прогнозы развития торговли на рынке недвижимости в городе Москва.
курсовая работа , добавлен 06.01.2015
Понятие инвестиционного портфеля и основные цели его формирования. Особенности и основные этапы формирования портфеля реальных инвестиционных проектов на конкретных примерах. Формирование инвестиционного портфеля в условиях рационирования капитала.
курсовая работа , добавлен 05.11.2010
Определение рынка ценных бумаг, их виды и характеристики. Элементы теории функционирования, участники и механизмы работы и методы принятия решений. Построение моделей для определения стоимости активов. Прогнозирование "голубых фишек" и рынок FOREX.
магистерская работа , добавлен 14.07.2010
Инвестиционный портфель: понятие, типы, сущность; цели формирования и управления. Этапы, принципы, оценка и оптимизация формирования портфеля ценных бумаг, инвестиционные риски. Механизм анализа портфеля акций консервативного и агрессивного инвестора.
курсовая работа , добавлен 24.01.2012
Оптовая торговля и ее место в отраслевой структуре национальной экономики. Основные задачи оптовых предприятий. Этапы развития, структура оптовой торговли. Тенденции и перспективы развития торговли. Проблемы, препятствующие развитию сектора торговли.
контрольная работа , добавлен 29.11.2010
Принципы и направления технического анализа. Анализ структуры колебаний цен инструментов российского рынка ценных бумаг через элементы технического анализа. Обзор российского фондового рынка. Исследование эффективности применения технического анализа.
дипломная работа , добавлен 27.03.2013
Подходы к проблеме ценообразования. Факторы, определяющие уровень чувствительности покупателей к цене. Этапы формирования ценовой политики предприятия. Виды цен в различных сферах торговли. Конкурентная стратегия ценообразования магазинов И.П. "Петрова".
курсовая работа , добавлен 02.12.2014
Социально-экономическая характеристика розничной торговли и перспективы ее развития. Цель, принципы и задачи анализа движения товаров, роль в эффективности использования товарных запасов. Анализ розничного товарооборота и пути оптимизации на предприятии.
дипломная работа , добавлен 11.04.2012
Прибыль предприятия торговли: понятие, функции и источники ее формирования. Методика анализа прибыли торгового предприятия. Анализ оборота розничной торговли, структуры доходов предприятия ООО "Городской рынок". Мероприятия, способствующие росту прибыли.
Валютный портфель представляет собой совокупность свободных денежных средств хранящихся в разных видах и имеющих иммунитет от инфляции.
Зарабатывать на содержании портфеля сложно и не совсем уместно, ведь если у вас есть талант предугадывать движение курсов , тогда на рынке Форекс может принести гораздо большую прибыль, нежели хранение наличной или в виде .
Важно понимать что портфель не обеспечивает высокий темп роста капитала, ведь не для того он предназначен. В большей степени содержание портфеля предполагает хранение некоторой денежной суммы в наиболее стабильных валютах мира, обычно это 10-15% от имеющегося капитала, которых является сохранение от неминуемой инфляции и возможностью быстрого инвестирования в проекты, стартапы, недвижимость и т.д.
интеллектуальные ценности;
машины и оборудование;
пай;
и др.
Однако приобретение и грамотный подход к составлению портфеля не окажется лишним. Бывает что инвестор теряет реальную возможность заработать "быстрые деньги" из-за сложности собрать необходимую сумму в кротчайшие сроки. Поэтому портфель как туз в рукаве - всегда поможет, всегда выручит.
Как выбрать валюту?
Какие же наиболее стабильные мира? Этот вопрос всегда интересует многих. Например:
В британской брокерской компании Lionstone Investment Services LTD считают что в 2014 году лидерами среди станут канадский доллар, австралийский доллар и китайский юань;
По мнению исследовательской группы всемирного банка Doing Business в 5-ке сильнейших в 2014 году окажутся: Швейцарский Франк, Евро, Доллар , Новозеландский доллар и Иена;
А вот компания The EWI Stable Currency Index, работающая в сфере прогнозирования товарного рынка утверждает что при составлении портфеля на 2014 год стоит обратить внимание на: Швейцарский франк, Сингапурский доллар, Новозеландский доллар, доллар Соединённых Штатов Америки.
Считаю что при составлении портфеля у инвестора не должно возникнуть трудностей в какой бы стране он не проживал. Основным источником вдохновения в данном случае послужат собственный опыт и дополнительная информация. Стоит только обратиться с подобными запросами к поисковым системам всемирной сети и через час-два соберется достаточно достоверной информации о наиболее выгодных валютах мира.
Будет неплохо если при содержании портфеля инвестор станет использовать заранее проверенный и наиболее выгодный для себя вариант. Если решено поправить стратегию портфеля, делать это нужно плавно, без резких изменений. Перед тем как сменить одну валюту на другую, следует в течении некоторого времени внимательно отслеживать и изучать график движения новой . Только после этого, основываясь на выводах, можно принимать решение. Ни в коем случае не стоит корректировать портфель полностью, очень сложно предугадать движения всех котировок сразу, что может привести к немалым потерям.
67,. Управление банковским валютным портфелем
Управление банковским валютным портфелем заключается в достижении в каждый период времени его оптимального состояния. Сложность задачи формирования оптимального инвестиционного портфеля заключается в стремлении максимизировать ожидаемую доходность инвестиций при определенном, приемлемом для банка уровне риска.
Управляя валютным портфелем, банк сталкивается с множеством сложных проблем при формировании и оценке портфеля - от прогнозирования динамики валютного рынка в целом и курсов отдельных валют, до прогноза макроэкономических показателей и оценки их влияния на поведение отдельных активов.
Ответы дает теория портфеля Гарри Марковица. Согласно этой теории риск активов рассматривается как риск составляющих единого портфеля, а не отдельно взятых единиц. Важным моментом, таким образом, является учет взаимных корреляционных связей между доходностями активов портфеля. Именно этот учет позволяет проводить эффективную диверсификацию портфеля, приводящую к существенному снижению его риска по сравнению с рисками отдельных активов портфеля.
Методика на основе теории Марковица, позволяет рассчитать эффективное множество портфелей, которые обеспечивают максимальную ожидаемую доходность при фиксированном уровне риска и минимальный риск при заданном уровне ожидаемой доходности.
Рассмотрим пример, сравнивающий соотношение риск-доходность оптимального валютного портфеля и портфеля, составленного на основании субъективных оценок. Отметим, что оптимальным является портфель, лежащий на эффективной границе портфелей и соответствующий предпочтениям банка по уровню риска или доходности.
Для набора активов, составляющих валютный портфель (как много бы их ни было) строится кривая эффективных портфелей, состоящих из разных комбинаций активов. Определяется положение валютного портфеля банка по отношению к эффективной границе. Учитываются предпочтения банка, который в данном случае желает минимизировать риск при сохранении текущей доходности. Ценность эффективного портфеля заключается в том, что ожидаемая доходность получена при меньшем уровне риска, чем у исходного портфеля.
Однако с течением времени поведение активов меняется, в результате чего текущий портфель может уже не быть оптимальным. Опять встает вопрос об оптимизации портфеля.
Продав часть имеющихся активов и приобретя другие, банк может сформировать новый портфель, оптимальный на данный момент времени.
Использование количественных методов и новейших вычислительных технологий позволяет руководству банка наилучшим образом параметризовать и решать задачу поиска оптимального соотношения между составными частями валютного портфеля, минимизирующего риск всего портфеля. При этом риск оптимального портфеля, оцениваемый количественно по технологии VaR , ниже риска исходного портфеля.
68. Оценка и управление валютным риском. Требования органов банковского надзора
Валютный риск представляет собой риск потерь в связи с неблагоприятным для банка изменением курсов валют. Понятие "валютный риск" связано с тем, что обычно оценка итогов деятельности банка проводится в одной валюте, называемой "базовой".
Проблема риска является одной из ключевых в деятельности коммерческого банка. Для любого коммерческого банка важным является не избежание риска вообще, а предвидение и снижение его до минимального уровня. Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. Валютные риски представляют собой вероятность наступления потерь в результате изменения курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием контракта или кредитного соглашения и осуществлением платежа. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период.
Возникновение валютных рисков связано со следующими факторами:
Основной валютный риск может возникнуть при завершении сделки в рублевом выражении с последующей конвертацией, полученной выручки в ее валютный эквивалент.
Валютный риск возникает также при использовании рублевого обеспечения кредита. Резкое повышение курса может привести к тому, что обеспечение не будет покрывать существующей задолженности банку заемщика.
Другим не менее важным фактором является понижение курса валюты, в которой проводится банковская операция, по отношению к рублю.
Валютный риск для заемщика может возникнуть в случае завершения расчетной операции в одной валюте при необходимости ее конвертации в другую. Изменение курсового соотношения может привести к существующим потерям для клиента и возникновению валютного риска у банка.
Коммерческие банки сталкиваются в своей повседневной деятельности валютными рисками. Они должны иметь эффективные инструменты ежедневного мониторинга всех видов риска, как по отдельности, так и в совокупности для всего валютного портфеля банка. Применяя различные технологии оценки валютных рисков, банк может наиболее эффективным образом рассчитать количественные меры валютных рисков, а следовательно осуществить эффективное управление валютными рисками КБ.
Валютные риски обычно управляются в банках различными методами.
Первым шагом к управлению валютными рисками внутри структуры банка является установление лимитов на валютные операции. Так, например, очень распространены следующие виды лимитов:
лимиты на иностранные государства (устанавливается максимально возможные суммы для операций в течение дня с клиентами и контрпартнерами в сумме из каждой конкретной страны)
лимиты на операции с контрпартнерами и клиентами (устанавливается максимально возможная сумма для операций на каждого контрпартнера, клиента или виды клиентов)
лимит инструментария (установление ограничений по используемым инструментам и валютам с определением списка возможных к торговле валют и инструментов торговли)
установление лимитов на каждый день и каждого дилера (обычно устанавливается размер максимально возможной открытой позиции по торгуемым иностранным валютам, возможный для переноса на следующий рабочий день для каждого конкретного дилера и каждого конкретного инструмента)
лимит убытков (устанавливается максимально возможный размер убытков, после достижения, которого все открытые позиции должны быть закрыты с убытками). В некоторых банках такой лимит устанавливается на каждый рабочий день или отдельный период (обычно один месяц), в некоторых банках он подразделяется на отдельные виды инструментов, а в некоторых банках может также устанавливаться на отдельных дилеров.
Кроме лимитов в мировой практике применяются следующие методы снижения валютных рисков:
взаимный зачет покупки-продажи валюты по активу и пассиву, так называемый метод “мэтчинг”, где с помощью вычета поступления валюты из величины ее оттока банк имеет возможность оказывать влияние на их размер и соответственно на свои риски.
использование метода “неттинга”, который заключается в максимальном сокращении количества валютных сделок с помощью их укрупнения. Для этой цели банки создают подразделения, которые координируют поступления заявок на покупку-продажу иностранной валюты.
приобретение дополнительной информации путем приобретения информационных продуктов специализированных фирм в режиме реального времени отображающих движение валютных курсов и последнюю информацию.
тщательное изучение и анализ валютных рынков на ежедневной основе.
Ну и конечно, для ограничения валютных рисков применяется хеджирование. Одним из недостатков общего хеджирования (т.е. уменьшения всех рисков) является довольно существенные суммарные затраты на комиссионные и премии опционов. Выборочное хеджирование можно рассматривать как один из способов снижения общих затрат. Другой способ - страховать риски только после того, как курсы или ставки изменились до определенного уровня. Можно считать, что в какой-то степени компания может выдержать неблагоприятные изменения, но когда они достигнут допустимого предела, позицию следует полностью хеджировать для предотвращения дальнейших убытков. Такой подход позволяет избежать затрат на страхование рисков в ситуациях, когда обменные курсы или процентные ставки остаются стабильными или изменяются в благоприятном направлении.
Еще одним методом управления валютным риском является анализ движения курсов валют. Такой анализ бывает фундаментальным и техническим.
Требования органов банковского надзора. С целью минимизации возможных валютных рисков, возникающих у КБ, ЦБ РФ разработаны спец.требования к лимиту открытой валютной позиции КБ. Валютная позиция – остатки средств в иностранных валютах, которые формируют активы и пассивы (с учетом внебалансовых требований и обязательств по не- завершенным операциям) в соответствующих валютах и создают в связи с этим риск получения дополнительных доходов или расходов при изменении обменных курсов валют, определяется ежедневно.
Валютная позиция банка определяется соотношением его требований и обязательств в соответствующих валютах. В случае их равенства валютная позиция будет закрытой , при несовпадении - открытой . Открытая позиция может быть короткой и длинной. Короткой называется позиция, при которой обязательства в валюте количественно превышают требования. Она обозначается знаком «-». Длинная позиция возникает в том случае, когда требования в ин. валюте превышают обязательства. Длинная позиция обозначается знаком «+».
Лимит вал.позиции по всемувалютному портфелю определяется ежедневно и установлен как норматив ЦБ в размере <=20%, чтобы сократить возможные расходы при неблагоприятном изменении курса ин.валюты. Лимит ВП = /вал.позиция/ * курс ин.валюты на 1 число месяца / СК * 100%. Лимит валютной позиции по отдельным элементам портфеля должен по требованиям ЦБ быть <= 10%.
Финансовые рынки предоставляют уникальные возможности для всех тех, кто имеет целью получить не только дополнительный доход, стабильный заработок, но и получить то, что принято называть финансовой свободой и независимостью. Однако для того чтобы действительно превратить эти цели в реальность, необходимо как минимум понимание работы денег во времени, оценка риска и естественно знания.
В целом, используемые большинством инструменты для инвестирования или торговли мало отличаются разнообразием, где, как правило, предпочтение отдается таким формам, как банковский депозит, или попытка поймать удачу, занимаясь трейдингом на рынке Форекс. Нисколько не умоляя достоинства этих способов вложения и работы денег, все же стоит обратить внимание на другие пути, как заставить по — настоящему работать свой семейный или корпоративный капитал, где не последнее место занимают такие стратегии, как валютное инвестирование с использованием метода валютного портфеля.
В этой статье будет рассказано о том, что такое валютный портфель, какое место он занимает в общей стратегии инвестирования на валютном рынке, и как правильно использовать его для того, чтобы он помог не только сохранить деньги, но и получать относительно стабильный доход, невзирая на кризисы.
Прежде чем вести разговор о том, как использовать методику инвестирования с помощью валютного портфеля, необходимо в общих чертах напомнить, что собственно такое портфельная теория и как она работает. Как известно, любой актив, будь то акция, валюта или товар имеют свои периоды изменения стоимости, которые имеют вид ценовых колебаний представленные некоторой кривой. Эти колебания зависят от многих факторов.
Например, если говорить об акциях, то тут имеют значение такие факторы, как работа компании — эмитента, насколько рынок адекватно оценивает ее работу, общие экономические циклы в мире и стране, конъектуры рынка и т.п. То же самое касается и курсов валют, где одни валюты непоколебимы как скала, а другие имеют свойства периодически расти или падать на десятки процентов каждый год.
Как метод управления капиталом, как раз таки имеет своей целью путем подбора соответствующих активов сделать так, чтобы эти колебания в общей сумме давали некоторый положительный доход, получаемый инвестором. Т.е. проще говоря, акции с различными колебаниями, собранные в единый портфель за счет перекрытия падения одних акций, ростом других, создают такую форму работы капитала, которая практически при любых условиях на рынке дает инвестору стабильный доход.
Возможен ли такой вариант при инвестировании на валютном рынке?
Ответ может звучать только утвердительный, поскольку валюта как актив, имеет такие же свойства цикличности, что и акции и другие финансовые инструменты. Работая на валютном рынке трейдер — форексник, обычно старается за счет этих колебаний, путем проведения частых сделок купли – продажи получить свой доход, что естественно получается далеко не у всех.
Собственно поэтому можно также как и с акциями создать портфель из различных валют, которые при определенном сочетании могут приносить доход в виде положительной курсовой разницы, например, к рублю на достаточно длительном периоде времени.
В чем достоинства валютного портфеля как метода работы на рынке:
- Нет необходимости постоянно производить сделки, как это происходит на рынке Форекс
- Можно подобрать любой ценовой диапазон инвестируемого капитала , причем без использования заемных средств, или кредитного плеча.
- Относительно не трудное , поскольку работа его настроена, как минимум, на год-два.
- Можно обойтись без услуг посредников , брокеров, формируя свой портфель, как в наличной форме, так и на банковских счетах или депозитах (что принесет еще и дополнительный процентный доход).
- Относительная устойчивость валютного портфеля к рыночным событиям и колебаниям , давая возможность инвестору заранее прогнозировать поток прибыли на долгое время вперед.
Единственным недостатком валютного портфеля является то, что доходность его, как правило, невысока, и в редких случаях превышает 10% годовых. Но главная задача при работе с валютным портфелем — это получение гарантированного валютного дохода на длительном промежутке времени, что с учетом реинвестирования (см. ) дает гораздо лучшие результаты, чем при трейдинге, при низком уровне риска.
Основные принципы и методы формирования валютного портфеля
В общем виде система и принципы формирования и работы валютного портфеля такие же, как и при управлении капиталом любой формы:
- Период . Для валютного инвестирования в отличие от трейдинга используются длинные временные интервалы, (не меньше года). Это связано с тем, что полные циклические колебания основных мировых валют (Доллар, Фунт, Йена и Евро) определенны именно этим циклом. Все остальные периоды, например, в течение дня, недели и даже месяца – это всего лишь «рыночный шум», который как раз используют трейдеры.
- Доходность . Как уже было сказано, от валютного портфеля трудно ждать доходности как на том же рынке акций, поскольку ценовые колебания валют довольно сильно ограничены, что хорошо видно на их графиках.
- Риск . Основная цель портфеля валют – это снижение риска до такого уровня, чтобы при нем был и приемлемый доход. Естественно, если устранить риск совсем, то и дохода не будет, например, спрятав купленные доллары в «стеклянной банке», и «забыв» про них на долгие годы. Доллар, как это ни странно, тоже обесценивается, правда намного медленнее, чем рубль.
Другим важным моментом при формировании валютного портфеля является правильный выбор исходных инструментов и эффективное их сочетание, или диверсификация. Кажущийся простым принцип не класть яйца в одну корзину, на самом деле при работе с валютами выглядит несколько сложнее.
Например, если взять простую диверсификацию, которую используют немало обычных людей, когда равномерными частями покупается доллар и евро, то если внимательно посчитать, итоговая доходность практически равна нулю и даже имеет небольшое отрицательное значение.
Почему так происходит?
Ответ простой – стоит только посмотреть на графики доллара и евро. Как видно, эти две ведущие мировые валюты, как говорят профессионалы, работают в противофазе. Т.е. растет доллар — падает евро и наоборот.
Вот поэтому, чтобы портфель, состоящий из таких валют, приносил прибыль, нужно, например, выбрать сочетание — 70% в долларах и 30% в евро, поскольку доллар является более сильной валютой по отношению к евро («старшей»), и основная доходность от курсовой разницы к рублю будет всегда за долларом. А евро будет лишь добавлять к этой доходности, в те нечастные периоды, когда доллар будет снижаться по отношению к мировым валютам.
Можно привести другой пример, когда валютный портфель состоит из трех ведущих мировых валют — доллар, йена и евро. Такой портфель, имеющий абсолютный минимальный риск, должен на 82 % состоять из долларов, на 8,0% – из иен, а доля евро должна составить 10 %.. Но ожидаемая доходность такого портфеля равна порядка 1% годовых, что является платой за то, что отсутствует риск.
Таких сочетаний валют, входящих в портфель, может быть бесчисленное множество, однако следует учитывать такой фактор, как управляемость портфелем. И в данном случае начинающим инвесторам следует ограничиваться 4-5 — ю валютами, что не сильно скажется на доходности, но зато даст возможность новичку спокойно следить за ситуацией и управлять своим капиталом.
Также можно включать в состав портфеля и региональные валюты, например, доллар Гонконга, сингапурский доллар и австралийский доллар. Главный принцип при формировании валютного портфеля, который должен соблюдаться — старшая валюта всегда должна идти в доле портфеля первой, затем менее сильная и так до самой слабой, с тем, чтобы соотношение выдерживалось в числовой пропорции 1.68.
Например, если портфель состоит из доллара и евро, то 70/30. Если из трех валют, то 80/12/8 и т.д. Причем приоритет всегда за старшей валютой. Что касается курсов евро и иены по отношению к рублю, то в номинальном выражении они будут расти, так как будет увеличиваться курс доллара к рублю.
Доллар по отношению к рублю будет расти хотя бы потому, что темпы инфляции в США в ближайшие годы, безусловно, окажутся значительно ниже, чем в России.
В статье много скриншотов. Все скриншоты кликабельны для разворачивания в полный размер.
Почему обваливаются курсы рубля, гривны и других валют?
Если вы знаете почему валились и дальше будут валиться курс рубля, гривны, аргентинского песо, турецкой лиры, боливара Венесуэлы, смело пропускайте этот подраздел.Развернуть скрытый текст подраздела.
Рассмотрим ситуации с курсами обваливающихся валют.Инфляция в России достигала 163%:
В отличие от бедных ресурсами стран, Россия обладает большими природными богатствами и финансовыми запасами. И даже Банк России - частное акционерное общество, которое лишь формально подчиняется правительству. Казалось бы, контроль курса рубля может осуществляться легко и непринуждённо. А на деле ЦБ России через механизм currency board является простым валютным обменником. Если ЦБ России не вмешивается и позволяет спекулянтам обваливать рубль, рост цен на импортные товары приводит к инфляции и падению рубля. Если ЦБ России проводит интервенции и через currency board стерилизует рубли, то этим самым уменьшается объём оборотных средств экономики. Что в свою очередь приводит к росту процентных ставок и инфляции. Поэтому у рубля только одна долгосрочная перспектива - обесцениваться. Может быть не так быстро как у бедных ресурсами стран, но тенденция на обесценивание будет сохраняться. Мечты Глазьева и подобных ему фантазёров о том, что ЦБ России будет кредитовать российскую экономику так и останутся мечтами. Так что currency board будет и дальше душить экономику России и обесценивать рубль.
Инфляция в Беларуси с 2010-го года составила более 670%:
Белорусские рубли обесцениваются относительно других валют из-за эмиссии, которую вынуждены осуществлять местные власти. Превышение объёма импорта над экспортом создаёт повышенный спрос на валюты, которых нужно больше, чем зарабатывает страна. Доступ правительства к печатному станку - это самый лёгкий способ быстрого решения экономических проблем. Поэтому белорусские рубли не могут не обесцениваться.
Инфляция в Украине с 2010-го года составила более 230%:
Украина имеет те же проблемы, что и Беларусь. Но дополнительно на Украине действует механизм currency board, который душит экономику страны. Да и что вывозить в Европу? Не гривны же.
Плохо обстоят дела со стабильностью валютных курсов не только у стран СНГ. Так курсовая гиперинфляция в Венесуэле за 2018 год составила больше 2 480 000%:
Венесуэла была когда-то одним из крупнейших экспортеров нефти. Бестолковая экономическая политика подсадила страну на нефтяную иглу. Остальные части экономики атрофировались за ненадобностью. Падение цен на нефть и конкуренция на нефтяном рынке привели к краху экономики. Правительство пытается решать проблемы самым лёгким способом - с помощью печатного станка. Власти России идут по пути Венесуэлы: подсаживают страну на нефтяную иглу и отказываются развивать собственную промышленность. Конечно наследство СССР можно проедать ещё долго, но перспективы видятся весьма удручающие.
Инфляция в Аргентине с 2010-го года составила более 950%:
Аргентина – крупная американская страна, богатая ресурсами, с хорошим климатом. Коррупция, бестолковая экономическая политика, доступ правительства к печатному станку - итог закономерен. В 2018 году Аргентина влезла в долговую удавку МВФ. Правительство тратит деньги на валютные интервенции, уменьшая оборотную денежную массу. Дальше будет хуже.
Инфляция в Турции с 2010-го года составила более 380%:
Турция – член НАТО, партнёр ЕС, но имеет кучу проблем с экономикой:
- Высокая процентная ставка родного ЦБ душит местную экономику и делает невыгодными кредиты в лирах.
- Местный бизнес набрал кредиты в долларах, а ставка ФРС стала расти.
- Сильная зависимость от импортных товаров и импорта ресурсов приводят к повышенному спросу на валюты.
Из написанного выше можно сделать только один вывод: никогда не держите все сбережения в национальных валютах стран, в которых правительства имеют доступ к печатному станку или ЦБ которых работают в режиме curency board. Вероятность долгосрочного обесценивания валют таких стран составляет 99%. Граждане бывшего СССР получили многократный опыт, подтверждающий этот вывод.
Для сравнения посмотрим, как обстоят дела с колебаниями валютных курсов у картеля ЦБ-6 :
Швейцарский франк обвалил на 28% собственный ЦБ:
Курс евро к швейцарскому франку падал на 32%:
Британский фунт обвалился из-за Brexit:
Максимальное падение фунта к доллару за 7 лет составило 34%:
Последние 7 лет курс евро к доллару колебался в диапазоне 28%:
Максимальное ослабление иены за 7 лет составило 64%:
Как мы видели выше, курсы валют картеля ЦБ-6 так же не стоят на месте. Их долгосрочные колебания в среднем составляют 20-30%. На этих колебаниях можно терять, в случае неудачных действий. А можно зарабатывать
, в случае грамотного и правильного подхода. Подробно правильный подход будет рассмотрен далее. В среднем же, из-за финансовой безграмотности, приличные суммы теряют люди, которые берут студенческие, ипотечные и прочие долгосрочные кредиты в валюте другой страны.
Теперь предположим, что мы решили расширить портфель и для большей диверсификации купим дополнительные валюты с положительной процентной ставкой. В выбираем в главном меню «Условия / Валюты»:
В колонке депозит мы видим годовые проценты, которые начисляются по соответствующим валютам. Конечно, ставки не очень большие. Тем не менее, эти деньги не будут лишними. Поэтому для добавления в портфель выберем фунт, канадский и австралийский доллары. Вес евро и вес доллара в портфеле увеличим:
В колонке «O» мы видим, какие суммы нам необходимо приобрести. Из текущего расчёта сразу не видно, какими сделками нужно выполнить конвертацию. Часть долларов может быть потрачена на покупку фунта. Часть на покупку остальных валют. По мере возможности, в будущем я усовершенствую таблицу, чтобы алгоритм сразу показывал какие сделки нужно совершать с соответствующими валютными парами и суммами. Пока же мы просто по порядку будем сначала тратить на конвертацию доллары, потом евро. Это потребует сделать простейшие расчёты.
Для покупки 1411 GBP нам потребуется 1411 * 1.2926 = 1823 USD. Конвертируем 1823 долларов в фунты. Далее я буду пропускать скриншоты с формами заключения сделок, так как они, по сути, повторяют сделки, которые уже были несколько раз рассмотрены выше.
Итог конвертации будет таким:
Из 2791 предназначенных для продажи долларов мы потратили 1823. На покупку CAD нам потребуется такая же сумма в долларах: 2229 / 1.3146 = 1824 USD. Из предназначенных для продажи 2734 USD мы уже продали 1823 USD. Следовательно, на покупку CAD мы потратим 2734 – 1823 = 911 USD:
Из расчётных 2399 CAD после покупки 1194 CAD нам ещё остаётся докупить 1205 CAD уже за евро:
Теперь остаётся купить за евро 2534 AUD:
Далее обновляем котировки в Excel и сохраняем состояние портфеля:
При желании корректируем мелкие расхождения сумм портфеля в Excel, чтобы они совпадали с данными . Такие мелкие расхождения возникают из-за изменения курсов по ходу совершения сделок. Большой роли они не играют.
Выше мы рассмотрели ввод денег и создание портфеля, вывод денег из портфеля и расширение портфеля. Исключение актива из портфеля или изменения весов активов в портфеле делаются аналогично. В плане управления портфелем, нам осталось рассмотреть влияние курсовых колебаний на изменения относительной стоимости активов внутри портфеля.
Предположим, курс евро вырос с 1.1624 до 1.2500:
В колонке «О» мы видим, что подорожавшие 157 EUR можно конвертировать в другие валюты для выравнивания их стоимости относительно других валют. Делать это не нужно, так как такие изменения относительной стоимости происходят постоянно из-за изменения курсов. Удорожание евро относительно доллара показывает, что в случае необходимости вывести деньги из портфеля, можно вывести больше евро. Тем самым будет зафиксирована прибыль от покупки евро. Если же нам надо будет инвестировать дополнительные средства в портфель, то мы увидим следующий расчёт:
Сумма коррекции 171 EUR эквивалентна 213 USD. В то время как в остальные валюты мы инвестируем большие суммы, чем в евро. Удорожание ранее купленных евро автоматом уменьшает сумму для инвестиций в евро и увеличивает суммы на покупку подешевевших валют. То есть, мы покупаем в большем объёме то, что подешевело и в меньшем объёме то, что подорожало. Что нам и требуется.
В последнем примере мы выделили 58% депозита на доллар и евро. Остальные деньги были инвестированы в фунт, австралийский и канадский доллары. Такие доли были выбраны просто для примера. Во время создания своего портфеля к выбору долей необходимо подойти серьёзно и исходить из тех целей, которые для вас наиболее актуальны. Например, для жителей ЕС может быть весьма актуально включение в портфель евро и фунта. А для некоторых жителей России вполне может хватить рубля, доллара и евро.
МВФ в 2018 году в специальных правах заимствования , которые являются неким аналогом портфеля валют, использовал в 2018 году следующую структуру портфеля:
При распределении весов в портфеле можно учесть опыт МВФ:
Выбор весов активов в портфеле пока зависит от ваших предпочтений и целей. На истории котировок можно попробовать просчитать оптимальные варианты распределения активов и весов портфеля. Но нужно учитывать, что это будет просто подгонкой под историю. Думаю, всё же не стоит смешивать цель создания портфеля для защиты от колебаний валют от цели получения дополнительного дохода из-за курсовых колебаний.
Если у вас есть интересные идеи по поводу структуры портфеля или весов активов, поделитесь ими в комментариях.
Использование дополнительных возможностей TradeRoom.
Описанные далее идеи и возможности не являются обязательными для понимания и освоения. Если вас уже «загрузила» эта статья, можете смело перейти к заключению. Профессиональным Форекс-трейдерам будет интересно узнать про некоторые возможности и известные закономерности динамики основных валют, которые можно использовать для получения дополнительной выгоды во время работы с портфелем.В статье рассматриваются средние размерности колебаний валют. Эти колебания можно использовать для минимизации издержек. С помощью отложенных трейлинг-ордеров с размерностями статистических откатов мы можем совершать отложенные сделки конвертации с целью получения лучших цен, чем есть на рынке в момент размещения ордера.
Например, мы хотим купить евро по цене на 150 пунктов лучше, чем есть сейчас. Для этого мы размещаем отложенный трейлинг-ордер на покупку евро:
Указываем сумму покупки 5000 EUR, относительный курс покупки =-150 означает, что мы хотим купить тогда, когда цена опустится на 150 пунктов и цена на покупку будет лучше, чем есть в момент размещения ордера. Во вкладке «Трейлинг» включаем одноимённую галочку, чтобы ордер двигался за ценой. Возможно мы выиграем из-за откат вниз, возможно нет. Но вероятность получения в итоге лучшей цены, на мой взгляд, больше вероятности получения худшей цены.
Во вкладке «Дополнительно» обязательно нужно указать, что тип сделки «Conversion». Если тип сделки не изменить, будет открыта маржинальная сделка, которую нужно будет закрывать обратной сделкой и купленные евро не будут доступны для снятия со счёта.
Отложенные ордера можно использовать для покупки валют по лучшим ценам исходя из долгосрочного прогнозирования колебаний курсов. Рассмотрим колебания основных валют относительно доллара в процентах и попробуем предположить, что будет происходить с точки зрения сохранения текущего положения дел в будущем:
Курс EUR/USD с 2015 года колеблется в диапазоне 15.4%. При подходе к верхней границе этого диапазона можно фиксировать прибыль по евро, если евро были куплены у нижней границы диапазона. При подходе к нижней границе диапазона можно докупать евро.
С 2012 года швейцарский франк колеблется в диапазоне 17.6%. Для него актуален такой же подход, как и для евро – использование границ долгосрочного диапазона.
С 2015 года фунт находится в нисходящем тренде. Ситуация с Brexit может способствовать дальнейшему ослаблению фунта. Возможно, фунт будет заперт в диапазон 15.2%. Исключать установку новых минимумов из-за Brexit нельзя. Можно использовать максимум 2018 года как уровень продаж фунта и минимум 2016 года как уровень покупок фунта.
Иена с 2015 года находится в 30% диапазоне. Пока фондовый рынок Японии не рухнет, можно предполагать дальнейшее сохранение этого диапазона и использовать его границы.
Австралийский доллар находится внутри 15% диапазона. Можно предполагать дальнейшее сохранение этого диапазона.
Новозеландский доллар находится внутри 19% диапазона. Так же можно предполагать дальнейшее сохранение этого диапазона.
Канадский доллар имеет несколько долгосрочных волн направленных вниз. Возможен долгосрочный нисходящий тренд. Диапазон 17.3% может сохраниться, а может быть пробит вниз. В таких условиях вряд ли стоит пытаться что-то выгадать для портфеля валют.
С 2014 года золото находится внутри 20% диапазона. Его границы можно использовать для фиксации прибыли или наращивания объёмов инвестиций.
Долгосрочные графики и границы диапазонов можно пробовать использовать для увеличения отдачи от портфеля валют, увеличения весов тех или иных активов. Много выиграть или проиграть на этом не получится, так как портфель валют без рычага – это не спекулятивный инструмент. Тем не менее, кому-то использование долгосрочных графиков будет интересно и полезно.
Заключение.
Выше мы рассмотрели причины, по которым необходимо использовать портфель валют для защиты денег от потери покупательной стоимости из-за курсовых колебаний. Детально разобрали методику создания и поддержания валютного портфеля. Ничего сложного в этом нет. Возможность поддержки портфеля доступна всем. Можно использовать наличные деньги, счета в банках или счета брокеров. Для Форекс-трейдеров счёт брокера позволяет использовать портфель валют в качестве маржинального залога. Это удобная возможность, которая может быть весьма полезна.В этом материале мы не рассматривали тему хеджирования валютных рисков в бизнесе. Подробно эта тема рассматривается на сайте в статье «Хеджирование валютных рисков при внешнеторговых операциях» . Желающие могут ознакомиться с этим материалом, если им актуальна эта тема в связи с их бизнесом.
По мере возможности материал будет дополняться и улучшаться. Об обновлениях материала сообщаю в рассылках зарегистрированным посетителям сайта. Если у вас есть вопросы или требуется помощь, обращайтесь в комментариях.
