Кто является основным субъектом инвестиционной деятельности. Cубъекты и объекты инвестиционной деятельности

Лица, осуществляющие инвестиционную деятельность, которые являются носителями определенного объема прав и обязанностей, правоспособности и дееспособности которых определяются на основе норм инвестиционного законодательства и которые обладают юридической способностью осуществлять права и исполнять юридические обязанности в определенных сферах инвестирования в объекты, разрешенные действующим законодательством (рис. 3.1).

С учетом комплексного подхода к рассматриваемому вопросу субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвестирования, финансовые посредники, представленные институтами, обеспечивающими аккумулирование временно свободных денежных средств и их наиболее эффективное размещение и другие участники инвестиционного процесса.

Рис. 3.1.

Круг указанных субъектов достаточно широк, отсутствуют критерии отнесения их к субъектам инвестиционной деятельности.

На основании п. 1 ст. 4 Закона о капитальных вложениях субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, другие лица.

Основным субъектом инвестиционной деятельности является инвестор.

Инвесторы (рис. 3.2) - субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование (п. 3 ст. 2 Закона об инвестиционной деятельности).

На заметку. В Законе о капитальных вложениях, помимо инвестора, перечисляются субъекты, уполномоченные со стороны инвестора реализовать часть определенных функций, осуществить иные действия. Указанными субъектами выступают заказчик, пользователь объектов инвестиционной деятельности. Кроме того, некоторые субъекты выступают в роли участников инвестиционного процесса, к примеру, подрядчики.

Рис. 3.2.

Заказчики - уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством РФ.

Важную роль играет заказчик как субъект в инвестиционно-строительном процессе, в частности, услуги технического заказчика широко распространены в сфере строительства.

В соответствии с п. 22 ст. 1 ГрК РФ технический заказчик - физическое лицо, действующее на профессиональной основе, или юридическое лицо, которые уполномочены застройщиком и от имени застройщика заключают договоры о выполнении инженерных изысканий, о подготовке проектной документации, о строительстве, реконструкции, капитальном ремонте объектов капитального строительства, подготавливают задания на выполнение указанных видов работ, предоставляют лицам, выполняющим инженерные изыскания и (или) осуществляющим подготовку проектной документации, строительство, реконструкцию, капитальный ремонт объектов капитального строительства, материалы и документы, необходимые для выполнения указанных видов работ, утверждают проектную документацию, подписывают документы, необходимые для получения разрешения на ввод объекта капитального строительства в эксплуатацию, осуществляют иные функции.

Застройщик вправе осуществлять функции технического заказчика самостоятельно, что следует из определения технического заказчика и поддерживается практикой. В таком случае ему необходимо будет получить соответствующий допуск по крайней мере по минимальному перечню работ на основании приказа Минрегиона России от 30 декабря 2009 г. № 624 1 . В свою очередь, это влечет финансовые затраты, так как необходимо выполнить минимальные требования, указанные в ст. 55.5 ГрК РФ, в постановлении Правительства РФ от 24 марта 2011 г. № 207

для технически сложных, особо опасных и уникальных объектов (такие объекты указаны в ст. 48.1 ГрК РФ).

Необходимо обратить внимание на вопрос разграничения функций застройщика и технического заказчика в качестве средства исключения рисков ответственности застройщика за ненадлежащий надзор и контроль над ведением работ. Обязанность технического заказчика - осуществлять строительный контроль - подкрепляется требованиями ст. 748 ГК РФ 1 (заказчик - в рамках договора строительного подряда), в соответствии с которыми подрядчик, ненадлежащим образом выполнивший работы, не вправе ссылаться на то, что (технический) заказчик не осуществлял контроль и надзор за их выполнением, кроме случаев, когда обязанность осуществлять такой контроль и надзор возложена на (технического) заказчика законом.

Подрядчики - физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному или муниципальному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с ГК РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом (п. 4 ст. 4 Закона о капитальных вложениях ).

На заметку. В отличие от заказчиков подрядчики не распоряжаются средствами инвестора, они исполняют обязанности по договору строительного подряда, получая за выполненную работу вознаграждение. Подрядчик рассматривается как профессиональный производитель выполняемых им работ. Выполнение подряда для него - предпринимательская деятельность в отличие от заказчика, который обращается к подрядчику лишь от случая к случаю. Не всякий заказчик является предпринимателем, но и для предпринимателя обращение к подрядчику по поводу выполнения определенных работ это, как правило, эпизодическое действие, но не постоянная профессиональная деятельность.

Пользователи объектов капитальных вложений - физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы (п. 5 ст. 4 Закона о капитальных вложениях).

Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом, заключаемыми между ними.

Субъективные права и обязанности участников инвестиционной деятельности составляют содержание инвестиционных отношений, и большинство специалистов рассматривают правовой статус на основе анализа прав и обязанностей субъектов инвестиционной деятельности, закрепленных в законодательстве 1 . При этом, как правило, они опираются на права и обязанности, закрепленные в ст. 6,7 Закона о капитальных вложениях и ст. 5,6 Закона об инвестиционной деятельности (табл. 3.1).

Содержание инвестиционных правоотношений не исчерпывается правами и обязанностями, закрепленными в двух вышеуказанных законодательных актах. Существуют виды инвестиционной деятельности, не охватываемые этими документами. При этом различные права и обязанности субъектов инвестиционных правоотношений закрепляются нормами ГК РФ и других актов гражданского законодательства, а для публичных служебных правоотношений также нормами административного и финансового. Кроме того, применительно к данному конкретному случаю и для отдельных видов инвестиционных правоотношений государство устанавливает специальные правила.

К сведению. Инвесторы могут иметь общий или специальный правовой статус”. К примеру, инвестору с общим правовым статусом не требуется специальное разрешение (лицензия). В свою очередь, инвесторы со специальным правовым статусом, такие как институциональные инвесторы (кредитные, страховые организации и др.), в силу своего статуса, обязаны заниматься инвестиционной деятельностью, например, вложениями в ценные бумаги. Указанные инвесторы обладают специальной правоспособностью, инвестируют средства в порядке, предусмотренном нормативными правовыми актами, их деятельность лицензируется.

В соответствии со ст. 51.2 Закона о рынке ценных бумаг выделяется такая категория инвесторов, как квалифицированные инвесторы. К квалифицированным инвесторам относятся профессиональные участники рынка ценных бумаг, клиринговые организации, кредитные организации, акционерные инвестиционные фонды, управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, страховые организации, негосударственные пенсионные фонды, некоммерческие организации в форме фондов, которые относятся к инфраструктуре поддержки субъектов малого и среднего предпринимательства, Банк России, государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)», агентство по страхованию вкладов, государственная корпорация «Российская корпорация нанотехнологий», а также юридическое лицо, возникшее в результате ее реорганизации, международные финансовые организации, в том числе Мировой банк, Международный валютный фонд, Европейский центральный банк, Европейский инвестиционный банк, Европейский банк реконструкции и развития, иные лица, отнесенные к квалифицированным инвесторам федеральными законами.

Права инвесторов

(согласно ст. 6 Закона о капитальных вложениях 1)

Таблица 3.1

	Права
	Осуществлять инвестиционную деятельность
	Самостоятельно определять объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций
	Владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестиций
	Контролировать целевое использование инвестиций
	Передавать свои правомочия в инвестиционном процессе и полученные результаты инвестиционной деятельности
	Заключать договоры с другими субъектами инвестиционной деятельности
	Объединять собственные и привлеченные средства со средствами других инвесторов в целях совместного инвестирования
	Осуществлять инвестиции в объекты предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации за счет доходов или прибыли от иностранных инвестиций (реинвестирование)

Вместе с тем физическое лицо может быть признано квалифицированным инвестором, если оно отвечает любому из указанных требований (п. 4 ст. 51.2 Закона о рынке ценных бумаг ):

1) общая стоимость ценных бумаг, которыми владеет это лицо, и (или) общий размер обязательств из договоров, являющихся производными финансовыми инструментами и заключенных за счет этого лица, соответствуют требованиям, установленным нормативными актами Банка России. При этом указанный орган определяет требования к ценным бумагам и иным финансовым инструментам, которые могут учитываться при расчете указанной общей стоимости (общего размера обязательств), а также порядок ее (его) расчета;
2) имеет установленный нормативными актами Банка России опыт работы в российской и (или) иностранной организации, которые совершали сделки с ценными бумагами и (или) заключали договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами;
3) совершило сделки с ценными бумагами и (или) заключило договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, в количестве, объеме и в срок, которые установлены нормативными актами Банка России;
4) размер имущества, принадлежащего этому лицу, и порядок расчета такого размера устанавливаются нормативными актами Банка России;
5) имеет установленные нормативными актами Банка России образование или квалификационный аттестат.

В соответствии с п. 5 ст. 51.2 Закона о рынке ценных бумаг юридическое лицо может быть признано квалифицированным инвестором, если оно является коммерческой организацией и отвечает любому из указанных требований (рис. 3.3):

Рис. 3.3.

Признание лица по его заявлению квалифицированным инвестором осуществляется брокерами, управляющими, иными лицами в случаях, предусмотренных федеральными законами, в порядке, установленном Банком России (указание Банка России от 29 апреля 2015 г. № 3629-У «О признании лиц квалифицированными инвесторами и порядке ведения реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами 1).

На практике выделяют понятие номинального инвестора. Номинальный инвестор - это инвестор, зарегистрированный как владелец ценных бумаг, хотя они фактически ему не принадлежат. Ими обычно являются банк, трастовая компания или иное учреждение, которые по просьбе клиентов-бенефициаров выступают держателями ценных бумаг .

В зависимости от тех или иных классификационных критериев выделяют определенные типы инвесторов.

1. По отношению к источнику дохода, уровню доходности и риску инвестирования выделяют консервативных, умеренных и агрессивных инвесторов.

Консервативные инвесторы нацелены на получение стабильного дохода в течение длительного промежутка времени. Они предпочитают вкладывать средства в объекты инвестирования с низким уровнем риска, обеспечивающие непрерывный поток гарантированных платежей. Консервативный инвестор вкладывает средства в организации, имеющие стабильную деятельность, а также в финансовые инструменты с краткосрочным характером.

Умеренные инвесторы в качестве основного ориентира избирают достаточный уровень дохода при среднем уровне риска.

Агрессивные инвесторы стремятся получить максимально высокий доход от каждого инвестиционного вложения, несмотря на высокий уровень риска .

Деятельность вышеуказанных типов инвесторов зависит от определенного типа инвестиционного портфеля (состава инвестиционных ценностей): портфеля, ориентированного на преимущественное получение дохода за счет высокого уровня прибыли от инвестиционных проектов, а также процентов и дивидендов по ценным бумагам, портфеля, направленного на увеличение объемов производства по видам продукции, а также на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него ценных бумаг.

2. По организационной форме выделяют корпоративных, институциональных и индивидуальных инвесторов.

В роли корпоративных инвесторов выступают различные фирмы, предприятия, компании; институциональных инвесторов - финансовые посредники (банки, инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании и др.). Индивидуальными инвесторами являются физические лица.

3. По цели инвестирования различают стратегических и портфельных инвесторов.

Стратегические инвесторы направляют свою деятельность на захват сферы влияния и установление контроля над собственностью путем приобретения паритетного пакета акций, большей доли в уставном капитале. Стратегические инвесторы стараются сохранить контроль над собственностью и расширения сферы влияния зачастую путем слияний и поглощений других компаний. Стратегический подход к инвестированию, с целью поглощения компаний, основывается на долгосрочных партнерских отношениях с контрагентами, концентрации усилий на эффективных секторах экономики, инвестиционных ценностях, объемном распределении активов и пассивов, интеграции элементов инвестиционного портфеля и др.

Портфельные инвесторы вкладывают свой капитал в различные активы, как правило, в финансовые инструменты, в целях диверсификации рисков и получения приемлемого текущего дохода или будущего прироста капитала .

4. По принадлежности к резидентам или нерезидентам выделяют национальных и иностранных инвесторов. В международной инвестиционной системе наиболее заметны отношения «диагонального характера», когда иностранный инвестор является частным лицом, а принимает инвестиции государство (публичное лицо). Заметную роль в международной инвестиционной системе играют международные организации, банки (ОЭСР, МБРР, МАР, МАГИ и др.).

СЗ РФ. 1999. № 9. Ст. 1096.
Градостроительный кодекс Российской Федерации от 29 декабря 2004 г. № 190-ФЗ //СЗ РФ. 2005. № 1 (я. 1). Ст. 16.
Приказ Минрегиона России от 30 декабря 2009 г. № 624 «Об утверждении Перечня видов работ по инженерным изысканиям, по подготовке проектной документации,по строительству, реконструкции, капитальному ремонту объектов капитального строительства, которые оказывают влияние на безопасность объектов капитального строительства» // Российская газета. 2010. № 88.
Постановление Правительства РФ от 24 марта 2011 г. № 207 «О минимально необходимых требованиях к выдаче саморегулируемыми организациями свидетельств о допускек работам на особо опасных и технически сложных объектах капитального строительства,оказывающим влияние на безопасность указанных объектов» (вместе с Минимально необходимыми требованиями к выдаче саморегулируемыми организациями свидетельство допуске к работам по строительству, реконструкции и капитальному ремонту объектовкапитального строительства, которые оказывают влияние на безопасность объектов использования атомной энергии, Минимально необходимыми требованиями к выдаче саморегулируемыми организациями свидетельств о допуске к работам по подготовке проектной документации, которые оказывают влияние на безопасность объектов использованияатомной энергии, Минимально необходимыми требованиями к выдаче саморегулируемыми организациями свидетельств о допуске к работам по инженерным изысканиям,которые оказывают влияние на безопасность объектов использования атомной энергии,Минимально необходимыми требованиями к выдаче саморегулируемыми организациямисвидетельств о допуске к работам по строительству, реконструкции и капитальному ремонту объектов капитального строительства, которые оказывают влияние на безопасностьособо опасных и технически сложных объектов (кроме объектов использования атомнойэнергии), Минимально необходимыми требованиями к выдаче саморегулируемыми организациями свидетельств о допуске к работам по подготовке проектной документации, которые оказывают влияние на безопасность особо опасных и технически сложных объектов(кроме объектов использования атомной энергии), Минимально необходимыми требованиями к выдаче саморегулируемыми организациями свидетельств о допуске к работампо инженерным изысканиям, которые оказывают влияние на безопасность особо опасныхи технически сложных объектов (кроме объектов использования атомной энергии)) // СЗРФ. 2011. №14. Ст. 1932.
Гражданский кодекс Российской Федерации от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ (часть вторая) // СЗ РФ. 1996. № 5. Ст. 410.
Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // СЗРФ. 1999. № 9. Ст. 1096.
Слесарев А.Ю. Правоотношения в системе инвестиционной деятельности. Теоретикоправовой аспект: автореф. дне. ... канд. юрид. наук. СПб., 2002. С. 18; Жилииский С.С.Финансово-правовое регулирование инвестиционных отношений в Российской Федерации: дис.... канд. юрид. наук. М., 2006. С. 37; Антипова О.М. Правовое регулированиеинвестиционной деятельности (анализ теоретических и практических проблем). М. :ВолтерсКлувер, 2007. С. 234.
Инвестиции: учеб, пособие / М.В. Чиненов [и др.] ; под ред. М.В. Чиненова. 3-е изд.,стер. М.: КНОРУС, 2010. С. 15.
Игонина Л.Л. Инвестиции: учебник. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Магистр, 2010. С. 24.

Инвестиционный процесс соединяет в себе субъекты и объекты инвестиционной деятельности.

Они взаимодействуют между собой определенным образом, в результате такого взаимодействия появляется некий продукт, который потребляется обществом, принося субъектам выгоды, в виде прибыли или иных материальных благ.

Может протекать без создания продукта, в виде движения капитала, преобразованием одной формы капитала в другую. Результат такого преобразования приносит выгоду субъекту инвестиционного процесса, без потребления обществом результатов этого преобразования. В этом случае объекты и субъекты инвестирования замыкаются только друг на друга.

Субъектами инвестиционной деятельности являются:

инвесторы, поставщики инвестиционных ресурсов;
субъекты производственной и финансовой сферы деятельности в экономике страны;
разнообразные посредники, способствующие инвестиционной деятельности.

Инвесторы — главные субъекты инвестиционной деятельности. Инвестором может быть любое физическое или юридическое лицо отечественного и иностранного происхождения и даже государство. Главный признак инвестора: наличие средств денежной или материальной формы, или возможность привлечь таковые, которые он готов предоставить потребителю инвестиций. Ожидания инвестора сосредотачиваются на доходах получаемых им от деятельности объекта инвестирования.

Субъекты инвестиций включают в себя потребителей инвестиций:

предприятия и организации, использующие инвестиции для реализации проектов;
субъекты финансовой сферы, такие как биржи, брокерские компании, банки и другие финансовые институты;
соинвесторы различного происхождения, участвующие в финансировании инвестиционного проекта на уровне с инвестором;
предприятия и организации, физически реализующие инвестиционные проекты;
посреднические организации. способствующие быстрому продвижению на объекты инвестиционной деятельности.

Все субъекты инвестирования объединены одной целью — реализацией инвестиционного проекта, поэтому часто в лице инвестора объединяются несколько типов субъектов инвестирования. Например, инвестор может быть одновременно заказчиком проекта, исполнителем и пользователем готового объекта инвестиций. Закон не запрещает такое объединение.

Объекты инвестиционной деятельности

Объектами инвестиционной деятельности являются любые активы в которые инвестор готов вложить финансовые или материальные средства.

В соответствие с принятой классификацией инвестиции делятся на реальные и финансовые. Соответственно, объекты инвестирования подразделяются на реальные и финансовые. Объекты инвестиций в реальном секторе экономики — это предприятия и организации, их основные фонды или оборотные средства, запасы готовой продукции, научно-техническая продукция, права на нее и товарные знаки, права на изобретения и ноу-хау, права на землю и месторождения природных ресурсов.

Вне реального сектора экономики объектами инвестиций могут быть спортивные организации, культурные и развлекательные организации, музеи, театры, социальные и воспитательные организации. Эти инвестиционные объекты могут даже не приносить прибыль инвестору, инвестор вкладывает средства в эти объекты для достижения поставленных целей. Цели могут быть самые разные, например, повысить свой статус в обществе, вкладывая средства в благотворительные фонды.

Особыми объектами инвестиций являются финансовые инвестиции. Инвестиции в эти объекты вкладываются для получения дохода путем биржевых спекуляций. Биржевые спекуляции совершаются на биржах ценных бумаг, где инвестор покупает и продает ценные бумаги в зависимости от их цены на рынке в данный момент. Принцип финансовых инвестиций чрезвычайно прост: купить ликвидные ценные бумаги дешевле и позже продать дороже. Рынок ценных бумаг высоко рисковый, поэтому инвестор вкладывает средства в финансовые объекты, прибегая к посредникам, которые являются профессионалами в биржевой торговле и являются хорошими аналитиками рынка ценных бумаг.

Мотивация инвестиционной деятельности у реальных и финансовых инвесторов различна, хотя оба хотят получать доход от вкладываемых средств. Поэтому так отличны у них объекты и формы инвестиций. Мотивация реального инвестора направлена на создание длительно существующего бизнеса, которым управляет сам инвестор. Его объекты и формы инвестиций отличаются высокой надежностью, стабильным доходом, низкой ликвидностью. Его объекты капитальные, поэтому в плановой экономике инвестиции назывались капитальными вложениями.

Мотивация финансового инвестора носит спекулятивный характер: сформировать из ценных бумаг различной доходности и различной степени риска, чтобы получать также стабильный доход от своих инвестиций. Но рынок ценных бумаг более подвержен колебаниям, и удержать доходность портфеля при сохранении необходимого уровня риска достаточно сложная задача. Поэтому объектами финансового инвестора являются ценные бумаги, акции крупных компаний, так называемых "голубых фишек", гарантирующих достаточно высокую надежность. В качестве объекта инвестирования финансовые инвесторы используют драгоценные металлы, золото, предметы искусства. Эти объекты также как акции "голубых фишек" добавляют инвестиционному портфелю финансового инвестора надежности и стабильности, правда, несколько снижают его доходность.

Именно мотивация финансового инвестора определяет выбор объектов инвестирования и позволяет классифицировать их на:

рисковых инвесторов;
умеренных инвесторов;
консервативных инвесторов.

Инвестиционный портфель первых состоит из , но и рисковых объектов инвестирования. Это акции молодых , которые приобретает инвестор в самом начале их деятельности. Если инвестор "попал" в перспективное направление, то по достижению результатов, финансовый инвестор продает акции стратегическому инвестору. Стратегический инвестор уже находится в рядах реальных инвесторов и его задача распространение результатов венчурной компании в массовое производство продукции.

Консервативный инвестор довольствуется меньшей доходностью, но зато высокой стабильностью доходов и эпизодической корректировкой инвестиционного портфеля.

Золотая середина финансовых инвесторов сосредоточена в умеренном поясе. К ним, в частности, относится самый богатый финансовый инвестор мира Уоррен Баффетт. Обычно, это высокие профессионалы фондовых рынков, обладающих помимо знаний фундаментального и технического анализа, отличным чутьем. Это позволяет им получать на рынке ценных бумаг не меньшие доходы, чем реальные инвесторы на своих реальных объектах инвестирования.

Вопрос о понятии и составе субъектов инвестиционной деятельности в экономической и юридической литературе является дискуссионным, что объясняется следующим. Во-первых, отсутствием единой юридической концепции понимания инвестиционной деятельности, во-вторых,

использование законодателем для обозначения лиц, инвестирующих свои средства в те или иные виды деятельности, различной терминологии. 30 "

Следовательно, понятие и круг субъектов инвестиционной деятельности будет, прежде всего,

Инвестиционное

законодательство

является

комплексной

отраслью

законодательства

Вопрос о

понятии и

составе

субъектов

инвестиционной

деятельности

дискуссионный

""J4 т->

Is юридической литературе выделяются различные уровни комплексности, напр., низкий уровень и высокий уровень (см. подробнее: Нефёдов Д. В. Теория и практика комплексности хозяйственного права // Правовые вопросы перестройки хозяйственного механизма в современных условия. Сб. статей. Кемерово. 1988).

Коммерческое (предпринимательское право) право / под ред. В.Ф. Попондопуло. Т. 2. С. 103 (автор главы О.Ю. Скворцов).

зависеть от содержания, вкладываемого в понятие «инвестиционная деятельность».

Ранее отмечалось, что инвестиционная деятельность в экономической сфере представляет собой процесс размещения капитала, имеющего специальное целевое назначение (получение неких выгод). Значит, в общем виде понятие «субъекты инвестиционной деятельности» будет охватывать участников процесса размещения капитала, имеющего специальное целевое назначение (с экономической точки зрения). Однако такое определение имеет очень общий характер, в связи с чем, его необходимо конкретизировать. Общетеоретическое понятие субъекта права, используемое и в отраслевых правовых науках, было разработано С.С. Алексеевым, который выделил два основных признака субъекта права: «лицо, участник общественных отношений (индивиды, организации), которое по своим особенностям может быть носителем субъективных прав и обязанностей (1)

<...> лицо, которое реально способно участвовать в правоотношениях, приобрело свойство субъекта права в силу юридических норм (2). 301 Следовательно, субъекты инвестиционной деятельности должны обладать указанными признаками, т. е. являться носителями определенного объема прав и обязанностей в сфере инвестиционной деятельности. Для характеристики субъектов необходимо, прежде всего, выявить правовую природу возникших отношений и учитывать требования специального законодательства.

Система инвестиционного законодательства объединяет разные по своей отраслевой принадлежности правовые нормы, среди которых

Понятие «субъекты инвестиционной деятельности»

Субъекты

инвестиционной

деятельности

являются

носителями

определённого

объёма прав и

обязанностей в

сфере

инвестиционной

деятельности.

Система

инвестиционного

законодательства

"" Алексеев С. С. Общая теория права. В 2 т. Т. 2. М„ 1982. С. 139. - Отметим, что понятие «субъекта права» необходимо отличать от близкого ему понятия «субъекта правоотношения», поскольку субъект права это лицо, потенциально имеющее

возможность стать участником правоотношений, а субъект правоотношений - лицо, реально являющееся их участником.

можно выделить, как общие нормативные акты, ориентированные на регулирование широкого комплекса отношений; так и специальные, направленные па регулирование отдельных видов отношений.

Во главе инвестиционного законодательства стоит Конституция. Она определяет основные направления инвестиционной политики, принципы защиты инвестиций, гарантии судебной защиты (ст. 46), гарантии единого экономического пространства, свободного перемещения товаров, услуг и финансовых средств, поддержки конкуренции (недопустимость использования своих прав в целях ограничения конкуренции) и др.

Общее инвестиционное законодательство достаточно обширно и включает акты, направленные на регулирование широкого круга разнообразных отношений. Например, кодифицированные акты, такие как ГК РФ, 302 ПК РФ, 303 БК РФ. 304 Данный перечень можно также расширить за счет подзаконных актов, таких как Указы Президента, Постановления Правительства и т. п. Специальное законодательство представлено такими нормативными актами, как Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»," 15 Закон об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений," 06 Закон об иностранных инвестициях в Российской Федерации, 307 Федеральный закон от 27 июля 2002г. №111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части

302 СЗ РФ. 1994. № 32. Ст. 3301. *" СЗ РФ. 2000. № 32. Ст. 3340. 304 ГЗРФ IQQX №. II Г т 1891

302 СЗ РФ. 1994. № 32. Ст. 3301.

*" СЗ РФ. 2000. № 32. Ст. 3340.

304 СЗ РФ. 1998. №31. Ст. 3823.

Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» // БНЛ. 1992. №2-3 (ред. от 19 июля 2011г.).

31 "" СЗ РФ. 1999. № 28. Ст. 3493.

3117 Федеральный чакон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» // СЗ РФ. 1999. № 28. Ст. 3493.

трудовой пенсии в Российской Федерации», 308 Федеральный закон от 22 июля 2005 г. № 116-ФЗ «Об особых экономических зонах в Российской Федерации», 104 Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах», 110 а также подзаконными актами.

В качестве отдельной группы нормативных актов можно выделить инвестиционное законодательство субъектов Российской Федерации, например, Закон Санкт-Петербурга от 30 июля 1998 г. № 185-36 «О государственной поддержке инвестиционной деятельности на территории Санкт-Петербурга», 31 " Закон Санкт-Петербурга от 25 декабря 2006г. №627-100 «Об участии Санкт-Петербурга в государственно-частных партнерствах», ~ Закон Санкт-Петербурга от 3 декабря 2008г. №742-136 «О стратегических инвестиционных проектах, стратегических инвесторах и стратегических партнерах Санкт-Петербурга». 111

Основу правового регулирования в этой сфере составляют нормы о статусе субъектов, что закономерно, поскольку, во-первых, от признания лица субъектом «инвестиционного права» зависит предоставление ему соответствующих прав и льгот, которые установлены в нормах инвестиционного права. Во-вторых, статус субъекта имеет значение при регистрации, допуске к осуществлению хозяйственной деятельности. В-третьих, если лицо, например, признано инвестором, на пего могут распространяться гарантии и другие условия,

предусмотренные законодательством.

В юридической литературе выделяются различные признаки субъектов инвестиционной

Основу правового регулирования в этой сфере составляют нормы о статусе субъектов

ш СЗ РФ. 2002. № 30. Ст. 3028.

"""" СЗ РФ. 2005. № 30 (ч. 2). Ст. 3127.

"" СЗ РФ. 2001. № 49. Ст. 4562.

""" Вестник Законодательного Собрания Санкт-Петербурга. 1998. №10 II.

" 2 Санкт-Петербургские ведомости. 2006. № 244.

""" Санкт-Петербургские ведомости. 2008. № 233.

" 4 Фар.тпдннов И.З.. Трапезников В.А. Инвестиционное право. С. 20.

деятельности, по большинство из них, на наш взгляд, характерно для субъектов права и правоотношения в целом. " Среди специфических признаков субъектов инвестиционной деятельности с долей условности можно назвать совмещение функции двух или нескольких участников, например, выступать одновременно в качестве заказчика, вкладчика, дольщика, акционера и т. д. Сложившаяся ситуация, полагаем, связана с тем, что понятие «субъекты инвестиционной деятельности» собирательное и неконкретное, в результате чего им охватываются субъекты различных отраслей.

Так, в качестве субъектов инвестиционной деятельности могут выступать публичные образования - Российская Федерация, субъекты Российской Федерации, муниципальные образования, являющие в большинстве случаев субъектами публичного права.

Необходимо различать деятельность публично-правового образования как субъекта публичных и как субъекта гражданско-правовых отношений. В первом случае оно осуществляет правовое регулирование, прежде всего, путем создания правовой базы, предусматривающей, общий порядок ведения инвестиционной, деятельности, систему

налогообложения, налоговые льготы, предоставление финансовой помощи и т. д. Во втором случае следует руководствоваться ст. 124 ГК РФ, т.е. «Российская Федерация, субъекты Российской Федерации <...> выступают в отношениях, регулируемых гражданским законодательством, на равных началах с иными участниками этих отношений - гражданам и юридическими лицами». В идеале в таких отношениях

Признаки субъектов инвестиционной деятельности

Субъекты

инвестиционной

деятельности

s Например, в юридической литературе отмечается, что они обладают наличием автономии воли сторон, инвестиционной правосубъектностью, различным объемом прав, взаимными правами и обязанностями (Аптчпова О.М. Правовое регулирование инвестиционной деятельности (анализ теоретических и практических проблем). С. 80 83; МорочС.П. Инвестиционное право. С. 64; Фархутдинов И.З., Трапезников В.А. Инвестиционное право. С. 20 22; и др.).

государство должно отказаться от своих властных полномочий и подчиняться общим принципам гражданского права, однако, на практике такая ситуация маловероятна. Таким образом, государство участвует в инвестициях и как публичный субъект, и как субъект гражданских, диспозитивпых отношений.

Следующая группа субъектов - это юридические лица (коммерческие и некоммерческие организации) и физические лица (граждане Российской Федерации, индивидуальные

предприниматели, иностранные граждане, лица без гражданства), которые представляют собой классических субъектов частного права.

В качестве отдельной группы выделяют «квазисубъсктов инвестирования», т. е. объединения лиц, совместно вкладывающих материальные и финансовые ресурсы для достижения экономических и социально полезных целей. Такой подход находит отражение, к примеру, в ст. 346.34 НК РФ, в соответствии с которой инвестор - это не только юридическое лицо, но и создаваемое на основе договора о совместной деятельности и не имеющее статуса юридического лица объединение юридических лиц, осуществляющее вложение собственных, заемных или привлеченных средств (имущества и/или имущественных прав) в поиск, разведку и добычу минерального сырья и являющееся пользователем недр на условиях соглашения о разделе продукции.

В доктрине существуют различные классификации субъектов инвестиционной

деятельности. Например, А.В. Майфат выделяет следующих субъектов рынка инвестиций: организаторов инвестирования, инвесторов, субъектов инвестиционной деятельности, профессиональных участника рынка инвестиций." 8 В понятие «субъекты

Квазисубъекты инвестирования

Различные

классификации

субъектов

инвестиционной

деятельности

""" СЗ РФ. 2000. № 32. Ст. 3340.

" 7 Коммерческое (предпринимательское право) право / под ред. В.Ф. Попоидопуло. Т. 2. С. 108 (автор главы О.Ю. Скворцов).

"* Майфат А.В. Гражданско-правовые конструкции инвестирования. С". 61.

универсальных коллективных инвесторов специализированных коллективных инвесторов. Д.С. Ратникова предлагает разводить понятия «субъекты инвестиционной деятельности» и «субъекты инвестиционного процесса»." 20 К первым она относит инвестора и иных лиц, которым он передает полномочия по реализации своих функций (заказчик, оператор в соглашениях о разделе продукции, управляющий на рынке цепных бумаг, пользователь), ко вторым - субъектов инвестиционной деятельности, а также иных лица, содействующие инвестору в реализации инвестиционного проекта (в том числе подрядчики, поставщики оборудования и др.). 321 Таким образом, понятие «субъекты инвестиционного процесса» у нее более широкое по содержанию.

Если обратиться к действующему

законодательству, то, например, согласно ст. 4 Закона об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений " субъектами инвестиционной

деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица. Остановимся на характеристики некоторых из них более детально.

Инвестор - это лицо, вкладывающее собственные, заемные или привлеченные, средства и обеспечивающее их целевое использование.

Инвестор

"Там же. С. 104.

Однако, как правило, в юридической литературе термины «инвестиционная деятельность» и «инвестиционный процесс» рассматриваются в качестве тождественных (см., напр.: Фархутдшюв И. 1. Международное инвестиционное право: теория и практика применения. М., 2005. С. 60).

Рснтшкока Д.С. Правовое регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации. Авгореф. дне. ... канд. юрид. наук. М., 201 I. Ш СЧРФ. 1994. № ?Х Гт Ч4ЧЗ

Инвесторами могут быть публично-правовые образования, государственные органы, физические и юридические лица, не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, международные организации."" В нормативных актах и специальной литературе инвесторами могут именоваться вкладчики, дольщики, акционеры, инвесторы и т. д.

В специальной литературе отмечают, что субъект становится инвестором, «когда он размещает капитал в производство, как средство получения им дохода»" 24 и тем самым ожидает получение указанного дохода. Однако нет единого мнения относительно того, кто и как может получить доход от использования вложенных средств, какова степень участия инвестора. Так, ряд авторов в качестве инвесторов признают только тех лиц, «кто реально участвует в производственном процессе использования инвестиций либо обеспечивает их целевое применение, в силу чего он вправе принимать участие в прибылях, полученных от использования инвестиций»." 25 Другие, наоборот, считают, что контроль над целевым распоряжением средств - это право инвестора, по не составляющая его статуса.""

Представляется достаточно интересной точка зрения А.В. Майфата относительно фигуры инвестора. В частности, он пишет, что «инвестирующий средства субъект может рассчитывать на дополнительную защиту только в том случае, если он не имеет возможности участвовать в процессе создания

1:1 Однако необходимо учитывать, что возможность участия отдельных лиц в качестве инвесторов может быть ограничена. Например, в ч. 4 п. 4 ст. 66 ГК РФ содержит положение о том, что учреждения, финансируемые собственником, могут быть инвесторами только с разрешения собственника, если иное не установлено законом.

" :4 Семилютина Н.Г. Инвестиции и рынок финансовых услуг: проблемы законодательного регулирования // Журнал российского права. 2003. № 2. С. 36.

125 Бублик В.А. Гражданско-правовое регулирование внешнеэкономической деятельности в Российской Федерации: проблемы теории, законодательства и правоприменения. Екатеринбург, 1999. С. 121.

26 Цепов Г.В. Инвестиции в строительство: проблемы гражданско-правового регулирования // Юридический мир. 2001. № 2. С". 43.

возможного будущего дохода. Если субъект обладает возможностью принимать участие в управлении юридическим лицом, предприятием и осуществлять прямой контроль над ним, например, обладая контрольным пакетом акций, то он в состоянии сам защитить свои вложения, а значит, он не является инвестором, и в придании ему особого статуса, отличного от иных субъектов, нет необходимости. Инвестор же, напротив, нуждается в специальных механизмах обеспечения реализации своего интереса, специальном статусе, нормативном его закреплении». 12 Отличающим признаком инвестора, по мнению автора, является наличие «внутреннего» риска, заключающегося в риске потери инвестиций, поскольку у него нет правовой возможности непосредственно участвовать в процессе использования вложенных средств и их ожидания зависят от честности и компетентности других лиц." 28 Заказчиками в инвестиционной деятельности выступают сами инвесторы или любые иные лица, уполномоченные инвесторами. По общему правилу заказчик не должен вмешиваться

в предпринимательскую деятельность участников инвестиций кроме тех случаев, когда такое вмешательство предусмотрено договором. Если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период договора. Подрядчиками в процессе инвестиций выступают различные лица, они выполняют работы по договору подряда, государственному контракту и т. д., заключенному с заказчиком. На осуществление отдельных видов деятельности подрядчик должен иметь специальную лицензию. Пользователями объектов инвестиционной деятельности признаются инвесторы, а также другие лица, государственные и муниципальные органы,

Заказчики в

инвестиционной

деятельности

Подрядчики

Пользователи объектов инвестиционной деятельности

Майфат А.В. Гражданско-правовые конструкции инвестирования. С. 81-82. " 2 * Там же. С. 81 83.

иностранные государства и международные организации; для которых и создается инвестиционный объект.

Все инвесторы имеют равные перед законом

т>9 права, " которые включают право на осуществление

инвестиционной деятельности, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами, что находится в полном соответствии с Конституцией, предоставляющей каждому право на свободное использование своих способностей и имущества для предпринимательской и иной, не запрещенной законом деятельности. В частности, не допускается деятельность, направленная на монополизацию и недобросовестную конкуренцию, а также есть определенные ограничения, касающиеся некоторых объектов инвестиционной деятельности.

В процессе осуществления инвестиционной деятельности инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций и по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно конкурсной, основе (в том числе через торги подряда) физических и юридических лиц, необходимых ему для реализации i инвестиций. Инвестор также обладает правом контролировать их целевое использование, владеть, пользоваться и распоряжаться результатами инвестиций (кроме случаев, оговоренных в законодательстве), 310 передачи части полномочий другим организациям. 331 Основные права инвесторов

3:4 Между тем некоторые авторы пишут о том, что «права и обязанности субъектов инвестиционного права неоднородны <... > права иностранного инвестора не совпадают с объемом прав национального инвестора. Различен у них и объем правоспособности» (Фч/т"тдинов И.З.. Трапе аникой В.А. Инвестиционное право. С. 20 22).

"° Так, законодательством субъектов Российской Федерации могут быть определены объекты, инвестирование в которые не влечет за собой непосредственно приобретения инвесторами права собственности на них, но не исключает возможности последующего владения, оперативного управления ими или участия инвестора в доходах от -жсплуатации утих объектов (см., напр.: Закон Санкт-Петербурга от 25 декабря 2006 г. №627-100 «Об участии Санкт-Петербурга в государственно-частных партнерствах» // Санкт-Петербургские ведомости. 2006. № 244).

111 Фар\\чпдчно« ИЗ.. Трапезников В.А. Инвестиционное право. С. 20 22.

идентичны правам любого участника гражданского оборота. Данный перечень не является исчерпывающим поскольку, очевидно, что субъекты инвестиционной деятельности обладают и иными правами, предусмотренными законодательством, а также общепризнанными принципами и нормами международных договоров, участником которых является Российская Федерация.

К основным обязанностям субъектов инвестиционной деятельности относятся:

осуществление инвестиционной деятельности в соответствии с международными договорами и нормативными актами Российской Федерации и ее субъектов, исполнение требований, предъявляемых государственными органами и должностными лицами, не противоречащие нормам законодательства РФ, а также использование средств, направляемых на капитальные вложения по целевому назначения (ст. 7 Закона об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений). При этом субъекты инвестирования сами могут возложить на себя обязанности, заключив договор. Некоторые обязанности могут возлагаться на участников инвестиционной деятельности отдельно, например, при выполнении участниками видов работ, предполагающих наличие лицензии или сертификата.

К субъектам инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, относятся:

1) инвесторы (физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности, и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные инвесторы).

К юридическим лицам относятся: хозяйственные товарищества и общества; акционерные общества; производственные кооперативы; государственные и муниципальные унитарные предприятия; некоммерческие организации.

Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории Российской Федерации с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством РФ. Среди инвесторов – юридических лиц выделяются:

– предприятия и организации как самостоятельные инвесторы ;

– институциональные инвесторы (финансово-кредитные учреждения, различные финансовые и инвестиционные фонды, общественные организации). Отличие их в том, что капитал, который они инвестируют, предварительно аккумулирован у других инвесторов (физических и юридических лиц);

2) заказчики – уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. Они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиком также могут быть инвесторы.

Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством РФ;

3) подрядчики – физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом;

4) пользователи объектов капитальных вложений – физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объеди нения и организации, для которых создаются указанные объекты. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы.

Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора и (или) государственного контракта, заключаемых между ними в соответствии с Гражданским кодексом РФ.

Любая инвестиционная деятельность нацелена на получение прибыли и постоянного дохода путем вложения денежных средств. Инвестиции вкладываются в масштабные процессы: например, — строительство, приобретение недвижимости, автомобилей, проекты инженерных сооружений, а также интеллектуальную человеческую деятельность. Важно получать результат, который превышает сумму вложений. Зачем необходимо развитие финансовых инвестиций? С какой целью осуществляются вложения средств? Ответить на поставленные вопросы возможно через субъекты и объекты инвестиционной деятельности.

Те лица, которые непосредственно осуществляют указанную деятельность, являются ее субъектами. В призме инвестиционных отношений вложением средств и получением дохода занимаются инвесторы – поставщики ресурсов для нового или развивающегося производства. Любому предприятию выгодно привлекать инвесторов, так как они являются главным звеном при финансировании.

Данными субъектами могут выступать лица, как физические, так и юридические, иностранные граждане, организации, выступающие на международной арене, а также государственные или уполномоченные региональные органы и даже государства. Как у участника инвестиционного процесса, у инвестора имеются права, закрепленные за ним договором либо государственным контрактом:

самостоятельно определять объем размер вкладываемых денежных средств, а также круг участников инвестиционной деятельности;
вести контроль, учет их целевого использования;
передавать свои права другим лицам, привлекать соинвесторов.

Главная цель для субъектов – реализация подготовленного проекта, который необходимо развивать или продвигать за счет привлеченных материальных средств. Это означает, что классификация субъектов бессмысленна, так как инвестором могут выступать другие лица, например, заказчик проекта или исполнитель. На законодательном уровне такое объединение не ограничено.

Классификация субъектов инвестирования расширяется до потребителей и пользователей:

Субъекты, готовые осуществлять реализацию проекта

Заказчики тесно взаимодействуют с инвесторами, в отдельных случаях они вместе могут являться единым субъектом. Права заказчика сводятся к владению, пользованию и распоряжению инвестиционными средствами в пределах договора или контракта. Важно отметить, что заказчик имеет доступ только лишь к вложениям, он никоим образом не имеет право вмешиваться в предпринимательскую деятельность всех участников процесса финансирования.

Исполнители

Участники инвесторского процесса, готовые реализовать проект, наделяются полномочиями, которые указываются при составлении договора или государственного контракта. Данная сторона проекта реализует объекты инвестирования путем осуществления работ или услуг, получая денежные средства от заказчика.

Пользователи инвесторским проектом

Объектов инвестирования не было бы, если пользователи бы ими не интересовались. Любой субъект предпринимательства должен быть заинтересован в деятельности по привлечению инвестиции, чтобы она осуществлялась в их интересах.

Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ формулирует права и обязанности участников инвесторского процесса и указывает на ответственность инвестора и заказчика при отказе от своих функций.

Объекты инвестирования

Проводя аналогию определению субъектов, можно сказать, что объект в общем виде понимается как предмет, на который направлено действие установленного лица. В призме инвестиционных отношениях объектом будут считаться предпринимательская деятельность или активы организации, в которые инвесторы готовы вкладывать свои или заемные материальные ценности. Необязательно всегда подразумевать материальность, так как объекты инвестирования могут заключаться и в интеллектуально-человеческой деятельности (инвестиции в сборную команду по хоккею свой страны).

Объект инвестиционной деятельности создается для приобретения высокого дохода и получения прибыли. Приведем пример: мужчина вложил накопленные средства в долевое строительство, в результате чего смог приумножить капитал, а в дальнейшем потратить на строительство собственного дома. Многие считают, что лучшим из объектов инвестирования считается недвижимость. Почему? В любых условиях экономической ситуации страны недвижимое имущество является абсолютным способом сохранить свои доходы и увеличить их.

В качестве актива могут выступать:

сооружения, организации или предпринимательские фирмы, постоянно развивающиеся и производящие новые виды товаров или услуг;
программы, являющиеся объектом для инвесторов на федеральном, региональном или муниципальном уровнях;
фонды, ценные бумаги, предметы интеллектуальной собственности.

Часто встречаются такие объекты, которые могут являться нематериальными. Так, инвесторов привлекают торговые биржи (продажа нефти, золота, серебра, недвижимости и подобное). Они готовы вкладываться в культуру, антиквариат, облигации и даже в виноделие, патенты, бизнес-планы, инновации.

Классификация активов инвесторской деятельности в зависимости от видов вложений

Классифицировать предметы инвестирования невозможно без четкого разграничения инвестиций на группы. Все капиталовложения можно разделить на основные классы:

Реальные, т.е. вложения на длительный срок с привлечением средств для производства. Инвесторы привлекают денежные средства, в том числе заемные, в результате чего одной из сторон в финансовых отношениях выступает банковская организация. Данный вид вложений можно классифицировать дополнительно по некоторым свойствам:

как уровень централизации источники инвестиции могут быть денежными средствами государства, собственностью предприятия или заемными финансовыми ресурсами;
как технологическая структура могут подразделяться на работы по строительству или монтажу, закупку оборудования, инвентаря, а также на прочие капитальные затраты;
с точки зрения воспроизведения фондов – новое строительство, развитие, расширение и модернизация.

Финансовые вложения, предназначенные для формирования пакета ценных бумаг или иных активов. Любой инвестор при такой форме вклада способен удерживать инвестиционный портфель, покупая или продавая акции и иные нематериальные ценности на фондовом рынке, бирже.

В соответствии с данной классификацией капиталовложений объекты инвестирования аналогично подразделяются на реальные и финансовые .

Сначала сконцентрируемся на финансовых активах. Привлечение денег субъектами осуществляется с целью получения дохода с помощью биржевых манипуляций. Разобраться в этом вопросе несложно: покупая ликвидную ценную бумагу по сниженной цене, инвестор стремится продать ее спекулятивно дороже. Любому пользователю бирж давно известно, что ценные бумаги – объект достаточно рискованный и нестабильный, а значит, помощь профессионала-посредника, аналитика рынка обязательно потребуется.

Объекты реальных инвестиций занимают основное место. В их число стабильно входят предприятия, компании, фирмы, техническая продукция, их товарные знаки и права. В качестве нематериального реального предмета могут выделяться спортивные, культурные, развлекательные организации, НО (научные объединения), а также социальные, воспитательные учреждения.

Парадокс заключается в том, что инвесторы от таких вложений могут вовсе не получать прибыли. Однако они требуются и используются на практике, так как с их помощью вкладчики, например, повышают свои статус в глазах общественности.

Классификация предмета инвестиций по мере его обратимости в деньги (ликвидность)

Выражаясь простым языком, ликвидность – свойство продаваемого товара реализоваться как можно быстрее по установленной рыночной стоимости или близкой к ней. Такие товары могут так же быстро менять свою цену. Как следствие, объекты инвестиционной деятельности могут быть высоколиквидными или низколиквидными. В первом случае, товар быстро может оказаться дороже или дешевле рыночной стоимости (акции, валюта), а во втором – наоборот, медленно, практически незаметно (недвижимость).

Группирование активов по целевому направлению

При данном виде классификации возможно разграничить практически любой товар:

в социальном направлении инвестиции зарождаются на социальных проектах или мероприятиях. Одним из таких вложений может оказаться парк отдыха с платными аттракционами для детей;
для науки капиталовложения необходимы, чтобы она развивалась, постоянно продвигалась вперед. Инновации могут принести большую финансовую выгоду или помочь субъектам достичь собственных целей;
в сфере экономики деньги вкладываются на биржи валюты или торговли, а также путем обращения денежных средств, конвертации капитала.

Таким образом, можно предположить, что в любой жизненной сфере вложения имеют место быть, так как достаточное финансирование – залог развития.

Вид классификации зависит от цикла инвестирования

При данной группировке все будет зависеть от того, в какую часть бизнеса или актива инвестор готов вкладываться. Схематично для наглядности можно представить производство на примере бензозаправки. Для того чтобы продать бензин, необходимо добыть нефть, транспортировать ее, переработать, и наконец, — продать.

Для реализации каждой из стадий необходимы вложения, которые может предоставить либо один инвестор, либо их группа. От этого будет зависеть частичность инвестируемого цикла. Если один вкладчик готов финансировать все стадии одновременно, он осуществляет полный цикл капиталовложений. При финансировании одной или нескольких стадий – инвестиция считается частичного цикла.

Группирование по виду деятельности

Все предметы разделяются на реальные, финансовые, интеллектуальные ценности. Материальный (реальный) объект возможно осязать и видеть: недвижимость, предприятие, вещественные документы, антиквариат или драгоценности. Финансовый вид имеет валютный эквивалент. К этой группе относятся также ценные бумаги, которые можно спутать с реальным предметом. Интеллектуальная деятельность как предмет инвестиционной деятельности выступает в качестве планов, разработок и идей, которые созданы человеком.

Крылатое выражение Дж.Остина «Экономика – это способ тратить деньги, не получая от них никакого удовольствия» имеет большую смысловую нагрузку и раскрывает всю суть инвестиционной деятельности. Любой субъект инвестирования, выбирая объект, вкладывая свои денежные средства или реализуя их, всегда нацелен на результат. Субъекты и объекты инвестиций – взаимозависимые понятия, без которых не было бы развития научно-технической базы, создания конкуренции на рынке, а также продвижения страны на мировом уровне в экономической и социальной отрасли.