Das Wachstum der Geldmenge wird begleitet von. Schlussfolgerungen

1. Welche Phasen der Klassik Konjunktur(Krise, Depression, Erholung, Erholung) umfassen folgende wirtschaftliche Phänomene:

a) ein starker Preisverfall;

b) ein leichter Anstieg des Produktionsniveaus;

c) Überproduktion von Waren;

d) Aussetzung fallender Preise, Stabilisierung der Rohstofflager;

e) steigende Preise und Abbau der Arbeitslosigkeit.

2. Der Schwellwert dient der Beschreibung zyklischer Prozesse. Welche Arten von Schwellen gibt es? Nennen Sie Beispiele für Schwellenwerte, die in der Makroökonomie allen bekannt sind.

3. Betrachten Sie den Mechanismus der zyklischen Entwicklung der Wirtschaft, basierend auf den Ideen:

a) Erneuerung des Anlagekapitals;

b) Verbindung des Multiplikatorprinzips mit dem Beschleuniger.

Was verursacht die Bewegung durch die Phasen des Zyklus in jedem dieser Modelle? Können sie verwendet werden, um die Bewegung durch die Phasen des Zyklus zu erklären, wenn die Krisenphase durch Unterproduktion verursacht wurde?

4. In welchem ​​Sinne sprechen wir von der natürlichen Arbeitslosenquote? Ist Arbeitslosigkeit ein „natürliches“ Phänomen für eine normale Wirtschaftslage?

5. Es ist üblich, Juweliere die ersten Bankiers zu nennen, da sie Gold und andere Wertsachen von der Bevölkerung gegen eine bestimmte Gebühr zur Aufbewahrung entgegennahmen. Was ist jedoch der grundlegende Unterschied zwischen Bankgeschäften und den Aufgaben einer Gepäckaufbewahrung?

6. Betrachten Sie die folgenden Komponenten der Geldmenge:

a) Metallgeld in Ihrem Besitz;

b) Festgeld Sparkasse;

c) Banknoten in Ihren Händen;

d) Anleihen staatliches Darlehen;

e) Girokonto.

Welche der folgenden Artikel sind in enthalten monetäres Aggregat M1, M2?

7. Sind die folgenden Aussagen wahr:

a) „Die Vermögensnachfrage nach Geld ist umgekehrt proportional zum Zinssatz“?

b) „Die Vermögensnachfrage nach Geld ist umgekehrt proportional zum nominalen BIP“? Erklären.

8. Es gibt genug im Land hohes Niveau Inflation. Es gilt, schnell Maßnahmen zu ergreifen und inflationäre Prozesse zu bremsen. Was wird die Zentralbank in dieser Situation tun? Welche Bereiche der Geldpolitik werden bevorzugt?

9. Wie unterscheidet man Inflation von Hyperinflation? Unter Wirtschaftswissenschaftlern gibt es eine lustige Anekdote über die Unterscheidung dieser Konzepte: Nehmen wir an, Sie haben angesichts einer immer weiter steigenden Inflation ein Gehalt erhalten - einen riesigen Haufen davon Papiergeld in einen großen Korb gelegt. Auf dem Heimweg gingen Sie in ein Münztelefon, um einen Freund anzurufen, und ließen den Korb mit Geld auf dem Bürgersteig stehen. Wenn Sie nach dem Gespräch beim Verlassen des Taxis einen leeren Korb finden, ist dies nur eine Inflation. Und wenn dein ganzes Geld auf dem Bürgersteig liegt, aber der Korb gestohlen wurde, dann ist das Hyperinflation! Können Sie diese Anekdote aus wirtschaftstheoretischer Sicht wissenschaftlich kommentieren?

10. Was geht was beim Einsatz inflationärer Prozesse voraus:

a) einer Erhöhung der Preise geht eine Erhöhung der Geldmenge voraus;

b) Eine Erhöhung der Preise geht einer Erhöhung der Geldmenge voraus.
(Tipp: Analysieren Sie die Mechanismen der Nachfrage-Pull-Inflation und der Kosten-Push-Inflation erneut.)

11. Der bekannte französische Ökonom L. Stoleru hat in seinem Buch „Equilibrium and das Wirtschaftswachstum schrieb: "Wie oft gesagt wird, ist Inflation in erster Linie ein Glaube an Inflation." Stimmen Sie dieser Aussage zu? Und hier Glauben und im Allgemeinen psychologische Aspekte bei der Erklärung wirtschaftliche Kategorien?

12. Einige Ökonomen betonen, dass die Hauptursache der Inflation politischer Natur ist. Also M. Dambrovsky, der 1989-1990 war. Der erste stellvertretende Finanzminister Polens argumentierte: "Jede Inflation hat in erster Linie politische Wurzeln." Ähnliche Ansichten wurden von Ökonomen wie F. Hayek, J. Kornay ua geäußert Stimmen Sie dieser Aussage zu? Begründen Sie jede Antwort.

13. Inflation weist auf eine Verletzung der Stabilität des Geldumlaufs hin, die auftritt, wenn die Geldmenge die Nachfrage nach Geld deutlich übersteigt. Die Nichteinhaltung der notwendigen Gleichheit der Geld- und Warenströme erfolgt in der Regel nicht spontan oder "automatisch", sondern aufgrund bewusster wirtschaftlicher Betätigung sowohl innerhalb des Landes als auch auf internationaler Ebene. Daher kann man sich die Frage stellen, wessen Verschulden übermäßig viel Geld in Umlauf gebracht hat. Was ist Ihre Meinung zu dieser Angelegenheit?

14. Bei der Betrachtung des Wirtschaftswachstums im Unternehmen zeigte sich, dass der private Kapitalbesitzer durch Akkumulation (Ausweitung der Produktion) die maximale Gewinnsteigerung anstrebt. Wenn jedoch ein solches Ziel zum Hauptziel der Nation wird, dann wird offensichtlich ein relativ kleiner Teil der Gesellschaft (etwa 10-15 % der erwachsenen Bevölkerung des Landes) auf Kosten des Rests am meisten bereichert werden. Infolgedessen wird die soziale Schichtung der Gesellschaft zunehmen, was mit gefährlichen Konflikten zwischen Schichten unterschiedlicher Einkommensniveaus behaftet ist. Offensichtlich ist das optimale (beste) Ziel des Wirtschaftswachstums, zu wachsen Lebensstandard die gesamte Bevölkerung.

(a) Was ist die Quelle des Wirtschaftswachstums für die gesamte Nation?

b) Was Wirtschaftsindikator am besten mit dem optimalen Ziel des landesweiten Wirtschaftswachstums vereinbar?

15. C frühes XIX in. die kapitalistische Wirtschaft in allen Ländern bewegte sich keineswegs auf einem glatten Weg. Eines der Segmente einer solchen Straße hat der amerikanische Schriftsteller John Steinbeck (1902-1968) in dem Roman The Grapes of Wrath (1939) anschaulich und wahrheitsgemäß dargestellt: „Orangen werden ganze Wagenladungen auf den Boden geschüttet. Die Leute fahren kilometerweit, um weggeworfenes Obst aufzusammeln, aber das ist völlig inakzeptabel! Wer würde 20 Cent das Dutzend für Orangen bezahlen, wenn man aus der Stadt fahren und sie umsonst bekommen könnte? Und orangefarbene Berge werden mit Kerosin aus einem Schlauch gefüllt, und diejenigen, die dies tun, hassen sich selbst für ein solches Verbrechen, hassen Menschen, die kommen, um Früchte zu pflücken. Millionen hungernder Menschen brauchen Obst, und Berge von Gold werden mit Petroleum getränkt.“

a) Über welche Zeit der wirtschaftlichen Entwicklung schrieb J. Steinbeck?

b) Wie sieht die gesamte Geschäftsentwicklung aus?

16. Welche Formen der Arbeitslosigkeit sind die folgenden Manifestationen davon:

a) Arbeitsentlassung im Zusammenhang mit der Betreuung von Kindern;

b) Entlassung während der Überproduktionskrise;

c) Kündigung wegen Studienbeginn;

d) die Entlassung von Bergleuten im Zusammenhang mit der Entwicklung der Nutzung alternative Quellen Energie?

17. Bedeutet das Konzept Vollzeit absolute Abwesenheit der Arbeitslosen?

18. In der zweiten Hälfte des 20. Jahrhunderts werden die Ursachen der Arbeitslosigkeit hauptsächlich mit der wissenschaftlichen und technologischen Revolution in Verbindung gebracht. Die verstärkten Veränderungen der Marktbedingungen für den Kauf und Verkauf von Arbeitskräften haben dabei ihre Rolle gespielt. Welche spezifischen Formen der Arbeitslosigkeit sind Ihrer Meinung nach charakteristisch für die letzten Jahrzehnte?

19. Der Kern der Aufgabe, die Beschäftigung der arbeitsfähigen Bevölkerung sicherzustellen, besteht darin, ein Gleichgewicht zwischen der Größe der erwerbstätigen Bevölkerung und der Zahl der dafür erforderlichen Arbeitsplätze herzustellen. Gleichzeitig muss sichergestellt werden, dass der Beruf des Arbeitnehmers der Spezialisierung der Arbeitsplätze und der Art der durchgeführten technologischen Operationen entspricht. Unter den Bedingungen einer modernen Marktwirtschaft wird die Aufgabe der Beschäftigung sowohl von den Unternehmen als auch vom Staat wahrgenommen.

Führen Sie die praktischen Maßnahmen auf, die der Staat bei der Umsetzung seiner Beschäftigungspolitik ergriffen hat.

20. Geldumlauf kann in der Praxis unter zwei tatsächlich erreichten Bedingungen nachhaltig sein:

a) vorbehaltlich der Äquivalenz (Äquivalenz) der Waren- (Dienstleistungs-) und Geldströme (denn ohne Äquivalenz ist die Gleichheit dieser Ströme unerreichbar);

b) mit einem zuverlässigen Mechanismus zum Ausgleich (Balance) des Wertes von Waren und Geld (ein Mechanismus, der wie von selbst wirkt, wenn die Geldzirkulation vom Gleichgewichtszustand abweicht).

Gab es in der Geschichte der Warenmarktbeziehungen eine Periode, in der diese beiden Bedingungen beobachtet wurden?

21. Zeichnen Sie das Wirtschaftswachstum anhand einer Produktionsmöglichkeitskurve.

Aufgaben

1. Die Bevölkerung beträgt 100 Millionen Menschen, 24 Millionen Menschen. - Kinder unter 16 Jahren sowie Personen in Langzeitisolierung (in psychiatrischen Krankenhäusern, Justizvollzugsanstalten usw.); 30 Millionen Menschen aus dem Erwerbsleben ausgeschieden; 4 Millionen 600 Tausend Menschen - arbeitslos; 1 Million Menschen - Teilzeitkräfte u Jobsuchende. Berechnen Sie anhand dieser Statistiken:

a) die Größe der Erwerbsbevölkerung; b) die Arbeitslosenquote.

2. natürliche Ebene Arbeitslosigkeit bei laufendes Jahr beträgt 6 % und die tatsächliche - 10 %.

a) Bestimmen Sie die relative Lücke zwischen dem tatsächlichen BIP und dem potenziellen BIP, vorausgesetzt, dass der Sensitivitätskoeffizient des BIP auf die Dynamik der konjunkturellen Arbeitslosigkeit 2 beträgt.

b) Wenn die tatsächliche Produktion im selben Jahr 600 Milliarden US-Dollar betrug, wie hoch ist der BIP-Verlust aufgrund der konjunkturellen Arbeitslosigkeit?

3. Folgende Angaben liegen vor: Die Zahl der Erwerbstätigen beträgt 85 Millionen, die Zahl der Arbeitslosen 15 Millionen.

a) Berechnen Sie die Arbeitslosenquote.

b) Einen Monat später wurden von 85 Millionen Menschen, die einen Job hatten, 0,5 Millionen Menschen entlassen; 1 Million der offiziell registrierten Arbeitslosen haben die Arbeitssuche eingestellt. Bestimmen Sie jetzt: (1) die Zahl der Erwerbstätigen, (2) die Zahl der Arbeitslosen und (3) die Arbeitslosenquote.

4. Berechnen Sie unter Verwendung des Okunschen Gesetzes den Wert der BIP-Verluste bei einer tatsächlichen Arbeitslosenquote von 9,4 %, einer tatsächlichen Leistung von 585,3 Milliarden Rubel, vorausgesetzt, dass die natürliche Arbeitslosenquote 4 % beträgt, und der Sensitivitätskoeffizient der BIP-Dynamik gegenüber der zyklischen Dynamik Arbeitslosigkeit ist gleich 3.

5. Berechnen Sie die tatsächliche Arbeitslosenquote, wenn das tatsächliche BIP 585,3 Mrd. USD beträgt, das potenzielle BIP 771,4 Mrd. USD beträgt, die natürliche Arbeitslosenquote 4,5 % beträgt und der Sensitivitätskoeffizient der BIP-Dynamik gegenüber der Dynamik der konjunkturellen Arbeitslosigkeit 3,5 beträgt.

6. Die Wirtschaft wird durch folgende Daten beschrieben: Die natürliche Arbeitslosenquote beträgt 6 %, die erwartete Inflationsrate beträgt 3 %, die relative Abweichung des realen BIP vom Potenzial ist kleiner als Null. Es gibt keine externen Preisschocks. Wie hoch ist die tatsächliche Inflationsrate?

7. Angenommen, in der Wirtschaft des Landes ist im Durchschnitt jeder zehnte Bürger arbeitslos und jeder sechste nicht erwerbstätig. Bestimmen Sie die Arbeitslosenquote.

Eine Erhöhung der Geldmenge geht in der Regel mit einer Verschiebung des Gleichgewichts, einem Rückgang des Zinssatzes und einer Erhöhung der Geldnachfrage einher. Als Reaktion darauf erhöhen die Unternehmen ihre Produktion, und dementsprechend steigen Beschäftigung, Löhne und Preise.
Der Anpassungsprozess erfolgt hier unter Kostendruck in einer Volkswirtschaft mit Überbeschäftigung. Sie erfolgt bis zur Wiederherstellung der Ausgangsleistung (bei Vollbeschäftigung), aber bereits auf einem neuen Preisniveau. Somit absorbiert der Preisanstieg den Anstieg der Geldmenge, die realen Geldsalden werden wieder auf das gleiche Niveau gebracht, ebenso wie der Zinssatz.
Die Bedingung für das Entstehen von Inflation ist ein schnelleres Wachstum der nominalen Geldmenge oder ihrer Umlaufgeschwindigkeit im Vergleich zum Wachstum des realen Geldes. Nationaleinkommen.
Gemäß der Identität (quantitative Austauschgleichung) M V = P Q Irving Fisher können Sie die Bedingungen angeben. Dazu greifen sie darauf zurück, die betrachtete Identität im Hinblick auf das Wachstum der nominalen Geldmenge - , die Umlaufgeschwindigkeit - , den Anstieg des Preisniveaus - , das Realeinkommen - , also + + , + - , zu interpretieren.

Dann ist Inflation (gt; 0) möglich, wenn mindestens eine der drei Bedingungen erfüllt ist:
Was genau hinter der quantitativen Seite der Analyse steht, hängt stark von den Umständen ab.
Der Überschuss des Wachstums der nominalen Geldmenge über das Wachstum der Produktion bei gleichbleibender Umlaufgeschwindigkeit lässt sich beispielsweise durch eine schwache Kontrolle über die Geldbasis und den Alterungsprozess des Scheckgeldes erklären Bankensystem oder die zunehmende Umwandlung ihrer Schuldverpflichtungen in Zahlungsmittel durch private Haushalte.
Das übermäßige Wachstum der nominalen Geldmenge kann durch eine Erhöhung ihrer Umlaufgeschwindigkeit kompensiert werden. Das heißt, Inflation kann stattfinden, wenn sich die monetäre Basis nicht ändert oder sogar abnimmt. Wenn Haushalte aus verschiedenen Gründen die Nachfrage nach Echtgeldguthaben (Bargeld) reduzieren, führt dies zu einem Absinken des Gleichgewichtsniveaus der Ausgaben (und Einkommen). Umgekehrt eine reale Erhöhung Barguthaben bewirkt, je stärker das Gleichgewichtsniveau von Einnahmen und Ausgaben steigt, desto geringer ist die Sensitivität der Geldnachfrage gegenüber dem Zinssatz (i). Im Gegensatz zu Geld Wertpapiere Zinsen bringen und die Möglichkeit des Konsums in der Zukunft erhöhen, d.h. zu einer Einkommenssteigerung in der nächsten Periode führen. .

So lässt sich festhalten, dass der Überschuss der Geldmenge und der Umschlagshäufigkeit über das Wachstum des realen Volkseinkommens nur eine formale Antwort auf die Frage nach den Bedingungen für das Entstehen von Inflation ist, aber deren Ursachen nicht vollständig erklärt.
Die Betrachtung der Inflationsursachen scheint durch das Prisma des AD-AS-Modells möglich, bei dem die Inflation als endogener Parameter fungiert; dies hebt die erwartete Inflation hervor, die AD-AS-Funktionen als dynamische Funktionen behandelt.
Erforschung der Krisenökonomie der 30er Jahre. XX Jahrhundert, D.M. Keynes begründete die Zweckmäßigkeit einer Steigerung der Gesamtnachfrage als Faktor für das Wachstum des Volkseinkommens und des Beschäftigungsniveaus bis zur Ausschöpfung aller verfügbaren Möglichkeiten zur effizienten Nutzung der Produktionsressourcen, also bis zur Vollbeschäftigung. Wenn der Nachfrageanstieg weiter anhält, tritt der Effekt der Nachfrage-Pull-Inflation ein. Die Inflationslücke wurde oben dargestellt (siehe Abbildung 1.1.4). Steigende Preise verändern die Prioritäten der Verbraucher, sie sind gezwungen, den Verbrauch auf Kosten des Sparens zu steigern. Gleichzeitig führt der Wunsch, dem Preiswachstum zuvorzukommen, dazu, dass sich eine Inflationsspirale auflöst. Die Verringerung der Ersparnisse führt zu einer Verringerung der Neuinvestitionen und macht das Produktionswachstum problematisch. Dies ist nur eines der „Szenarien“.
Zu den Faktoren, die eine nachfrageseitige Inflation verursachen, gehören:
- Geld;
- nicht monetär;
- strukturell.
Monetäre Faktoren wiederum sind verbunden mit: 1) einer Erhöhung der Geldmenge; 2) die Umwandlung von Geld als Eigentum in Zahlungsmittel; 3) mit einer Erhöhung der Geschwindigkeit des Geldumschlags („Flucht vor dem Geld“).
Nichtmonetäre Faktoren sind mit Änderungen des Volumens der autonomen Ausgaben (Konsum, Investitionen, Staat) verbunden. Gleichzeitig hat der Staat mehr Möglichkeiten für eine relative Veränderung der autonomen Ausgaben. Es hat Chancen auch ohne solche im Falle einer Verknappung Staatshaushalt.
Hinsichtlich struktureller Faktoren ist zwischen Verschiebungen zu unterscheiden Filialstruktur Nachfrage, bei der Preisänderungen unbedeutend sind. Verschiebungen in der Sortimentsstruktur der Nachfrage führen in der Regel zu einem allgemeinen Preisanstieg und in größerem Umfang zu einem Preisanstieg für Neuware.
Bis Mitte der 50er Jahre. Die keynesianische Inflationslücke wird von vielen Ökonomen als einzige Ursache der Inflation angesehen, das wichtigste Mittel zur Bekämpfung der Inflation durch den Staat war die Steuerung der Gesamtnachfrage.
Die Praxis hat jedoch gezeigt, dass es auch bei Teilzeitbeschäftigung zu einer Inflation kommen kann. Das heißt, wenn die Nachfrage unverändert bleibt, führt ein Rückgang des Angebots zu einem Anstieg der Preise.
Eine Angebotsreduzierung wiederum kann durch verschiedene Faktoren angeregt werden:
- Lohnerhöhung;
- Preisschwankungen Verschiedene Arten Rohstoffe, Energieträger.
Nach dem keynesianischen Ansatz scheint der Lohnsatz ein exogener Parameter zu sein, sodass sich Variablen wie Einkommen, Investitionen und Konsum, soweit sie zum Lohn gravitieren, als autonom gegenüber dem absoluten Preisniveau und damit herausstellen J. A. Sauer betonte: „Weil in der keynesianischen allgemeinen Theorie Geldkurs Löhne werden meist exogen bestimmt, ihnen fehlt die Inflationstheorie.“ Darüber hinaus übertrieben die Anhänger von Keynes auch seine Ansichten über die Rolle des Geldes, Veränderungen in ihrer Menge als Faktor in der wirtschaftlichen Entwicklung und machten diese Rolle zunichte.

Die Veröffentlichung des Artikels von A. Phillips im Jahr 1958 „Die Beziehung zwischen Arbeitslosigkeit und dem Grad der Veränderung der Geldlöhne in Großbritannien, 1862-1957“ war nach Ansicht von Ökonomen ein echter Fund für den Keynesianismus. Die Korrelationsabhängigkeit zwischen den genannten Variablen in grafischer Form wird als Phillips-Kurve bezeichnet (Abb. 1.3.1).
Laut Phillips ändern sich bei einer Arbeitslosenquote von 5,5 % die Nominallöhne nicht. Eine Änderung der Arbeitslosigkeit bewirkt eine umgekehrte Änderung der Löhne.
Später, unter der Phillips-Kurve, begann man, die Beziehung zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit zu betrachten. Die Legitimität einer solchen Transformation wird auf unterschiedliche Weise erklärt, unter anderem durch die „Cost-Plus“-Methode, wenn der Preis einer Produktionseinheit die Lohnkosten um einen bestimmten Betrag (a%) übersteigt. Die Preisgleichung kann wie folgt dargestellt werden:

P = (1 + a),

wobei Z die durchschnittliche Produktivität ist.

Wenn wir diese Gleichung in eine logarithmische Formel ausdrücken, bei (1 = a) const zeitlich differenzieren, dann erhalten wir: .
Dann wird die Phillips-Kurve in der neuen Interpretation um einen Wert unter ihrem „Vorgänger“ verlaufen und parallel dazu verlaufen.
Dann wird die Phillips-Kurve in der neuen Interpretation um einen Wert unter ihrem „Vorgänger“ verlaufen und parallel dazu verlaufen.

6 E2
5
4
3
2
1
0 | | | | |
1 2 3 4 5
Veränderung der Arbeitslosigkeit
Reis. 1.3.2. Phillips-Kurve

Die empirische Analyse bestätigte den Zusammenhang zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit so sehr, dass A. Oken die Entsprechung der Phillips-Kurve mit amerikanischen Statistiken für den Zeitraum 1954–1968 verglich. mit der Art und Weise, wie der Handschuh zur Hand passt. Somit passten die Ideen von Phillips organisch in die Werkzeuge des Keynesianismus und wurden erfolgreich in der politischen Praxis der Vereinigten Staaten, Englands und anderer Länder angewendet, bis sich die Wirtschaft in einem Zustand der Stagflation befand.
In der Welt Wirtschaftsliteratur die für alle Länder gemeinsamen Inflationsursachen, auf die gezielt abgezielt wird, werden herausgegriffen.
1. Das Wachstum des öffentlichen Sektors und staatliche Eingriffe in die Wirtschaft. All dies führt zu einem Ungleichgewicht der öffentlichen Ausgaben und Einnahmen, das sich im Staatshaushaltsdefizit ausdrückt. Die Finanzierung des Staatshaushalts durch Kredite der Zentralbank, also die unkontrollierte Ausgabe von Geld, führt zwangsläufig zu einer Erhöhung des Geldumlaufs.
Ungerechtfertigt Barzahlungen Situation drastisch verschlechtern Verbrauchermarkt.
Ähnliche Folgen können durch unproduktiven Konsum des Volkseinkommens (zB für militärische Zwecke oder zur Umsetzung von „Jahrhundertprojekten“) entstehen. Militärausgaben schaffen zusätzliche Nachfrage, was zu einer Erhöhung der Geldmenge ohne ausreichende Rohstoffdeckung führt.
2. Die Entstehung großer privater Machtinstitutionen gegenüber den größten Firmen und transnationalen Konzernen einerseits und den Gewerkschaften andererseits. Jeder Monopolist oder Oligopolist ist daran interessiert, eine Verknappung zu schaffen (die Produktion und das Angebot von Waren zu reduzieren), was es ihm ermöglicht, ein hohes Preisniveau aufrechtzuerhalten. Gewerkschaften handeln ähnlich und berufen sich auf die Notwendigkeit, den Lebensstandard ihrer Mitglieder aufrechtzuerhalten. So sorgen ihre gemeinsamen Anstrengungen dafür, dass Preise und Löhne steigen. Auch die Natur der Volkswirtschaft und des Marktes beeinflusst den Inflationsprozess in hohem Maße. Insbesondere die Dominanz monopolistischer Strukturen in der Wirtschaft, das Vorherrschen unvollkommener Konkurrenz auf den Märkten sind das günstige Umfeld, in dem inflationäre Tendenzen leicht aufgegriffen und verstärkt werden. Die Monopolstellung der Unternehmen ermöglicht es, nicht nur die Preise zu erhöhen, sondern auch gleichzeitig die Produktion zu drosseln, um die Preise weiter zu erhöhen und auf hohem Niveau zu halten. Indem sie die Elastizität der Nachfrage künstlich reduzieren, unterdrücken, hemmen monopolistische Strukturen die Reaktion der Produktion auf die Nachfrage (selbst wenn sie inflationär ist) und stärken und verlängern dadurch das entstehende inflationäre Gleichgewicht.
3. Die Wirtschaft wird dienstleistungsorientierter.
Gleichzeitig wächst die Arbeitsproduktivität im Dienstleistungssektor langsamer als in der Güterproduktion, was sich jedoch nicht auf die Löhne der dort beschäftigten Arbeitnehmer, sondern auf die Preise auswirkt.
4. Betrieb von Mechanismen zur Einkommensindexierung. Letztere verändern die Prinzipien des Funktionierens der Wirtschaft erheblich. Höhere Preise halten Verbraucher nicht mehr vom Kauf ab, sondern machen ihre Erwartungen und Positionen viel aggressiver. Die Regierung, geleitet von dem Ziel, soziale Stabilität zu gewährleisten und die Rezession einzudämmen, befriedigt die wachsenden Ansprüche der marginalisierten Gesellschaftsschichten und "schmiert" damit faktisch die Bremsbacken der Inflation.
5. Irrationale Struktur der Wirtschaft. Wenn der militärisch-industrielle Komplex einen bedeutenden Anteil am Land einnimmt, bedeutet dies, dass dies bedeutend ist Geldbeträge von Arbeitern in diesem Bereich erhalten. Gleichzeitig gelangen militärisch-industrielle komplexe Produkte nicht auf den heimischen Markt, und es besteht eine Diskrepanz zwischen Angebot und Nachfrage. Eine ähnliche Situation ergibt sich bei einer ungerechtfertigten Erhöhung der Zweige der ersten Unterabteilung.
Inflationsprozesse in nationale Wirtschaft kann durch internationalen Austausch provoziert werden. Dies geschieht über zwei Kanäle. Einerseits durch den Preismechanismus des internationalen Handels, wenn der Anstieg der Preise für importierte Ressourcen den inflationären Kosten im Land neuen Auftrieb gibt. Andererseits durch den Mechanismus der Bewegung des kurzfristigen Kapitals, der mit nationalen Unterschieden im Zinsniveau verbunden ist. Höhere Zinsen bewirken einen Kapitalzufluss aus anderen Ländern, der in die Zirkulationssphäre gezogen wird und damit die Geldmenge in die Höhe treibt. Folglich verstärken und beschleunigen höhere Zinssätze, die den Zufluss kurzfristigen Kapitals von außen beeinflussen, den Inflationsprozess.
Die Inflation hat jedoch neben gemeinsamen Merkmalen auch spezifische Merkmale verschiedene Länder. Es kann die Merkmale der Wirtschaftsstruktur der Produktion von Waren und Dienstleistungen widerspiegeln, ihre Übereinstimmung mit den tatsächlichen Bedürfnissen der Wirtschaft.
Riesige Ausgaben für die Aufrechterhaltung des militärisch-industriellen Komplexes und der Armee, die Rückständigkeit ziviler Unternehmen und zahlreiche Defizite sind in der Regel charakteristisch für unterentwickelte Länder.
Eigentlich hoch versteckte Inflation, Verfügbarkeit eine große Anzahl Supermonopole, vertreten durch Ministerien und Abteilungen - diese Merkmale sind der russischen Wirtschaft inhärent.
In einer zentralisierten Planwirtschaft wurde die Manifestation solcher Disproportionen mit Hilfe von Preismanipulationen, administrativer Umverteilung von Ressourcen, Nutzung des staatlichen Monopols unterdrückt Außenhandel und Währungstransaktionen. Mit der Liberalisierung der Wirtschaft verschwanden diese Möglichkeiten, und das strukturelle Ungleichgewicht trat an die Oberfläche. Sie gab den inflationären Prozessen einen mächtigen Impuls, indem sie ihre Tiefe und Heftigkeit vorbestimmt.
Also im Inland wirtschaftlicher Gedanke In letzter Zeit ist man sich bewusst geworden, dass Inflation nicht nur ein Geld- und Produktionsphänomen ist, sondern auch ein komplexes sozioökonomisches Phänomen.
Russische Ökonomen sind in zwei besondere Lager gespalten: diejenigen, die die Inflation in Russland nur mit monetären (monetären) Faktoren in Verbindung bringen, und diejenigen, die glauben, dass die durch nichtmonetäre Faktoren verursachte Kosteninflation die Nachfrageinflation dominiert.
Laut der Analyse des Ministeriums für wirtschaftliche Entwicklung, der Anteil der Faktoren, die die Inflation in den Jahren 2001, 2002 beeinflussen ist in der Tabelle angegeben. 1.3.1.

Tabelle 1.3.1

Der Anteil der Faktoren
Auswirkungen auf die Inflation in Russland (2001, 2002)

Das Ende des Tisches. 1.3.1

Daher gibt es neben der monetären Natur der Inflation viele Gründe für die Schlussfolgerung, dass die Kosteninflation in der russischen Wirtschaft von Bedeutung ist. Zu seinen Gründen gehören die folgenden:
- technologisch rückständige, kostspielige Produktionsstruktur, relativ niedriges Produktivitätsniveau der gesellschaftlichen Arbeit;
– intersektorales Ungleichgewicht, strukturelle Disproportionen der ehemaligen Wirtschaft („Schwere“ der Wirtschaft, hoher Militarisierungsgrad, Preisgefälle bei Rohstoffen und Endprodukten usw.);
- Abbruch der Wirtschaftsbeziehungen aufgrund des Zusammenbruchs der UdSSR, des RGW;
- ein hohes Maß an Monopolisierung der Wirtschaft, auch auf den Rohstoffmärkten;
– unvollständige Gestaltung der Marktinfrastruktur, ein hohes Maß an Bürokratisierung und Kriminalisierung der Wirtschaft;
- hypertrophiertes Wachstum von "Unternehmensdienstleistungen" (mit finanzieller Vermittlungsfunktion usw.), wodurch die Rolle spekulativer Prinzipien in der Wirtschaft gestärkt wird;
– ein starker Anstieg der Energiepreise während der Transformation Russische Wirtschaft(Der Preissprung erklärt sich durch künstlich niedrige Preise für Energierohstoffe in Planwirtschaft).
Das Problem der Inflation ist relevant, und daher wird die Suche nach seinen Ursachen nur insofern sehr aktiv betrieben, als die Folgen, mit denen sich die Menschen auseinandersetzen, sehr greifbar und mehrdeutig sind. Unter Inflationsbedingungen zahlen Wirtschaftssubjekte tatsächlich eine Steuer mehr, die nicht ratifiziert werden muss, was nicht vorgesehen ist Steuersystem, – Inflationssteuer Тi. Wenn die Wirtschaftssubjekte ihre realen Kassenbestände auf einem optimalen Niveau halten, müssen sie die Zuweisungen aus ihrem laufenden Einkommen für das Wachstum ihrer Kassen entsprechend der Inflationsrate erhöhen: .

Die Inflation senkt den Lebensstandard eines erheblichen Teils der Bevölkerung infolge einer Verringerung ihres Realeinkommens. Die Inflationsverluste werden in größerem Umfang von Menschen getragen, die feste Einkünfte beziehen. Bei Empfängern von Nicht-Festeinkommen können die Realeinkommen sogar steigen, wenn die Nominaleinkommen stärker steigen als die Preise.
Der Empfänger der Inflationssteuer (Seigniorage SI) ist der Emittent der Geldmenge. ,

wobei MC die Kosten für das Verdienen von neuem Geld sind.

Inflation führt zu einer Umverteilung von Einkommen und Vermögen.
Dieser Prozess ist möglich, wenn die Einkommen nicht indexiert sind, Kredite ohne Berücksichtigung des erwarteten Inflationsniveaus vergeben werden, was zu einer Umverteilung des Volkseinkommens in verschiedene Richtungen führt:
1) zwischen verschiedenen Produktionsbereichen und Regionen aufgrund ungleichmäßiger Preisentwicklung;
2) zwischen Bevölkerung und Staat, da der Staat exzessiv konsumiert Geldausgabe als zusätzliche Einnahmequelle. Durch die Ausgabe von Papiergeld, das nicht durch Waren gedeckt ist, führt der Staat tatsächlich eine verdeckte Besteuerung der Bürger durch den Effekt einer inflationären Besteuerung durch. Es manifestiert sich in der Wirtschaft, wo es ein progressives System der Einkommensbesteuerung gibt. Wenn die Inflation steigt, schreibt die Wirtschaft automatisch verschiedene soziale Gruppen in immer wohlhabendere Kategorien von Bürgern ein, unabhängig davon, ob das Einkommen real oder nur nominell gestiegen ist. Gleichzeitig ist die Indexierung aller Einkommen wirkungslos, weil aufgrund einer unausgewogenen Preissteigerung die Schere zwischen dem Nominalwert des Einkommens und dem realen Wert zudem für verschiedene Bevölkerungsgruppen in unterschiedlicher Weise zunimmt andere Zeit und mit unterschiedlichen Geschwindigkeiten. Die einheitliche Indexierung bewertet alle Einkommen formal, d.h. zum Nennwert;
3) zwischen verschiedenen sozialen Schichten der Bevölkerung. Rasche soziale Schichtung, Vertiefung Einkommensschere sind unvermeidliche Begleiter der Inflation.
Die Inflation führt dazu, dass Ersparnisse an Wert verlieren. Gleichzeitig macht die Inflationsrate nicht nur die auf Einlagen fälligen Erträge zunichte, sondern entwertet auch die Einlagen selbst. Unter solchen Umständen ziehen es die Menschen vor, Ersparnisse in flüssiges Bargeld umzuwandeln. Die Opportunitätskosten bzw. Opportunitätskosten werden unter diesen Bedingungen abgeschrieben, während der Nutzen aus Geldvermögen deutlich steigt. Allerdings der Zufluss monetäre Ressourcen verschärft die Situation weiter, da eine Änderung (Steigerung) der Nachfrage zu einem noch stärkeren Preisanstieg führt. Und dies verringert das reale Einkommen der Bevölkerung. In Russland kam es in den Jahren 1992-1993 zu einer in diesem Ausmaß beispiellosen Wertminderung von Ersparnissen. Angenommen 1994 und 1996 Maßnahmen zum Ausgleich der Anfang 1992 verzeichneten Einsparungen sind nur ein moralischer Trost, aber keinesfalls eine Entschädigung, da die Preise im Laufe der Jahre tausendfach gestiegen sind.
Der Faktor, der zu einer Verringerung des Lebensstandards der Bevölkerung führt, ist die sogenannte inflationäre Besteuerung. Sein Wesen liegt darin, dass bei relativ stabilen Steuersätzen und Indexierung der Nominaleinkommen ein immer größerer Teil des Einkommens der Bevölkerung in den Staatshaushalt abgezogen wird.
Unter Inflationsbedingungen unter Wirkung eines progressiven Steuertarifs führt die laufende Indexierung der Einkommen dazu, dass zunehmende Nominaleinkommen allmählich unter den Einfluss immer höherer Steuersätze geraten. Der Steuerzahler gerät gegen seinen Willen in eine Gruppe von Bürgern, die einem höheren Steuersatz unterliegen, was zu einer Verringerung seines Realeinkommens führt und es ihm ermöglicht, zu wachsen Einnahmeseite Bundeshaushalt ohne das Steuersystem zu ändern.
Gleichzeitig aufgrund erheblicher Verzögerungen bei der Erhebung von Steuern Steuerschuld zu einem bestimmten Zeitpunkt aufgelaufen, aber die Zahlung erfolgt zu einem späteren Zeitpunkt. In vielen Ländern gibt es keinen Mechanismus, der die tatsächliche Höhe der Steuererhebung in diesem Zeitraum unterstützen würde. Somit verringert jede Erhöhung der Inflationsrate in diesem Zeitraum die Steuerlast. Dieses Phänomen ist als Oliver-Tanzi-Effekt bekannt, der zu einem Teufelskreis führen kann. Ein Anstieg des Haushaltsdefizits führt zu einem Anstieg der Inflation, was wiederum die Steuereinnahmen verringert; Niedrigere Steuereinnahmen vergrößern das Haushaltsdefizit weiter usw. Dieser Prozess kann ziemlich destabilisierend sein und hat in den 1980er Jahren einen Großteil der Inflation in den Entwicklungsländern verursacht. unser Jahrhundert.
Dramatische Veranschaulichung des Oliver-Tanzi-Effekts basierend auf den Erfahrungen Boliviens in der ersten Hälfte der 1980er Jahre. in Abb. gezeigt. 1.3.3.
Staatseinnahmen in diesem Land in den Jahren 1980-1981. beliefen sich auf fast 10 % des BIP, und die Inflation lag bei etwa 25 % pro Jahr. 1982 stieg die Inflation auf fast 300 %, und die Einnahmen in Prozent des BIP gingen um die Hälfte zurück. Dieser Rückgang setzte sich in den folgenden Jahren fort; schlechter


Reis. 1.3.3. Eine Illustration des Oliver-Tanzi-Effekts:
Bolivien, 1980–1986

(Inflationsdaten entnommen aus CEPAZ, Economic Survey for Latin America, 1988; Daten auf öffentliche Ausgaben entnommen aus J. Sachs, „The Bolivian Hyperinflation and Stabilization“, National Bureau of Economic Research Working Paper Nr. 2073, Mai 1986)

geschah 1985, als Bolivien in eine Phase ausgewachsener Hyperinflation eintrat. Zu diesem Zeitpunkt fielen die Steuereinnahmen auf etwa 1,3 % des BIP, was durchaus als der niedrigste Wert angesehen werden kann Steuerbelastung in der Welt. Wir stellen jedoch eine dramatische Veränderung im Jahr 1986 fest. Nachdem das erfolgreiche Stabilisierungsprogramm umgesetzt und die Inflation auf 66 % pro Jahr gefallen war, stiegen die Staatseinnahmen auf über 10 % des BIP.
Für eine Inflationssteuer, wie in Abb. 1.3.4 gibt es eine Laffer-Kurve. Die 0ML-Kurve stellt die Höhe der Inflationssteuereinnahmen für verschiedene Inflationsraten dar, vorausgesetzt, die Wirtschaft befindet sich im Gleichgewicht und die Inflationsrate ändert sich nicht von Periode zu Periode.
Wenn die Inflationsrate null ist, ist auch das Einkommen null. Mit steigender Inflation sinkt die Steuerbemessungsgrundlage (in diesem Fall die Nachfrage nach Echtgeldguthaben). Die maximale Inflationssteuer wird als Ti.max zur Inflationsrate ausgewiesen. Ein weiterer Anstieg der Inflation führt zu einem Rückgang der Einnahmen, da eine höhere Inflation den Rückgang der besteuerten Echtgeldguthaben nicht kompensiert. Dies tritt im ML-Abschnitt der Laffer-Kurve auf.
dies impliziert wichtige Schlussfolgerung. Bei einer konstanten Inflationsrate gibt es ein maximales Defizit in Höhe von Ti.max, das durch Gelddrucken finanziert werden kann. Die Regierung kann vorübergehend ein Defizit finanzieren, das höher als Ti.max ist, aber auf Kosten der Beschleunigung der Inflation, anstatt sie stabil zu halten.

Reis. 1.3.4. Laffer-Kurve für die Inflation

In einer Phase beschleunigter Inflation kann es sein, dass die Bevölkerung die reale Inflationsrate ständig unterschätzt und daher ein höheres Barguthaben hält, als wenn sie genau wüsste, wie hoch die Inflation sein würde. Die Regierung kann falsche Erwartungen nutzen, um Seigniorage zu erhalten, die zumindest für einige Zeit Ti.max übersteigt. Versucht die Regierung über längere Zeit, ein Defizit über Ti.max zu finanzieren, ist eine Hyperinflation die wahrscheinliche Folge.
Neben den negativen Auswirkungen der Inflation auf das Wohlergehen der Bevölkerung hat sie auch negative Auswirkungen auf die Produktion, Wirtschaftstätigkeit im Allgemeinen. Zunächst gilt es, auf die zwei Seiten der Abschreckung hinzuweisen Investitionsnachfrage. Unter dem Einfluss der Inflation kommt es zu einer Wertminderung einerseits der Abschreibungsabzüge andererseits des Akkumulationsfonds. Infolgedessen sowohl brutto als auch Nettoinvestition erheblich „schrumpfen“ und die Durchführung geplanter Projekte und damit verbundener Aktivitäten nicht zulassen technische Rekonstruktion Produktion, Erneuerung und Modernisierung gebrauchter Geräte, Neubau, und dies führt zur Eindämmung des wissenschaftlichen und technischen Fortschritts und bremst die wirtschaftliche Entwicklung.
Aufgrund der Inflation geht die Abschreibung verloren. Die Inflation hat diese Anlagequelle praktisch entwertet. Benötigen Sie eine regelmäßige Indizierung Buchwert Anlagevermögen.
Die rasche Wertminderung von Geldersparnissen ermutigt ihre Besitzer, diese aktiv zu nutzen, was oft zu einer vorschnellen, schlecht durchdachten und übermäßigen Ausgabe realer Ressourcen führt, eine Verletzung der branchenübergreifenden Verhältnisse.
Im öffentlichen Sektor einer Marktwirtschaft werden die Preise sowohl für Rohstoffe als auch für Industriegüter seltener überprüft als im privaten Sektor. Dies ist darauf zurückzuführen, dass staatliche Unternehmen gezwungen sind, ihre Preise zu rechtfertigen und von Regierungsbehörden die Erlaubnis zu erhalten, sie zu ändern. Unter den Bedingungen der unsicheren und sprunghaften Natur der Inflation ist es technisch schwierig, einen Preisregulierungsmechanismus einzurichten, ganz zu schweigen von strategischer Preisstabilität. Dadurch wächst das Ungleichgewicht zwischen privatem und öffentlichem Sektor, der Staat verliert sein Potenzial und verliert die Möglichkeit, die Wirtschaft angemessen zu beeinflussen. Besonders gefährlich ist dieser Effekt beim Übergang von der administrativ-kommandierenden Unternehmensführung zu einer geregelten Marktwirtschaft.
Die Inflation untergräbt die Motivation für aktives Unternehmertum und Arbeitstätigkeit erheblich. Für Wirtschaftskreise, insbesondere im verarbeitenden Gewerbe, erhöht die Unsicherheit im Preismechanismus das Risiko bei der Umsetzung erheblich Investitionsprojekte. Gleichzeitig wird es für sie immer schwieriger, Kredite zu bekommen. Dies kann sich nur auf die Verringerung des Angebots an Waren und Dienstleistungen auswirken.
Die Auswirkungen der Inflation auf die Produktion sind widersprüchlich und hängen von ihrer Größe ab. Eine moderate Inflation schadet nicht, ihr Rückgang ist zudem mit steigender Arbeitslosigkeit und einem Rückgang des realen Sozialprodukts verbunden. BEI Einzelfälle es kann sogar eine vorübergehende Wiederbelebung der Wirtschaft verursachen, eine spezifische inflationäre Situation schaffen, wenn das Wachstum der Nachfrage die Ausweitung der Produktion anregt.
Eine hohe Inflation wirkt dem Wirtschaftswachstum aktiv entgegen. Bei einer durchschnittlichen jährlichen Inflationsrate von etwa 40 % oder mehr stoppt das Wirtschaftswachstum in der Regel. Umgekehrt gilt auch: Je niedriger die Inflationsrate in einem Land ist, desto höher sind in der Regel die Wirtschaftswachstumsraten und bei den minimalen Inflationsraten sind sie maximal. Dies wird durch Studien zur Dynamik der wirtschaftlichen Entwicklung in den letzten 20 Jahren in den meisten Ländern bestätigt. moderne Welt, die unterschiedlichen wirtschaftspolitischen Leitbildern anhingen.
Inflationäre Prozesse untergraben auch die Wachstumsanreize der Wirtschaft auf der Grundlage des wissenschaftlichen und technischen Fortschritts, da die Einführung neuer Technologien in die Produktion immer teurer wird. Unter diesen Bedingungen ist es für einen Unternehmer rentabler, veraltete, aber billigere Geräte und alte arbeitsintensive Technologie zu verwenden. Der Grund für die Verwendung von letzterem sind die damit verbundenen Kosten Gehalt, wachsen in der Regel langsamer als die Anschaffungskosten für Investitionsgüter.
Die Konjunktur verlangsamt sich allgemein. Unsichere Entwicklungsaussichten, Mangel an notwendiger Zuverlässigkeit in Prognosen der Preisdynamik zwingen Unternehmer, die Umsetzung langfristiger Projekte aufzugeben lange Perioden Rückzahlung. Das meiste Kapital wandert aus der Produktionssphäre in die Zirkulationssphäre und wird für rein spekulative Operationen verwendet.
Der Aufwärtstrend gewinnt an Fahrt Darlehenszinsen zum Ausgleich der Geldentwertung gedacht. Die Kosten, die mit einer Vergrößerung des Umfangs des Geldumlaufs und der Ausgabe von neuem Geld verbunden sind, wachsen. Die Flucht vom Geld in die Ware wird aktiviert, der Warenhunger wird verstärkt, was die Anreize zum Konsum untergräbt Geld sparen, was wiederum das Funktionieren des Geldsystems stört und den Tauschhandel wiederbelebt.
Die oben genannten sind hauptsächlich interne Effekte der Inflation, aber es gibt auch externe. Die Geldentwertung im Inland führt zu deren Entwertung gegenüber fremden Währungen (durch die Differenz in Kaufkraft Währungen).
Den größten Schaden für die Volkswirtschaft verursacht die Hyperinflation, bei der der Staat die Kontrolle verliert, die Landeswährung durch eine solidere ausländische ersetzt wird.
Dem Zusammenbruch des Geldsystems folgt unweigerlich der Zusammenbruch und die Degradation nationale Wirtschaft, manifestieren sich in den Regionen separatistische Tendenzen. Zahlreiche soziale Katastrophen tragen zur Machtübernahme totalitärer Regime bei.

Nr. 1. Nennen Sie Beispiele für nichtinflationäre Preiserhöhungen.

Nr. 2. Wie äußert sich unterdrückte Inflation? Was verstehen Sie unter dem Beinamen „verdrängt“? Wie würden Sie es einfachen Leuten erklären, die keine Wirtschaftstheorie studiert haben und nostalgisch sind über die Tage der Wurst für 2 Rubel? 90 Kop. pro Kilogramm, die Gründe für die "Breschnew"-Preisstabilität?

Nr. 3. In der Wirtschaftstheorie gibt es eine „Regel der Größenordnung 70“, mit der Sie bestimmen können, wie viele Jahre sich das Preisniveau im Land bei einer bestimmten jährlichen Preissteigerungsrate verdoppeln wird. Aber warum ist es die „Größenordnung 70 Regel“ und nicht die „Größenordnung 100 Regel“? Schließlich bedeutet eine Verdopplung eine Preiserhöhung um 100 % und nicht um

Nr. 4. Wie sehen Sie die Unterschiede zwischen moderater, außer Kontrolle geratener und Hyperinflation? Was sind die Kriterien für ihre Unterscheidung? Was ist das Keygen-Kriterium für Hyperinflation?

Nr. 5. Wie unterscheidet man Inflation von Hyperinflation? Unter Wirtschaftswissenschaftlern gibt es eine lustige Anekdote über die Unterscheidung dieser Konzepte: Nehmen wir an, Sie haben angesichts einer immer weiter steigenden Inflation ein Gehalt erhalten - einen riesigen Haufen Papiergeld, das Sie in einen großen Korb gelegt haben. Auf dem Heimweg gingen Sie in ein Münztelefon, um einen Freund anzurufen, und ließen den Korb mit Geld auf dem Bürgersteig stehen. Wenn Sie nach dem Gespräch beim Verlassen des Taxis einen leeren Korb finden, ist dies nur eine Inflation. Und wenn dein ganzes Geld auf dem Bürgersteig liegt, aber der Korb gestohlen wurde, dann ist das Hyperinflation! Können Sie diese Anekdote aus wirtschaftstheoretischer Sicht wissenschaftlich kommentieren?

J # b. Funktioniert der Pigou-Effekt im Zusammenhang mit einem Vertrauensverlust in die Regierung und ihre Geldpolitik? Rechtfertige deine Antwort.

Nr. 7. Wie würden Sie die nachfrageseitige und kostentreibende Inflation mit der AO-Kurve und der AU-Kurve grafisch darstellen? In welche Richtung verschieben sich diese Kurven bei den beiden oben genannten Inflationsarten?

Nr. 8. Was geht was beim Einsatz inflationärer Prozesse voraus:

a) Eine Erhöhung der Geldmenge geht einer Erhöhung der Preise voraus

b) Eine Erhöhung der Preise geht einer Erhöhung der Geldmenge voraus

(Hinweis: Analysieren Sie den Mechanismus der Demand-Pull-Inflation und der Cost-Push-Inflation erneut.)

Nr. 9. In welchem ​​Fall kann die Wachstumsrate der Preise (P) die Wachstumsrate der Geldmenge überholen?

Nein. Wenn die nominale Geldmenge um 7 % gestiegen ist, das Preisniveau um 5 % gestiegen ist, die reale Produktion um 4 % gestiegen ist, wie stark hat sich die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes verändert?

Nr. 11. Unvorhergesehene Inflation begünstigt: a) Gläubiger;

b) Schuldner;

c) Personen mit festes Einkommen;

d) Empfänger von Gewinnen;

e) risikoaverse Spekulanten.

Nennen Sie die richtigen Antworten.

#12 Welche der folgenden Aussagen ist richtig und warum:

a) bei einem Anstieg des Inflationsniveaus der Monetarisierungskoeffizient

b) mit steigendem Inflationsniveau sinkt der Monetarisierungskoeffizient;

c) es besteht kein Zusammenhang zwischen der Inflationsrate und

Monetarisierungsverhältnis.

Nr. 13. Nach der Preisfreigabe im Jahr 1992 kam es in Russland zu einem starken Rückgang der realen Geldreserven (Realbarguthaben). Unter diesen Umständen die Direktoren von vielen staatliche Unternehmen Sie argumentierten, dass die Geldmenge nach dem Preisanstieg erhöht werden müsse, um das vorherige M/R-Verhältnis wiederherzustellen. Welche Auswirkungen hätte diese Maßnahme in der Praxis?

14. Wenn die Inflationsrate steigt:

a) die Kosten für das Halten von Geld als Vermögenswert werden reduziert;

b) die Kosten für das Halten von Geld als Vermögenswert steigen.

Wählen Sie die richtigen Antworten aus und begründen Sie Ihre Wahl.

Nr. 15. Sowohl bei der Demand-Pull-Inflation als auch bei der Cost-Push-Inflation kommt es zu einem Anstieg des allgemeinen Preisniveaus im Land:

a) Gibt es eine Möglichkeit, zwischen diesen zu unterscheiden?

zwei Arten von Inflation?

b) Bei welcher jährlichen Inflationsrate kann man allgemein zwischen nachfrageseitiger und kostentreibender Inflation unterscheiden?

c) welche der angegebenen Inflationsarten Ihrer Meinung nach war

charakteristisch für die russische Inflation in den Jahren 1992-1996?

Nr. 16. Welche Faktoren können die AS-Kurve in eine Position verschieben, in der es sowohl zu einem Anstieg des Preisniveaus als auch zu einem Rückgang der realen Produktion kommt (sog. „Angebotsschocks“)? Können Sie Beispiele für „Angebotsschocks“ in der russischen Wirtschaft zwischen 1992 und 1996 nennen?

Nr. 17. Der bekannte französische Ökonom L. Stoleru schrieb in seinem Buch "Equilibrium and Economic Growth": "Inflation ist, wie oft gesagt wird, in erster Linie Glaube an Inflation." Stimmen Sie dieser Aussage zu? Und was ist mit Glaubens- und allgemein psychologischen Aspekten bei der Erklärung ökonomischer Kategorien?

Nr. 18. Die tatsächlichen Daten am Ende des XLX - Anfang des 20. Jahrhunderts, wie N. Mankiw, Autor des berühmten Lehrbuchs "Makroökonomie", feststellte, zeigen dies hohes Tempo Inflation (I) ging nicht mit hohen Nominalzinsen (/) einher. Widerlegen diese Fakten den bekannten Fisher-Effekt oder nicht? Rechtfertige deine Antwort.

Nr. 19. Welche Auswirkungen wird eine unvorhersehbare jährliche Inflation auf die Realeinkommen der folgenden Personen haben:

Rentner;

Ölraffineriearbeiter, Gewerkschaftsmitglied;

Schüler

Zahnarzt in eigener Praxis.

№ 20. Welche Maßnahmen der Regierung können Ihrer Meinung nach die Inflationserwartungen der Bevölkerung reduzieren?

#21 Berechnen Sie die Inflationssteuer (IT) basierend auf den folgenden Daten: Die Inflationsrate beträgt 40 % pro Jahr; Bargeld beträgt 5 Milliarden Rubel; Einlagen -15 Milliarden Rubel. Bewertet Zinsrate- 30 % pro Jahr.

Nr. 22. Das Volumen der Einlagen beträgt das 3-fache des Bargeldvolumens Geldversorgung, gleich 4000 den. Einheiten Berechnen Sie den Wert der Inflationssteuer, die Inflationsrate beträgt 20% pro Jahr und den nominalen Zinssatz pro Jahr?

23. Wie würde die „Laffer-Kurve für Inflation“ aussehen, wenn, wie Steuersatz die Inflationsrate erscheint, und als Steuerbemessungsgrundlage- Nachfrage nach echten Geldreserven, d.h.

#24 Unter welchen Bedingungen fallen Seigniorage (SE) und Inflationssteuer (IT) zusammen?

№ 25. Unter welchen Umständen kann der Staat (zumindest für kurze Zeit) das Staatshaushaltsdefizit mit Hilfe der Seigniorage (SE) finanzieren, die die Inflationssteuer (IT) übersteigt?

Nr. 26. Die Höhe der Inflationssteuer hängt ab von:

a) Preise progressive Besteuerung Einkommen von Einzelpersonen;

b) die Inflationsrate;

c) das Ausmaß der Nachfrage der Bevölkerung nach realen Bargeldguthaben;

d) die Wachstumsrate des realen BIP.

№ 27. Welche Möglichkeiten gibt es, die Zahlung der Inflationssteuer zu umgehen?

Nein. 28. Glauben Sie, dass die Regierung über makroökonomische politische Instrumente verfügt, die dazu beitragen würden, die Auswirkungen des „Tanzi-Oliver-Effekts“ zu vermeiden?

Nr. 29. Das Land hat folgenden Einkommensteuertarif:

Pro derzeitige Periode das Preisniveau und die nominellen Einkommen verdoppelten sich. Berechnen Sie den Gesamtwert Einkommenssteuer von drei Personen, die die folgenden nominellen Einkommen hatten: 20, 40 und 60 Tausend Dollar.

a) bevor das Preisniveau steigt;

b) nach Erhöhung des Preisniveaus.

Welche Schlussfolgerungen können Sie ziehen, wenn Sie die beiden berechneten Beträge vergleichen?

Nr. 30. Der bereits erwähnte französische Ökonom L. Stoleru bemerkte: „Die Hoffnung, die Inflation zu bremsen, indem wir uns auf die Blockierung von Preisen beschränken, ist genauso nutzlos wie die Hoffnung, den Temperaturanstieg eines Patienten zu stoppen, indem man ein Thermometer blockiert.“ Stimmen Sie dieser Aussage zu, unabhängig davon, um welche Art von Inflation es sich handelt (Nachfrageinflation oder Kosteninflation)?

№ 31. Welche der Ihnen bekannten Methoden zur Finanzierung des Staatshaushaltsdefizits ist inflationsfördernder:

a) Darlehen des Finanzministeriums Zentralbank oder

b) Darlehen desselben Ministeriums an eine Privatperson Kreditmarkt?

Welche Folgen oder Wirkungen kennen Sie?

die Arten von Darlehen?

32. Viele Ökonomen glauben, dass die moderne Marktwirtschaft grundsätzlich inflationär ist, und verbinden dies mit drei Arten von Monopolen:

staatliches Geldausgabemonopol;

Firmenmonopol im Bereich der Preisbildung;

Monopol der Gewerkschaften auf dem Gebiet der Lohnfestsetzung.

Ist es möglich, diese drei Arten von Monopolen zu beseitigen, um die Inflation erfolgreich zu bekämpfen?

#33 Einige Ökonomen weisen darauf am meisten hin Hauptgrund Inflation ist politisch. So argumentierte M. Dambrovsky, der 1989-1990 der erste stellvertretende Finanzminister Polens war: "Jede Inflation hat in erster Linie politische Wurzeln." Ähnliche Ansichten wurden von Ökonomen wie F. Hayek, J. Kornay ua geäußert Stimmen Sie dieser Aussage zu? Begründen Sie jede Antwort.

Nr. 34. Das Gleiten entlang der kurzfristigen Phillips-Kurve bedeutet eine alternative Wahl zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit. Lässt sich mit dieser Kurve der gleichzeitige Anstieg des allgemeinen Preisniveaus und der Arbeitslosigkeit grafisch darstellen? Wie nennt man diese wirtschaftliche Situation?

#35 Zeichnen Sie die Langzeit-Phillips-Kurve. Unter welchen Bedingungen kann es sich bewegen?

b) nach rechts?

Nr. 36. Unter welchen Umständen kann die langfristige Phillips-Kurve im Gegensatz zu ihrem traditionellen Bild eine positive Steigung haben?

Nr. 37. Wenn die tatsächliche und die erwartete Inflationsrate bei jedem Inflationsniveau gleich sind, wie wird die Konfiguration der Phillips-Kurve aussehen?

Nr. 38. Die natürliche Arbeitslosenquote entspricht dem Begriff:

a) potenzielles BIP;

b) reales BIP;

c) „Arbeitslosenquote, die die Inflation nicht beschleunigt“ (pop.

Beschleunigung der Inflationsrate der Arbeitslosigkeit, NAIRU);

d) zyklische Arbeitslosigkeit.

Nennen Sie die richtigen Antworten.

Nr. 39. Welche Bedingungen sind für die Umsetzung der sogenannten "kostenlosen" Inflationsliquidierung nach Lucas erforderlich, dh ohne soziale Kosten wie steigende Arbeitslosigkeit?

Nr. 40. Geben Sie eine grafische Darstellung des Bewegungsablaufs von der „höchsten“ zur „tiefsten“ Kurzzeit-Phillips-Kurve unter Bedingungen antiinflationäre Politik Regierung (unter Berücksichtigung des Konzepts der aaativen Inflationserwartungen).

Nr. 41. „Je kürzer die Intervalle zwischen den Indizes sind, desto weniger leidet die Bevölkerung des Landes unter der Inflation.“ Dein Kommentar?

Nr. 42. Wie sich die galoppierende Inflation auf die Laufzeit der folgenden Verträge auswirkt:

a) die Laufzeit, für die Verträge über die Lieferung von Waren geschlossen werden;

b) die Laufzeit, für die Kredite gewährt und zurückgezahlt werden und

Hypotheken;

c) die Laufzeit, für die Tarifverträge abgeschlossen werden

zwischen Gewerkschaften und Arbeitgebern?

№ 43. Wie wirkt sich die Inflation und insbesondere die Hyperinflation auf die wichtigste Preisfunktion aus - ein objektives Informationssignal zu sein?

#44 Viele Ökonomen betonen, dass Hyperinflation dies nicht tut wirtschaftlicher Ausstieg. Stimmen Sie dieser Aussage zu?

№ 45. Was sehen Sie als Zielkonflikt bei der Umsetzung der Anti-Inflationspolitik durch die Regierung Russische Föderation?

Antworten zu Thema 23.

Nr. 1. Steigende Preise in der Phase der konjunkturellen Erholung; steigende Preise durch Ernteausfälle, Naturkatastrophe usw.

Nr. 2. Manifestiert in Warenmangel, Warteschlangen, Verschlechterung der Warenqualität. „Unterdrückt“ bedeutet, dass die Preise administrativ auf dem gleichen, in der Regel unterschätzten (im Vergleich zum Gleichgewichts-) Niveau gehalten werden. Auf dem „schwarzen“ Markt sind die Preise deutlich höher als im staatlichen Handel, die Preisstabilität in Zeiten der „Stagnation“ wurde durch Subventionen aus dem Staatshaushalt unterstützt, relativer Wohlstand bei Lebensmitteln war nur in großen Industriezentren zu beobachten.

Nr. 3. Bei der Berechnung der Preiswachstumsrate wird die Methode des nicht einfachen, sondern des Zinseszinses verwendet.

Nr. 4. Moderat - bis zu einem Jahr; galoppieren - von 10% bis 100% pro Jahr; oberhalb dieser Zahlen wird in der Regel mit dem Begriff "sehr hohe Inflation" bezeichnet. Das Hyperinflationskriterium laut Key-Gen liegt bei 50 % pro Monat. Im Allgemeinen ist es sehr schwierig, die Grenze zwischen Galoppieren und Hyperinflation zu „fühlen“. Das wichtigste Zeichen der Inflation ist eine katastrophale Geldflucht (siehe Problem Nr. 5).

5. Diese Anekdote betont Besonderheit Hyperinflation - ein völliger Vertrauensverlust in die nationalen Geldeinheit; der Wunsch der Wirtschaftsakteure, ihren Reichtum in Form von Immobilien, langlebigen Gütern, solide zu halten Fremdwährung.

Nr. 6. Nein, es funktioniert nicht. Hypothetisch könnte sich dieser Effekt nur in Abwesenheit von Inflationserwartungen manifestieren. Andernfalls werden die Hoffnungen der Bevölkerung auf einen Rückgang des allgemeinen Preisniveaus praktisch verschwinden und der Wunsch nach der Verwirklichung von Reichtum wird zunehmen.

Eigenschaften in Warenform besteht ein Nachfragedruck auf dem Warenmarkt in Richtung höherer Preise. Nr. 7.

a) - Nachfrageinflation b) - Kosteninflation

Nr. 8. a) mit Nachfrageinflation; b) - mit Kosteninflation.

Nr. 9. Bei einer viel größeren als der Zunahme von M, der Beschleunigung der Geldzirkulation, d.h. V.

Nr. 10. Es wird die Formel verwendet: \% Veränderung + \% Veränderung V- \% Veränderung P + \% Veränderung Q. Daher hat sich die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes um 2% verändert.

Nr. I.b), d), e).

Nein. Möglichkeit b). Ein Anstieg der Inflationsrate führt zu einem Rückgang der Nachfrage nach realen Barguthaben (Echtgeldreserven), was sich in einem Rückgang des Monetarisierungskoeffizienten widerspiegelt.

Nr. 13. Auf dem anfänglichen Niveau (vor der Preisfreigabe) der realen Geldreserven, d. h. M/R, gab es in Russland einen Nachfrageüberschuss. Geld zu pumpen, um das vorherige M/R-Verhältnis wiederherzustellen, würde auch zur Wiederherstellung des Problems der Überschussnachfrage und unzähliger Defizite führen.

14. Option b): Die Kosten für das Halten von Geld als Vermögenswert steigen aufgrund seiner inflationsbedingten Wertminderung.

№ 15. a) Änderung des allgemeinen Preisniveaus und der Arbeitslosigkeit in verschiedene Richtungen - Nachfrageinflation; ihre Änderung in die gleiche Richtung ist Kostendruckinflation;

b) nur wann moderate Inflation;

c) In Russland war in diesen Jahren eine galoppierende Inflation zu beobachten, die auf monetären Gründen beruhte.

Nr. 16. Erhöhung der Kosten je Leistungseinheit, die mit einer Verteuerung von Rohstoffen und insbesondere Energieträgern einhergehen kann; Abnahme der Arbeitsproduktivität; eine Erhöhung der Importkosten; eine Erhöhung der Steuerlast usw. In Russland zeigten sich in diesen Jahren alle oben genannten Faktoren deutlich.

Erwartungen an die Entwicklung inflationärer Prozesse; sie machen die Inflation selbsttragend und erschweren eine Antiinflationspolitik.

Nr. 18. Bei erwarteter Inflation ändert sich der Nominalzins so, dass der Realzins gleich bleibt. Aber im 20. Jahrhundert sahen sich die Wirtschaftsakteure einer unerwarteten oder unvorhersehbaren Inflation gegenüber. Wenn also der Fisher-Effekt durch die Gleichung r = i - if (erwartete Inflation) dargestellt wird, dann widerlegen diese Tatsachen offensichtlich nicht den Fisher-Effekt.

#19 Ein Rentner wird mit einer Verringerung seines Realeinkommens rechnen müssen, wenn seine Rente nicht indexiert ist; Eine ähnliche Antwort gilt für einen Arbeitnehmer, aber wenn die Vertragsbedingungen die Möglichkeit einer Indexierung vorsehen, dann darf sein tatsächliches Gehalt nicht so stark sinken wie das eines Rentners; das gleiche für einen Schüler. Das Problem ist, dass wir redenüber unerwartete Inflation, daher ist die Möglichkeit der Indexierung nicht vorgesehen. Anders als in den besprochenen Fällen darf der Zahnarzt die Preise seiner Leistungen erhöhen, um die Minderung seines Realeinkommens auszugleichen.

Nr. 20. Die Verwendung eines der nominellen "Anker" -

Währung, Geld, Gehalt. In all diesen Fällen werden sie wirksam, wenn die Regierung das Vertrauen der Wirtschaftsakteure genießt.

Nr. 21. Die Berechnung erfolgt nach der Formel: IT- xC +/)x(/g-<)0,4х5 + 15(0,4-0,3)= 2 + 1,5 = 3,5щрд.

Nr. 22. Geldmenge gleich 4000 den. Einheiten, besteht aus C + D, was nach den Bedingungen der Aufgaben 1000 + 3000 entspricht; Die Berechnung erfolgt nach der Formel (siehe Antwort Nr. 21), die 260 den betragen wird. Einheiten

№23.

Nr. 24. Sie fallen zusammen, wenn die Wirtschaftssubjekte den gleichen Wert ihrer realen Geldreserven beibehalten, d. h. M/R.

№ 25. SE kann unter Bedingungen einer sich beschleunigenden Inflation mehr als / 7 " betragen. Gleichzeitig können Wirtschaftssubjekte Fehler in ihren Prognosen bezüglich der Inflationsraten machen, in diesem Fall sie unterschätzen. Dann kann die Bevölkerung ein höheres Niveau von beibehalten ihre realen Geldreserven im Vergleich zu der Situation, in der sie die Inflationsrate genau abschätzen könnte. Daher kann die Regierung für einige Zeit eine Seigniorage erhalten, die höher ist als die Inflationssteuer.

Nr. 26. Punkte b) und c).

Nr. 27. Kauf von Immobilien, Antiquitäten, Umtausch von Geld in harte Währung usw.

№ 28. Wenn die Inflationsrate einige Prozent pro Jahr nicht übersteigt, kann der Tanzi-Olivery-Effekt durch eine geringfügige Änderung der Steuersätze ausgeglichen werden; in Russland 1992-1993. Um die negativen Auswirkungen dieses Effekts zu vermeiden, griff die Regierung darauf zurück, die Häufigkeit der Vorauszahlung von Steuern zu erhöhen (2-3 Mal pro Monat für große Unternehmen für Gewinn- und Mehrwertsteuer); stellte den Vorrang der Zahlung des Einkommensteuerbetrags gegenüber anderen Zahlungen des Unternehmens fest.

№ 29. Wir berechnen die gesamten Steuerzahlungen vor der Erhöhung des Preisniveaus;

20x0,1 +40x0,2 +60x0,3 = 28 Millionen Rubel

Nach Anhebung der Preise und Verdopplung der Nominaleinkommen:

40 x 0,2 + 80 x 0,3 + 120 x 0,3 \u003d 68 Millionen Rubel. Daraus kann geschlossen werden, dass der Staat infolge der Inflation, wenn das nominelle Einkommen der zweiten und dritten Person einem höheren Steuersatz unterliegt, den Betrag der von ihm erhaltenen Steuereinnahmen um das 2,3-fache erhöht hat.

Da hohe Inflation primär monetäre Ursachen hat und als Nachfrageinflation wirkt, ist ihre Bekämpfung mit Hilfe der Kontrolle über das Preis- und Lohnniveau wirkungslos und verstärkt nur die Ungleichgewichte der Wirtschaft; Bei moderaten Inflationsraten können Preis- und Lohnkontrollen kurzfristig wirksam sein, wenn sie durch Kostendruckinflation verursacht werden, die durch Gesamtangebotsschocks verursacht wird (vorausgesetzt, es besteht Vertrauen in die Regierung).

Methode a) - Es gibt eine Monetarisierung der Staatsschulden, was eindeutig zu einer Nachfrageinflation führt, und der inflationäre Effekt bei dieser Finanzierungsmethode manifestiert sich in relativ kurzer Zeit (insbesondere in Russland die Verzögerung zwischen Geldausgabe und einer Erhöhung des Preisniveaus von 3 auf 6 Monate 1992-1996); Methode b) - führt zum Effekt der Verschiebung. Kurzfristig wird es als Möglichkeit angesehen, das Defizit des Staatshaushalts zu finanzieren. Ein Anstieg des Zinssatzes verlangsamt jedoch den Investitionsprozess im privaten Sektor, was in der Folge zu einer Verringerung des Gesamtangebots führen kann

zu einem Ungleichgewicht zwischen Gesamtnachfrage und Aggregat führen

Angebot und eine Erhöhung des allgemeinen Preisniveaus.

Nr. 32. Aufhebung des staatlichen Geldausgabemonopols (Idee

F. über Geld), Gewerkschaften zu verbieten, "Obergrenzen" für Preise und Löhne festzulegen - die Umsetzung all dieser Maßnahmen in einer modernen Marktwirtschaft ist kaum möglich. Daher können wir erstens über eine verantwortungsvolle Geldpolitik der Zentralbanken sprechen, zweitens darüber, im Zuge der Verhandlungen zwischen Gewerkschaften und Unternehmern vernünftige Kompromisse zu finden, und drittens über eine wirksame Antimonopolgesetzgebung.

Nr. 33. Man kann argumentieren, dass die Inflation vor allem politische Wurzeln hat, aber man kann die große Bedeutung des politischen Faktors bei der Entwicklung der modernen (insbesondere hohen chronischen) Inflation nicht leugnen. Und es wird mit verschiedenen Gruppen in Verbindung gebracht, die Entscheidungen zur Erhöhung der Staatsausgaben zu ihren Gunsten „durchsetzen“; makroökonomischer Populismus der Legislative und Exekutive, wenn inflationsfördernde Wirtschaftsentscheidungen auf der Suche nach Stimmen getroffen werden.

Nr. 34. Ja, vielleicht. Es ist notwendig, die kurzfristige Phillips-Kurve "nach rechts - nach oben" zu verschieben; das ist das Phänomen der Stagflation. Nr. 35.

ich . J. Chris. 23.3.

Die langfristige Phillips-Kurve hat die Form einer vertikalen Linie, die von einem Punkt auf der x-Achse ausgeht, der der natürlichen Arbeitslosenquote (£/) entspricht.Ein Rückgang von Г/ verschiebt diese Kurve dementsprechend nach links, und eine Erhöhung nach rechts.

Nr. 36. Die positive Steigung der langfristigen Phillips-Kurve ist laut Friedman unter Bedingungen der sogenannten Slumpflation möglich, also der Koexistenz von steigender Arbeitslosigkeit und steigender Inflation. Es wird durch die Unvorhersehbarkeit der Inflation verursacht, wenn starke Schwankungen der jährlichen Inflationsrate Elemente verstärken

Unsicherheiten beim Abschluss von Transaktionen und lehnen die langfristige Phillips-Kurve nach rechts ab.

Nr. 37. Unter diesen Bedingungen haben wir es mit einer langfristigen Phillips-Kurve zu tun (siehe Antwort Nr. 35).

Nr. 38. Die richtigen Punkte sind - a) und c), da nur die Wirtschaft, die sich in einem Zustand befindet, der dem potenziellen BIP entspricht, wenn die Arbeitslosigkeit auf ihrem natürlichen Niveau ist, die Inflation nicht beschleunigt. Regierungsversuche, durch eine expansive Geld- und Fiskalpolitik von der natürlichen Arbeitslosenquote abzuweichen, werden die Inflation nur erhöhen, und die Arbeitslosigkeit wird langfristig bleiben.

Perspektive, zu seinem natürlichen Niveau zurückzukehren.

Nr. 39. Laut Lucas ist dafür zunächst Folgendes erforderlich: ​​das Vorhandensein eines Vertrauenskredits der Regierung, die eine antiinflationäre Politik verfolgt; Mangel an langfristigen Tarifverträgen; Preis- und Gehaltsflexibilität.

die tatsächliche Inflationsrate,

U ist die Arbeitslosenquote,

V ist die natürliche Arbeitslosenquote.

Auf der vertikalen (langfristigen) Phillips-Kurve sind tatsächliche und erwartete Inflation gleich. Die Bewegung verläuft nacheinander von Punkt B3 zu Punkt A3, dann von Punkt B2 zu Punkt A2, dann von Punkt B zu Punkt L. Alle Punkte A liegen auf kurzfristigen Phillips-Kurven, daher stimmen tatsächliche und erwartete Inflation in ihnen nicht überein ( in jedem von ihnen ist die erwartete Inflation höher als die tatsächliche); Gleichzeitig übersteigt die Arbeitslosenquote die natürliche Arbeitslosenquote, das Verharren der Wirtschaft an jedem der Punkte A ermöglicht es, die Inflationserwartungen zu senken und die Wirtschaft kehrt zur natürlichen Arbeitslosenquote zurück, jedoch mit immer niedrigeren Inflationsraten. Die sozialen Kosten der Inflationsbekämpfung spiegeln sich darin wider, dass die Wirtschaft an den Punkten /1, A2, A3 verweilt, wenn der nächste Rückgang der Inflationsrate durch einen Anstieg der Arbeitslosigkeit bezahlt werden muss (in einem bestimmten Zeitintervall, bis sich die Inflationserwartungen anpassen auf ein niedrigeres Niveau der tatsächlichen Inflation) über ihrem natürlichen Niveau.

Nr. 41. Diese Aussage mag nur auf den ersten Blick wahr erscheinen. Die Indexierung ist eine Möglichkeit, sich an die Inflation anzupassen, aber keine Möglichkeit, damit umzugehen. Die Indexierung trägt zur Fixierung der Inflationserwartungen bei und verleiht der Inflation somit einen trägen, selbsttragenden Charakter. Die Indexierung wird beim nächsten Anstieg des Preisniveaus „aufgefressen“, was Forderungen nach einer neuen Indexierung des Einkommens usw.

Nr. 42. In allen Fällen werden diese Fristen verkürzt.

Nr. 43. Der Preis ist kein objektives Informationssignal mehr, das es Ihnen ermöglicht, Ressourcen in der Wirtschaft effektiv zuzuweisen. Die galoppierende Inflation verwirrt den Produzenten, macht jede langfristige Investition in die materielle Produktion unrentabel und fördert den spekulativen Einsatz finanzieller Ressourcen; Inflationserwartungen verzerren, indem sie Preissteigerungen in die Höhe treiben, das wirkliche Bild des Bedarfs der Bevölkerung an bestimmten Gütern und Dienstleistungen. Die Hyperinflation erhöht die Marktunsicherheit weiter. Mit ihr überwinden

oder die Minimierung der Marktunsicherheit wird zu einer unlösbaren Aufgabe: Eine langfristige Kalkulation der Produktion ist unmöglich, eine langfristige Investition ist unmöglich, die Flucht beginnt usw.

44. Da die Hyperinflation mit einem Vertrauensverlust in die Regierung einhergeht, ist die Notwendigkeit politischer Lösungen zur Überwindung der Hyperinflation ganz klar.

Nr. 45. Der traditionelle Zielkonflikt, der durch die kurzfristige Phillips-Kurve beschrieben wird, besteht darin, die Arbeitslosenquote zu erhöhen und gleichzeitig die Inflationsrate zu senken. Russland ist in diesem Fall keine Ausnahme. Versuche, das gleiche Beschäftigungsniveau aufrechtzuerhalten und gleichzeitig die Inflation zu reduzieren, führen in der Praxis zu Lohnausfällen, einer Krise der Nichtzahlung, versteckter Arbeitslosigkeit, dem Wachstum der Schattenwirtschaft und anderen negativen Phänomenen.

Alexei Kudrin glaubt, dass das Wachstum der Geldmenge in Russland zu einer Beschleunigung der Inflation führt. Die Fakten sprechen eine andere Sprache: Das Wachstum der Geldmenge anstelle von Inflation führt zu … BIP-Wachstum. Durch die Gewährleistung einer realen Erhöhung der Geldmenge können BIP-Wachstumsraten von bis zu 10 % pro Jahr oder mehr erreicht werden. Genau das geschah beispielsweise im Jahr 2000, als das BIP-Wachstum in Russland sogar noch höher war als in China. Und um die Inflation zu bekämpfen, muss nicht die Geldmenge reduziert werden, sondern ein sehr wirksames Instrument - die Schaffung von "langem Geld".

Stanislaw Krasilnikow/TASS

Inflation durch teures Öl oder Kummer aus dem Kopf

Im März 2015 sagten zwei Experten gleichzeitig, dass in den 2000er Jahren die Öleinnahmen das Erreichen einer niedrigen Inflation verhinderten. Einer von ihnen Alexej Kudrin, Ex-Finanzminister und Ex-Vizepremierminister. Am 18. März sagte er während eines Pressefrühstücks im Rahmen der RSPP Russian Business Week, dass „es angesichts sinkender Öl- und Gaseinnahmen nicht schwierig ist, ein Inflationswachstum für das Jahr auf einem Niveau von 3-4 % sicherzustellen, die der Nachfragemotor der Wirtschaft sind“ (Kudrin, 2015).

Zitat von TASS: „Unsere Inflation wird irgendwann immer noch historisch niedrig sein – 3-4 %. Im Allgemeinen sind 3-4 % nicht so schwer bereitzustellen. Dies war vorher nicht vorgesehen, weil wir einen Druck von Öl- und Gaseinnahmen hatten, die wir ausgeben wollten. Die Zentralbank kaufte sie in Reserven. Die gesamte Grafik des Wachstums der Gold- und Devisenreserven bedeutet gleichzeitig eine Erhöhung der Geldbasis in der Wirtschaft und dementsprechend der Geldmenge. Laut Kudrin lag die Zunahme der Geldmenge in bestimmten Jahren bei 50%. "Entsprechend stieg die Nachfrage, ohne dass die Inflation gesenkt werden konnte", sagte der Ex-Finanzminister.(Kudrin, 2015). Achten Sie laut Kudrin darauf, dass Inflationsprobleme auf die wachsende Nachfrage zurückzuführen sind.

In einigen Artikeln von Kudrin, die bereits 2006 datiert wurden, gab es früher eine Idee über die Auswirkungen zusätzlicher Geldemissionen auf die Inflation. Wir zitieren: „Die Durchführung der Wirtschaftspolitik in Ländern, die weitgehend vom Export von Öl und anderen nicht erneuerbaren Ressourcen abhängig sind, wird durch eine Reihe grundlegender Probleme erschwert. Erstens gibt es in diesen Ländern Auswirkungen, die mit der sogenannten "holländischen Krankheit" verbunden sind. Ein großer Überschuss in der Leistungsbilanz der Zahlungsbilanz führt zu einem Anstieg des nominalen Wechselkurses der Landeswährungen, wodurch die Wettbewerbsfähigkeit der Wirtschaft verringert wird. Versuche, die Wachstumsrate dieses Wechselkurses zu verlangsamen, führen zu einer Zunahme der Gold- und Devisenreserven und folglich zu einer zusätzlichen Geldemission, die den Bedarf der Wirtschaft bei weitem übersteigt. Dadurch gerät das Geldsystem aus dem Gleichgewicht, die Inflation beschleunigt sich, der reale effektive Wechselkurs der Landeswährung wächst“ (Kudrin, 2006)

Ein anderer Experte, der zum gleichen Thema sprach, ist Dimitri Tulin, die neue stellvertretende Leiterin der Zentralbank von Russland, die Ksenia Yudaeva als Kuratorin der Währungspolitik der Zentralbank ersetzte. In einem Interview mit Reuters vom 5. März wiederholte Tulin praktisch Kudrins Standpunkt und sagte, dass in der Ära des Zuflusses von Petrodollars (Zitat) „das Wachstum der Reserven – durch den Kauf von Devisen durch die Zentralbank – die Hauptquelle von war Wachstum der Geldmenge. Und wir litten, weil es [die Geldmenge] schneller wuchs als wir wollten und die Inflationsrate höher war als wir wollten, [es gab] die sogenannte niederländische Krankheit“ (Tulin, 2015).

Nennen wir "Hypothese A" die Annahme von Kudrin (und Tulin) über die Abhängigkeit der Inflation in Russland vom Wachstum der Geldmenge. Die in dieser Hypothese dargelegte logische Verknüpfung von Phänomenen spiegelt sich in wider Tabelle 1 .

Tabelle 1. "Hypothese A". Die logische Beziehung der Phänomene.

Die ersten vier Argumentationsglieder lassen keine Zweifel aufkommen: „Stärkung des Rubels – Anhäufung von Reserven – Wachstum der Geldbasis – Wachstum der Geldmenge“ – all dies wird durch die Fakten eindeutig bestätigt. Lediglich das abschließende Fazit über das Inflationswachstum fällt etwas „lahm“ aus. Die Inflation ging immer noch zurück. Darüber hinaus fiel sie im März 2007 auf 7,5 % auf Jahresbasis. Das heißt, die These von Alexei Kudrin über die "Beschleunigung" der Inflation ist etwas zweifelhaft. Aber wir müssen zugeben, dass die Inflation die meiste Zeit über der 10%-Marke blieb.

Aus Hypothese A folgt eine paradoxe Schlussfolgerung: Niedrige Ölpreise sind gut für Russland! Zumindest sind sie gut, weil sie helfen, niedrige Inflationsraten zu erreichen. Dies folgt direkt aus Kudrins Aussage: "Es ist nicht schwierig, bei einem Rückgang der Öl- und Gaseinnahmen, die der Treiber der Nachfrage [sprich - Inflation] in der Wirtschaft sind, eine Inflationssteigerung von 3-4 Prozent pro Jahr sicherzustellen."

Bringt ein solches „Unglück“ wie der Rückgang der Ölpreise das „Glück“ einer niedrigen Inflation mit sich, wie in dem populären Ausdruck „es gäbe kein Glück, aber das Unglück hat geholfen“? Die Intuition sagt dir, dass hier etwas nicht stimmt. Um dieses Paradoxon zu verstehen, ist es notwendig, seine "ursprüngliche Quelle", dh "Hypothese A", zu überprüfen.

Kudrins Hypothese wird nicht bestätigt

Eine einfache Überprüfung zeigt, dass in Kudrins logischer Argumentation nur die letzte (aber wichtigste) Aussage falsch ist, die besagt, dass sich die Inflation aufgrund des Wachstums der Geldmenge beschleunigt.

Schauen wir uns die Daten zum Wachstum von Indikatoren wie Geldmenge, Geldbasis und Inflation an ( Anhang 1 )

Grafik 1. Laut Alexej Kudrin ist die Inflation in Russland zwischen 2000 und 2007 nicht auf 3-4 % gesunken, da die Geldmenge sehr stark gestiegen ist und aufgrund des „Öldrucks in bestimmten Jahren 50 % erreicht hat“. und Gaseinnahmen."

Quelle: Rosstat, Zentralbank

Ähnliche Daten (für 1999-2005) finden sich in seinem Artikel von Alexei Kudrin (2006, Tabelle 1).

Die Grafik bestätigt nur Kudrins Worte, dass das Wachstum der Geldmenge in einigen Jahren auf dem Niveau von 50% lag (das sind 1999, 2000, 2003, 2006). Allerdings diese Daten stützen Kudrins Hypothese nicht, sondern widersprechen ihr. Beispielsweise führte die Beschleunigung auf 50 % des Anstiegs der Geldmenge im Jahr 2003 nicht zu einer Beschleunigung der Inflation, sondern zu ihrem Rückgang. Eine ähnliche Situation wurde 2006 beobachtet. Somit bestehen ernsthafte Zweifel an der Gültigkeit von „Hypothese A“:

• Erstens ging die Inflation (entgegen der Logik von „Hypothese A“) während bestimmter Perioden besonders schnellen Wachstums der Geldmenge (1999-2000; 2001-2003; 2004-2006) schneller als gewöhnlich zurück.
• Во-вторых, и это главный вопрос, почему при таких высоких темпах прироста денежной базы и денежной массы (от 22% до 70%) инфляция не разгонялась до более высоких значений, не стремилась к темпам роста денежной массы, а наоборот, неуклонно снижалась практически die ganze Zeit?

Betrachtet man Daten über einen längeren Zeitraum, 1997-2014 ( Zeitplan 2 ), dann sieht man andere Phänomene, die Kudrins Logik völlig widersprechen, zum Beispiel Inflationsschübe vor dem Hintergrund einer Verringerung der Geldmenge.

Grafik 2. Entgegen Kudrins Logik fand der Anstieg der Inflation in den Jahren 1998, 2008 und 2014 vor dem Hintergrund einer Verlangsamung der Wachstumsrate der Geldmenge in den Vorjahren statt. Umgekehrt führte die Erhöhung der Geldmenge in den Zeiträumen 1998-2000 und 2008-2010 zu einem Rückgang der Inflation.

Quelle: Rosstat, Zentralbank

Die Verlangsamung der Wachstumsrate der Geldmenge führte in einigen Fällen zu einem Anstieg der Inflation (1998, 2008, 2014). Und umgekehrt, in Zeiten, in denen die Wachstumsrate der Geldmenge stieg (1998-2000; 2001-2003; 2004-2006; 2008-2010), ging die Inflation beschleunigt zurück.

Der Versuch, die mathematische Abhängigkeit der Inflation vom Wachstum der Geldmenge zu finden, ergibt kein positives Ergebnis ( Zeitplan 3 ).

Grafik 3. Kudrins Hypothese wird nicht bestätigt. Die Inflation ist nur sehr schwach vom Wachstum der Geldmenge abhängig. Noch geringer ist die Abhängigkeit der Inflation von der Erhöhung der Geldmenge im Vorjahr.

Quelle: Rosstat, Zentralbank. Jeder Punkt entspricht einem Jahr. Daten für 1997-2014.

Die Beziehung zwischen den Indikatoren ist sehr schwach oder fehlt. Sehen Sie sich den oberen Rand von Diagramm 3 an.

• Sowohl die Maximalinflation (1998 - 84 %) als auch die Minimalinflation (2011 - 6,1 %) wurden bei nahezu gleicher Zunahme der Geldmenge um 21-22 % beobachtet.
• Und umgekehrt wird die gleiche Inflationsrate von 9-11% sowohl bei einer Wachstumsrate der Geldmenge von weniger als 5% als auch bei Raten von etwa 50% beobachtet.
• Wenn Sie eine gedankliche Linie zwischen den Punkten 1998-1999-2000 ziehen, können Sie sehen, wie der Rückgang der Inflation vor dem Hintergrund einer starken Zunahme (nicht Reduzierung) der Geldmenge erfolgt.

Der formale statistische Ansatz bestätigt dies (ein Indikator R 2 fast gleich Null sagt viel aus). Die Beziehung der Indikatoren sagt nicht aus, was die Ursache und was die Wirkung ist. Der kausale Zusammenhang zwischen Geldmengenwachstum und Inflation ist nicht offensichtlich. Aber selbst wenn wir davon ausgehen, dass die Inflation gemäß „Hypothese A“ immer noch von der Erhöhung der Geldmenge abhängt, dann sagt die mit den üblichen Excel-Tools erstellte Abhängigkeitsformel (in der Grafik dargestellt) eine Erhöhung der Geldmenge aus um 10 % führt zu einem Anstieg der Inflation um nur 0,84 % (siehe Grafik 3 oben). Auch die Vorstellung, dass die Inflation stärker von der Erhöhung der Geldmenge im Vorjahr abhängig ist, bestätigt sich nicht – die Abhängigkeit ist noch schwächer (unterer Teil von Grafik 3).

Die Suchergebnisse für den Zusammenhang zwischen Inflation und Geldbasis (statt Masse) ergeben ein ähnliches Ergebnis – der Zusammenhang ist sehr gering. Beseitigung der sog. Auch "statistische Ausreißer" ändern das Bild nicht: Inflation im Bereich von 7-15% tritt bei einem Wachstum der Geldmenge von fast Null und einem Wachstum von 50% auf.

Die Inflation beschleunige sich aufgrund des Wachstums der Geldmenge, argumentiert Kudrin. Dies wird jedoch nicht durch Fakten gestützt. Oder kann es umgekehrt sein, dass sich die Inflation aufgrund eines Rückgangs der Geldmenge beschleunigt? Ja, das passiert bei jeder Krise in Russland. Und es gibt eine völlig logische Erklärung, warum dies geschieht (siehe Blinov, 2015)

Fassen wir ein kurzes Zwischenergebnis zusammen.

• Erstens: Versuche, eine Beziehung zwischen der Wachstumsrate der Geldmenge und der Inflation für den Zeitraum 1997-2014 zu finden, liefern keine Ergebnisse. "Kudrins Hypothese" wird nicht durch Fakten gestützt.
• Zweitens: Meistens überstieg das Wachstum der Geldmenge deutlich (um ein Vielfaches!) die Inflationsrate. Es ist notwendig zu verstehen, wo dieses Geld „abgegangen“ ist, da es praktisch nicht zu einer Preiserhöhung geführt hat?

Nachfrage schafft Angebot, nicht Inflation

Es stellt sich heraus, dass die Erhöhung der Geldmenge keineswegs dazu „beabsichtigt“ ist, die Inflation zu fördern, sondern eine ganz andere (und sehr wichtige!) Mission hat – das BIP-Wachstum.

Oben haben wir festgestellt, dass ein erheblicher Teil der Geldmengenzunahme keinen Anstieg der Inflation verursachte. Aber es stellt sich die Frage - wofür wurde dieses zusätzliche Geld "ausgegeben"?

Lassen Sie uns zunächst entscheiden, welcher Begriff für diesen Wert bequemer ist. Wenn wir die Wachstumsrate der Preise von der Wachstumsrate der Geldmenge abziehen, dann erhalten wir nichts anderes als das reale Wachstum der Geldmenge. Wir müssen herausfinden, wofür die reale Zunahme der Geldmenge „ausgegeben“ wurde ( Zeitplan 4 ).

Diagramm 4. Es ist notwendig herauszufinden, wofür die reale Erhöhung der Geldmenge (31%) im Jahr 2007 und in ähnlichen Jahren ausgegeben wurde. (2007 wird als Beispiel genommen. Die gleiche Situation war in den Jahren 1999-2008 und 2010-2013)

Quelle: Rosstat, Zentralbank; *- berechnet nach der vereinfachten Formel

Lassen Sie uns ein Beispiel auf Haushaltsebene geben und dieselben Zahlen verwenden. Angenommen, die Preise sind im Laufe des Jahres um 12 % und die Renten um 43 % gestiegen. Jeder Rentner versteht, dass von diesen 43 % Wachstum 10 % „übrig“ bleiben, um Preiserhöhungen auszugleichen. Und nur die restlichen 31 % sind tatsächlich wachsender Konsum von Waren und Dienstleistungen. Dieser reale Anstieg des Verbrauchs bedeutet das fordern vom Rentner und danach fordern erhöhte das Volumen der produzierten Waren und Dienstleistungen.

Um zu verstehen, welche Bedeutung Aleksey Kudrin der Nachfrage beimisst, wollen wir eine „linguistische“ Express-Analyse seiner Aussagen zur Inflation durchführen (sie wurden bereits oben zitiert).

• „Es ist nicht schwierig, das Inflationswachstum für das Jahr auf einem Niveau von 3-4 % mit einem Rückgang der Öl- und Gaseinnahmen, die der Treiber sind, sicherzustellen fordern In Wirtschaft". Das heißt, Nachfrage, in diesem Ausdruck Kudrin, verursacht Inflation, und in diesem Fall sogar fast gleichbedeutend mit Inflation.
• Ein weiteres Zitat aus derselben Quelle: „Dementsprechend erhöht fordern ohne dass die Inflation sinkt.

Beachten Sie, dass die Nachfrage in Kudrins Berechnungen Inflation verursacht. Das heißt, der Treiber, der Treiber der Inflation, war nicht einmal die Geldmenge (was sonst noch zu verstehen war), sondern die Nachfrage. Dies widerspricht dem bekannten Ausspruch „Nachfrage schafft Angebot“, der dem prominenten Ökonomen John Maynard Keynes zugeschrieben wird. Wer hat in diesem Fall Recht, Kudrin oder Keynes?

Wenn wir Keynes glauben, dann sollte die Antwort auf unsere Frage – was war die „tatsächliche Zunahme der ausgegebenen Geldmenge“ – sehr einfach sein. Die reale Erhöhung der Geldmenge „arbeitete“ für das BIP-Wachstum. Wie in unserem Beispiel mit dem Rentner könnte eine Erhöhung der Geldmenge in der Wirtschaft keine Inflation anheizen, sondern neue Nachfrage schaffen. Infolgedessen könnte die Produktion von Waren und Dienstleistungen erhöht werden, um diese Nachfrage zu befriedigen. Alles läuft genau nach der Formel „Nachfrage schafft Angebot“. Dementsprechend sollte auch das BIP wachsen.

Die soeben getroffene Annahme lässt sich als Hypothese formulieren: "Das Wachstum der realen Geldmenge führt zum Wachstum des BIP". Rufen wir sie an "Hypothese B". Um diese Hypothese zu testen, müssen wir das reale Wachstum der Geldmenge und das BIP-Wachstum für den entsprechenden Zeitraum vergleichen, was wir tun werden Tabelle 2 .

Tabelle 2. Geldmengendynamik, Inflation und BIP-Wachstum über 18 Jahre (1997-2014).

Quellen: Rosstat, Zentralbank. *Nach einer vereinfachten Formel berechnet.

Wenn wir die letzten beiden Spalten von Tabelle 2 im Diagramm darstellen ( Zeitplan 5 ), dann fällt sofort die Synchronität der Dynamik dieser beiden Indikatoren ins Auge.

Grafik 5. Das reale Wachstum der Geldmenge* hat eine sehr ähnliche Dynamik wie das Wachstum des BIP. Entgegen Kudrins Hypothese "entwindet" das Wachstum der Geldmenge nicht die Inflation, sondern die Wirtschaft (BIP).

„Hypothese B“ wird bestätigt, aber die Grafik zeigt einige Unstimmigkeiten (Punkte 1 und 2 unten; Jahre 2008 und 2009 oben), wenn die Geldmenge sinkt, während das BIP wächst und umgekehrt. Diese Diskrepanzen lassen sich leicht durch die Dynamik der Indikatoren innerhalb des Jahres (vierteljährlich, monatlich) erklären. Werfen wir einen Blick auf diese Ungereimtheiten.

Punkt 1, 2008. So ist beispielsweise im Jahr 2008 die reale Geldmenge gesunken (-12,5 %, siehe Tabelle 2), aber das BIP ist in diesem Jahr entgegen unserer Annahme um 5,2 % gewachsen (Punkt 1 unten in Grafik 5) . Diese Diskrepanz zwischen den Indikatoren erklärt sich aus der Tatsache, dass in den drei Quartalen des Jahres 2008 die Zunahme der Geldmenge auf Jahresbasis positiv war (+22 %; +11 %; +7 % jeweils im 1., 2. und 3. Quartal). Quartale) und erst im 4. Quartal in den negativen Bereich geriet, was als Jahresergebnis des Geldmengenwachstums verzeichnet wurde (-12,5 %). Das BIP verhielt sich streng nach der Dynamik der realen Geldmenge: Laut Rosstat wuchs das BIP in den ersten drei Quartalen des Jahres 2008 und fiel erst im vierten Quartal. Aber der Rückgang des BIP in einem Quartal konnte das Jahresergebnis nicht beeinflussen, das BIP wuchs 2008 um 5,2 % (Wachstum pro Quartal: +9,2 %; +7,9 %; +6,4 %; -1,3 %).

Punkt 2 - 2009. Die Diskrepanz zwischen der Dynamik der realen Geldmenge und des BIP im Jahr 2009 wird auf ähnliche Weise erklärt. In Grafik 5 drückt sich diese Diskrepanz in einem negativen BIP-Wachstum bei positivem Geldmengenwachstum aus (Punkt 2 unten in Grafik 5). Es ist einfach erklärt. Während 11 Monaten des Jahres 2009 war das Wachstum der realen Geldmenge negativ (-22 %; -18 %; -16 % in Q1, Q2 bzw. Q3) und wurde nur im Dezember positiv, was als Jahresergebnis verzeichnet wurde. Aber ein Monat Dezember konnte das Volumen des BIP im Jahr 2009 nicht beeinflussen.

Lassen Sie uns diese beiden Fälle kombinieren. Einfach ausgedrückt, die gigantische Schrumpfung der Geldmenge im 4. Quartal 2008 (und dies geschah aufgrund des Abzugs von mehr als 5,5 Billionen Rubel durch die Zentralbank während der Deviseninterventionen) konnte das BIP 2008 nicht mehr „verderben“. Indikator, hatte aber gravierende Auswirkungen auf das ganze Jahr 2009.

Die oben genannten Abweichungen können durch den Übergang von Jahres- zu Quartalswerten eliminiert werden. Nach einer Reihe von Berechnungen (Berechnung der Quartalsdaten, Berechnung der realen Geldmenge nicht nach einer vereinfachten, sondern nach der exakten Formel, Eliminierung der Saisonabhängigkeit) erhalten wir Daten, die die enge Beziehung zwischen BIP und realer Geldmenge bestätigen ( Zeitplan 6 )

Grafik 6. Es besteht eine enge Beziehung zwischen der realen Geldmenge M2 und dem BIP. Die Verlangsamung des realen Geldmengenwachstums in den letzten 8 Quartalen hat zu einer Verlangsamung des BIP-Wachstums geführt (roter geschwungener Pfeil).

Die Dynamik der Indikatoren für die letzten 8 Quartale (vom 1. Quartal 2013 bis zum 4. Quartal 2014), die in Diagramm 6 durch den roten gewundenen Pfeil dargestellt wird, stimmt vollständig mit „Hypothese B“ über die Auswirkungen der realen Geldmenge auf das BIP überein. Die Abhängigkeitsgleichung wird im Diagramm angezeigt und beim Erstellen einer Trendlinie in Excel automatisch berechnet.

6 Punkte in der Grafik weichen stark von der Hauptpunktreihe ab. Ohne auf Details einzugehen, stellen wir fest, dass dies in erster Linie auf die Verwendung von gleitenden Vierquartalsdurchschnitten zurückzuführen ist, um Saisonalitäten zu eliminieren. Wenn wir die oben genannten 6 Punkte als eine Art „statistischen Ausreißer“ aus der Betrachtung ausschließen, dann stehen die restlichen Punkte des Diagramms (62 von 68) in einem viel engeren Zusammenhang ( Grafik7 ).

Grafik 7. Jedes Mal, wenn die reale Geldmenge um 10 % wächst, führt dies zu einer Beschleunigung der BIP-Rate um etwa 3 %. Umgekehrt führt ein Rückgang der realen Geldmenge um 10 % zu einer Verlangsamung des BIP um 3 %. Die rote Linie zeigt den tatsächlichen Wert des Anstiegs der realen Geldmenge zum 1. März 2015 (11 % Rückgang)

Diese Abhängigkeit gemäß „Hypothese B“ ist einfach zu verstehen: Eine Änderung der Wachstumsrate der realen Geldmenge um 10 % führt zu einer Änderung der BIP-Wachstumsraten um 3 % (von einem Koeffizienten von 0,3 vor der Variable x in der Gleichung). Hypothese B wird bestätigt.

Die rote Linie zeigt die tatsächliche Dynamik der realen Geldmenge per 1. März 2015 (-11 %). Der 4-Quartals-Durchschnitt (in der Grafik verwendet) ist noch nicht so stark gefallen (-2 %). Aber während sie die gegenwärtige Politik der Zentralbank beibehalten, werden sie in diesen Bereich streben. Infolgedessen wird der Rückgang des BIP in 2-3 Quartalen von -2% auf -8% betragen.

BIP-Wachstum als Folge des Geldmengenwachstums

Aus dem oben Gesagten lassen sich zwei Hauptschlussfolgerungen ziehen.

Das erste Fazit, theoretisch: Die Wirtschaftsgeschichte Russlands seit 1997 bestätigt, dass das Wachstum der Geldmenge zum Wachstum des BIP führt und praktisch nicht zu einem Anstieg der Inflation führt. Mit anderen Worten, „Hypothese A“ (oder, wenn Sie so wollen, Kudrins Hypothese) wird nicht bestätigt, aber „Hypothese B“ (dargestellt in diesem Artikel) wird bestätigt.

Fazit das zweite, praktische: Die „goldene Regel“ des Wirtschaftswachstums für Wirtschaftsbehörden, vor allem die Zentralbank, sollte darin bestehen, eine ausreichende Wachstumsrate der realen Geldmenge aufrechtzuerhalten. Mit anderen Worten, die Wachstumsrate der nominalen Geldmenge muss höher sein als die Inflationsrate, in diesem Fall ist ein BIP-Wachstum möglich.

Das interessanteste Thema des Einflusses der Geldmenge auf das Wirtschaftswachstum könnte fortgesetzt werden.

• Sie können sich mit der theoretischen Bestätigung von „Hypothese B“ befassen (die Hypothese lässt sich mathematisch leicht aus der bekannten Fisher-Gleichung für den Geldumlauf ableiten).
• Es ist möglich, historische Beispiele zu zitieren, die die Hypothese bestätigen, wie sich die wirtschaftliche Rezession nach der „Schocktherapie“ in Wirtschaftswachstum verwandelte, sobald die Zunahme der Geldmenge begann, die Inflation zu übersteigen, dh die Erfüllung der „goldenen Regel“. begann. So begann in Polen Ende 1989 die „Schocktherapie“. Aber 1990 und 1991 wuchs die Geldmenge langsamer als die Inflation, und dies bestimmte den Rückgang des BIP; 1992 begann das Wachstum der Geldmenge die Inflation zu übertreffen, und dies war das erste Jahr des BIP-Wachstums nach der „Schocktherapie“.
• Man kann noch anschaulichere Beispiele dafür anführen, wie eine „Schocktherapie“ nicht zu einem Rückgang, sondern zu einem Anstieg des BIP um bis zu 7,4 % führte. die „Goldene Regel“ wurde direkt im Jahr der „Schocktherapie“ durchgeführt. So war es 1989 in Vietnam. Dann gab es eine vollständige Liberalisierung der Preise und des Wechselkurses des vietnamesischen Dong („Schocktherapie“), aber bei einem Preisanstieg um 75 % wurde die Geldmenge um 213 % (d die Inflationsrate). Die „Goldene Regel“ wurde mit einem „Margin“ erfüllt. Als Folge des BIP-Einbruchs während der „Schocktherapie“ in Vietnam gab es kein, im Gegenteil, es gab ein BIP-Wachstum von 7,4 %.
• Das kannst du angeben Die Regel, das Wachstum der Geldmenge aufrechtzuerhalten, ist direkt in die allerersten Zeilen geschrieben des Abschnitts über geldpolitische Ziele des Federal Reserve Act: „Die Fed und das Federal Open Market Committee müssen das langfristige Wachstum der Geld- und Kreditaggregate unterstützen …“ Das Beispiel der Federal Reserve, ohne Übertreibung die einflussreichste und fortschrittlichste Zentralbank der Welt, kann und sollte von der Bank of Russia übernommen werden.
• Wir können die Frage separat betrachten, warum ein BIP-Wachstum von 5% eine Erhöhung der realen Geldmenge nicht um 5%, sondern um einen großen Betrag, etwa 20% für Russland „erfordert“ (einer der Gründe ist, dass zusätzliches Geld benötigt wird). Investitionswachstum, das sich praktisch nicht auf die Konsumausgaben auswirkt); Preise; es gibt andere, fundamentalere Gründe).

Aber all diese Fragen sollten in einem separaten Artikel behandelt werden. Wir werden uns jetzt nicht davon ablenken lassen, aber wir werden zwei Punkte betrachten, die aus praktischer Sicht wichtig sind.

BIP-Wachstum von 10 % ist nicht die Grenze

Wenn wir die erste Frage formulieren und beantworten, werden wir sehen, dass sich das Wachstum der realen Geldmenge ohne Ausfälle in Wirtschaftswachstum „umwandelt“, mindestens bis zu einem Niveau von 10% des BIP-Wachstums pro Jahr.

So, erste Frage: Bis zu welchen Obergrenzen führt eine Erhöhung der realen Geldmenge zu einer Erhöhung des BIP? Mit anderen Worten, wir wissen, dass eine Erhöhung der realen Geldmenge zu einer Erhöhung des BIP führt. Aber wie lange kann das so weitergehen? Sind BIP-Wachstumsraten von 8 %, 10 % oder noch höher, sagen wir 15 %, in Russland möglich?

Dieses Thema ist besonders wichtig für Situationen wie die Situation in den Jahren 2003-2008. Tatsächlich hätte in diesen Jahren die Infusion der Geldmenge in die Wirtschaft sogar noch größer sein können. Werfen Sie einen weiteren Blick auf Tabelle 1. Der Rückkauf von Hunderten von Milliarden Dollar an Reserven, Zentralbank gaben Billionen Rubel aus, was letztendlich die Geldmenge erhöhte.

Aber die Geldmenge könnte noch weiter wachsen! Schließlich wurde eines der Ziele – die Aufwertung des Rubels zu verhindern – nie erreicht. Von 32 Rubel pro Dollar stieg der Rubel im Juli 2008 auf 23 Rubel pro Dollar. Was sagt es? Dies deutet darauf hin, dass die Zentralbank Hunderte weitere Milliarden Dollar in Reserven hätte kaufen und der Wirtschaft weitere Billionen Rubel hinzufügen können. Können wir sicher sein, dass der Zufluss dieses Geldes weiterhin zum BIP-Wachstum beitragen wird? War es möglich, die Geldmenge mit noch höheren Raten sicher zu erhöhen (z. B. nicht 50 % pro Jahr, sondern 80 % oder sogar 100 %)?

Diese Frage (welche „Obergrenzen“ für das BIP-Wachstum aufgrund des Wachstums der realen Geldmenge gibt es?) hat eine überzeugende, bewährte Antwort: Bis zu 10 % BIP-Wachstum treten keine Probleme auf. Dies wird durch die hohen BIP-Wachstumsraten in Russland in den Jahren 2000, 2006, 2007 ( Zeitplan 8 ).

Diagramm 8. Im Jahr 2000 übertraf Russland sogar China in Bezug auf das BIP-Wachstum. Hohe Raten (über 8 %) wurden auch in den Jahren 2006 und 2007 beobachtet.

So übertraf Russland im Jahr 2000 mit einer BIP-Wachstumsrate von 10 % zum einzigen Mal in der jüngeren Geschichte sogar China in diesem Indikator. Ich möchte Sie daran erinnern, dass die reale Geldmenge im Jahr 2000 um 61 % gewachsen ist, was bis heute ein Rekordhoch ist (siehe Abbildung 2 und Tabelle 2). Alles ist wie erwartet - die Erhöhung der Geldmenge hat keine Inflation ausgelöst (sie fiel im Jahr 2000 von 37% auf 20%), aber einen Rekordanstieg des BIP verursacht.

Hohe Wachstumsraten - mehr als 8 % - wurden 2006 und 2007 sowie im ersten und zweiten Quartal 2008 (9,2 % bzw. 7,9 %) beobachtet.

Die Antwort auf die erste Frage lautet also: 10 % BIP-Wachstum sind weit von der Grenze entfernt. Nachdem Sie in den kommenden Jahren ein Wachstum von 10 % erreicht haben, können Sie versuchen, höhere Raten zu erzielen. Aber jetzt, wo sich die Wachstumsrate um 0 % bewegt, können wir davon ausgehen In naher Zukunft gibt es keine Beschränkungen für die "Förderung" des BIP durch Erhöhung der realen Geldmenge.

Eine praktische Schlussfolgerung für die Zentralbank: Jede Situation einer Aufwertung des Rubels gegenüber ausländischen Währungen, wie sie in den Jahren 2003-2008 stattfand, kann zur Steigerung des BIP Russlands genutzt werden. Die Implementierungsmethode ist einfach - der Wirtschaft Rubel-Geldmenge hinzuzufügen (gleichzeitig gegen die Stärkung des Rubels zu kämpfen und Gold- und Devisenreserven aufzufüllen).

Diese Methode ist jetzt anwendbar. Alles hat damit zu tun:

• der Rubel wird seit einigen Monaten stärker;
• Goldreserven stören die Wiederauffüllung nicht, da im vergangenen Jahr mehr als 100 Milliarden Dollar an Gold- und Devisenreserven ausgegeben wurden;
• die reale Geldmenge ist rückläufig (Stand: 1. März 2015 - minus 11 % auf Jahresbasis).

Darüber hinaus ist es möglich, die Geldmenge nicht nur während der Periode der Stärkung des Rubels, sondern auch während der Periode seiner Schwächung zu erhöhen (und sogar zu dieser Schwächung beizutragen). Als gutes Beispiel kann das Rekordjahr 2000 dienen, denn die Erhöhung der Geldmenge erfolgte vor dem Hintergrund der Abschwächung des Rubels. So kostete der Dollar zu Beginn des Jahres 27 Rubel und am Ende des Jahres 28,2 Rubel. Was ist mit der Inflation? Die Inflation, ich wiederhole es, ging nur zurück (von 37 % auf 20 %).

Wie man die Inflation bekämpft, indem man „langes Geld“ schafft

Bei der Beantwortung der zweiten Frage werden wir verstehen, dass es notwendig ist, die Inflation effektiv zu bekämpfen, nicht durch die Reduzierung der Geldmenge, sondern durch die Schaffung von „langfristigem Geld“ (Schaffung einer Geldnachfrage durch die Zentralbank und das Finanzministerium).

So, zweite Frage: Was tun gegen Inflation?

Oben haben wir verstanden, dass Inflation in gewissem Sinne abstrahiert werden kann. Denn wenn das reale Wachstum der Geldmenge wichtig ist, dann können ihre Folgen unabhängig von der Inflation überwunden werden. Es ist nur so, dass der Wirtschaft mehr Geld zugeführt werden muss, als es von der Inflation „aufgefressen“ wird. 10 % Inflation? Okay, erhöhen wir die Geldmenge um 30 %. Inflation 17 %? - Kein Problem, wir erhöhen die Geldmenge um 37% (wie die weisen Vietnamesen, siehe oben). Hier ist nichts schwer zu verstehen, nach diesem Prinzip erfolgt die Indexierung von Renten und Leistungen an schutzbedürftige Bevölkerungsgruppen (was auch immer Inflation ist, sie muss vollständig „indexiert“ werden; Inflation ist selbstverständlich).

Aber die Frage der Inflation bleibt bestehen. Denn je niedriger die Inflation, desto einfacher ist es, die goldene Regel zu befolgen! Was braucht es, um die Inflation auf 4 % (langfristiges Ziel der Zentralbank) oder sogar auf 2 % (Inflationsziele in den USA und Europa) zu bringen?

Oben wurde gezeigt, dass die Inflation auf Änderungen der Geldmenge fast nicht reagiert (und manchmal „im Gegenteil“). Wie kann die Inflation kontrolliert werden?

Als nächstes werden wir zeigen, dass die Regierung und die Zentralbank über Instrumente zur Inflationsbekämpfung verfügen. Dies geschieht aber nicht durch Verringerung der Geldmenge, sondern durch Erhöhung der Geldnachfrage der Wirtschaftsbehörden. Die Essenz der Idee: Es besteht keine Notwendigkeit, das Wachstum der Geldmenge zu bremsen, insbesondere in den Jahren guter Marktbedingungen. Und um das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage auf dem Geldmarkt wiederherzustellen, ist es notwendig, ein spezielles Produkt anzubieten - Anleihen des Finanzministeriums und der Zentralbank.

Um die Idee zu verstehen, nehmen wir als Beispiel ein Jahr aus dem Zeitraum 2003-2008. In diesen Jahren war es nicht möglich, die Stärkung des Rubels vollständig zu „besiegen“. Um eine Stärkung des Rubels zu verhindern, müsste die Geldbasis noch weiter erhöht werden, und die Geldmenge würde dahinter wachsen. Und nach der damals vorherrschenden „Hypothese A“ (Kudrins Hypothese) wäre die Inflation in diesem Fall außer Kontrolle geraten.

Betrachten Sie das Jahr 2007, einfach weil wir es bereits früher in Diagramm 4 betrachtet haben. Fast das gleiche Diagramm, aber leicht modifiziert ( Zeitplan 9 ) zeigt mit einer gepunkteten Linie den zusätzlichen Anstieg der Geldmenge, der in dem Szenario eintreten würde, dass der Rubel-Wechselkurs nicht stärker wird. Es ist unmöglich, diesen Wert zu berechnen. Auf den genauen Wert kommt es für die weitere Darstellung nicht an, wir nehmen ihn mit 43 % an.

Diagramm 9. Um zu verhindern, dass der Rubel im Jahr 2007 fester wird, wäre (im Zuge einer weiteren Erhöhung der Devisenreserven) eine zusätzliche Erhöhung der Geldbasis und damit der Geldmenge erforderlich.

Um das Diagramm zu verstehen, müssen Sie sich an den Rubel-Wechselkurs zu dieser Zeit erinnern. Im Jahr 2007 stieg der Rubel von 26,3 auf 24,5 Rubel pro Dollar, mit einem tatsächlichen Anstieg der Geldmenge um 43 %.

Um den Rubel-Wechselkurs auf dem Ausgangsniveau (26,3) zu halten, müssten zusätzlich Dollars in Goldreserven zurückgekauft und damit die Geldbasis erhöht werden. Und dies würde zu einer Erhöhung der Geldmenge um weitere 43 % führen (ein willkürlich gewählter Wert für das Beispiel). Sie werden in der Grafik als grün gestrichelter Bereich dargestellt. Die gesamte Erhöhung der Geldmenge hätte in diesem Fall bereits 86 % betragen.

Wenn die Wirtschaft selbst die Produktion von Waren und Dienstleistungen für diesen zusätzlichen Betrag (und das sind etwa 4 Billionen Rubel) sicherstellt, wird es keinen Inflationsschub geben. Wir haben festgestellt, dass die russische Wirtschaft sehr gut auf das Wachstum der Geldmenge reagiert und das Angebot erhöht. Das heißt, wir können hoffen, dass in unserem hypothetischen Fall die Produktion von Waren und Dienstleistungen um diesen Betrag wächst und die Investitionen zunehmen.

Aber wenn die Wirtschaft nicht so reagiert, wie sie sollte, werden die Wirtschaftsbehörden (die Zentralbank und das Finanzministerium) in das Geschehen eingreifen können? Die Antwort ist ja! Sie haben die Möglichkeit, je nach Situation „Waren“ in nahezu unbegrenzter Höhe anzubieten und so die Inflationsrate zu regulieren. Diese Waren sind alle Verpflichtungen des Finanzministeriums (GKO, OFZ) oder der Zentralbank (OBR - Anleihen der Bank of Russia). Durch den „Verkauf“ ihrer Obligationen am Markt binden die Zentralbank und das Finanzministerium überschüssiges Geld und tilgen das Risiko einer steigenden Inflation.

Es ist wahrscheinlich, dass die rekordtiefe Inflation im Jahr 2011 unter anderem dank der aktiven Platzierung von Anleihen der Bank of Russia (OBR) erreicht wurde. Zeitplan 10 .

Diagramm 10. OBR-Platzierungen im Wert von fast einer Billion Rubel jährlich im Jahr 2010 trugen zu einer Rekordtiefinflation im Jahr 2011 bei.

Durch die Gewährleistung einer realen Erhöhung der Geldmenge können BIP-Wachstumsraten von bis zu 10 % pro Jahr oder mehr erreicht werden. Genau das geschah beispielsweise im Jahr 2000, als das BIP-Wachstum in Russland sogar noch höher war als in China. Und um die Inflation zu bekämpfen, muss nicht die Geldmenge reduziert werden, sondern ein sehr wirksames Instrument - die Schaffung von "langem Geld".

Inflation durch teures Öl oder Kummer aus dem Kopf

Im März 2015 sagten zwei Experten gleichzeitig, dass in den 2000er Jahren die Öleinnahmen das Erreichen einer niedrigen Inflation verhinderten. Einer von ihnen Alexej Kudrin, Ex-Finanzminister und Ex-Vizepremierminister. Am 18. März sagte er während eines Pressefrühstücks im Rahmen der RSPP Russian Business Week, dass „es angesichts sinkender Öl- und Gaseinnahmen nicht schwierig ist, ein Inflationswachstum für das Jahr auf einem Niveau von 3-4 % sicherzustellen, die der Nachfragemotor der Wirtschaft sind“ (Kudrin, 2015).

Zitat von TASS: „Unsere Inflation wird irgendwann immer noch historisch niedrig sein – 3-4 %. Im Allgemeinen sind 3-4 % nicht so schwer bereitzustellen. Dies war vorher nicht vorgesehen, weil wir einen Druck von Öl- und Gaseinnahmen hatten, die wir ausgeben wollten. Die Zentralbank kaufte sie in Reserven. Die gesamte Grafik des Wachstums der Gold- und Devisenreserven bedeutet gleichzeitig eine Erhöhung der Geldbasis in der Wirtschaft und dementsprechend der Geldmenge. Laut Kudrin lag die Zunahme der Geldmenge in bestimmten Jahren bei 50%. "Entsprechend stieg die Nachfrage, ohne dass die Inflation gesenkt werden konnte", sagte der Ex-Finanzminister.(Kudrin, 2015). Achten Sie laut Kudrin darauf, dass Inflationsprobleme auf die wachsende Nachfrage zurückzuführen sind.

In einigen Artikeln von Kudrin, die bereits 2006 datiert wurden, gab es früher eine Idee über die Auswirkungen zusätzlicher Geldemissionen auf die Inflation. Wir zitieren: „Die Durchführung der Wirtschaftspolitik in Ländern, die weitgehend vom Export von Öl und anderen nicht erneuerbaren Ressourcen abhängig sind, wird durch eine Reihe grundlegender Probleme erschwert. Erstens gibt es in diesen Ländern Auswirkungen, die mit der sogenannten "holländischen Krankheit" verbunden sind. Ein großer Überschuss in der Leistungsbilanz der Zahlungsbilanz führt zu einem Anstieg des nominalen Wechselkurses der Landeswährungen, wodurch die Wettbewerbsfähigkeit der Wirtschaft verringert wird. Versuche, die Wachstumsrate dieses Wechselkurses zu verlangsamen, führen zu einer Zunahme der Gold- und Devisenreserven und folglich zu einer zusätzlichen Geldemission, die den Bedarf der Wirtschaft bei weitem übersteigt. Dadurch gerät das Geldsystem aus dem Gleichgewicht, die Inflation beschleunigt sich, der reale effektive Wechselkurs der Landeswährung wächst“ (Kudrin, 2006)

Ein anderer Experte, der zum gleichen Thema sprach, ist Dimitri Tulin, die neue stellvertretende Leiterin der Zentralbank von Russland, die Ksenia Yudaeva als Kuratorin der Währungspolitik der Zentralbank ersetzte. In einem Interview mit Reuters vom 5. März wiederholte Tulin praktisch Kudrins Standpunkt und sagte, dass in der Ära des Zuflusses von Petrodollars (Zitat) „das Wachstum der Reserven – durch den Kauf von Devisen durch die Zentralbank – die Hauptquelle von war Wachstum der Geldmenge. Und wir litten, weil es [die Geldmenge] schneller wuchs als wir wollten und die Inflationsrate höher war als wir wollten, [es gab] die sogenannte niederländische Krankheit“ (Tulin, 2015).

Nennen wir "Hypothese A" die Annahme von Kudrin (und Tulin) über die Abhängigkeit der Inflation in Russland vom Wachstum der Geldmenge. Die in dieser Hypothese dargelegte logische Verknüpfung von Phänomenen spiegelt sich in wider Tabelle 1 .

Tabelle 1. "Hypothese A". Die logische Beziehung der Phänomene.

Die ersten vier Argumentationsglieder lassen keine Zweifel aufkommen: „Stärkung des Rubels – Anhäufung von Reserven – Wachstum der Geldbasis – Wachstum der Geldmenge“ – all dies wird durch die Fakten eindeutig bestätigt. Lediglich das abschließende Fazit über das Inflationswachstum fällt etwas „lahm“ aus. Die Inflation ging immer noch zurück. Darüber hinaus fiel sie im März 2007 auf 7,5 % auf Jahresbasis. Das heißt, die These von Alexei Kudrin über die "Beschleunigung" der Inflation ist etwas zweifelhaft. Aber wir müssen zugeben, dass die Inflation die meiste Zeit über der 10%-Marke blieb.

Aus Hypothese A folgt eine paradoxe Schlussfolgerung: Niedrige Ölpreise sind gut für Russland! Zumindest sind sie gut, weil sie helfen, niedrige Inflationsraten zu erreichen. Dies folgt direkt aus Kudrins Aussage: "Es ist nicht schwierig, bei einem Rückgang der Öl- und Gaseinnahmen, die der Treiber der Nachfrage [sprich - Inflation] in der Wirtschaft sind, eine Inflationssteigerung von 3-4 Prozent pro Jahr sicherzustellen."

Bringt ein solches „Unglück“ wie der Rückgang der Ölpreise das „Glück“ einer niedrigen Inflation mit sich, wie in dem populären Ausdruck „es gäbe kein Glück, aber das Unglück hat geholfen“? Die Intuition sagt dir, dass hier etwas nicht stimmt. Um dieses Paradoxon zu verstehen, ist es notwendig, seine "ursprüngliche Quelle", dh "Hypothese A", zu überprüfen.

Kudrins Hypothese wird nicht bestätigt

Eine einfache Überprüfung zeigt, dass in Kudrins logischer Argumentation nur die letzte (aber wichtigste) Aussage falsch ist, die besagt, dass sich die Inflation aufgrund des Wachstums der Geldmenge beschleunigt.

Schauen wir uns die Daten zum Wachstum von Indikatoren wie Geldmenge, Geldbasis und Inflation an ( Anhang 1 )

Grafik 1. Laut Alexej Kudrin ist die Inflation in Russland zwischen 2000 und 2007 nicht auf 3-4 % gesunken, da die Geldmenge sehr stark gestiegen ist und aufgrund des „Öldrucks in bestimmten Jahren 50 % erreicht hat“. und Gaseinnahmen."

Quelle: Rosstat, Zentralbank

Ähnliche Daten (für 1999-2005) finden sich in seinem Artikel von Alexei Kudrin (2006, Tabelle 1).

Die Grafik bestätigt nur Kudrins Worte, dass das Wachstum der Geldmenge in einigen Jahren auf dem Niveau von 50% lag (das sind 1999, 2000, 2003, 2006). Allerdings diese Daten stützen Kudrins Hypothese nicht, sondern widersprechen ihr. Beispielsweise führte die Beschleunigung auf 50 % des Anstiegs der Geldmenge im Jahr 2003 nicht zu einer Beschleunigung der Inflation, sondern zu ihrem Rückgang. Eine ähnliche Situation wurde 2006 beobachtet. Somit bestehen ernsthafte Zweifel an der Gültigkeit von „Hypothese A“:

• Erstens ging die Inflation (entgegen der Logik von „Hypothese A“) während bestimmter Perioden besonders schnellen Wachstums der Geldmenge (1999-2000; 2001-2003; 2004-2006) schneller als gewöhnlich zurück.
• Во-вторых, и это главный вопрос, почему при таких высоких темпах прироста денежной базы и денежной массы (от 22% до 70%) инфляция не разгонялась до более высоких значений, не стремилась к темпам роста денежной массы, а наоборот, неуклонно снижалась практически die ganze Zeit?

Betrachtet man Daten über einen längeren Zeitraum, 1997-2014 ( Zeitplan 2 ), dann sieht man andere Phänomene, die Kudrins Logik völlig widersprechen, zum Beispiel Inflationsschübe vor dem Hintergrund einer Verringerung der Geldmenge.

Grafik 2. Entgegen Kudrins Logik fand der Anstieg der Inflation in den Jahren 1998, 2008 und 2014 vor dem Hintergrund einer Verlangsamung der Wachstumsrate der Geldmenge in den Vorjahren statt. Umgekehrt führte die Erhöhung der Geldmenge in den Zeiträumen 1998-2000 und 2008-2010 zu einem Rückgang der Inflation.

Quelle: Rosstat, Zentralbank

Die Verlangsamung der Wachstumsrate der Geldmenge führte in einigen Fällen zu einem Anstieg der Inflation (1998, 2008, 2014). Und umgekehrt, in Zeiten, in denen die Wachstumsrate der Geldmenge stieg (1998-2000; 2001-2003; 2004-2006; 2008-2010), ging die Inflation beschleunigt zurück.

Der Versuch, die mathematische Abhängigkeit der Inflation vom Wachstum der Geldmenge zu finden, ergibt kein positives Ergebnis ( Zeitplan 3 ).

Grafik 3. Kudrins Hypothese wird nicht bestätigt. Die Inflation ist nur sehr schwach vom Wachstum der Geldmenge abhängig. Noch geringer ist die Abhängigkeit der Inflation von der Erhöhung der Geldmenge im Vorjahr.

Quelle: Rosstat, Zentralbank. Jeder Punkt entspricht einem Jahr. Daten für 1997-2014.

Die Beziehung zwischen den Indikatoren ist sehr schwach oder fehlt. Sehen Sie sich den oberen Rand von Diagramm 3 an.

• Sowohl die Maximalinflation (1998 - 84 %) als auch die Minimalinflation (2011 - 6,1 %) wurden bei nahezu gleicher Zunahme der Geldmenge um 21-22 % beobachtet.
• Und umgekehrt wird die gleiche Inflationsrate von 9-11% sowohl bei einer Wachstumsrate der Geldmenge von weniger als 5% als auch bei Raten von etwa 50% beobachtet.
• Wenn Sie eine gedankliche Linie zwischen den Punkten 1998-1999-2000 ziehen, können Sie sehen, wie der Rückgang der Inflation vor dem Hintergrund einer starken Zunahme (nicht Reduzierung) der Geldmenge erfolgt.

Der formale statistische Ansatz bestätigt dies (ein Indikator R 2 fast gleich Null sagt viel aus). Die Beziehung der Indikatoren sagt nicht aus, was die Ursache und was die Wirkung ist. Der kausale Zusammenhang zwischen Geldmengenwachstum und Inflation ist nicht offensichtlich. Aber selbst wenn wir davon ausgehen, dass die Inflation gemäß „Hypothese A“ immer noch von der Erhöhung der Geldmenge abhängt, dann sagt die mit den üblichen Excel-Tools erstellte Abhängigkeitsformel (in der Grafik dargestellt) eine Erhöhung der Geldmenge aus um 10 % führt zu einem Anstieg der Inflation um nur 0,84 % (siehe Grafik 3 oben). Auch die Vorstellung, dass die Inflation stärker von der Erhöhung der Geldmenge im Vorjahr abhängig ist, bestätigt sich nicht – die Abhängigkeit ist noch schwächer (unterer Teil von Grafik 3).

Die Suchergebnisse für den Zusammenhang zwischen Inflation und Geldbasis (statt Masse) ergeben ein ähnliches Ergebnis – der Zusammenhang ist sehr gering. Beseitigung der sog. Auch "statistische Ausreißer" ändern das Bild nicht: Inflation im Bereich von 7-15% tritt bei einem Wachstum der Geldmenge von fast Null und einem Wachstum von 50% auf.

Die Inflation beschleunige sich aufgrund des Wachstums der Geldmenge, argumentiert Kudrin. Dies wird jedoch nicht durch Fakten gestützt. Oder kann es umgekehrt sein, dass sich die Inflation aufgrund eines Rückgangs der Geldmenge beschleunigt? Ja, das passiert bei jeder Krise in Russland. Und es gibt eine völlig logische Erklärung, warum dies geschieht (siehe Blinov, 2015)

Fassen wir ein kurzes Zwischenergebnis zusammen.

• Erstens: Versuche, eine Beziehung zwischen der Wachstumsrate der Geldmenge und der Inflation für den Zeitraum 1997-2014 zu finden, liefern keine Ergebnisse. "Kudrins Hypothese" wird nicht durch Fakten gestützt.
• Zweitens: Meistens überstieg das Wachstum der Geldmenge deutlich (um ein Vielfaches!) die Inflationsrate. Es ist notwendig zu verstehen, wo dieses Geld „abgegangen“ ist, da es praktisch nicht zu einer Preiserhöhung geführt hat?

Nachfrage schafft Angebot, nicht Inflation

Es stellt sich heraus, dass die Erhöhung der Geldmenge keineswegs dazu „beabsichtigt“ ist, die Inflation zu fördern, sondern eine ganz andere (und sehr wichtige!) Mission hat – das BIP-Wachstum.

Oben haben wir festgestellt, dass ein erheblicher Teil der Geldmengenzunahme keinen Anstieg der Inflation verursachte. Aber es stellt sich die Frage - wofür wurde dieses zusätzliche Geld "ausgegeben"?

Lassen Sie uns zunächst entscheiden, welcher Begriff für diesen Wert bequemer ist. Wenn wir die Wachstumsrate der Preise von der Wachstumsrate der Geldmenge abziehen, dann erhalten wir nichts als einen realen Anstieg der Geldmenge. Wir müssen herausfinden, wofür die reale Zunahme der Geldmenge „ausgegeben“ wurde ( Zeitplan 4 ).

Diagramm 4. Es ist notwendig herauszufinden, wofür die reale Erhöhung der Geldmenge (31%) im Jahr 2007 und in ähnlichen Jahren ausgegeben wurde. (2007 wird als Beispiel genommen. Die gleiche Situation war in den Jahren 1999-2008 und 2010-2013)

Quelle: Rosstat, Zentralbank; *- berechnet nach der vereinfachten Formel

Lassen Sie uns ein Beispiel auf Haushaltsebene geben und dieselben Zahlen verwenden. Angenommen, die Preise sind im Laufe des Jahres um 12 % und die Renten um 43 % gestiegen. Jeder Rentner versteht, dass von diesen 43 % Wachstum 10 %1 übrig bleiben, um den Preisanstieg zu kompensieren. Und nur die restlichen 31 % sind tatsächlich wachsender Konsum von Waren und Dienstleistungen. Dieser reale Anstieg des Verbrauchs bedeutet das fordern vom Rentner und danach fordern erhöhte das Volumen der produzierten Waren und Dienstleistungen.

Um zu verstehen, welche Bedeutung Aleksey Kudrin der Nachfrage beimisst, wollen wir eine „linguistische“ Express-Analyse seiner Aussagen zur Inflation durchführen (sie wurden bereits oben zitiert).

• „Es ist nicht schwierig, das Inflationswachstum für das Jahr auf einem Niveau von 3-4 % mit einem Rückgang der Öl- und Gaseinnahmen, die der Treiber sind, sicherzustellen fordern In Wirtschaft". Das heißt, Nachfrage, in diesem Ausdruck Kudrin, verursacht Inflation, und in diesem Fall sogar fast gleichbedeutend mit Inflation.
• Ein weiteres Zitat aus derselben Quelle: „Dementsprechend erhöht fordern ohne dass die Inflation sinkt.

Beachten Sie, dass die Nachfrage in Kudrins Berechnungen Inflation verursacht. Das heißt, der Treiber, der Treiber der Inflation, war nicht einmal die Geldmenge (was sonst noch zu verstehen war), sondern die Nachfrage. Dies widerspricht dem bekannten Ausspruch „Nachfrage schafft Angebot“, der dem prominenten Ökonomen John Maynard Keynes zugeschrieben wird. Wer hat in diesem Fall Recht, Kudrin oder Keynes?

Wenn wir Keynes glauben, dann sollte die Antwort auf unsere Frage – was war die „tatsächliche Zunahme der ausgegebenen Geldmenge“ – sehr einfach sein. Die reale Erhöhung der Geldmenge „arbeitete“ für das BIP-Wachstum. Wie in unserem Beispiel mit dem Rentner könnte eine Erhöhung der Geldmenge in der Wirtschaft keine Inflation anheizen, sondern neue Nachfrage schaffen. Infolgedessen könnte die Produktion von Waren und Dienstleistungen erhöht werden, um diese Nachfrage zu befriedigen. Alles läuft genau nach der Formel „Nachfrage schafft Angebot“. Dementsprechend sollte auch das BIP wachsen.

Die soeben getroffene Annahme lässt sich als Hypothese formulieren: "Das Wachstum der realen Geldmenge führt zum Wachstum des BIP". Rufen wir sie an "Hypothese B". Um diese Hypothese zu testen, müssen wir das reale Wachstum der Geldmenge und das BIP-Wachstum für den entsprechenden Zeitraum vergleichen, was wir tun werden Tabelle 2 .

Tabelle 2. Geldmengendynamik, Inflation und BIP-Wachstum über 18 Jahre (1997-2014).

Quellen: Rosstat, Zentralbank. *Nach einer vereinfachten Formel berechnet.

Wenn wir die letzten beiden Spalten von Tabelle 2 im Diagramm darstellen ( Zeitplan 5 ), dann fällt sofort die Synchronität der Dynamik dieser beiden Indikatoren ins Auge.

Grafik 5. Das reale Wachstum der Geldmenge* hat eine sehr ähnliche Dynamik wie das Wachstum des BIP. Entgegen Kudrins Hypothese "entwindet" das Wachstum der Geldmenge nicht die Inflation, sondern die Wirtschaft (BIP).

„Hypothese B“ wird bestätigt, aber die Grafik zeigt einige Unstimmigkeiten (Punkte 1 und 2 unten; Jahre 2008 und 2009 oben), wenn die Geldmenge sinkt, während das BIP wächst und umgekehrt. Diese Diskrepanzen lassen sich leicht durch die Dynamik der Indikatoren innerhalb des Jahres (vierteljährlich, monatlich) erklären. Werfen wir einen Blick auf diese Ungereimtheiten.

Punkt 1, 2008. So ist beispielsweise im Jahr 2008 die reale Geldmenge gesunken (-12,5 %, siehe Tabelle 2), aber das BIP ist in diesem Jahr entgegen unserer Annahme um 5,2 % gewachsen (Punkt 1 unten in Grafik 5) . Diese Diskrepanz zwischen den Indikatoren erklärt sich aus der Tatsache, dass in den drei Quartalen des Jahres 2008 die Zunahme der Geldmenge auf Jahresbasis positiv war (+22 %; +11 %; +7 % jeweils im 1., 2. und 3. Quartal). Quartale) und erst im 4. Quartal in den negativen Bereich geriet, was als Jahresergebnis des Geldmengenwachstums verzeichnet wurde (-12,5 %). Das BIP verhielt sich streng nach der Dynamik der realen Geldmenge: Laut Rosstat wuchs das BIP in den ersten drei Quartalen des Jahres 2008 und fiel erst im vierten Quartal. Aber der Rückgang des BIP in einem Quartal konnte das Jahresergebnis nicht beeinflussen, das BIP wuchs 2008 um 5,2 % (Wachstum pro Quartal: +9,2 %; +7,9 %; +6,4 %; -1,3 %).

Punkt 2 - 2009. Die Diskrepanz zwischen der Dynamik der realen Geldmenge und des BIP im Jahr 2009 wird auf ähnliche Weise erklärt. In Grafik 5 drückt sich diese Diskrepanz in einem negativen BIP-Wachstum bei positivem Geldmengenwachstum aus (Punkt 2 unten in Grafik 5). Es ist einfach erklärt. Während 11 Monaten des Jahres 2009 war das Wachstum der realen Geldmenge negativ (-22 %; -18 %; -16 % in Q1, Q2 bzw. Q3) und wurde nur im Dezember positiv, was als Jahresergebnis verzeichnet wurde. Aber ein Monat Dezember konnte das Volumen des BIP im Jahr 2009 nicht beeinflussen.

Lassen Sie uns diese beiden Fälle kombinieren. Einfach ausgedrückt, die gigantische Schrumpfung der Geldmenge im 4. Quartal 2008 (und dies geschah aufgrund des Abzugs von mehr als 5,5 Billionen Rubel durch die Zentralbank während der Deviseninterventionen) konnte das BIP 2008 nicht mehr „verderben“. Indikator, hatte aber gravierende Auswirkungen auf das ganze Jahr 2009.

Die oben genannten Abweichungen können durch den Übergang von Jahres- zu Quartalswerten eliminiert werden. Nach einer Reihe von Berechnungen (Berechnung der Quartalsdaten, Berechnung der realen Geldmenge nicht nach einer vereinfachten, sondern nach der exakten Formel, Eliminierung der Saisonabhängigkeit) erhalten wir Daten, die die enge Beziehung zwischen BIP und realer Geldmenge bestätigen ( Zeitplan 6 )

Grafik 6. Es besteht eine enge Beziehung zwischen der realen Geldmenge M2 und dem BIP. Die Verlangsamung des realen Geldmengenwachstums in den letzten 8 Quartalen hat zu einer Verlangsamung des BIP-Wachstums geführt (roter geschwungener Pfeil).

Die Dynamik der Indikatoren für die letzten 8 Quartale (vom 1. Quartal 2013 bis zum 4. Quartal 2014), die in Diagramm 6 durch den roten gewundenen Pfeil dargestellt wird, stimmt vollständig mit „Hypothese B“ über die Auswirkungen der realen Geldmenge auf das BIP überein. Die Abhängigkeitsgleichung wird im Diagramm angezeigt und beim Erstellen einer Trendlinie in Excel automatisch berechnet.

6 Punkte in der Grafik weichen stark von der Hauptpunktreihe ab. Ohne auf Details einzugehen, stellen wir fest, dass dies in erster Linie auf die Verwendung von gleitenden Vierquartalsdurchschnitten zurückzuführen ist, um Saisonalitäten zu eliminieren. Wenn wir die oben genannten 6 Punkte als eine Art „statistischen Ausreißer“ aus der Betrachtung ausschließen, dann stehen die restlichen Punkte des Diagramms (62 von 68) in einem viel engeren Zusammenhang ( Grafik7 ).

Grafik 7. Jedes Mal, wenn die reale Geldmenge um 10 % wächst, führt dies zu einer Beschleunigung der BIP-Rate um etwa 3 %. Umgekehrt führt ein Rückgang der realen Geldmenge um 10 % zu einer Verlangsamung des BIP um 3 %. Die rote Linie zeigt den tatsächlichen Wert des Anstiegs der realen Geldmenge zum 1. März 2015 (11 % Rückgang)

Diese Abhängigkeit gemäß „Hypothese B“ ist einfach zu verstehen: Eine Änderung der Wachstumsrate der realen Geldmenge um 10 % führt zu einer Änderung der BIP-Wachstumsraten um 3 % (von einem Koeffizienten von 0,3 vor der Variable x in der Gleichung). Hypothese B wird bestätigt.

Die rote Linie zeigt die tatsächliche Dynamik der realen Geldmenge per 1. März 2015 (-11 %). Der 4-Quartals-Durchschnitt (in der Grafik verwendet) ist noch nicht so stark gefallen (-2 %). Aber während sie die gegenwärtige Politik der Zentralbank beibehalten, werden sie in diesen Bereich streben. Infolgedessen wird der Rückgang des BIP in 2-3 Quartalen von -2% auf -8% betragen.

BIP-Wachstum als Folge des Geldmengenwachstums

Aus dem oben Gesagten lassen sich zwei Hauptschlussfolgerungen ziehen.

Das erste Fazit, theoretisch: Die Wirtschaftsgeschichte Russlands seit 1997 bestätigt, dass das Wachstum der Geldmenge zum Wachstum des BIP führt und praktisch nicht zu einem Anstieg der Inflation führt. Mit anderen Worten, „Hypothese A“ (oder, wenn Sie so wollen, Kudrins Hypothese) wird nicht bestätigt, aber „Hypothese B“ (dargestellt in diesem Artikel) wird bestätigt.

Fazit das zweite, praktische: Die „goldene Regel“ des Wirtschaftswachstums für Wirtschaftsbehörden, vor allem die Zentralbank, sollte darin bestehen, eine ausreichende Wachstumsrate der realen Geldmenge aufrechtzuerhalten. Mit anderen Worten, die Wachstumsrate der nominalen Geldmenge muss höher sein als die Inflationsrate, in diesem Fall ist ein BIP-Wachstum möglich.

Die „goldene Regel“ des Wirtschaftswachstums: Die Wachstumsrate der nominalen Geldmenge muss höher sein als die Inflationsrate, in diesem Fall ist ein BIP-Wachstum möglich.

Das interessanteste Thema des Einflusses der Geldmenge auf das Wirtschaftswachstum könnte fortgesetzt werden.

• Sie können sich mit der theoretischen Bestätigung von „Hypothese B“ befassen (die Hypothese lässt sich mathematisch leicht aus der bekannten Fisher-Gleichung für den Geldumlauf ableiten).
• Es ist möglich, historische Beispiele zu zitieren, die die Hypothese bestätigen, wie sich die wirtschaftliche Rezession nach der „Schocktherapie“ in Wirtschaftswachstum verwandelte, sobald die Zunahme der Geldmenge begann, die Inflation zu übersteigen, dh die Erfüllung der „goldenen Regel“. begann. So begann in Polen Ende 1989 die „Schocktherapie“. Aber 1990 und 1991 wuchs die Geldmenge langsamer als die Inflation, und dies bestimmte den Rückgang des BIP; 1992 begann das Wachstum der Geldmenge die Inflation zu übertreffen, und dies war das erste Jahr des BIP-Wachstums nach der „Schocktherapie“.
• Man kann noch anschaulichere Beispiele dafür anführen, wie eine „Schocktherapie“ nicht zu einem Rückgang, sondern zu einem Anstieg des BIP um bis zu 7,4 % führte. die „Goldene Regel“ wurde direkt im Jahr der „Schocktherapie“ durchgeführt. So war es 1989 in Vietnam. Dann gab es eine vollständige Liberalisierung der Preise und des Wechselkurses des vietnamesischen Dong („Schocktherapie“), aber bei einem Preisanstieg um 75 % wurde die Geldmenge um 213 % (d die Inflationsrate). Die „Goldene Regel“ wurde mit einem „Margin“ erfüllt. Als Folge des BIP-Einbruchs während der „Schocktherapie“ in Vietnam gab es kein, im Gegenteil, es gab ein BIP-Wachstum von 7,4 %.
• Das kannst du angeben Die Regel, das Wachstum der Geldmenge aufrechtzuerhalten, ist direkt in die allerersten Zeilen geschrieben des Abschnitts über geldpolitische Ziele des Federal Reserve Act: „Die Fed und das Federal Open Market Committee müssen das langfristige Wachstum der Geld- und Kreditaggregate unterstützen …“ Das Beispiel der Federal Reserve, ohne Übertreibung die einflussreichste und fortschrittlichste Zentralbank der Welt, kann und sollte von der Bank of Russia übernommen werden.
• Wir können die Frage separat betrachten, warum ein BIP-Wachstum von 5% eine Erhöhung der realen Geldmenge nicht um 5%, sondern um einen großen Betrag, etwa 20% für Russland „erfordert“ (einer der Gründe ist, dass zusätzliches Geld benötigt wird). Investitionswachstum, das sich praktisch nicht auf die Konsumausgaben auswirkt); Preise; es gibt andere, fundamentalere Gründe).

Aber all diese Fragen sollten in einem separaten Artikel behandelt werden. Wir werden uns jetzt nicht davon ablenken lassen, aber wir werden zwei Punkte betrachten, die aus praktischer Sicht wichtig sind.

BIP-Wachstum von 10 % ist nicht die Grenze

Wenn wir die erste Frage formulieren und beantworten, werden wir sehen, dass sich das Wachstum der realen Geldmenge ohne Ausfälle in Wirtschaftswachstum „umwandelt“, mindestens bis zu einem Niveau von 10% des BIP-Wachstums pro Jahr.

So, erste Frage: Bis zu welchen Obergrenzen führt eine Erhöhung der realen Geldmenge zu einer Erhöhung des BIP? Mit anderen Worten, wir wissen, dass eine Erhöhung der realen Geldmenge zu einer Erhöhung des BIP führt. Aber wie lange kann das so weitergehen? Sind BIP-Wachstumsraten von 8 %, 10 % oder noch höher, sagen wir 15 %, in Russland möglich?

Dieses Thema ist besonders wichtig für Situationen wie die Situation in den Jahren 2003-2008. Tatsächlich hätte in diesen Jahren die Infusion der Geldmenge in die Wirtschaft sogar noch größer sein können. Schauen Sie sich noch einmal Tabelle 1 an. Durch den Rückkauf von Hunderten von Milliarden Dollar an Reserven gab die Zentralbank Billionen Rubel aus, was letztendlich die Geldmenge erhöhte.

Aber die Geldmenge könnte noch weiter wachsen! Schließlich wurde eines der Ziele – die Aufwertung des Rubels zu verhindern – nie erreicht. Von 32 Rubel pro Dollar stieg der Rubel im Juli 2008 auf 23 Rubel pro Dollar. Was sagt es? Dies deutet darauf hin, dass die Zentralbank Hunderte weitere Milliarden Dollar in Reserven hätte kaufen und der Wirtschaft weitere Billionen Rubel hinzufügen können. Können wir sicher sein, dass der Zufluss dieses Geldes weiterhin zum BIP-Wachstum beitragen wird? War es möglich, die Geldmenge mit noch höheren Raten sicher zu erhöhen (z. B. nicht 50 % pro Jahr, sondern 80 % oder sogar 100 %)?

Diese Frage (welche „Obergrenzen“ für das BIP-Wachstum aufgrund des Wachstums der realen Geldmenge gibt es?) hat eine überzeugende, bewährte Antwort: Bis zu 10 % BIP-Wachstum treten keine Probleme auf. Dies wird durch die hohen BIP-Wachstumsraten in Russland in den Jahren 2000, 2006, 2007 ( Zeitplan 8 ).

Diagramm 8. Im Jahr 2000 übertraf Russland sogar China in Bezug auf das BIP-Wachstum. Hohe Raten (über 8 %) wurden auch in den Jahren 2006 und 2007 beobachtet.

So übertraf Russland im Jahr 2000 mit einer BIP-Wachstumsrate von 10 % zum einzigen Mal in der jüngeren Geschichte sogar China in diesem Indikator. Ich möchte Sie daran erinnern, dass die reale Geldmenge im Jahr 2000 um 61 % gewachsen ist, was bis heute ein Rekordhoch ist (siehe Abbildung 2 und Tabelle 2). Alles ist wie erwartet - die Erhöhung der Geldmenge hat keine Inflation ausgelöst (sie fiel im Jahr 2000 von 37% auf 20%), aber einen Rekordanstieg des BIP verursacht.

Hohe Wachstumsraten - mehr als 8 % - wurden 2006 und 2007 sowie im ersten und zweiten Quartal 2008 (9,2 % bzw. 7,9 %) beobachtet.

Die Antwort auf die erste Frage lautet also: 10 % BIP-Wachstum sind weit von der Grenze entfernt. Nachdem Sie in den kommenden Jahren ein Wachstum von 10 % erreicht haben, können Sie versuchen, höhere Raten zu erzielen. Aber jetzt, wo sich die Wachstumsrate um 0 % bewegt, können wir davon ausgehen In naher Zukunft gibt es keine Beschränkungen für die "Förderung" des BIP durch Erhöhung der realen Geldmenge.

Eine praktische Schlussfolgerung für die Zentralbank: Jede Situation einer Aufwertung des Rubels gegenüber ausländischen Währungen, wie sie in den Jahren 2003-2008 stattfand, kann zur Steigerung des BIP Russlands genutzt werden. Die Implementierungsmethode ist einfach - der Wirtschaft Rubel-Geldmenge hinzuzufügen (gleichzeitig gegen die Stärkung des Rubels zu kämpfen und Gold- und Devisenreserven aufzufüllen).

Diese Methode ist jetzt anwendbar. Alles hat damit zu tun:

• der Rubel wird seit einigen Monaten stärker;
• Goldreserven stören die Wiederauffüllung nicht, da im vergangenen Jahr mehr als 100 Milliarden Dollar an Gold- und Devisenreserven ausgegeben wurden;
• die reale Geldmenge ist rückläufig (Stand: 1. März 2015 - minus 11 % auf Jahresbasis).

Darüber hinaus ist es möglich, die Geldmenge nicht nur während der Periode der Stärkung des Rubels, sondern auch während der Periode seiner Schwächung zu erhöhen (und sogar zu dieser Schwächung beizutragen). Als gutes Beispiel kann das Rekordjahr 2000 dienen, denn die Erhöhung der Geldmenge erfolgte vor dem Hintergrund der Abschwächung des Rubels. So kostete der Dollar zu Beginn des Jahres 27 Rubel und am Ende des Jahres 28,2 Rubel. Was ist mit der Inflation? Die Inflation, ich wiederhole es, ging nur zurück (von 37 % auf 20 %).

Wie man die Inflation bekämpft, indem man „langes Geld“ schafft

Bei der Beantwortung der zweiten Frage werden wir verstehen, dass es notwendig ist, die Inflation effektiv zu bekämpfen, nicht durch die Reduzierung der Geldmenge, sondern durch die Schaffung von „langfristigem Geld“ (Schaffung einer Geldnachfrage durch die Zentralbank und das Finanzministerium).

So, zweite Frage: Was tun gegen Inflation?

Oben haben wir verstanden, dass Inflation in gewissem Sinne abstrahiert werden kann. Immerhin, wenn es darauf ankommt real das Wachstum der Geldmenge, dann können unabhängig von der Inflation ihre Folgen überwunden werden. Es ist nur so, dass der Wirtschaft mehr Geld zugeführt werden muss, als es von der Inflation „aufgefressen“ wird. 10 % Inflation? Okay, erhöhen wir die Geldmenge um 30 %. Inflation 17 %? - Kein Problem, wir erhöhen die Geldmenge um 37% (wie die weisen Vietnamesen, siehe oben). Hier ist nichts schwer zu verstehen, nach diesem Prinzip erfolgt die Indexierung von Renten und Leistungen an schutzbedürftige Bevölkerungsgruppen (was auch immer die Inflation ist, sie muss vollständig „indexiert“ werden; Inflation ist selbstverständlich).

Aber die Frage der Inflation bleibt bestehen. Denn je niedriger die Inflation, desto einfacher ist es, die goldene Regel zu befolgen! Was braucht es, um die Inflation auf 4 % (langfristiges Ziel der Zentralbank) oder sogar auf 2 % (Inflationsziele in den USA und Europa) zu bringen?

Oben wurde gezeigt, dass die Inflation auf Änderungen der Geldmenge fast nicht reagiert (und manchmal „im Gegenteil“). Wie kann die Inflation kontrolliert werden?

Als nächstes werden wir zeigen, dass die Regierung und die Zentralbank über Instrumente zur Inflationsbekämpfung verfügen. Dies geschieht aber nicht durch Verringerung der Geldmenge, sondern durch Erhöhung der Geldnachfrage der Wirtschaftsbehörden. Die Essenz der Idee: Es besteht keine Notwendigkeit, das Wachstum der Geldmenge zu bremsen, insbesondere in den Jahren guter Marktbedingungen. Und um das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage auf dem Geldmarkt wiederherzustellen, ist es notwendig, ein spezielles Produkt anzubieten - Anleihen des Finanzministeriums und der Zentralbank.

Um die Idee zu verstehen, nehmen wir als Beispiel ein Jahr aus dem Zeitraum 2003-2008. In diesen Jahren war es nicht möglich, die Stärkung des Rubels vollständig zu „besiegen“. Um eine Stärkung des Rubels zu verhindern, müsste die Geldbasis noch weiter erhöht werden, und die Geldmenge würde dahinter wachsen. Und nach der damals vorherrschenden „Hypothese A“ (Kudrins Hypothese) wäre die Inflation in diesem Fall außer Kontrolle geraten.

Betrachten Sie das Jahr 2007, einfach weil wir es bereits früher in Diagramm 4 betrachtet haben. Fast das gleiche Diagramm, aber leicht modifiziert ( Zeitplan 9 ) zeigt mit einer gepunkteten Linie den zusätzlichen Anstieg der Geldmenge, der in dem Szenario eintreten würde, dass der Rubel-Wechselkurs nicht stärker wird. Es ist unmöglich, diesen Wert zu berechnen. Auf den genauen Wert kommt es für die weitere Darstellung nicht an, wir nehmen ihn mit 43 % an.

Diagramm 9. Um zu verhindern, dass der Rubel im Jahr 2007 fester wird, wäre (im Zuge einer weiteren Erhöhung der Devisenreserven) eine zusätzliche Erhöhung der Geldbasis und damit der Geldmenge erforderlich.

Um das Diagramm zu verstehen, müssen Sie sich an den Rubel-Wechselkurs zu dieser Zeit erinnern. Im Jahr 2007 stieg der Rubel von 26,3 auf 24,5 Rubel pro Dollar, mit einem tatsächlichen Anstieg der Geldmenge um 43 %.

Um den Rubel-Wechselkurs auf dem Ausgangsniveau (26,3) zu halten, müssten zusätzlich Dollars in Goldreserven zurückgekauft und damit die Geldbasis erhöht werden. Und dies würde zu einer Erhöhung der Geldmenge um weitere 43 % führen (ein willkürlich gewählter Wert für das Beispiel). Sie werden in der Grafik als grün gestrichelter Bereich dargestellt. Die gesamte Erhöhung der Geldmenge hätte in diesem Fall bereits 86 % betragen.

Wenn die Wirtschaft selbst die Produktion von Waren und Dienstleistungen für diesen zusätzlichen Betrag (und das sind etwa 4 Billionen Rubel) sicherstellt, wird es keinen Inflationsschub geben. Wir haben festgestellt, dass die russische Wirtschaft sehr gut auf das Wachstum der Geldmenge reagiert und das Angebot erhöht. Das heißt, wir können hoffen, dass in unserem hypothetischen Fall die Produktion von Waren und Dienstleistungen um diesen Betrag wächst und die Investitionen zunehmen.

Aber wenn die Wirtschaft nicht so reagiert, wie sie sollte, werden die Wirtschaftsbehörden (die Zentralbank und das Finanzministerium) in das Geschehen eingreifen können? Die Antwort ist ja! Sie haben die Möglichkeit, je nach Situation „Waren“ in nahezu unbegrenzter Höhe anzubieten und so die Inflationsrate zu regulieren. Diese Waren sind alle Verpflichtungen des Finanzministeriums (GKO, OFZ) oder der Zentralbank (OBR - Anleihen der Bank of Russia). Durch den „Verkauf“ ihrer Obligationen am Markt binden die Zentralbank und das Finanzministerium überschüssiges Geld und tilgen das Risiko einer steigenden Inflation.

Es ist wahrscheinlich, dass die rekordtiefe Inflation im Jahr 2011 unter anderem dank der aktiven Platzierung von Anleihen der Bank of Russia (OBR) erreicht wurde. Zeitplan 10 .

Diagramm 10. OBR-Platzierungen im Wert von fast einer Billion Rubel jährlich im Jahr 2010 trugen zu einer Rekordtiefinflation im Jahr 2011 bei.