Валютный рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.
С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сетью коммуникационных средств связи, с помощью которых идет торговля валютами. На дисплеи компьютеров выведены текущие котировки разных валют, по которым различные банки сейчас торгуют валютой. Любой банк может купить или продать валюту по наилучшему курсу как за свой счет так и по поручению клиента. Время совершения сделки, как правило, составляет от нескольких десятков секунд до 2-3 минут. Подтверждающие сделку документы отсылаются позже, а проводки по банковским счетам осуществляются в течение 2 рабочих банковских дней. Такая форма организации торговли валюты называется межбанковским валютным рынком.
Подавляющая часть валютных операций проводится в безналичной форме, т.е. по текущим и срочным банковским счетам, и только незначительная часть рынка приходится на торговлю монетами и обмен наличных денег.
Все большее число физических и юридических лиц в России, странах СНГ и во всем мире стремится получить доходы значительно большие, чем обеспечивают имеющиеся финансовые инструменты. Такой шанс дает торговля валютой на международном валютном рынке благодаря ежеминутным колебаниям курсов валют .
Предоставление банками и брокерскими конторами возможности вести валютообменные операции в объемах, многократно превышающих фактически вложенные средства, позволяет стать полноправным участником рынка инвестору, располагающему суммой всего от $2000.
Классическая операция Джорджа Сороса (George Soros) в 1992 году по продаже английского фунта стерлингов (GBP) против немецкой марки (DM) и американского доллара (USD) принесла ему в течение двух недель миллиард долларов чистой прибыли, сделав Сороса знаменитым и положив начало его благотворительной деятельности.
В настоящее время банк не может быть конкурентоспособным и существовать без возможности осуществлять торговлю валютой. Валютные операции позволяют банку быть независимым от изменений курса доллара, если средства банка находятся в долларах или любой другой валюте. Закономерности развития рыночной экономики заставят и российские банки включить валютный дилинг в арсенал средств, обязательных для выживания в условиях все обостряющейся конкурентной борьбы в банковских сферах. В ряде стран часть межбанковского рынка оформлена организационно в виде валютной биржи.
Изучение валютного рынка основывается на теории рыночного спроса и предложения. Однако, применительно к валютному рынку теория спроса и предложения используется с существенными изменениями, поскольку валюта является особым товаром. На международной арене она принимает те же формы, что и денежные единицы внутри страны.
Валютный рынок подчинятся законам конкуренции. Поведение его участников определяется желанием максимизировать свои прибыли, играя на разнице валютных курсов. Величина этих прибылей зависит от сочетания широкого круга политических и экономических рисков. При определенных условиях поведение участников валютного рынка приводит к значительным колебаниям валютного курса и к дестабилизации валютного рынка. Нестабильность на валютном рынке может повлечь за собой социальные издержки и серьезные экономические проблемы.
В подобной ситуации задачей официальных органов, ответственных за проведение валютной политики, является приведение в равновесие валютного рынка и создание необходимых условий для его стабильного функционирования.
В отношении операций по покупке валют в английском языке принят устойчивый термин Foreign Exchange Operations , от сокращенного варианта которого и пошло название рынка - FOREX или еще короче - FX.
Мировой валютный рынок - это вся совокупность операций по купле-продаже, расчетам и предоставлению в ссуду иностранной валюты, осуществляемых между участниками валютного рынка. Основной и наибольшей по объему частью мирового валютного рынка являются текущие конверсионные операции по обмену одной валюты на другую, которые и составляют рынок Forex.
Развиваясь постепенно, за достаточно короткий период времени рынок Forex приобрел глобальное значение для всей мировой экономики. Оборот торгов на рынке Forex составляет порядка 1,5 трлн. долларов в день, что значительно превышает объем любого из финансовых рынков.
На этом круглосуточно работающем и являющемся самым ликвидным рынком в мире ежедневно продается и покупается свыше триллиона долларов США и заключаются контракты покупки-продажи валют со сроком от одного дня до 12 месяцев. Основными валютами на этом рынке являются доллар США, евро, японская йена, швейцарский франк и английский фунт стерлингов, а участниками рынка - банки и брокерские конторы, корпорации и экспортно-импортные фирмы, различные фонды, индивидуальные инвесторы.
Операции на валютном рынке являются сегодня одним из основных источников дохода банков во всем мире. Для примера, 80% от всей прибыли крупнейшего швейцарского банка «Union Bank of Switzerland» (UBS) в 1994 году составили конверсионные операции с валютами и только 20% от всей прибыли составили доходы от кредитов, торговли ценными бумагами и т.д. (см. финансовый отчет «UBS Annual Report of 1994»).
Существенное отличие рынка Forex от всех остальных рынков это то, что он не имеет какого-либо определенного места торговли. Forex - это огромная сеть соединенных между собой посредством телекоммуникаций валютных дилеров, рассредоточенных по всем ведущим мировым финансовым центрам и круглосуточно работающих, как единый механизм. Валютные дилеры работают в различных финансовых институтах, которые по своей роли делятся на активных и пассивных участников, т.е тех, кто активно участвует в формировании курсов, покупке валют и спекуляциях, и тех, кто использует этот рынок в своих производственных и деловых целях.
Функционирование валютного рынка не прекращается ни на минуту. Свою работу в календарных сутках они начинают на Дальнем Востоке, в Новой Зеландии, проходя последовательно часовые пояса - в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Цюрихе, Лондоне и заканчивая день в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе.
В субботу и воскресенье весь финансовый мир отдыхает, поэтому сделок на Forex практически не происходит, однако отдельные операции совершаются и в эти дни.
Естественно, что основными валютами, на долю которых приходится наибольший объем всех операций на рынке FOREX, являются валюты стран с развитой экономикой, торговлей и финансовой сферой: доллар США, евро, японская йена, швейцарский франк и английский фунт стерлингов.
Рынок Forex сформировался в своем современном виде в 70-е годы, когда международная торговля перешла от системы фиксированных курсов к системе плавающих обменных курсов валют. При этом курс одной валюты относительно другой определяется рыночными условиями, т.е. соотношением спроса и предложения на валюту определенной страны.
Возможность получения дохода на валютном рынке основывается на том простом факте, что каждая национальная валюта является таким же товаром, как пшеница или сахар, таким же средством обмена, как золото и серебро.
Если Вы купили товар (валюту) по одной цене, затем продали его по другой, то прибыль или убыток составит разницу между ценой продажи и ценой покупки умноженной на сумму сделки. Экономические условия каждой отдельной страны (производительность труда, инфляция, безработица и др.) влияет на стоимость ее валюты относительно валют других стран и является основной причиной изменения валютных курсов.
Курсы валют непрерывно изменяются относительно друг друга и основным принципом, позволяющим извлекать прибыль на этом рынке, является покупка растущей валюты и ее продажа, когда рост прекратился.
Виды валютных рынков
Можно выделить несколько видов валютных рынков.
Биржевой валютный рынок. Этот рынок функционирует по установленным правилам. Валютные биржи выполняют посреднические функции в качестве торговых площадок. Однако биржа не может сама выступать в качестве партнера по совершаемым сделкам.
Межбанковский валютный рынок. Валютные операции уполномоченных КБ во вне биржевом обороте осуществляются без посредников между банками на основе договорных валютных курсов. Поведение участников этого сектора валютного рынка определяется их взаимной договоренностью, а условия сделок являются коммерческой тайной.
Рынок наличных валютных сделок. Существует несколько причин популярности рынка наличных валют. Прибыль (или убыток) на этом рынке быстро реализуются, благодаря его волатильности (это мера склонности валюты к достижению определенной частоты флуктуаций цены в единицу времени. Представляет собой случайную составляющую изменения цены). Оборот на рынке наличной валюты стремительно возрастает благодаря сочетанию свойственной ему прибыльности и пониженного кредитного риска. Рынок наличной валюты характеризуется высокой ликвидностью (возможностью легко купить или продать данную ценную бумагу или актив), и высокой волатильностью. В течение мирового торгового дня (24 часов) курс евро/доллар может измениться 18 тыс. раз. Курс может «взлететь» на 200 очков за несколько секунд, если рынок оказался под воздействием сенсационной новости. Вместе с тем, курс может оставаться практически неизменным в течение длительного времени, даже в течение часа, если торговля на одном рынке почти закончилась и ожидается ее начало на другом.
Диаграмма 1. Распределение торговой активности на НРВ России во времени
1 – объем сделок с 12 ч. до 4 ч. пополудни;
2 – с 4 ч. до 8 ч. вечера;
3 – с 8 ч. утра до 12 ч. дня
Основными участниками рынка наличной валюты являются коммерческие и инвестиционные банки, за которыми следуют страховые компании и корпоративные клиенты. Межбанковский рынок, на котором большинство сделок – международные, отражает глобальный характер валютной конкуренции и совершенство телекоммуникационных систем. Вместе с тем, корпоративные клиенты предпочитают осуществлять валютные операции внутри страны или торговать через иностранные банки, работающие в той же часовой зоне. Несмотря на возросшую активность страховых компаний и корпоративных клиентов, основной торговой силой на валютном рынке остаются банки. Торговля на рынке наличной валюты всегда выглядит более прибыльной, поскольку спрос на наличную валюту существует во всем мире.
Рынок срочных операций. Одним из самых больших валютных рынков выступает рынок спот, или рынок немедленной поставки валюты (в течение 2-х рабочих дней).
Экономические агенты также могут воспользоваться услугами срочного (форвардного) валютного рынка. Если участнику валютного рынка потребуется купить иностранную валюту через определенный период времени, он может заключить так называемый срочный контракт на покупку этой валюты. К срочным валютным контрактам относятся форвардные контракты, фьючерсные контракты (стандартизированные контракты на продажу или обмен, которые требуют поставки продукции, облигаций, валюты, по определенной цене, в определенную будущую дату) и валютные опционы (контракт, дающий своему обладателю право, не порождая обязательства, купить или продать некоторый актив или ценную бумагу по определенной цене в течение фиксированного периода времени).
Как форвардный, так и фьючерсный контракт представляют собой соглашение между двумя сторонами об обмене фиксированного количества валюты на определенную дату в будущем по заранее оговоренному (срочному) валютному курсу. Оба контракта обязательны к исполнению. Различие между ними состоит в том, что форвардный контракт заключается вне биржи, а фьючерсный контракт приобретается и продается только на валютной бирже с соблюдением определенных правил посредством открытого предложения цены валюты голосом.
Валютный опцион – это контракт, который предоставляет право (но не обязательство) одному из участников сделки купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене в течение некоторого периода времени. Покупатель опциона выплачивает премию его продавцу взамен его обязательства реализовать вышеуказанное право.
Срочный курс слагается из курса спот на момент заключения сделки и премии или дисконта, т.е. надбавки или скидки, в зависимости от процентных ставок в данный момент. Валюта с более высокой процентной ставкой будет продаваться на форвардном рынке с дисконтом по отношению к валюте с более низкой процентной ставкой. И наоборот, валюта с более низкой процентной ставкой будет продаваться на форвардном рынке с премией по отношению к валюте с более высокой процентной ставкой. В международной практике наряду с разницей в процентных ставках используется процент по депозитам на межбанковском лондонском рынке, т.е. ставка ЛИБОР.
Главной причиной появления данного сегмента валютного рынка было стремление банков и их клиентов использовать возможности страхования валютных операций и совершения прибыльных спекулятивных сделок. К услугам форвардного рынка в основном прибегают либо экспортеры, ожидающие получения валютной выручки, либо импортеры, намеревающиеся осуществить платеж за импорт. Участники фьючерсного рынка – банки и небанковские организации, стремящиеся получить доход в результате изменения курсов валют.
Все торговые операции по приобретению и реализации различных валют на глобальных финансовых рынках по механизму проведения и внутреннему наполнению принято разделять на несколько видов, основными из которых считаются фьючерсные, форвардные, спотовые и своповые сделки. Рассмотрим подробнее особенности исполнения данных контрактов валютными трейдерами, осуществляющими торговлю на рынке Форекс.1. Валютный фьючерс.
Фьючерс на валютном рынке - это торговая сделка, при которой приобретение-реализация некоторого объёма свободно конвертируемой валюты проводится по зафиксированной на момент подписания контракта цене с исполнением (поставкой) на заранее определённую дату. Смысл такой сделки состоит в том, что трейдер, владеющий выбранной для торговли валютой, обязуется в будущем продать, а трейдер-покупатель – приобрести оговорённый объём этой валюты по оговорённой же стоимости. Эта своеобразная стратегия, как торговать на Форекс, достаточно популярна. При этом трейдеру-покупателю предоставляется право продать фьючерсный контракт другому участнику рынка в случае возникновения неблагоприятной рыночной тенденции.
2. Валютный своп.
Под свопом на глобальном валютном рынке понимается пара противоположных финансовых операций, которые подразумевают одновременную реализацию и приобретение некоторого объёма выбранной для торговли валюты на одинаковую сумму, но со сдвинутыми относительно друг друга датами валютирования (датами исполнения условий контракта). Таким образом, в результате первой операции валюта А приобретается в обмен на валюту Б и поставляется в назначенный срок. А результате второй операции, которую называют обратной, валюта Б обменивается на валюту А с некоторым временным сдвигом.
3. Валютный спот.
Под спотом на глобальном валютном рынке понимается финансовая операция по обмену двух выбранных для торговли валют, полный расчёт при которой производится не в оговорённый срок, как при срочных сделках, а немедленно. Чаще всего срок расчёта по валютному споту не превышает 2-х банковских дней.
4. Валютный форвард.
Форвард на валютном рынке – это финансовая операция по обмену двух конвертируемых валют, полный расчёт при которой производится с наступлением оговорённого в контракте срока. Обычно подобного рода операцию проводят с целью хеджирования (страховки от возможных рисков). При этом расчётный курс для форвардной сделки равен результату умножения текущего рыночного курса на результат деления процентных ставок, которые установлены центральными банками стран-эмитентов.
Подводя итог изложенному выше, необходимо заметить, что валютный фьючерс является инвестиционным инструментом, торгуемым преимущественно на биржевых рынках, в связи с чем работа с ним регламентируются действующими учётными нормативами. В свою очередь валютный форвард, а также спотовый контракт – это инструменты внебиржевого глобального рынка Форекс, к числу основных участников которого относятся системообразующие пенсионные фонды, крупные коммерческие банки, брокерские конторы, а также многочисленные частные инвесторы.
Выделяют следующие виды валютных операций:
Кассовые операции заключаются в купле-продаже валюты на условиях поставки ее не позднее второго рабочего дня со дня заключения сделки по курсу, согласованному в момент ее подписания. Такие соглашения могут предусматривать поставку валюты в тот же день, однако чаще всего - на второй рабочий день. Эта последняя сделка называется "спот", а кассовые операции на этом условии - "операции спот". Они дают возможность их участникам оперативно удовлетворить свои потребности в валюте на выгодных условиях.
Срочные валютные операции заключаются в купле-продаже валютных ценностей с отсрочкой поставки их на срок, превышающий два рабочих дня. Эти операции, в свою очередь, подразделяются на несколько видов в зависимости от механизма их осуществления: форвардные, фьючерсные, опционные и их производные.
Характерной особенностью срочных сделок является то, что они оформляются стандартизированными документами (контрактами), которые имеют юридическую силу в течение определенного времени (от подписания до оплаты) и сами становятся объектом купле-продажи на валютных рынках. Эти документы называются валютными деривативами. К ним относятся форвардные и фьючерсные контракты, опционы.
Срочные операции на валютных рынках появились сравнительно недавно (в 70-80-е годы ХХ ст.) и развиваются очень быстро. В первую очередь это обусловлено частыми и значительными колебаниями валютных курсов и связанными с ними существенными валютными рисками. Срочные операции дают возможность, с одной стороны, застраховаться от валютных рисков, а с другой - получить дополнительный доход благодаря спекулятивным действиям.
Форвардные сделки - это разновидность срочных операций, сущность которых заключается в купле-продаже валюты между двумя субъектами с последующей передачей ее в оговоренный срок и по курсу, определенному в момент заключения контракта. В форвардных контрактах сроки передачи валюты обычно определяются в 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев. При их подписании никакие авансы, задатки и т.д. не допускаются.
Самым сложным моментом такого контракта является определение курса будущего платежа, то есть форвардного курса. Этот курс состоит из курса спот, то есть фактически действующего на момент заключения контракта, и надбавок или скидок, связанных с разницей в банковских процентных ставках в странах, валюты которых обмениваются. Эта разница называется форвардной маржой. Связана она с тем, что если бы участники контракта положили соответствующие суммы валюты в свои банки, то до момента использования их для платежа по контракту они получили бы разные суммы доходов.
Фьючерсные операции - это тоже разновидность срочных операций, в которых два контрагента обязуются купить или продать определенную сумму валюты в определенное время по курсу, установленному в момент заключения сделки (купле-продажи фьючерсного контракта).
Отличия их от форвардных операций сводятся к следующему: они осуществляются только на биржах, под их контролем, а форма и условия контрактов четко унифицированы (биржа строго определяет вид валюты, которая продается, объем операции, срок оплаты, курс). Расчеты по купле-продаже фьючерсных контрактов осуществляются через расчетную палату биржи, которая гарантирует своевременность и полноту платежей. До окончательной оплаты фьючерсного контракта он может перепродаваться на бирже, то есть сам является объектом валютных операций. С каждой следующей продажей цена его будет уточняться и приближаться к реальной цене, по которой будет продаваться валюта в момент погашения фьючерса.
Благодаря этим особенностям цена и другие условия фьючерсных контрактов прозрачные для всех участников рынка. Каждая биржа устанавливает свой перечень валют, которые продаются-покупаются, и стандартные суммы контрактов, которые определяются десятками и сотнями тысяч, а то и миллионами единиц соответствующей валюты. Поэтому в торговле валютными фьючерсами обычно участвуют крупные банки или другие мощные финансовые структуры.
Опционные сделки - это разновидность срочных операций, при которых между участниками заключается особое соглашение, которое предоставляет одному из них право (но не обязанность) купить или продать втором определенную сумму валюты в установленный срок (или в течение определенного срока) и по согласованному сторонами курсу.
В этой операции важно различать продавца опциона и покупателя (владельца), поскольку последнему принадлежит право реализации опциона. Если при наступлении срока опциона владельцу будет выгодно его реализовать, то он будет требовать от продавца опциона купить или продать соответствующую сумму валюты, и последний обязан это сделать. Если владельцу опциона не выгодно его реализовать (например, текущий курс на рынке выше предусмотренного в опционе), то он откажется от реализации опциона, о чем должен сообщить продавцу, и последний обязан согласиться с этим решением.
Кроме этих операций, на практике применяется целый ряд производных от них валютных операций. К таким операциям можно отнести валютные свопы, арбитражные операции и др.
Валютный своп - это комбинация двух конверсионных операций с валютами на условиях спот и форвард, которые осуществляются одновременно и рассчитаны на одну и ту же валюту. Например, на условиях спот доллары США немедленно продаются. А на условиях форварда у того же самого контрагента доллары покупаются с поставкой через определенный срок и по условленному курсу. Валютный своп обеспечивает обратное движение валютного потока, что дает возможность эффективно использовать его в спекулятивных целях, для хеджирования валютными рисками и управления валютной позицией банка.
Валютный арбитраж - это комбинация из нескольких операций по покупке и продаже двух или нескольких валют по разным курсам с целью получения дополнительного дохода. Это типичная спекулятивная операция, рассчитанная на доход благодаря разнице в курсах на одном и том же рынке, но в разные сроки (временной арбитраж), или в одно и то же время, но на разных рынках (пространственный арбитраж).
По мере развития современных систем телекоммуникаций создаются предпосылки для выравнивания курсов валют на различных международных рынках, благодаря чему уменьшаются возможности для пространственного арбитража. Зато переход большинства стран к плавающим валютным курсам, которые часто изменяются во времени, создает благоприятные условия для развития временного арбитража.
Широкий ассортимент валютных операций, высокое технологическое и организационное обеспечение их выполнения создают всем субъектам валютного рынка благоприятные условия для достижения следующих целей: обеспечения ликвидности, доходности и управляемости валютными рисками. Поэтому ускоренное развитие валютного рынка - одна из актуальных задач стран с переходными экономиками, в том числе и Украины.
Валют. рынок - это совокупность всех отношений, кот. возникают по поводу валют. сделки. Это официально установленный центр, где происходит купля-продажа иностр. валюты. На валют. рынке действуют множество организаций и отдельных посредников. Прежде всего, на валютный рынок выходят Центр. банки, крупные коммерческие банки, небанковские дилеры и брокеры. Основная часть обращающейся на рынке валюты продается и покупается в безнал. форме, и только незначительная часть приходится на долю наличного оборота. Валютному рынку присущи все атрибуты обыкновенного рынка: объекты и субъекты, спрос и предложение, цена, особенная инфраструктура и коммуникации. Объектом купли-продажи на этом рынке являются валютные ценности (национальные и иностранные). Субъектами валют. рынка могут быть какие-либо экон. агенты и посредники, прежде всего банки, брокерские компании, валют. биржи, кот. организационно обеспечивают операции купли-продажи валютных ценностей. Ценой на валют. рынке выступает валютный курс. Различают мировые, региональные и нац. валют. рынки. Классификация валютного рынка: а)по характеру операций (рынок конверсионных операций, рынок депоз.-кредит. операций); б)по территориальному размещению (европейский, северно-амер., азиатский); в)по структуре (мировой, региональный, национальный); г)по форме валюты (рынок наличности, рынок безналич. операций, рынок золота). На региональных рынках совершают операции с валютой, которая наиболее распространенна на данной территории. Нац. валют. рынок есть практически в каждой стране. Валютные рынки обеспечивают оперативное осуществление междунар. расчетов, взаимосвязь мировых валютных рынков с кредитными и фин. рынками. С помощью валютных рынков пополняются валют. резервы банков, предприятий, гос-ва. Какие-либо платежи, связанные с перемещением валютных ценностей на валют. рынке, наз. валютными _операциями. Классифицировать валютные операции можно также по различным критериям: а)по механизму осуществления операций (кассовые «спот», операции «спот», форвардные операции, фьючерские, опционные); б)по целевому предназначению (междунар. расчеты, хеджирование, спекулятивные операции); в)по масштабам (оптовые, розничные). Кассовые операции - купля-продажа валюты на условиях поставки ее не позднее следующего рабочего дня с даты составления договора по курсу, согласованному в момент его подписания. Этот договор наз. «спот». Сущность форвардных операций заключается в купле-продаже валюты между двумя субъектами с последующей передачей ее в условленный срок и по курсу, обозначенному в момент составления контракта. При фьючерсных операциях два контрагента обязуются купить или продать определенную сумму валюты в определенное время по курсу, установленному в момент составления договора. Опционные операции - это такой вид срочных операций, когда между участниками составляется специальный договор (опцион), при кот. одному из участников предоставляется право купить или продать другому участнику определенную сумму валюты в установленный срок и по согласованному сторонами курсу. По мере расширения валютных - операций на валютных рынках актуальной становилась потребность в страховании рисков, связанных с курсовыми колебаниями. Система мер по уменьшению валютных потерь называется «хеджированием ». Форварды, опционы, фьючерсы - служат естественными методами краткосрочного хеджирования. Это заложено в самой двоякой роли валютных операций - получение прибыли и страхование от убытков. Банки стремятся проводить операции до нежелательных курсовых изменений, изыскивать возможности компенсации за счет параллельных или упреждающих валютных действий.
Валютный рынок - это совокупность всех отношений, которые возникают по поводу валютной сделки. Это официально установленный центр, где происходит купля - продажа иностранной валюты. На валютном рынке действуют множество организаций и отдельных посредников. Прежде всего, на валютный рынок выходят Центральные банки, крупные коммерческие банки, небанковские дилеры и брокеры. Основная часть обращающейся на рынке валюты продается и покупается в безналичной форме, и только незначительная часть приходится на долю наличного оборота.
Валютный рынок - система экономических и правовых отношений между потребителями, продавцами валюты и государством по поводу купли-продажи иностранной валюты, банковских металлов, платежных документов и ценных бумаг в иностранной валюте, атакже осуществление кредитно-депозитных и прочих операций с валютой.
Валютному рынку присущи все атрибуты обыкновенного рынка: объекты и субъекты, спрос и предложение, цена, особенная инфраструктура и коммуникации, которые обеспечивают оперативную связь между всеми субъектами рынка не только в границах отдельных государств, но в мировом масштабе.
Объектом купли-продажи на этом рынке являются валютные ценности. Поскольку на рынке одновременно осуществляются операции как по покупке иностранной валюты за национальную, так и наоборот, то объектом купли-продажи одновременно выступают как национальные, так и иностранные валютные ценности.
Субъектами валютного рынка могут быть какие-либо экономические агенты и посредники, прежде всего банки, брокерские компании, валютные биржи, которые организационно обеспечивают операции купли-продажи валютных ценностей.
Ценой на валютном рынке выступает валютный курс.
Классификация валютного рынка:
1. По характеру операций: рынок конверсионных и депозитно-кредитных операций;
2. По территориальному размещению : европейский, северо-американский и азиатский;
3. По структуре : мировой, региональный и национальный;
4. По форме валюты : рынок наличности, безналичных операций и золота.
Частью мирового валютного рынка является мировой рынок золота. Кроме специальных центров торговли золотом (Лондон, Цюрих - основные) субъектами этого рынка также являются банки, уполномоченные совершать сделки с золотом. Эти банки осуществляют посреднические операции, концентрируют объемы спроса и предложения, фиксируют заданные рыночные цены.
Мировой рынок золота выполняет следующие функции:
Формирование условий для участия Международных валютно-кредитных отношениях;
- поддержание официальных золотых запасов стран, содержащихся в центральных банках;
Поддержание официальных запасов валют, которые приобретаются в обмен на золото.
Какие-либо платежи, связанные с перемещением валютных ценностей на валютном рынке, называются валютными операциями.
Классифицировать валютные операции можно также по различным критериям.
Классификация валютных операций:
1. по механизму осуществления:
Кассовые операции спот,
Срочные валютные операции: форвардные, фьючерсные и опционные;
2. по целевому предназначению:
Операции для осуществления международных расчетов ,
Операции с целью хеджирования («хеджирование» - это система мер по уменьшению валютных потерь с целью получение прибыли и страхования от убытков. Естественными методами краткосрочного хеджирования являются форварды, опционы, фьючерсы);
- спекулятивные валютные операции с целью получения прибыли от перепродажи валюты;
3. по масштабам операций : оптовые (крупные) и розничные (мелкие).
Кассовые операции представляют собой куплю-продажу валюты на условиях поставки ее не позднее следующего рабочего дня с даты составления договора по курсу, согласованному в момент его подписания. Этот договор называется «спот», а кассовые операции на таких условиях - «операции спот». Они дают возможность участникам оперативно удовлетворить свои потребности в валюте на выгодных условиях.
Срочные валютные операции - это купля -продажа валютных ценностей с отсрочкой поставки их на срок, который превышает два рабочих дня в зависимости от механизма осуществления они подразделяются на форвардные, фьючерсные, опционные.
Срочные операции дают возможность, с одной стороны, застраховаться от валютных рисков, а с другой - получить дополнительный доход в связи с колебанием курса.
Сущность форвардных операций заключается в купле-продаже валюты между двумя субъектами с последующей передачей ее в условленный срок и по курсу, обозначенному в момент составления контракта. Форвардный курс складывается из курса спот и надбавок или скидок, связанных с разницей в банковских процентных ставках в странах, в валютах которых осуществляется операция.
При фьючерсных операциях два контрагента обязуются купить или продать определенную сумму валюты в определенное время по курсу, установленному в момент составления договора. Отличие этих операций от форвардных сводится к тому, что они осуществляются только на биржах и под их контролем. Форма и условия контрактов строго унифицированы. Цена валютного фьючерса определяется по той же схеме, что и цена форвардного контракта, то есть с учетом разницы в процентных ставках двух обменивающихся валют.
Опционные операции - это такой вид срочных операций, когда между участниками составляется специальный договор (опцион), при котором одному из участников предоставляется право купить или продать другому участнику определенную сумму валюты в установленный срок и по согласованному сторонами курсу. При покупке опциона покупатель уплачивает продавцу премию, которая определяется по договоренности сторон в процентах к сумме договора или в абсолютной сумме.
