Для проведения финансового анализа авторы данной методики предлагают использовать шесть коэффициентов. Особенность методики заключается в классификации организаций по уровню риска. Любая анализируемая организация относится по итогам анализа к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости.
При оценке финансового состояния предлагается оценка по следующим коэффициентам (табл. 4.9).
Таблица 4.9
Оценка финансового состояния организации по методу Л. В. Донцовой и Н. А. Никифоровой
|
Показатель |
Экономический смысл показателя |
Формула расчета |
|
Коэффициент быстрой ликвидности (К 2) |
Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности |
(Kj + Дебиторская задолженность до года)/ Краткосрочные обязательства |
|
Коэффициент текущей ликвидности (К 3) |
Характеризует степень общего покрытия (оборотными активами) суммы срочных обязательств |
Оборотные активы/ Краткосрочные обязательства |
|
Коэффициент финансовой независимости (К 4) |
Показывает долю собственного капитала в формировании активов |
Капитал и резервы/ Сумма активов |
|
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К 5) |
Показывает достаточность собственных оборотных средств для покрытия активов |
и резервы - Внеоборотные активы)/Акти вы |
|
Коэффициент обеспеченности запасов (К б) |
Показывает достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов |
и резервы - Внеоборотные активы)/3апасы |
На основании полученных значений коэффициента каждому из них присваивается сумма баллов, которая в итоге формирует рейтинг заемщика (табл. 4.10).
Таблица 4.10
|
Границы классов согласно критерию значения, балл |
||||||
Классификация заемщиков проводится по шести группам:
I класс - организации с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;
II класс - организации, которые демонстрируют некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;
III класс - проблемные организации (риск потери средств невысок, однако полное получение процентов представляется сомнительным);
IV класс - организации с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;
V класс - организации высочайшего риска;
VI класс - организации, близкие к банкротству.
Несмотря на ряд достоинств всех рассмотренных методик, необходимо указать и на ряд недостатков:
Далеко не все характеристики заемщика и его финансово-хозяйственной деятельности формализуемы, достоверны, т.е. могут быть выражены достаточно объективно в количественном измерении;
неизбежна субъективность в выборе весовых коэффициентов, определяющих долю каждого показателя в общем итоге;
Современная нормативно-правовая база не устанавливает обязанности коммерческих банков придерживаться той или иной методики, способа оценки финансового состояния и уровня кредитоспособности заемщика. Однако с целью повышения устойчивости отечественной банковской системы в целом, Банк России обязует банки формировать резервы на возможные потери по ссудам в соответствии с Положением о порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности от 26 марта 2004 г. № 254-П (в ред. от 1 сентября 2015 г.) (далее - Положение № 254-П). Уровень создаваемого резерва является пропорциональным принятому на себя банком риску невозврата ссудной задолженности. В связи с тем, что не каждый банк вследствие дефицита ликвидности баланса может себе позволить формирование высоких резервов на потери по ссуде, оценка кредитного риска приобретает особое значение. Согласно Положению № 254-II всем банкам, действующим на территории РФ предлагается оценивать заемщиков по двум основным критериям: финансовому состоянию и качеству обслуживания долга.
В свою очередь финансовое положение всех заемщиков подразделяется на три категории: хорошее, среднее и плохое.
Следует подчеркнуть, что Банк России не ограничивает кредитные организации в методах оценки финансового состояния заемщика, но устанавливает определенные ограничительные критерии.
Финансовое положение заемщика может быть оценено как хорошее , если комплексный анализ производственной и финансово-хозяйственной деятельности заемщика и иные сведения о нем, включая информацию о внешних условиях, свидетельствуют о стабильности производства, положительной величине чистых активов, рентабельности и платежеспособности. При этом отсутствуют какие-либо негативные явления (тенденции), способные повлиять на финансовую устойчивость заемщика в перспективе. К негативным явлениям (тенденциям) могут быть отнесены не связанные с сезонными факторами существенное снижение темпов роста объемов производства, показателей рентабельности, существенный рост кредиторской и (или) дебиторской задолженности, другие явления.
Финансовое положение оценивается не лучше, чем среднее , если комплексный анализ производственной и финансово-хозяйственной деятельности заемщика и (или) иные сведения о нем свидетельствуют об отсутствии прямых угроз текущему финансовому положению при наличии в деятельности заемщика негативных явлений (тенденций), которые в обозримой перспективе (год или менее) могут привести к появлению финансовых трудностей, если заемщиком не будут приняты меры, позволяющие улучшить ситуацию.
Финансовое положение оценивается как плохое , если заемщик признан несостоятельным (банкротом) в соответствии с законодательством, либо если он является устойчиво неплатежеспособным, а также если анализ производственной и (или) финансово-хозяйственной деятельности заемщика и (или) иные сведения о нем свидетельствуют об угрожающих негативных явлениях (тенденциях), вероятным результатом которых могут явиться несостоятельность (банкротство) либо устойчивая неплатежеспособность заемщика. К угрожающим негативным явлениям (тенденциям) в деятельности заемщика могут относиться: убыточная деятельность, отрицательная величина либо существенное сокращение чистых активов, существенное падение объемов производства, существенный рост кредиторской и (или) дебиторской задолженности, другие явления.
При этом финансовое положение заемщика - юридического лица не может быть оценено как хорошее, если выявлено хотя бы одно из следующих обстоятельств:
- - наличие существенной по суммам и (или) срокам текущей картотеки неоплаченных расчетных документов к банковским счетам заемщика, наличие существенной по суммам и (или) срокам задолженности перед федеральным бюджетом, бюджетами субъектов РФ, местными бюджетами и внебюджетными фондами, с учетом причин их возникновения; наличие просроченной задолженности перед работниками по заработной плате;
- - наличие у заемщика скрытых потерь (например, неликвидных запасов готовой продукции и (или) требований, безнадежных ко взысканию) в размере, равном или превышающем 25% его чистых активов (собственных средств (капитала));
- - случай (случаи) неисполнения или два и более случаев исполнения заемщиком обязательств по иным договорам (за исключением договоров, на основании которых предоставлены ссуды) с кредитной организацией - кредитором с нарушением сроков, предусмотренных договорами, общей продолжительностью от 5 до 30 календарных дней или единичный случай исполнения с нарушением сроков продолжительностью более чем на 30 календарных дней за последние 180 календарных дней либо прекращение заемщиком обязательств по иным договорам с кредитной организацией - кредитором предоставлением взамен исполнения обязательства отступного в форме имущества, которое не реализовано кредитной организацией в течение 180 календарных дней или более, а также при условии, что совокупная величина указанных обязательств превышает 100 000 руб.;
- - не предусмотренная планом развития заемщика (бизнес-планом), согласованным с кредитной организацией, убыточная деятельность заемщика, приведшая к существенному (25% и более) снижению его чистых активов для кредитных организаций - собственных средств (капитала) по сравнению с их максимально достигнутым уровнем в течение последних 12 мес., а для юридических лиц - заемщиков, с даты регистрации которых прошло менее одного года, - по сравнению с их максимально достигнутым уровнем за период деятельности такого юридического лица. Для заемщиков, деятельность которых характеризуется цикличностью (сезонными колебаниями), величина чистых активов сравнивается с их уровнем, сложившимся в период, в максимальной степени соответствующий по финансово-экономическим показателям анализируемому;
- - наличие информации о представлении заемщиком в налоговые органы Бухгалтерского баланса с нулевыми значениями по разделам «Оборотные активы» и «Краткосрочные обязательства» при условии существенных оборотов денежных средств по его банковским счетам, открытым в кредитной организации, за последние 180 календарных дней.
Особое внимание в Положении № 254-П уделяется тому, что на всех этапах оценки финансового положения заемщика кредитная организация должна учитывать вероятность наличия неполной и (или) неактуальной и (или) недостоверной информации о заемщике (о его финансовом положении, состоянии его производственной и финансово-хозяйственной деятельности, цели, на которую ссуда предоставлена заемщику и использована им, о планируемых источниках исполнения заемщиком обязательств по ссуде) и об обеспечении по ссуде.
Также необходимо определить виды обеспечения, которые способны влиять на уровень кредитного риска и соответственно могут повлечь за собой снижение формируемого резерва по ссуде.
В качестве информационной базы , принимаемой к анализу, Банк России рекомендует кредитным организации опираться на следующий перечень.
- 1. Данные официальной отчетности (официальные документы).
- 1.1. Для заемщика - юридического лица (за исключением кредитных организаций): годовая бухгалтерская отчетность в полном объеме, опубликованная за три последних года.
- 1.2. Для заемщика - юридического лица, являющегося субъектом малого предпринимательства и использующего упрощенную систему налогообложения, учета и отчетности:
сведения о доходах и расходах, подтвержденные данными Книги учета доходов и расходов организаций и индивидуальных предпринимателей, применяющих упрощенную систему налогообложения, копия которой может быть представлена в кредитную организацию;
- - свидетельство об уплате единого налога на вмененный доход.
- 1.3. Для заемщика - кредитной организации:
- - годовая бухгалтерская отчетность в полном объеме, составленная в соответствии с нормативным актом Банка России о годовом отчете кредитной организации;
публикуемая отчетность за три последних завершенных финансовых года (за последний отчетный год и текущий год - годовая и квартальная), а также формы отчетности «Оборотная ведомость по счетам бухгалтерского учета кредитной организации» и «Отчет о финансовых результатах кредитной организации» на последнюю отчетную дату.
- 2. Информация, которую целесообразно принимать во внимание в случае ее доступности.
- 2.1. Отчетность, составленная в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности.
- 2.2. Управленческая отчетность и иная управленческая информация.
- 2.3. Бюджет либо бизнес-план на текущий финансовый год.
- 2.4. Ежеквартальный отчет эмитента ценных бумаг о существенных фактах (событиях и действиях), затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента, составляемый в соответствии со ст. 30 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» в случае, если заемщик является эмитентом ценных бумаг.
- 2.5. Данные о движении денежных средств.
- 2.6. Данные о просроченной дебиторской и кредиторской задолженности, непогашенных в срок кредитах и займах, о просроченных собственных векселях заемщика.
- 2.7. Справка о наличии в составе дебиторской задолженности, а также в составе долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений задолженности и вложений в доли (акции) юридических лиц, которые находятся в стадии ликвидации или в отношении которых возбуждено дело о банкротстве на последнюю отчетную дату.
- 2.8. Справки об открытых расчетных (текущих) счетах в кредитных организациях, выданные или подтвержденные налоговым органом, либо выписки с банковских счетов об остатках денежных средств на счетах в иных кредитных организациях, выданные и подтвержденные кредитными организациями.
- 2.9. Справки об отсутствии у заемщика картотеки неоплаченных расчетных документов по всем открытым расчетным (текущим) счетам, выданные обслуживающими эти счета кредитными организациями, а также справки из налоговых органов об отсутствии задолженности перед бюджетом всех уровней и внебюджетными фондами.
- 2.10. Сведения о существенных событиях, затрагивающих производственную и финансово-хозяйственную деятельность заемщика, произошедших за период с последней отчетной даты до даты анализа финансового положения заемщика (о фактах, повлекших разовое существенное увеличение или уменьшение стоимости активов; о фактах, повлекших разовое существенное увеличение чистых убытков; о фактах разовых сделок, размер которых либо стоимость имущества по которым составляет существенную долю в активах заемщика на дату осуществления сделки) (степень существенности событий определяется во внутренних документах кредитной организации).
- 2.11. Иные доступные сведения, в том числе:
- - наличие положительной (отрицательной) кредитной истории;
- - страновой риск;
- - общее состояние отрасли, к которой относится заемщик;
- - конкурентное положение заемщика в отрасли;
- - деловая репутация заемщика и руководства организации-заемщика (единоличного исполнительного органа, членов коллегиального исполнительного органа, членов совета директоров);
- - качество управления организацией-заемщиком;
- - краткосрочные и долгосрочные планы и перспективы развития заемщика;
степень зависимости от аффилированных лиц и самостоятельность в принятии решений;
принадлежность заемщика к финансовым группам и холдингам;
Существенная зависимость от одного или нескольких поставщиков и (или) заказчиков;
меры, предпринимаемые заемщиком для улучшения своего финансового положения;
- - вовлеченность заемщика в судебные разбирательства;
- - информация о различных аспектах в деятельности заемщика (сфера бизнеса, отраслевые особенности, специализация на видах продукции или услуг и иные аспекты);
- - степень зависимости от государственных дотаций;
- - значимость заемщика в масштабах региона;
- - зависимость деятельности заемщика от роста цен при покупке товаров и услуг и от падения цен при продаже товаров и услуг;
- - согласованность позиций акционеров (участников) юридического лица - заемщика, имеющих право владения 5% и более голосующих акций (долей) организации, по основным вопросам деятельности заемщика, в том числе финансовым и производственным;
вероятность открытия в ближайшем будущем или фактическое начало процедуры банкротства и (или) ликвидации заемщика;
- - информация о выполнении заемщиком обязательств по другим договорам и перед другими кредиторами, включая задолженность перед резидентами и нерезидентами по полученным кредитам (займам, депозитам), а также обязательства по предоставленным поручительствам и (или) гарантиям в пользу резидентов и нерезидентов, по платежам в бюджеты всех уровней.
- 3. Сравнительные данные (в динамике) по предприятиям, работающим в сопоставимых условиях (тот же профиль деятельности, те же размеры), содержащие сведения:
- - о финансовой устойчивости (состоятельности);
- - ликвидности (платежеспособности), в том числе о движении денежных средств;
- - прибыльности (рентабельности);
- - деловой активности и перспективах развития соответствующего сегмента рынка.
Проводя анализ предлагаемой Банком России информационной базы, следует отметить ее ориентированность на совмещение двух принципов проведения оценки рассмотренных нами ранее - комплексную и классификационную. Большое внимание уделяется возможности качественного анализа ссуды.
На практике российские банки используют для оценки кредитоспособности заемщика практически всю доступную информацию по всем сферам финансово-хозяйственной деятельности, о чем свидетельствуют формы анкет или кредитных заявок, применяемых в разных банках.
Сущность этой методики заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов.
1-ый класс – это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные, чье финансовое состояние позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Это организации, имеющие рациональную структуру имущества и его источников, и, его источников, как правило, довольно прибыльное.
2-ой класс – это организации с нормальной финансовым состоянием. Их финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допускается некоторое отставание. У этих организаций, как правило, неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования, сдвинутое в пользу заемного капитала. При этом наблюдается опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом дебиторской задолженности. Обычно это рентабельные организации.
3-ий класс – это организации финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается «слабость» отдельных финансовых показателей. У них либо платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная, либо наоборот – неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но есть некоторая текущая платежеспособность. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение обязательств срок представляется сомнительным.
4-ый класс – это организации с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких организаций, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет.
5-ый класс – это организации с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Эти предприятия убыточные.
Определение класса предприятия по уровню финансового состояния оформить в виде таблицы 2.
Таблица 2 – Определение класса предприятия по уровню финансового состояния
| Показатели финансового состояния | I год | II год | III год | |||
| Значение | Баллы | Значение | Баллы | Значение | Баллы | |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | ||||||
| Коэффициент «критической» оценки | ||||||
| Коэффициент текущей ликвидности | ||||||
| Доля оборотных средств в активах | ||||||
| Коэффициент обеспеченности собственными средствами | ||||||
| Коэффициент капитализации | ||||||
| Коэффициент финансовой независимости | ||||||
| Коэффициент финансовой устойчивости | ||||||
| ИТОГО | ||||||
| Класс |
Пункт 1.3
Экспресс-анализ по шкале финансово-экономической устойчивости (на основе выявления отклонений от точки равновесия)
Классификация имущества предприятия. Имущество предприятия со стороны функционального участия в процессе воспроизводства делится без остатка на финансовые и нефинансовые активы. Со стороны отношений собственности оно делится на собственный и заемный капитал.
Такая характеристика имущества в секторах экономики предусматривается в Системе национальных счетов (СНС). Поскольку сектора образуются совокупностью предприятий, принцип разделения экономических активов на финансовые и нефинансовые, а капитала – на собственный и заемный, логично применить и к каждому отдельному предприятию. Тем более, что это обеспечивает возможность осуществления глубокого финансово-экономического анализа имущества, доходов и экономических ресурсов предприятия в целом.
Финансовыми активами являются такие экономические активы, которые отражены одновременно в бухгалтерском балансе данного и какого-либо другого предприятия, или финансовой организации: у данного предприятия – в активе, а у другого – в пассиве.
Нефинансовые активы отражены только в балансе данного предприятия.
К финансовым активам относятся денежные средства, дебиторская задолженность (средства в расчетах), краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения: предоставленные займы, депозитные вклады, ценные бумаги, паи и другие инвестиции в капитал других предприятий.
К нефинансовым активам относятся основные средства, нематериальные активы, запасы, незавершенное производство и незавершенное строительство.
Нефинансовые активы – это реальное имущество. Финансовые активы – это право на имущество, совокупность требований, дубликат реального имущества, которое находится в эксплуатации у других собственников.
Каждой ценной бумаге или записи о дебиторской задолженности соответствуют реальные ценности, числящиеся в составе заемного капитала других предприятий. Чтобы получить полную сумму всего реального имущества в стране, секторе экономики, отрасли, необходимо и достаточно просуммировать нефинансовые активы. Для каждого хозяйствующего субъекта, напротив, важна сумма и финансовых, и нефинансовых активов.
Возникает естественный вопрос, какое реальное имущество стоит за денежными знаками, находящимися в кассе предприятия, или за денежными суммами, хранящимися на расчетном счете в банке?
Банки выступают дебиторами по отношению к владельцам денежных средств (наличных и безналичных) и отвечают перед ними как перед своими кредиторами собственными активами.
И денежные знаки, и безналичные денежные средства обеспечены, во-первых, резервами государственной банковской системы, которые представляют собой золотовалютные запасы, т. е. реальные ценности, и, во-вторых, вложениями коммерческих банков в нефинансовые активы путем предоставления ими ссуд своим клиентам.
И финансовые, и нефинансовые активы предприятия могут быть как собственными, так и заемными. И то, и другое находится в распоряжении предприятия. Ни одна из статей активов не несет на себе какой-либо метки, опознавательного знака – относится ли она к собственному имуществу или к заемному. Это можно установить лишь путем ранжирования, за рамками бухгалтерского учета. Собственное имущество учитывается на предприятии независимо от формы воплощения как сумма уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала, нераспределенной прибыли, целевого финансирования. Заемный капитал учитывается как сумма банковских ссуд, полученных заемных средств от других организаций, товарного кредита, полученных авансов от заказчиков, задолженности перед бюджетом, учредителями и персоналом (соответственно, по выплатам налогов, дивидендов и оплаты труда).
Метод двойной бухгалтерской записи гарантирует на конец каждого отчетного периода баланс (равенство) суммы нефинансовых и финансовых активов, с одной стороны, суммы собственного и заемного капитала, – с другой. Но при этом нет ответа на самый животрепещущий вопрос: денежные средства на расчетом счете – чьи? Свои собственные или заемные? Если это не собственные деньги, то их следует израсходовать следующим образом:
· выплатить заработную плату.
Если это собственные деньги, то имеется выбор:
· профинансировать конференцию (фестиваль, семинар);
· обновить устаревшее оборудование;
· отделать офис по последнему слову евроремонта;
· выдать премии сотрудникам.
Принятие решения – выбор из перечисленных вариантов расходования денежных средств – не зависит, безусловно, от анализа. Если аналитик отбросит ряд вариантов и проранжирует оставшиеся, руководитель может все равно остановиться на варианте из числа отброшенных. Но, по крайней мере, руководитель будет знать, что он теперь должен самому себе, т. к. в расходовании средств опережает их приток.
В дальнейшем изложении будем исходить из того, что финансово-экономический анализ проводится с целью практического использования его результатов в финансовом менеджменте.
Процедура наложения капитала предприятия на экономические активы. Процедура, которую надлежит выполнить при проведении экспресс-анализа финансовой устойчивости на ту или иную дату, – это наложение структуры капитала на структуру экономических активов. При этом соблюдается правило: собственный капитал накладывается на нефинансовые активы, соизмеряется с ними. Следовательно, заемный капитал поглощает оставшиеся активы. При первом же подходе к выполнению этой процедуры возможно три варианта:
· собственный капитал больше нефинансовых активов (соответственно заемный капитал меньше финансовых активов), рис. 1;
· собственный капитал равен нефинансовым активам (соответственно заемный капитал равен финансовым активам), рис. 2;
· собственный капитал меньше нефинансовых активов (соответственно заемный капитал больше финансовых активов), рис. 3.
Рисунок 1 – Чистое кредитование
Рисунок 2 – Cостояние финансово-экономического равновесия
Рисунок 3 – Чистое заимствование
Из сопоставления трех возможных вариантов в статическом анализе имущества предприятия следуют выводы:
1. Нефинансовые активы связывают собственный капитал.
2. Заемный капитал поглощает финансовые активы.
3. Предприятие располагает собственными финансовыми активами только в том случае, если собственный капитал превышает нефинансовые активы.
4. Если собственный капитал меньше нефинансовых активов, то заемный капитал поглощает не только финансовые активы, но и часть нефинансовых.
5. Если собственный капитал равен нефинансовым активам, предприятие находится в состоянии финансово-экономического равновесия (рис. 2).
6. Наличие собственных финансовых активов указывает на состояние чистого кредитования (рис. 1).
7. Наличие заемных нефинансовых активов указывает на состояние чистого заимствования (рис. 3).
Таким образом, финансово-экономический анализ начинается не с финансовых активов, а с нефинансовых, поскольку собственный капитал должен финансировать наименее ликвидные активы. Это понятно: неликвидными Активами нельзя покрывать обязательства, т. к. ими нельзя расплатиться по долгам, во всяком случае, расплатиться без ущерба для технологического процесса и без экономических потерь. Если все же приходится в срочном порядке продавать нефинансовые активы (запасы, оборудование), то приходится продавать их ниже стоимости (экономической ценности), т. е. с убытком. Финансовое положение лишь тогда устойчиво, когда над реальным (нефинансовым) имуществом предприятия не висит угроза продажи. А это возможно только при условии, если собственного капитала достаточно для финансирования (обеспечения) всех нефинансовых активов.
Собственные финансовые активы – рычаг управления. Чистое кредитование и чистое заимствование – это новые понятия для финансового анализа предприятий, взятые из макроэкономического анализа секторов экономики в СНС. Чистое кредитование не означает, что вся сумма превышения собственного капитала над нефинансовыми активами представляет собой дебиторскую задолженность. (В этом случае данное предприятие действительно являлось бы прямым кредитором для своих дебиторов). Собственные финансовые активы могут иметь форму безналичных и наличных денежных средств, финансовых вложений, валютных накоплений. Но все это – свидетельство того, что данное предприятие косвенно, через третьих юридических лиц, прежде всего, через банки, кредитует тех хозяйствующих субъектов, у которых анализ показывает состояние чистого заимствования. Чистое заимствование означает необеспеченность нефинансовых активов собственным капиталом, использование их для покрытия обязательств, принятых предприятием.
Собственные финансовые ресурсы являются рычагом управления, средством финансового маневра. Их можно предоставить партнерам в кредит, вложить в собственное дело или вложить под выгодные проценты в банк, осуществить чрезвычайные (внеплановые) расходы, авансировать поставщикам, наконец, одолжить себе самому при нарушениях сроков оплаты заказов дебиторами.
Предприятие потенциально готово к инвестициям в производство только при условии, если оно располагает собственными финансовыми активами, поскольку инвестирование в машины, оборудование, строения, землю превращает финансовые активы в нефинансовые. Чтобы не потерять финансово-экономического равновесия, инвестиции в производство не должны превышать собственных финансовых ресурсов. Осуществляя инвестиции за счет заемных средств, предприятие принимает повышенный риск и теряет равновесие. Такие варианты возможны и бывают необходимыми. Но при этом следует осознавать, что происходит с финансово-экономической устойчивостью.
Изложенный подход к финансово-экономическому анализу намечает его контуры, подводит теоретическую базу. Для практического проведения финансово-экономического анализа необходима дополнительная конкретизация этого метода, в частности, применение его в статике и динамике. Необходимы правила извлечения исходной информации из бухгалтерского баланса.
И в том, и в другом случае важно придерживаться линии, что разность между собственным капиталом и какой-либо частью активов (финансовыми или оборотными) может быть как положительной, так и отрицательной. И в том, и в другом случае разность – это только индикатор. Ни рабочий капитал, ни собственные финансовые активы отрицательной величиной быть не могут, т. к. являются реальной составной частью положительной величины – капитала, вложенного в дело, в оборот. Предельное значение и рабочего капитала, и собственных финансовых активов – нулевое.
Подведем итог. Отрицательная разность между собственным капиталом и внеоборотными активами – это индикатор рабочего капитала, указание на то, что он отсутствует. Значение индикатора указывает, какой величины собственного капитала не хватает для достижения равновесия, но рабочего капитала в данном случае нет.
Отрицательная величина разности между собственным капиталом и нефинансовыми активами – индикатор финансово-экономической устойчивости. Он указывает на отсутствие собственных финансовых активов и на ту величину, какой не хватает собственному капиталу, чтобы имелось финансово-экономическое равновесие.
С положительными значениями индикаторов особых разъяснений не требуется, т. к. величина и знак индикатора совпадают либо с рабочим капиталом, либо с собственными финансовыми активами. Обратите внимание: совпадают, но не тождественны.
Понятия чистого кредитования и чистого заимствования вписываются в общую систему финансово-экономического равновесия в экономике. В СНС финансовые инвестиции, зачисленные бухгалтерским учетом в разряд внеоборотных активов, включены в механизм достижения финансово-экономического равновесия, что продиктовано реальными условиями рынка капитала и теоретическими положениями. В самом деле, если предприятие имеет ценные бумаги, такие как акции «Газпрома» или компании «Лукойл», разве оно обладает недвижимым имуществом? Разве оно связывает свой собственный капитал? Напротив, это весьма мобильная, легкореализуемая часть активов, которая может обеспечить «быструю ликвидность» лучше любых запасов.
Углубление статического анализа финансово-экономической устойчивости. Продолжим анализ финансово- экономической устойчивости в статике. Разделим финансовые активы на мобильные и немобильные, а нефинансовые активы – на неликвидные и ликвидные. Будет сопоставлять собственный капитал поочередно с немобильными активами, нефинансовыми и неликвидными (рис. 4). При этом возникнет пять состояний финансово-экономической устойчивости: суперустойчивость, устойчивость, равновесие, финансовая напряженность и зона риска (на грани с состоянием кризиса).
Каждая из участвующих в анализе величин может изменяться в определенных пределах. Введем обозначения этих величин и производных от них:
ЭА – экономические активы;
К – капитал;
СК – собственный капитал;
ЗК – заемный капитал;
МФА – мобильные активы (финансовые);
НМФА – немобильные финансовые активы;
НМА – немобильные активы (финансовые и нефинансовые);
ФА – финансовые активы;
НА – нефинансовые активы;
ЛA – ликвидные активы (финансовый и нефинансовые);
ЛHA – ликвидные нефинансовые активы;
НЛHA – неликвидные (нефинансовые) активы;
И – индикатор финансово-экономической устойчивости:
И" – индикатор абсолютной платежеспособности:
И" = СК-НМА;
И"" – индикатор безопасности:
И"" = СК-НЛНА.
Рисунок 4 – Графическая шкала финансово-экономической устойчивости
На рис. 4 обозначены критические точки перехода из одной зоны в другую, между этими точками собственный капитал имеет ограничения сверху и снизу. Как видно из схемы, весь капитал может быть собственным, также как может быть целиком заемным, но он не может иметь отрицательного значения. В точке перехода из зоны риска в зону кризиса заемный капитал равен всем активам, а ниже – он становится больше активов. Это и есть экономический признак кризиса. Баланс нарушен. Капитал не равен активам. Часть заемного капитала утрачена, «проедена» – вслед за собственным.
Приведем таблицу (табл. 3), в которой отражено «поведение» всех показателей, характеризующих финансово- экономическую устойчивость по зонам и которая может быть использована как шкала для установления ранга предприятия в статике. Укрупненная шкала может иметь три ранга:
1. Устойчивость;
2. Равновесие;
3. Неустойчивость.
Дифференцированная статическая шкала содержит пять рангов:
1. Суперустойчивость;
2. Достаточная устойчивость;
3. Равновесие;
5. Состояние риска.
Таблица 3 – Статическая шкала-таблица финансово- экономической устойчивости (ФЭУ)
| Укрупненная шкала | Дифференцированная шкала |
| Зона устойчивости: НА < СК< ЭА И > 0 | Зона суперустойчивости: НМА < СК < ЭА; И > 0; И" > 0; И" > 0 |
| Линия абсолютной платежеспособности: СК = НМА; ЗК = МФА; И > 0; И" = 0; И" > 0 Зона достаточной устойчивости: НА < СК < НМА И > 0; И" < 0; И" > 0; | |
| Линия равновесия: И = 0 Зона неустойчивости: 0 < СК < НА И < 0 | Линия равновесия: СК = НА; ЗК = ФА; И = 0; И" < 0; И" > 0 Зона напряженности НЛНА < СК < НА; И < 0; И" < 0; И" > 0; |
| Линия ликвидности: СК = НЛНА; ЗК = ЛА; И < 0; И" < 0; И" = 0; Зона риска: 0 < СК < НЛНА И < 0; И" < 0; И" < 0. |
Динамическая шкала финансово-экономической устойчивости. Динамика финансово-экономической устойчивости измеряется приростами показателей, названных выше (табл. 3). Сочетание положительных, отрицательных и нулевых значений приростных показателей ФЭУ обусловливает переход из одного состояния в другое. Эти переходы могут быть ранжированы. Трем состояниям ФЭУ в статике соответствует шкала с 13 характеристиками динамики (табл. 4).
Таблица 4 – Укрупненная динамическая шкала ФЭУ
| Характеристика перехода | Значение индикатора ФЭУ | Ранг | ||
| На начало отчетного периода (И 0) | На конец отчетного периода (И 1) | Приростной индикатор (ΔИ) | ||
| Усиление устойчивости | > 0 | >0 | > 0 | |
| Поддержание устойчивости | > 0 | > 0 | = 0 | |
| Ослабление устойчивости | > 0 | >0 | < 0 | |
| Переход от равновесия к устойчивости | = 0 | > 0 | >0 | |
| Переход от неустойчивости к устойчивости | < 0 | > 0 | > 0 | |
| Переход от устойчивости к равновесию | > 0 | = 0 | < 0 | |
| Поддержание равновесия | = 0 | = 0 | = 0 | |
| Переход от неустойчивости к равновесию | < 0 | = 0 | > 0 | |
| Переход от устойчивости к неустойчивости | > 0 | < 0 | < 0 | |
| Потеря равновесия | = 0 | < 0 | < 0 | |
| Ослабление неустойчивости | < 0 | < 0 | > 0 | |
| Сохранение неустойчивости | < 0 | < 0 | = 0 | |
| Нарастание неустойчивости | < 0 | < 0 | < 0 |
Приростные показателя индикатора ФЭУ (И), в 13 типах перехода сочетаются с теми или иными приростными значениями каждого из шести показателей: СК, ЗК, К, НА, ФА, ЭА. Все семь приростных показателей могут быть > 0, = 0, < 0. При заданных условиях возникает 75 приростных ситуаций, которые образуют целостный массив и организованы в 13 блоков. Все ситуации различаются между собой. Среди них нет двух одинаковых. Вместе с тем, доказано, что иных ситуаций сбалансированных приростов, кроме этих 75, более нет (Приложение А).
При помощи массива стандартных ситуаций можно в режиме экспресс-анализа, задаваясь значениями одних показателей, находить направление изменений других. Сначала находят нужный блок, один из 13, методом исключения. Затем – нужную ситуацию, которых в одном блоке может быть 7, 5 или 3. Такой метод накладывает ограничения на необоснованное принятие решений, исключает заведомо несовместимые намерения.
Нельзя, например, сочетать интенсивное использование товарного кредита с намерением образовать собственные финансовые, активы и т.п. На практике несовместимость показателей не так очевидна, как в приведенном примере, тем более, что семь названных выше показателей часто движутся разнонаправленно. Кроме массива стандартных ситуаций в приростном анализе ФЭУ возможно использовать аналогично построенные массивы ситуаций в приростном анализе абсолютной платежеспособности и безопасности.
Пункт 1.4
В научной литературе найдите еще один подход к анализу финансового состояния предприятия (в том числе учитывая специфику отрасли объекта исследования курсовой работы). Опишите найденный подход и проведите анализ финансового состояния предприятия с помощью данного подхода.
ВТОРАЯ ГЛАВА
Пункт 2.1
В данном пункте необходимо провести подробный сравнительный анализ методик финансового анализа, рассмотренных в первой главе. Следует выявить преимущества и недостатки каждой методики.
Пункт 2.2
В данном пункте курсовойработы с учетом результатов различных методик необходимо сделать вывод о финансовом состоянии объекта исследования и предложить мероприятия по его совершенствованию. Содержание этих предложений должно быть четко изложено и аргументировано.
Похожая информация.
Рассмотрим модели банкротства предприятия, и более детально методы оценки платежеспособности предприятия.
Что такое скоринговая модель оценки предприятия?
Скоринговый подход к оценке платежеспособности предприятия заключается в анализе статистики по предприятиям по их исполнению обязательств перед кредиторами, информация о которых содержится в бюро кредитных историй. Поэтому скоринговые модели иногда в литературе называют кредитные скоринговые модели (credit- score ) или кредитные оценочные модели. Таким образом, можно сказать, что кредитные скоринговые модели – статистические модели оценки платежеспособности предприятия.
История скорингового подхода к оценке
Ранее скоринговые модели разрабатывались исключительно для оценки кредитоспособности физических лиц в целях выдачи кредитов банками. Данный подход был впервые предложен Д. Дюраном в 1941 году для классификации клиентов банков по двум классам: кредитоспособные и некредитоспособные. Для определения класса рассчитывались показатели, позволяющие сделать вывод о его риске банкротства. Баллы для скоринговых моделей рассчитываются с помощью инструмента логистической регрессии. На ее основе, к слову, также строятся logit-модели оценки риска банкротства физических лиц и предприятий.
Задача скорингового подхода оценки платежеспособности предприятия
Задача скоринговой модели оценки платежеспособности предприятия заключается в классификации его по степени финансового риска. Скоринговый подход схож с рейтинговым подходом оценки предприятия, так как в нем также присутствует рейтинг (класс) у предприятия, помимо этого присутствуют балльная оценка и присвоение рейтинга финансовым показателям.
Отличие заключается в том, что в результате присваивается рейтинг и предприятие относится к классу платежеспособности, т.е. производится помимо оценки еще и классификация. Также в результате скоринга получается рейтинг у предприятия и рейтинг у финансовых коэффициентов, описывающих предприятие.
Скоринговые модели оценки платежеспособности предприятия
Рассмотрим отечественные скоринговые модели оценки платежеспособности предприятия. Проанализируем две отечественные скоринговые модели Донцовой-Никифоровой и Савицкой. Данные модели предназначены для оценки риска банкротства отечественных предприятий. Итак, начнем.
Скоринговая модель Донцовой-Никифоровой (1999 г.)
Донцова Л.В.
Экономисты Донцова Л.В. и Никифорова Н.А. предлагают скоринговую модель оценки платежеспособности предприятия, которая позволяет отнести предприятие к одному из шести классов платежеспособности, на основании оценки шести финансовых коэффициентов.
| Показатель | 1 класс (балл) | 2 класс (балл) | 3 класс (балл) | 4 класс (балл) | 5 класс (балл) | 6 класс (балл) |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0.25 и больше (20) | 0.216 | 0.15(12) | 0.1(8) | 0.05(4) | Меньше 0.05(0) |
| Коэффициент быстрой ликвидности | 1 и больше(18) | 0.9(15) | 0.8 (12) |
0.7(9) | 0.6(6) | Меньше 0.5(0) |
| 2 и больше(16.5) | 1.7(120 | 1.4(7.5) | 1.1(3) | 1(1.5) | Меньше 1(0) | |
| 0.6 и больше(17) | 0.54(12) | 0.43(7.4) | 0.41(1.8) | 0.4(1) | Меньше 0.4(0) | |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | 0.5 и больше(15) | 0.4(12) | 0.3(9) | 0.2(6) | 0.1(3) | Меньше 0.1(0) |
| Коэффициент обеспеченности запасов | 1 и больше(15) | 0.9(12) | 0.8(9) | 0.7(6) | 0.6(3) | Меньше 0.6(0) |
| Минимальное значение границы в баллах | 100 | 64 | 50 | 28 | 18 | – |
| 1 класс>100 баллов | Предприятие имеет хороший запас финансовой прочности | |||||
| 2 класс>64 баллов | Предприятие имеет незначительную вероятность погашения долгов, в целом риск есть | |||||
| 3 класс>50 баллов | Проблемное предприятие | |||||
| 4 класс>28 баллов | Предприятие имеет высокий риск банкротства | |||||
| 5 класс>18 баллов | Предприятие имеет очень высокий риск банкротства, меры по оздоровлению, скорее всего, не помогут | |||||
| 6 класс<18 баллов | Предприятие финансово несостоятельно | |||||
Примечание:
В модели оценки основной упор делается на коэффициенты ликвидности (, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности), а также на коэффициенты оборачиваемости (коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент обеспеченности запасов).
| Коэффициенты | Формула | Расчет |
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства | стр.1250 / (стр.1510+стр1520) |
|
Коэффициент быстрой ликвидности |
(Оборотные активы – Запасы) / Краткосрочные обязательства | (стр.1250+стр.1240) / (стр.1510+ стр.1520) |
|
Коэффициент текущей ликвидности |
||
|
Коэффициент финансовой независимости |
Собственный капитал / Активы | стр.1300 / стр.1600 |
|
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
(Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы | (стр.1300-стр.1100) / стр.1200 |
|
Коэффициент обеспеченности запасов |
Коэффициент оборачиваемости запасов = Выручка от продаж / Средняя величина запасов | стр.2110 / (стр.1210 нп.+стр.1210 кп.)*0.5 |
н.п. и к.п. – значение строки баланса на начало периода и конец периода соответственно.
Скоринговая модель Савицкой (2007 г.)
Савицкая Г.В.
Профессор Г.В. Савицкая предлагает свою скоринговую кредитную модель оценки финансового состояния предприятия. Отличие заключается в том, что в модели классификация предприятия происодит по пяти классам и для этого используются три финансовых коэффициента.
| Показатель | 1 класс | 2 класс | 3 класс | 4 класс | 5 класс |
| Рентабельность совокупного капитала, % | 30 и выше(50 баллов) | 29.9-20(49.9-35 баллов) | 19.9-10(34.9-20 баллов) | 9.9-1(19.9-5 баллов) | Меньше 1(0 баллов) |
| Коэффициент текущей ликвидности | 2 и больше(30 баллов) | 1.99-1.7(29.9-20 баллов) | 1.69-1.4(19.9-10 баллов) | 1.39-1.1(9.9-1) | 1 и ниже(0 баллов) |
| 0.7 и больше(20 баллов) | 0.69-0.45(19.9-10 баллов) | 0.44-0.3(9.9-5 баллов) | 0.29-0.2(4.9-1 баллов) | Меньше 0.2(0 баллов) | |
| Границы классов | 100 баллов | 99-65 | 64-35 | 34-6 | 0 баллов |
| 1 класс>100 баллов | Предприятие с хорошей финансовой прочностью | ||||
| 2 класс65-99 баллов | Предприятие имеет небольшой риск невозврата долгов | ||||
| 3 класс35-64 баллов | Проблемное предприятие | ||||
| 4 класс6-34 баллов | Предприятие имеет высокий риск банкротства. Кредиторы рискую потерять вложенные средства | ||||
| 5 класс0 баллов | Предприятие несостоятельно | ||||
Примечание:
Два из трех финансовых коэффициента определяют платежеспособность предприятия, где коэффициент текущей ликвидности определяет краткосрочную ликвидность, а коэффициент финансовой независимости – долгосрочную ликвидность предприятия.
Коэффициент финансовой независимости = коэффициент автономии.
Расчет финансовых коэффициентов в скоринговой модели
| Коэффициенты | Формула | Расчет |
|
Рентабельность совокупного капитала |
Прибыль до налогообложения / Пассивы | стр.2300 / стр.1700 |
|
Коэффициент текущей ликвидности |
Оборотные активы / Краткосрочные обязательства | стр.1200 / (стр.1510+стр.1520) |
|
Коэффициент финансовой независимости |
Собственный капитал / Активы | стр.1300 / стр.1600 |
Резюме
Подведем итоги разбора кредитных скоринговых моделей оценки платежеспособности предприятия. Один из неоспоримых плюсов заключается в том, что данные модели были разработаны для отечественных предприятий. Одна из трудностей оценки по таким моделям заключается в большой громоздкости расчетов и зачастую непонятности в использовании балльной оценки финансовых коэффициентов. Использование их хорошо сочетать с другими методиками оценки финансового состояния.
Спасибо за внимание! Удачи!
Анализ финансовой отчетности. Донцова Л.В, Никифорова Н.А.
2-е изд.- М.: 2004. - 336 с.
В учебном пособии обосновываются теоретико-методологические и практические положения современной концепции анализа финансовой отчетности хозяйствующих субъектов. На основе последних нормативных документов авторы подробно излагают методику составления и анализа формы №1 «Бухгалтерский баланс», формы №2 «Отчет о прибылях и убытках», формы №3 «Отчет об изменениях капитала», формы №4 «Отчет о движении денежных средств», формы №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», формы №6 «Отчет о целевом использовании полученных средств» по кварталам и в целом за отчетный период. Изложенный материал проиллюстрирован сквозным цифровым примером.
Издание адресуется преподавателям и студентам экономических вузов, работникам бухгалтерских служб, финансовым директорам, а также слушателям в системе подготовки и аттестации профессиональных бухгалтеров и аудиторов.
Формат: djvu
Размер: 10Мб
Скачать: drive.google
ОГЛАВЛЕНИЕ
ПРЕДИСЛОВИЕ 3
1. ФИНАНСОВАЯ (БУХГАЛТЕРСКАЯ) ОТЧЕТНОСТЬ - ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА ФИНАНСОВОГО
АНАЛИЗА 5
1.1. Цель, основные понятия, задачи анализа финансовой отчетности 5
1.2. Понятие, состав и порядок заполнения форм финансовой (бухгалтерской)
отчетности 10
1.2.1. Об объеме бухгалтерской отчетности 11
7.2.1. Требования, предъявляемые к достоверности отчетности 13
7.2.3. Пользователи финансовой отчетности 15
12.4. Отчетный период и отчетная дата 17
1.2.5. Порядок составления форм отчетности 18
1.2.6. Роль пояснительной записки в раскрытии информации 23
12.7. Порядок подписания финансовой отчетности 25
1.2.8. Адреса и сроки представления финансовой отчетности 25
12.9. Порядок внесения изменений в отчетность организации 26
1.2.10. Публичность финансовой отчетности 27
1.2.11. Аудит финансовой отчетности 29
1.3. Содержание форм финансовой отчетности 30
1.3.1. Содержание бухгалтерского баланса 30
1.32. Содержание отчета о прибылях и убытках 39
1.3.3. Содержание отчета об изменениях капитала 49
1.3.4. Содержание отчета о движении денежных средств 51
1.3.5. Содержание приложения к бухгалтерскому балансу 53
1.4. Последовательность анализа финансовой отчетности 56
1.5. Влияние инфляции на данные финансовой отчетности 59
1.5.1. Сопоставимость данных отчетности 59
1.5.2. Инфляция и финансовые отчеты 60
Контрольный вопросы по главе 1 71
2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКАЯ ОСНОВА ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА 72
Контрольные вопросы по главе 2 86
3. АНАЛИЗ ФОРМЫ №1 «БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС» 87
3.1. Общая оценка структуры имущества организации и его источников по данным
баланса 87
3.2. Результаты общей оценки структуры активов и их источников поданным баланса
94
3.3. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса 97
3.4. Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности 102
3.5. Критерии оценки несостоятельности (банкротства) организаций 107
3.6. Определение характера финансовой устойчивости организации, расчет и оценка
по данным отчетности финансовых коэффициентов рыночной устойчивости 125
3.6.1. Анализ показателей финансовой устойчивости 125
3.6.2. Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов
128
3.7. Классификация финансового состояния организации по сводным критериям оценки
бухгалтерского баланса 131
3.8. Анализ показателей внутригодовой динамики 137
3.9. Общая оценка деловой активности организации. Расчет и анализ финансового
цикла 148
Контрольные вопросы по главе 3 160
4. АНАЛИЗ ФОРМЫ № 2 «ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ» 162
4.1. Анализ уровня и динамики финансовых результатов по данным отчетности
162
4.2. Анализ затрат, произведенных организацией 167
4.2.1. Основные виды и признаки классификации расходов организации 167
4.2.2. Анализ расходов по элементам 170
4.3. Анализ влияния факторов на прибыль 171
4.4. Анализ динамики прибыли 175
4.5. Факторный анализ рентабельности организации 178
4.6. Сводная система показателей рентабельности организации 182
4.7. Оценка воздействия финансового рычага 189
4.7.1. Сущность финансового рычага 189
4.7.2. Связь между экономической рентабельностью и рентабельностью собственного
капитала 191
4.7.3. Расчет коэффициента финансового рычага 194
Контрольные вопросы по главе 4 197
5. АНАЛИЗ ФОРМЫ №3 «ОТЧЕТ ОБ ИЗМЕНЕНИЯХ КАПИТАЛА» 199
5.1. Источники финансирования активов 199
5.2. Оценка состава и движения собственного капитала 204
5.2.7. Анализ состава и движения собственного капитала 204
52.2. Расчет и оценка чистых активов 206
Контрольные вопросы по главе 5 209
6. АНАЛИЗ ФОРМЫ №4 «ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ» 211
6.1. Анализ движения денежных средств по данным отчетности 211
Контрольные вопросы по главе 6 220
7. АНАЛИЗ ФОРМЫ №5 «ПРИЛОЖЕНИЕ К БУХГАЛТЕРСКОМУ БАЛАНСУ» 222
7.1. Состав и оценка движения заемных средств 222
7.2. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности 224
7.2.1. Анализ дебиторской задолженности 224
7.2.2. Анализ кредиторской задолженности 230
7.3. Анализ амортизируемого имущества 232
7.3.1. Анализ нематериальных активов 232
7.32. Анализ основных средств 238
7.4. Анализ движения средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых
вложений 247
7.4.1. Сущность и отличия понятий инвестиций и финансовых вложений 247
7.4.2. Задачи анализа инвестиций 251
7.4.3. Основные показатели анализа доходности ценных бумаг 252
7.5. Пояснительная записка к годовому бухгалтерскому отчету... 254
Контрольные вопросы по главе 7 257
8. СОСТАВЛЕНИЕ ПРОГНОЗНОГО БАЛАНСА 259
Контрольные вопросы по главе 8 263
9. ОСОБЕННОСТИ СОСТАВЛЕНИЯ И АНАЛИЗА КОНСОЛИДИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ 264
9.1. Сущность и основные понятия консолидированной отчетности 264
9.2. Процедуры и принципы подготовки и представления консолидированной
отчетности 276
9.3. Методы первичной консолидации 281
9.4. Последующая консолидация 286
9.5. Анализ консолидированной отчетности 288
Контрольные вопросы по главе 9 293
10. СПЕЦИФИКА СЕГМЕНТАРНОЙ ОТЧЕТНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ 294
10.1. Сущность и назначение сегментарной отчетности 294
10.2. Раскрытие информации по отчетным сегментам 297
10.3. Этапы создания сегментарной отчетности организации 302
Контрольные вопросы по главе 10 304
ПРИЛОЖЕНИЯ 306
1. Бухгалтерский баланс 306
2. Отчет о прибылях и убытках 310
3. Отчет об изменениях капитала 312
4. Отчет о движении денежных средств 315
5. Приложение к бухгалтерскому балансу 317
6. Отчет о целевом использовании полученных средств 324
7. Динамика балансовых показателей по кварталам отчетного года 326
8. Динамика показателей отчета о прибылях и убытках организации в отчетном году
328
ЛИТЕРАТУРА 330
При различном поведении показателей важное значение имеет количественное измерение финансового состояния на основе рейтинговой оценки.
Рейтинговая оценка финансового состояния может применяться в целях классификации предприятий по финансовым рискам. Однако эта методика анализа финансового состояния не учитывает отраслевые особенности. В литературе по финансовому анализу, применяются различные методики рейтинговой оценки финансового состояния. К примеру:
Самым распространенным является сравнение с эталонной организацией, имеющей лучшее значение по всем показателям, т.е. эталоном сравнения являются не субъективные предположения экспертов в виде нормы, критерия, а сложившиеся в реальной рыночной экономике наиболее высокие результаты.
Сравнительная рейтинговая оценка финансового состояния А.Д. Шеремет
Такой подход, указывает А.Д. Шеремет , соответствует практике, где каждый товаропроизводитель стремится выглядеть лучше конкурента.
1. Исходные данные представляются в виде матрицы (aij), т. е. таблицы, где по строкам записаны номера показателей (i=1, 2, 3, …n), а по столбцам - номера организации (j=1, 2, 3, …m).
2. По каждому показателю находится максимальное значение и заносится в столбец условной эталонной организации (m+1).
3. Исходные показатели матрицы стандартизируются в отношении соответствующего показателя эталонной организации по формуле: xij = (aij) / (max aij) , где xij - стандартизированные показатели j-й организации.
5. Организации упорядочиваются (ранжируются) в порядке убывания рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг имеет организация с минимальным значением R. Для применения данного алгоритма на практике никаких ограничений количества сравниваемых показателей и организаций не предусмотрено.
На основании изложенного, А.Д. Шеремет указывает требования, которым должна удовлетворять система финансовых коэффициентов с точки зрения эффективности рейтинговой оценки финансового состояния:
- Финансовые коэффициенты должны быть максимально информативными и давать целостную картину устойчивости финансового состояния.
- В экономическом смысле финансовые коэффициенты должны иметь одинаковую направленность (положительную корреляцию, т. е. рост коэффициента означает улучшение финансового состояния).
- Для всех показателей должны быть указаны числовые нормативы минимального удовлетворительного уровня или диапазона изменений.
- Финансовые коэффициенты должны рассчитываться только по данным публичной бухгалтерской отчетности.
- Финансовые коэффициенты должны давать возможность проводить рейтинговую оценку организации как в пространстве (т. е. в сравнении с другими организациями), так и во времени (за ряд периодов).
Модель оценки структуры баланса и платежеспособности предприятия Н.П. Кондакова
Н.П. Кондраков оценку структуры баланса и платежеспособности проводит на основе стандартизированных значений двух показателей:
- коэффициента текущей ликвидности (Ктл);
- коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными источниками (Ксос).
Порядок расчета данных коэффициентов подробно рассмотрен при анализе ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости. Стандартизированные значения коэффициентов определяются путем деления на установленную норму:
Кт.л.с = (Ктл по балансу) / 2 , Ксосс = (Ксос по балансу) / 0,1
Расчетным путем выявлено, что Rк.г.>Rн.г. значит финансовое положение ухудшилось в течение года, платежеспособность снизилась.
Изложенный алгоритм получения рейтинговой оценки финансового состояния может применяться для сравнения на дату составления баланса (по данным на конец периода) или в динамике. В первом случае исходные показатели рассчитываются по данным баланса и финансовой отчетности на конец периода.
Во втором случае показатели рассчитываются как темповые коэффициенты роста: данные на конец периода делятся на значения соответствующего показателя на начало периода либо среднее значение показателя отчетного периода делится на среднее значение соответствующего показателя предыдущего периода (или другой базы сравнения). Таким образом, получаем не только оценку текущего состояния организации на определенную дату, но и оценку её усилий и способностей по изменению этого состояния в динамике на перспективу. Такая оценка является надежным измерителем роста конкурентоспособности в данной отрасли деятельности. Она также определяет более эффективный уровень использования всех ее производственных и финансовых ресурсов.
Рейтинговая модель Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова оценки риска банкротства
Широкую известность также имеет пятифакторная рейтинговая модель Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова (1996) для оценки риска банкротства в среднесрочной перспективе. Рассмотрим методику прогнозирования риска банкротства согласно данной модели.
Р.С.Сайфулин и Г. Г. Кадыков предложили использовать для экспресс-оценки финансового состояния рейтинговое число R, определяемое по формуле:
R = L / (1/LNi * Ki) , i=1
где L - число показателей; Ni - критерий (норма) для i-го коэффициента; Ki - i-ый коэффициент; I / LN - весовой индекс i-го коэффициента.
При полном соответствии значений коэффициентов К1… КL их нормативным минимальным уровням рейтинг организации будет равен 1, выбранной в качестве рейтинга условной удовлетворительной организации. Финансовое состояние с рейтинговой оценкой менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.
В случае проведения пространственной рейтинговой оценки получим n оценок (n - количество организаций), которые упорядочиваются в порядке возрастания. При проведении динамической рейтинговой оценки получим m - оценок (m - количество сравниваемых периодов), которые представляют собой временной ряд и далее подвергаются обработке по правилам математической статистике.
1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками () (критерий данного коэффициента >= 1).
2. Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ), характеризует степень общего покрытия (оборотными активами) суммы срочных обязательств (критерий >= 2).
3. Интенсивность оборота авансируемого капитала (КИ) характеризует объем выручки от реализации продукции, приходящейся на 1 рубль капитала, определяется по формуле: КИ = выручка от реализации / общая сумма капитала, критерий >= 2,5
4. Коэффициент менеджмента (КМ) (эффективность управления предприятием) характеризуется соотношением прибыли от реализации продукции и выручки от реализации, определяется по формуле: КМ = прибыль от реализации / выручка от реализации, критерий >= (n-1) / r, где r - учетная ставка Центробанка России
5. Рентабельность собственного капитала (КР), характеризует прибыль до налогообложения на 1 рубль собственного капитала определяется по формуле: КР = прибыль до налогообложения / собственный капитал, критерий >= 0,2
При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням (критерию) рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.
Согласно формуле R= L / (1/LNi * Ki) рейтинговое число, определяемое на основе 5 вышеуказанных коэффициентов, выглядит следующим образом:
R = 2КСОС + 0,1КТЛ + 0,08КИ + 0,45КМ + КР
Рейтинговая оценка финансовой устойчивости Н.П. Кондакова
1. Коэффициент автономии: Ка = собственный капитал / общая стоимость источников.
2. Коэффициент маневренности собственного капитала (мобильности): Кмоб. = собственные оборотные средства / собственный капитал.
3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками: Ксос = собственные оборотные средства /оборотные активы.
4. Коэффициент устойчивости экономического роста: Куэр = (чистая прибыль - дивиденды выплаченные акционерам) / Собственный капитал.
5. Коэффициент чистой выручки: Кчв = (чистая прибыль + амортизация) / выручка от реализации продукции.
6. Коэффициент соотношения производственных активов к стоимости имущества: Кп/к = производственные активы / общая стоимость имущества Для получения рейтинговой оценки R используется формула:
Учитывая многообразие финансовых процессов, множественности показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансовой устойчивости организаций, многие отечественные и зарубежные аналитики рекомендуют производить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости.
Рейтинговая оценкафинансовой устойчивости Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой
Сущность данной методики заключается в классификации организаций по степени риска исходя из фактического уровня значений коэффицентов финансовой устойчивости и рейтинга каждого индикатора, выраженного в баллах. (Балльная оценка финансовой устойчивости).
| Показатель | Условия изменения оценки | Границы классов согласно критериям | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1-й класс | 2-й класс | 3-й класс | 4-й класс | 4-й класс | не подлежит классификации | ||
| Коэффициент абсолютной ликвидности | За каждые 0,1 пункта посравнению с 0,5 снимается 4 балла | 0,5 и выше = 20 балл. | 0,4 и выше = 16 балл. | 0,3 и выше = 12 балл. | 0,2 и выше = 8 балл. | 0,2 и выше = 4 балл. | Менее 0,1 = 0 балл. |
| Коэффициент быстрой ликвидности | За каждые 0,1 пункта посравнению с 1,5 снимается 3 балла | 1,5 и выше = 18 балл. | 1,4 и выше = 15 балл. | 1,3 и выше = 12 балл. | 1,2 - 1,1 = 9 - 6 балл. | 1,0 = 3 балл. | Менее 1,0 = 0 балл. |
| Коэффициент текущей ликвидности | За каждые 0,1 пункта посравнению с 2,0 снимается 1,5 балла | 2,0 и выше = 16,5 балл. | 1,9 - 1,7 = 15 - 12 балл. | 1,6 - 1,4 = 10,5 - 7,5 балл. | 1,3 - 1,1 = 6 - 3 балл. | 1,0 = 1,5 балл. | Менее 1,0 = 0 балл. |
| Коэффициент финансовой независимости | За каждые 0,01 пункта посравнению с 0,6 снимается 0,8 балла | 0,6 и выше = 17 балл. | 0,59 - 0,54 = 16,2 - 12,2 балл. | 0,53 - 0,48 = 11,4 - 7,4 балл. | 0,47 - 0,41 = 6,6 - 1,8 балл. | 0,4 = 1 балл. | Менее 0,4 = 0 балл. |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | За каждые 0,1 пункта посравнению с 0,5 снимается 3 балла | 0,5 и выше = 15 балл. | 0,4 и выше = 12 балл. | 0,3 и выше = 9 балл. | 0,2 и выше = 6 балл. | 0,1 и выше = 3 балл. | Менее 0,1 = 0 балл. |
| Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом | За каждые 0,1 пункта посравнению с 1,0 снимается 2,5 балла | 1,0 и выше = 13,5 балл. | 0,9 и выше = 11 балл. | 0,8 и выше = 8,5 балл. | 0,7 - 0,6 = 6,0 - 3,5 балл. | 0,5 и выше = 1 балл. | Менее 0,5 = 0 балл. |
| Минимальное значение границы, баллов | 100 - 94 | 93 - 65 | 64 - 52 | 51 - 21 | 20 - 0 | 0 | |
Используя критерии из вышеприведенной таблицы можно определить класс финансовой устойчивости анализируемого предприятия:
Список литературы:1 класс - организация, чьи кредиты и обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнении других обязательств в соответствии с договорами с хорошим запасом на возможную ошибку.
2 класс - организации, демонстрирующие некоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и обнаруживающие определенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Эти организации еще не рассматриваются как рискованные.
3 класс - это проблемные организации. Вряд ли существует угроза потери средств, но полное получение процентов, выполнение обязательств представляется сомнительным.
4 класс - это организация особого внимания, так как имеется риск при взаимоотношении с ними. Организации, которые могут потерять средства и проценты даже после принятия мер к оздоровлению бизнеса.
5 класс - организации высочайшего риска, практически неплатежеспособные.
- Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: Учебник / Л. В. Донцова, Н.А. Никифорова. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело и Сервис, 2009.
- Кондраков Н.П. Бухгалтерский (финансовый, управленческий) учет. Учебник. 3-е издание - М.: Проспект, 2013
- Кувшинов Д.А., Половцев П.И. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия // Экономический анализ: теория и практика - 2007. - №6.
- Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. - Изд. испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2009.
