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Einführung
1. Technische Analyse
1.1 Postulate technische Analyse
1.2 Der Markt folgt dem Trend
1.3 Der Markt ist natürlich – die Geschichte wiederholt sich
2. Fundamentale Analyse
2.1 Devisenmarkt
Fazit
Referenzliste
Anwendung
Einführung
Aufbau optimaler Währungsportfolios, das Hauptproblem Damit verbunden sind Risiken. Das Risiko wird sich nicht vollständig ausschließen lassen, aber wir müssen es minimieren. Die Risikominderung wird durch Diversifikation erreicht (mit mehreren Währungen so arbeiten, dass der Wertverlust einer Währung durch den Wertzuwachs einer anderen ausgeglichen wird). Darüber hinaus gibt es an den Märkten statistisch verwandte Währungen, die ebenfalls zur Risikominderung genutzt werden können. Daher ist es mit einer effektiv ausgewählten Struktur des Währungsportfolios möglich, das Risiko von Handelstransaktionen zu reduzieren.
Die Bildung eines Vermögensportfolios besteht aus folgenden Schritten:
1. Auswahl der Vermögenswerte, die in das Portfolio aufgenommen werden sollen.
Bezogen auf:
Aufnahme in das Portfolio der am wenigsten korrelierten Währungen (unabhängige Währungen);
die Wahl jener Währungen, bei denen die Wahrscheinlichkeit einer korrekten Prognose am höchsten ist;
Aufnahme in das Portfolio negativ korrelierter Währungen.
2. Berechnung der optimalen Portfoliostruktur.
Die Berechnung der optimalen Portfoliostruktur ermöglicht es, viele effiziente Portfolios auf einer Risiko-Rendite-Skala zu erhalten. Die Berechnung ermöglicht es Ihnen, die Werte des Gewichts jedes Vermögenswerts im Portfolio, das Risiko des gesamten Portfolios und seine Rentabilität zu erhalten.
3. Die Wahl der Portfoliostruktur in Abhängigkeit von der Risikoeinstellung.
4. Wahl der Richtungen zum Öffnen von Positionen.
5. Positionen eröffnen und verfolgen.
Die Relevanz dieses Themas ist heute ziemlich hoch, es liegt in erster Linie daran, dass Sie bei einem Rückgang der Währung Ihres Landes oder einer Inflation gegenüber einer anderen Währung einfach nicht nur nichts verlieren, sondern alles dazu verdienen können, was viele Menschen nicht tun halten ihr Geld in der Landeswährung und es werden von Jahr zu Jahr mehr solche Leute. Und bei der Zusammenstellung von Währungsportfolios ist dies möglich gutes Interesse erhalten (im Gegensatz zu einer Bank) von dem Betrag, den Sie in eine bestimmte Währung investiert haben.
Das Problem wird in der wissenschaftlichen Literatur nur in engen Kreisen behandelt, da dieser Markt relativ jung ist (im Gegensatz zum Markt wertvolle Papiere) und Betrachtung der fünf Phasen, die die Grundlage des Anlageprozesses bilden:
Auswahl Anlagepolitik.
Analyse Devisenmarkt.
Bildung eines Portfolios von Währungen.
Überarbeitung des Währungsportfolios.
Bewertung der Effektivität eines Währungsportfolios.
Die erste Stufe – die Wahl der Anlagepolitik – umfasst die Bestimmung des Ziels des Anlegers und der Höhe der investierten Mittel. Die Anlageziele sollten unter Berücksichtigung von Rentabilität und Risiko formuliert werden.
Die zweite Phase des Anlageprozesses, bekannt als Währungsanalyse, umfasst die Untersuchung einzelner Währungsarten innerhalb der Hauptkategorien.
Die dritte Phase des Anlageprozesses – die Bildung eines Währungsportfolios – umfasst die Bestimmung spezifischer Vermögenswerte für die Anlage sowie die Verteilung des investierten Kapitals auf die Vermögenswerte.
Die vierte Stufe des Anlageprozesses – Portfolioüberprüfung – ist mit dem Investitionszweck verbunden, indem die drei vorangegangenen Stufen periodisch wiederholt werden. Das heißt, sie können sich nach einiger Zeit ändern, wodurch das aktuelle Portfolio nicht mehr optimal ist.
Die fünfte Phase des Anlageprozesses – Bewertung der Effektivität des Portfolios – umfasst eine regelmäßige Bewertung sowohl der erhaltenen Rentabilität als auch der Risikoindikatoren, denen der Anleger ausgesetzt ist.
Zielsetzung:
1. Analysemethoden zur Ermittlung der besten und optimalen Wechselkurse.
2. Das Verhältnis des Beitrags von Währungen mit dem geringsten Risiko und dem höchsten Gewinn.
3. Berücksichtigung von Veränderungen auf dem Devisenmarkt von fünf bis fünfzehn Jahren.
1. Technische Analyse
Ein Währungsportfolio ist die Platzierung Ihres Vermögens in verschiedenen Währungspaaren.
Die technische Analyse des Marktes ist eine Untersuchung der Dynamik der Währung oder Aktienmarkt, nämlich: Preise, Volumen und offenes Interesse- um die zukünftige Richtung der Preisbewegung vorherzusagen. Am häufigsten wird die technische Analyse anhand von Diagrammen durchgeführt.
Die technische Analyse in ihrer einfachsten Form umfasst die Untersuchung der Konjunktion von Wechselkursen, um die Dynamik von Wechselkursen vorherzusagen. Tools für die technische Analyse - Diagramme. Sie spiegeln eindeutig das endgültige Bild der Marktbewegung und der Kurse einzelner Emissionen wider. Informationen über Preisbewegungen werden durch ein Diagramm (Kurve) dargestellt, in dem der Analyst versucht, stabile, sich wiederholende Muster zu finden. Die Haupttypen solcher Konfigurationen (Verhaltensarten) werden klassifiziert, und eine davon wird versucht, in den aktuellen Preisinformationen zu finden. Gelingt dies, so wird anhand dieser Konfiguration das zukünftige Preisverhalten prognostiziert.
Eine alternative Möglichkeit, den Markt zu untersuchen, basiert auf der Verwendung verschiedener Arten statistischer Daten. Daher ist die technische Analyse die Analyse von Daten im Laufe der Zeit; für ihn ist es notwendig, Informationen über einen beliebigen Zeitraum zu haben, um sie mit technischen Methoden zu analysieren.
1.1 Postulate der technischen Analyse
Jeder Faktor, der die Preisdynamik beeinflusst – wirtschaftlich, politisch oder psychologisch – wird vom Markt bereits berücksichtigt und ist im Preis enthalten. Daher ist das Studium des Preisdiagramms alles, was für die Prognose erforderlich ist.
Dieses Postulat spiegelt die Theorie des effizienten Marktes wider, nach der sich alle neuen Informationen fast sofort in den Marktpreisen widerspiegeln. Daher ist es unmöglich, einen Gewinn zu erzielen, indem man sich auf einige Informationen oder die vergangene Preisdynamik konzentriert. Schlussfolgerungen der effizienten Markttheorie:
niemand kann die Dynamik der Marktpreise vorhersagen;
Alle Marktpreise sind fair für diese Vermögenswerte, und es gibt keine falsch bewerteten Waren.
Die Hauptkonsequenz des ersten Postulats ist die Notwendigkeit, die Preisdynamik sorgfältig zu überwachen und zu untersuchen. Durch die Analyse von Preisdiagrammen und vielen zusätzlichen Indikatoren stellt ein technischer Analyst sicher, dass der Markt selbst ihm die wahrscheinlichste Richtung seiner Bewegung anzeigt.
Die häufigsten Kritikpunkte an diesem Postulat sind:
das postulat beruht auf der annahme, dass alle anleger die informationen zum selben zeitpunkt erhalten, was natürlich nicht stimmt. Tägliche Chart-Trader schauen zum Beispiel selten auf Intraday-Nachrichten;
das Postulat geht davon aus, dass es dem Markt unmöglich ist, Nachrichten zu veröffentlichen, unter denen er noch nicht „verpfändet“ hätte; Nicht selten gibt es jedoch sogenannte Schockmeldungen am Markt, die über die Prognosen der meisten Analysten hinausgehen.
1.2 Der Markt folgt dem Trend
Laut psychologischer Forschung ist bekannt, dass der Mensch als soziales Wesen nicht außerhalb der Gesellschaft leben kann. Die soziale Natur eines Menschen bestimmt die Tendenz seines Verhaltens, das sich in der Masse, in seinen Massenmanifestationen, zum Beispiel auf dem Markt, verstärkt.
Das zweite Postulat legt die Grundlage für die Trendanalyse, die den Kern der technischen Analyse darstellt. Selbst Anleger, die nicht an die technische Analyse glauben, leugnen nicht die Existenz eines Markttrends.
Die Tendenz der Preisbewegung impliziert Folgendes:
der aktuelle Trend wird sich eher fortsetzen als die Richtung ändern;
Der Trend wird sich in die gleiche Richtung bewegen, bis er sich abschwächt.
Das Ergebnis der Anwendung des zweiten Postulats ist die Regel, die die meisten technischen Analysten verwenden: Traden Sie den Trend, solange er existiert.
Es gibt drei Arten von Trends:
Ein Aufwärtstrend liegt vor, wenn die Preise steigen.
Ein rückläufiger Trend liegt vor, wenn sich die Preise nach unten bewegen.
Lateral – wenn es keine eindeutige Richtung der Preisbewegung nach oben oder unten gibt.
Die Punkte der häufigsten Kritik am zweiten Postulat sind:
das Postulat ist zu trivial, da die umgekehrte Aussage „Preise bewegen sich nicht in eine Richtung“ gleichbedeutend wäre mit der Aussage „Preise bewegen sich nicht“;
das Postulat gibt kein Verständnis dafür, was genau ein Aufwärts-, Abwärts- und Seitwärtstrend ist.
1.3 Der Markt ist natürlich – die Geschichte wiederholt sich
Wenn wir an die Existenz bestimmter Marktgesetze glauben, können wir von deren zukünftiger Wirkung ausgehen. Dies lässt eine Wiederholung der gefundenen Muster erwarten.
Das dritte Postulat der Technischen Analyse – „Der Markt ist natürlich“ oder „Geschichte wiederholt sich“ – bedeutet, dass die Regeln, die in der Vergangenheit galten, auch in der Gegenwart und Zukunft gelten werden. Es ist diese Aussage, die uns Anlass gibt, nicht nur technisch, sondern auch durchzuführen statistische Analyse, denn jeder von ihnen baut seine Schlussfolgerungen auf, indem er alte Informationen untersucht.
Der Nachteil der dritten Säule der technischen Analyse ist die Individualität jedes historischen Moments. Es ist auch unmöglich, in denselben Fluss einzusteigen, sodass sich nicht zwei identische Marktsituationen entwickeln können. Ein ähnliches Argument kann dagegen vorgebracht werden fundamentale Analyse. Doch trotz der Tatsache, dass es wirklich unmöglich ist, zweimal in denselben Fluss zu steigen, in allgemeine Grundsätze Sein Lauf, der Fluss bleibt derselbe. Der Markt ist also, obwohl er immer einige Besonderheiten aufweist, im Allgemeinen logisch.
Die Konsequenz dieses Postulats: Eine gründliche Analyse des vergangenen Preisverhaltens ermöglicht es Ihnen, die Preisbewegung in ähnlichen Situationen in der Gegenwart vorherzusagen.
Die häufigsten Kritikpunkte am dritten Postulat:
Es ist nicht ganz klar, warum sich das Massenverhalten im Laufe der Zeit nicht ändert, tatsächlich lernt die Handelsgemeinschaft selbst aus ihren eigenen Fehlern;
Das Massenverhalten auf dem Markt basiert nicht nur auf der Massenpsychologie, sondern auch auf den Methoden der Handelsgemeinschaft, und diese Methoden ändern und modifizieren sich wiederum recht schnell, neue werden geschaffen.
Somit ist die technische Analyse ein Mittel zur statistischen Auswertung der menschlichen Massenpsychologie. Es wird angenommen, dass das Ideal technische Methoden sollte in allen Märkten gleich funktionieren. Voraussetzung dafür ist vor allem eine ausreichende Menge an Daten über vergangene Marktbewegungen (Vorhandensein einer repräsentativen Kurshistorie).
2. Fundamentale Analyse
Die Fundamentalanalyse untersucht die Preisbewegungen auf makroökonomischer Ebene. Es kann helfen, den Hauptmarkttrend zu bestimmen (der Trend ist die Hauptrichtung der Dynamik Marktpreis), um den konkreten Zeitpunkt der Transaktion zu bestimmen, reicht eine Fundamentalanalyse jedoch oft nicht aus.
Wie bekannt, Tauschrate wird hauptsächlich unter dem Einfluss der folgenden Faktoren gebildet:
das Verhältnis von Nachfrage und Angebot an Währung, das von vielen Faktoren bestimmt wird. Die Dynamik des Wechselkurses eines einzelnen Staates wird durch die Wettbewerbsfähigkeit seiner Waren auf den Weltmärkten bestimmt, deren Veränderung letztendlich auf dem Stand der Technologie und der Produktionstechnologien beruht;
Zinsen ( Zinsrate- die relative Höhe des Einkommens für einen bestimmten Zeitraum. Das Verhältnis des Einkommens zur Höhe der Schulden).
Die einfache Zinsformel lautet:
P - Anfangswert Geldsumme.
S - endgültiger Geldbetrag.
Ich - Zinssatz.
T ist die Laufzeit der Einlage oder des Darlehens.
Zinseszinsformel:
Verhältnisse der Inflationsraten (Die Inflationsrate ist die Entwicklungsrate von Inflationsprozessen, die durch die Preiswachstumsrate bestimmt wird. Es gibt drei Hauptinflationsraten: moderate, galoppierende, Hyperinflation);
Zustand des Nationalen Finanzmarkt(stellt eine Reihe von Angebot und Nachfrage nach Kapital von Gläubigern und Kreditnehmern eines bestimmten Landes dar);
der Grad der Verwendung bestimmter Währungen in internationalen Abrechnungen;
die nationale Regulierungsbehörde, da der Wechselkurs Gegenstand der Regulierung ist;
Währungsbeschränkungen, dh eine Reihe von Maßnahmen zur Begrenzung von Transaktionen mit Währungen, Gold und anderen Währungswerte.
2.1 Devisenmarkt
Der Devisenmarkt ist ein Markt für Konversions-(Tausch-)Devisentransaktionen. Wandlung Währungsoperationen- Transaktionen für den Austausch von einem nationale Währung an einen anderen zu dem von den beiden Parteien vereinbarten Wechselkurs mit der Lieferung dieser Währungen an einem bestimmten Datum.
Der Devisenhandel konzentriert sich hauptsächlich auf zwei Plattformen:
Forex (Foreign Exchange) ist ein Interbanken-Devisenmarkt, der Handelsplattform kann nur bedingt genannt werden (physisch werden Sie einen solchen Ort nicht finden);
CME (IMM) & GLOBEX – während der Börsenarbeit werden Futures-Kontrakte im IMM (International Monetary Market) gehandelt – einer Abteilung von Chicago Warenbörse(CME), OTC - auf GLOBEX.
Es gibt mehrere Haupttypen solcher Operationen:
Transaktionen vom Typ Kassa (Spot), bei denen das Lieferdatum der zweite Geschäftstag nach dem Datum der Transaktion ist;
Forward-Operationen (Forward), bei denen die Lieferzeit von mehreren Tagen bis zu mehreren Jahren reichen kann;
Over-the-Counter-Währungsoptionen (OTC-Optionen), bei denen die Lieferzeit und der Preis durch Vereinbarung zwischen den Parteien bestimmt werden - der Bank oder dem Maklerunternehmen einerseits und dem Kunden andererseits;
Devisentermingeschäfte und -optionen (Futures und Optionen) tauschen, wobei die Lieferzeit von der Börse gemäß den Börsenregeln festgelegt wird.
Reis. 2.1 - Revolutionen des Traditionellen Devisenmarkt(Instrumente), Milliarden Dollar
Anhand dieses berechneten Histogramms können wir erkennen, dass der Werkzeugeinsatz in den letzten 15 Jahren stetig gewachsen ist (mit Ausnahme von 2001). Seit 1995 dominiert das Swap-Tool die anderen stark, seit 2001 sogar noch mehr, auch wenn alle anderen Tools zusammengenommen werden. Über 15 Jahre (1992 bis 2007) sank der Anteil der klassischen Kassageschäfte deutlich von 48 % auf 31 %, während der Anteil der Termin- und Swapgeschäfte von 47 % auf 65 % stieg. Der Rückgang des Anteils der Kassageschäfte ging jedoch nicht mit ihrem physischen Rückgang einher, so dass die Liquidität des Kassamarktes für 15 Jahre um das 2,5-fache gestiegen ist.
Nehmen wir als Beispiel die Jahre 2004 und 2007. Denn in diesen drei Jahren fand ein bedeutender Sprung statt. Erwägen Sie, die drei Hauptinstrumente zu ändern: Spot, Swap, Forward. Beginnen wir mit Termingeschäften - Operationen 208 * 100/362 = 57,46%. Spot-Transaktionen zeigten etwas höheres Interesse bei Händlern 621*100/1005=61,79%. Die Gesamtdifferenz beträgt 4,33 %. Nun, das kleinste Ergebnis zeigten die Swap-Operationen 944*100/1714=55,07%. Im Allgemeinen stiegen die Instrumente um (107+208+944+621)*100/ (129+362+1714+1005)=18800/3210=58,57 %
Was Währungsinstrumente betrifft, haben wir sie in Betracht gezogen, aber wir brauchen die „reisendsten“ und liquidesten Währungen für das Portfolio, um ein Portfolio aufzubauen, das am profitabelsten, aber weniger riskant ist. Diese Währungen waren: der US-Dollar, der Euro, Japanische YEN, Pfund Sterling, Schweizer Krone, Australischer Dollar und der kanadische Dollar. Und alle anderen Währungen wurden zu einer einzigen zusammengefaltet.
Reis. 2.2 - Umsätze im traditionellen Forex-Markt (Währungen)
In diesem Histogramm und dieser Tabelle können Sie deutlich sehen, welche Währungen in den letzten 15 Jahren im Handel am stärksten vertreten waren. Die Dominanz des Dollars zeigt, dass die Hauptgeschäfte gegen diese Währung getätigt wurden. Aber auch der Indikator der Kreuzkurse ist auffällig (der Kreuzkurs ist der Wechselkurs zwischen Währungen ohne den US-Dollar).
Reis. 2,3 - Umsätze auf dem traditionellen Forex-Markt (Währungspaare), Mrd. Puppe.
Das beliebteste Währungspaar auf dem Weltwährungsmarkt für alle Arten von traditionellen Forex-Transaktionen ist natürlich der Euro/Dollar, der mehr als doppelt so hoch ist wie die Paare Dollar/Yen und Pfund/Dollar. Überraschenderweise belegten die Operationen des australischen Dollars gegenüber dem US-Dollar den vierten Platz in Bezug auf den Umsatz.
Zum Vergleich: Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen von Devisenterminkontrakten beträgt nur 12 Milliarden US-Dollar.Der Fairness halber muss ich jedoch anmerken, dass an der Börse die Standardkontraktgröße bei etwa 100.000 US-Dollar liegt und nicht bei 5 Millionen US-Dollar wie am Kassamarkt, d.h. 50 Mal weniger. Und wenn wir die durchschnittliche tägliche Anzahl von Transaktionen vergleichen Derivatemarkt und der Kassamarkt - Transaktionen, dann wird es vergleichbar sein - jeweils etwa 120.000 (Angaben für 2003). Für "kleine" Anleger sind also Börsentermingeschäfte und -optionen in Bezug auf die Liquidität vorzuziehen, die mit den entsprechenden Marginkonten vergleichbar ist, und für große - Forex.
Anhand eines visuellen Beispiels sehen wir, dass drei Währungspaare stark dominiert werden – dies sind EURUSD, USDJPY, GBPUSD aufgrund ihrer Liquidität und eines guten Volumens, das über 6 Jahre gewachsen ist. Was die Dynamik des Marktes betrifft, sozusagen seinen Trend, werden wir in der folgenden Tabelle betrachten, Währungspaar Euro Dollar.
Auf den vorgestellten Diagrammen habe ich zwei Arten von MA (gleitender Durchschnitt) gleitender Durchschnitte verwendet.
Der gleitende Durchschnitt (MA) ist eines der ältesten und am weitesten verbreiteten technischen Analysewerkzeuge. MA zeigt den Durchschnittswert des Preises für einen bestimmten Zeitraum. Bei der Berechnung des gleitenden Durchschnitts wird eine mathematische Mittelung des Währungspreises für einen bestimmten Zeitraum durchgeführt.
Die erste Art von MA ist der SMA (Simple Moving Average) oder einfacher gleitender Durchschnitt mit einem Wert von 21.
Einfacher gleitender Durchschnitt (SMA). Berechnet wird gem folgende Formel: SMA = Sum(Pi)/n, wobei n - Anzahl der Tage (Durchschnittsparameter), Pi - Währungskurse für alle Tage, die an der Berechnung des aktuellen Durchschnittswerts beteiligt sind.
Wenn wir auf Russisch die letzten n Preise addieren und die Summe durch ihre Zahl (n) dividieren, erhalten wir den durchschnittlichen Preiswert für die letzten n Perioden. Dies ist der aktuelle Wert des einfachen gleitenden Durchschnitts.
Die zweite Art von MA ist der EMA (Exponential Moving Average) oder exponentieller gleitender Durchschnitt mit einem Wert von 8.
Der exponentielle gleitende Durchschnitt wird nach folgender Formel berechnet: EMA = EMA(t-1) + (2/(n+1))*(Pt - EMA(t-1)), wobei Pt die aktuelle Notierung ist; n - Mittelungszeitraum. Wie Sie sehen können, enthält jeder neue EMA-Wert Informationen über den vorherigen – die Formel zur Berechnung des aktuellen EMA verwendet den vorherigen EMA(t-1)-Wert.
Der MACD-Oszillator ist auf diesem Chart nicht weniger bedeutend.
Ein Oszillator ist ein Indikator, der normalerweise auf Preisen basiert und dazu neigt, innerhalb eines festen oder ziemlich engen Bereichs zu schwanken oder zu "oszillieren". Oszillatoren zeichnen sich durch eine Bereichsnormalisierung und die Entfernung langfristiger Preisniveautrends aus – Informationen werden von Oszillatoren aus kurzlebigen Indikatoren wie Momentum und Überspannung extrahiert. Momentum ist ein Zustand, in dem sich die Preise stark in eine bestimmte Richtung bewegen.Überspannung ist ein Zustand von übermäßig hohem oder niedrige Preise("überkauft" und "überverkauft"), wenn die Preise bereit sind, scharf auf ein vernünftigeres Niveau zurückzukehren.
Die gleitende durchschnittliche Konvergenz/Divergenz (MACD) ist einer der komplexen Indikatoren für Trägheit. Es basiert auf den Schnittpunkten, Konvergenzen und Divergenzen zweier gleitender Durchschnitte. Um es zu berechnen, werden drei EMAs verwendet: zwei EMAs aus Schlusskursen in unterschiedlichen Zeitintervallen und ein EMA, der aus den Werten der Differenz zwischen den Werten der ersten beiden berechnet wird (manchmal aus den Quotientenwerten).
Ich habe die Werte von zwei EMAs aus Schlusskursen mit Werten von 12 und 26 genommen. Und den dritten EMA mit einem Wert von 9. Wir wollen beispielsweise einen Indikator auf Basis von 12- und 26-Tages-EMAs berechnen - Mal sehen, wie das gemacht wird. Zuerst berechnen wir zwei EMAs zu Schlusskursen – EMA12 und EMA26. Dann wird der Wert des 26-Tages-EMA vom 12-Tages-EMA abgezogen und die Differenz mit einer dicken Linie auf dem Chart dargestellt. Wir berechnen sofort den 9-Tages-EMA aus dieser Differenz bei einem Koeffizienten von 0,2 und tragen ihn mit einer gestrichelten Linie in den Chart ein.
Seit 2001 wurde der sogenannte „bullische“ Trend geboren und hielt bis August 2008 an. Dies ist ein ausreichend guter Zeitraum, um Ihr Geld in dieses Währungspaar zu investieren, da es ein minimales Risiko und „ideale“ Einstiegspunkte gibt. Aber als das Jahr 2008 im August kam, erkannten die Händler, dass die Währung ziemlich teuer war, und sie ließen sie innerhalb von drei Monaten fallen, etwas, das die Bullen zwei JAHRE aufgebaut hatten!!! Seitdem (bis heute) befindet sich der Markt in einem Seitwärtstrend, in Gegenwart von SMA 21 und EMA 8, und MACD-Einstiegssignale (entlang des Trends) werden nur falsch sein, was unweigerlich zum Verlust großer Gelder führen wird in Ihrem Portfolio. Daher brauchen Sie seit November 2008 nur noch die Levels zu spielen!
Bei der Zusammenstellung von Währungsportfolios denkt ein Investor an vier Dinge: Kapitalrendite, Wachstum der Investitionen, Liquidität der Investitionen, Sicherheit der Investitionen. Daher versteht er, dass der mittelfristige Handel ihn bringen wird höchsten Einkommen und weniger Risiko als auf Dauer!
Basierend auf dem Schlusskurs von Anhang 1 werden wir fünf Diagramme von 2001 bis 2008 erstellen:
Asset-Portfolio-Währungs-Futures
Von allen erstellten Diagrammen gilt die höchste Annäherung für die Polynom-Trendlinie, die genau 0,88 beträgt.
Wie groß ist das Vertrauen in die Annäherung?
Der Wert des Koeffizienten selbst liegt im Intervall . Und wenn auf einfache Weise gesagt wird, je näher der Wert bei eins liegt, desto stärker ist die Beziehung zwischen den Daten, auf denen der Trend aufbaut. Umgekehrt gilt: Je näher der Wert bei Null liegt, desto schwächer ist die Beziehung.
Daher können wir schlussfolgern, dass der statistische Parameter als Polynomnäherungs-Konfidenzniveau am meisten aussagt beste Stufe, im Vergleich zu anderen Trendlinien.
Fazit
Das Hauptziel bei der Bildung eines Währungsportfolios besteht darin, das erforderliche Niveau der erwarteten Rendite bei einem niedrigeren Niveau des erwarteten Risikos zu erzielen. Dieses Ziel wird zum einen durch Diversifikation der Portfoliowährung erreicht, d.h. Verteilung der Gelder des Anlegers auf verschiedene Währungen und zweitens eine sorgfältige Auswahl der Finanzinstrumente.
Die Hauptparameter bei der Verwaltung eines Devisenportfolios sind die erwartete Rendite und das erwartete Risiko. Die Beurteilung dieser Parameter basiert heute auf dem Einsatz statistischer und mathematischer Methoden zur Auswahl von Finanzinstrumenten.
Das Vorhandensein von Portfoliorisiken (Kredit, Zinsen, Anlage, Währung) erfordert ein kompetentes Management des Prozesses zur Bildung eines Devisenportfolios. Währungsportfoliomanagement in Gesamtansicht ist seine Bildung in Übereinstimmung mit allen festgelegten Parametern Kreditpolitik und Sicherstellung des effizienten Funktionierens der Bank. Das zentrale Bindeglied bei der Verwaltung eines Devisenportfolios ist eine adäquate Bewertung Währungsrisiken und deren Beseitigung.
In seinem Seminararbeit Ich betrachtete die zunehmende Verwendung verschiedener Instrumente für den Devisenmarkt, die dazu beitragen, flexibler auf dem Markt zu agieren und profitabler mit dem geringsten Risiko ein Portfolio aufzubauen. Berechnet die handelbarsten und liquidesten Währungen der letzten fünfzehn Jahre. Wie stark der Handel mit wichtigen Währungspaaren von 2001 bis 2007 gewachsen ist. Ich habe das Euro/Dollar-Währungspaar von 2001 bis 2007 ausführlich analysiert, wobei es jeden Monat seiner Veränderung betrachtet wurde.
Ich glaube, dass es viel rentabler ist, Ihr Geld in andere Währungen von Ländern zu investieren und nach und nach ein optimales Devisenportfolio aufzubauen, als Ihr Geld bei Banken mit Zinsen anzulegen, da der Gewinn aus Devisengeschäften alle Verluste, die der Anleger erleidet, mehr als abdeckt während dieser Zeit während des Haltens eines Devisenportfolios. Und obendrein macht er viel mehr Gewinn als in einer Bank, aber die Leute haben Angst, ihr Geld einer neuen „Industrie“ zu geben, von der sie noch nichts gehört haben, so viele gehen immer noch zur Bank und glauben, dass dies die ist die meisten Der beste Weg vervielfachen Sie Ihre Mittel!
Referenzliste
1. Eric Nyman Kleines Lexikon eines Händlers - 2009. -№10. - 452 S.
2. Jack Schwanger Technische Analyse. Vollständiger Kurs - 2008. - Nr. 5. - 806 S.
3. B. Rubtsov Moderne Aktienmärkte - 2007. - 926 p.
4. V. Tvardovsky, S. Parshikov Geheimnisse des Aktienhandels - 2008. - Nr. 5. - 550 Sek.
5. Ralph Vince Mathematik des Geldmanagements. Risikoanalysemethoden für Trader und Portfoliomanager. - 2007. - Nr. 3. - 400 Sek.
Anwendung
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Das Währungsportfolio ist ein kostenloser Satz Geld darin gespeichert verschiedene Typen und immun gegen Inflation.
Es ist schwierig und nicht ganz angemessen, mit dem Inhalt des Portfolios Geld zu verdienen, denn wenn Sie das Talent haben, die Kursbewegungen vorherzusagen, kann dies auf dem Forex-Markt viel mehr Gewinn bringen, als Bargeld oder in Form zu halten.
Es ist wichtig zu verstehen, dass das Portfolio nicht bietet hohes Tempo Kapitalwachstum, denn dafür ist es nicht vorgesehen. In größerem Umfang umfasst der Inhalt des Portfolios die Aufbewahrung eines bestimmten Geldbetrags in den stabilsten Währungen der Welt, normalerweise 10-15% des verfügbaren Kapitals, der vor einer unvermeidlichen Inflation und der Fähigkeit, schnell zu schützen, schützen soll in Projekte, Start-ups, Immobilien etc. investieren
intellektuelle Werte;
Autos und Ausrüstung;
Teilen;
usw.
Die Akquisition und ein kompetenter Ansatz zur Zusammenstellung eines Portfolios werden jedoch nicht überflüssig. Manchmal verliert ein Investor echte Chance"schnelles Geld" verdienen, da es schwierig ist, den erforderlichen Betrag in kürzester Zeit zu sammeln. Daher ist das Portfolio wie ein Ass im Ärmel – es wird immer helfen, immer helfen.
Wie wähle ich eine Währung aus?
Was sind die meisten stabile Welt? Diese Frage ist für viele immer von Interesse. Zum Beispiel:
Bei den Briten Maklerunternehmen Lionstone Investment Services LTD glaubt, dass im Jahr 2014 der kanadische Dollar, der australische Dollar und der chinesische Yuan führend sein werden;
Laut der Forschungsgruppe Doing Business der Weltbank werden die Top 5 im Jahr 2014 sein: Schweizer Franken, Euro, Dollar, Neuseeland-Dollar und Yen;
Aber das Unternehmen The EWI Stable Currency Index, das auf dem Gebiet der Rohstoffmarktprognosen arbeitet, behauptet, dass Sie bei der Zusammenstellung eines Portfolios für 2014 auf Folgendes achten sollten: Schweizer Franken, Singapur-Dollar, Neuseeland-Dollar, US-Dollar.
Ich bin der Meinung, dass ein Anleger bei der Zusammenstellung eines Portfolios keine Schwierigkeiten haben sollte, egal in welchem Land er lebt. Die Hauptinspirationsquelle sind in diesem Fall Ihre eigenen Erfahrungen und zusätzliche Informationen. Es ist nur notwendig, solche Anfragen an zu richten Suchmaschinen World Wide Web und in ein bis zwei Stunden sind genug verlässliche Informationen über die meisten gesammelt profitable Währungen Frieden.
Schön wäre es, wenn der Anleger bei der Bestandspflege beginnt, eine zuvor verifizierte und für sich rentabelste Option zu nutzen. Wenn entschieden wird, die Portfoliostrategie zu korrigieren, sollte dies reibungslos und ohne plötzliche Änderungen erfolgen. Bevor Sie eine Währung in eine andere umtauschen, sollten Sie den Bewegungsplan der neuen Währung für einige Zeit sorgfältig überwachen und studieren. Erst dann können Sie auf der Grundlage der Ergebnisse eine Entscheidung treffen. Auf keinen Fall sollten Sie das Portfolio komplett anpassen, es ist sehr schwierig, die Bewegungen aller Kurse auf einmal vorherzusagen, was zu erheblichen Verlusten führen kann.
67,. Verwaltung des Währungsportfolios der Bank
Das Management des Bankwährungsportfolios soll in jedem Zeitraum seinen optimalen Zustand erreichen. Die Komplexität der Aufgabe, ein optimales Anlageportfolio zu bilden, liegt in dem Wunsch, die erwartete Kapitalrendite bei einem bestimmten, für die Bank akzeptablen Risikoniveau zu maximieren.
Bei der Verwaltung eines Währungsportfolios steht die Bank vor vielen komplexen Problemen bei der Bildung und Bewertung des Portfolios – aus Prognose die Dynamik des Devisenmarktes insgesamt und die Kurse einzelner Währungen, bis hin zu Prognose der makroökonomischen Indikatoren und Einschätzungen zu ihrer Wirkungüber das Verhalten einzelner Assets.
Die Portfolio-Theorie von Harry Markowitz gibt Antworten. Nach dieser Theorie wird das Risiko von Vermögenswerten als das Risiko der Bestandteile eines einzelnen Portfolios und nicht einzelner Einheiten betrachtet. Ein wichtiger Punkt ist daher die Berücksichtigung gegenseitiger Korrelationen zwischen den Renditen des Portfoliovermögens. Es ist diese Bilanzierung, die eine effektive Diversifikation des Portfolios ermöglicht, was zu einer erheblichen Verringerung des Risikos im Vergleich zu den Risiken einzelner Portfoliowerte führt.
Eine auf der Markowitz-Theorie basierende Technik ermöglicht die Berechnung des effektiven Satzes von Portfolios, die die maximal erwartete Rendite für ein festes Risikoniveau und das minimale Risiko für ein bestimmtes erwartetes Renditeniveau bieten.
Betrachten wir ein Beispiel, das das Risiko-Rendite-Verhältnis eines optimalen Währungsportfolios und eines Portfolios basierend auf subjektiven Einschätzungen vergleicht. Beachten Sie, dass das optimale Portfolio eines ist, das auf der effektiven Grenze von Portfolios liegt und den Präferenzen der Bank in Bezug auf Risiko oder Rendite entspricht.
Für eine Reihe von Vermögenswerten, die ein Währungsportfolio bilden (egal wie viele es sind), wird eine Kurve effektiver Portfolios konstruiert, die aus verschiedenen Kombinationen von Vermögenswerten besteht. Die Position des Währungsportfolios der Bank in Bezug auf die effektive Grenze wird bestimmt. Dabei werden die Präferenzen der Bank berücksichtigt, die in diesem Fall das Risiko minimieren und gleichzeitig die aktuelle Rentabilität erhalten möchte. Der Wert eines effizienten Portfolios liegt darin, dass die erwartete Rendite mit einem geringeren Risiko als beim ursprünglichen Portfolio erzielt wird.
Allerdings ändert sich das Anlageverhalten im Laufe der Zeit, sodass das aktuelle Portfolio möglicherweise nicht mehr optimal ist. Auch hier stellt sich die Frage nach der Portfoliooptimierung.
Durch den Verkauf eines Teils der bestehenden Vermögenswerte und den Erwerb anderer kann die Bank ein neues Portfolio bilden, das für sie optimal ist dieser Moment Zeit.
Der Einsatz quantitativer Methoden und modernster Computertechnologien ermöglicht es der Bankleitung, das Problem der Suche nach dem optimalen Verhältnis zwischen den Komponenten des Devisenportfolios optimal zu parametrisieren und zu lösen und das Risiko des gesamten Portfolios zu minimieren. Gleichzeitig wird das Risiko des optimalen Portfolios durch quantifiziert VaR-Technologien, unter dem Risiko des ursprünglichen Portfolios.
68. Bewertung und Management des Währungsrisikos. Anforderungen der Bankenaufsicht
Das Währungsrisiko ist das Verlustrisiko aufgrund von für die Bank ungünstigen Wechselkursänderungen. Das Konzept des „Währungsrisikos“ beruht auf der Tatsache, dass die Bewertung der Ergebnisse der Banktätigkeit in der Regel in einer einzigen Währung erfolgt, die als „Basis“ bezeichnet wird.
Das Problem des Risikos ist einer der Schlüssel in der Aktivität Geschäftsbank. Für jede Geschäftsbank ist es wichtig, Risiken nicht zu vermeiden, sondern zu antizipieren und auf ein Minimum zu reduzieren. Währungsrisiken gehören zu den Geschäftsrisiken, denen Teilnehmer an internationalen Wirtschaftsbeziehungen ausgesetzt sind. Währungsrisiken stellen die Wahrscheinlichkeit von Verlusten dar, die sich aus Änderungen des Wechselkurses des Preises (Darlehens) in Bezug auf die Zahlungswährung im Zeitraum zwischen Vertragsabschluss oder Darlehensvertrag und der Zahlung ergeben. Das Währungsrisiko basiert auf der Veränderung des realen Wertes der Geldverpflichtung im angegebenen Zeitraum.
Das Auftreten von Währungsrisiken ist mit folgenden Faktoren verbunden:
Das Hauptwährungsrisiko kann bei Abschluss einer Transaktion in Rubel mit anschließender Umrechnung der erhaltenen Erlöse in ihren Gegenwert in Währung entstehen.
Auch bei der Verwendung von Rubel-Sicherheiten entsteht ein Währungsrisiko. Ein starker Anstieg des Wechselkurses kann dazu führen, dass die Sicherheiten die bestehenden Schulden gegenüber der Bank des Kreditnehmers nicht decken.
Ein weiterer ebenso wichtiger Faktor ist die Abwertung der Währung, in der die Bankgeschäfte gegenüber dem Rubel durchgeführt werden.
Ein Währungsrisiko für den Kreditnehmer kann entstehen, wenn eine Abwicklungstransaktion in einer Währung abgeschlossen wird, wenn eine Umrechnung in eine andere erforderlich ist. Eine Änderung des Wechselkurses kann zu bestehenden Verlusten für den Kunden und zum Entstehen eines Währungsrisikos für die Bank führen.
Geschäftsbanken sind bei ihren täglichen Aktivitäten Wechselkursrisiken ausgesetzt. Sie müssen über wirksame Instrumente zur täglichen Überwachung aller Arten von Risiken verfügen, sowohl einzeln als auch insgesamt für das gesamte Währungsportfolio der Bank. Durch die Anwendung verschiedener Technologien zur Bewertung von Wechselkursrisiken kann die Bank die quantitativen Maße von Wechselkursrisiken am effektivsten berechnen und somit die Wechselkursrisiken der Zentralbank effektiv steuern.
Währungsrisiken werden in Banken üblicherweise durch verschiedene Methoden gesteuert.
Der erste Schritt zur Steuerung des Wechselkursrisikos innerhalb einer Bankstruktur besteht darin, Limits für Devisentransaktionen festzulegen. Beispielsweise sind die folgenden Arten von Limits sehr verbreitet:
Limits für das Ausland (die maximal möglichen Beträge sind für Transaktionen im Laufe des Tages mit Kunden und Kontrahenten in Höhe des jeweiligen Landes festgelegt)
Limits für Transaktionen mit Gegenparteien und Kunden (der maximal mögliche Betrag wird für Transaktionen für jede Gegenpartei, jeden Kunden oder jede Art von Kunden festgelegt)
Limit der Instrumentierung (Festlegung von Limits für die verwendeten Instrumente und Währungen mit der Definition einer Liste von Währungen und Handelsinstrumenten, die gehandelt werden können)
Festlegen von Limits für jeden Tag und jeden Händler (normalerweise die Größe des maximal möglichen freie Stelle für gehandelte Fremdwährungen, Übertragung auf den nächsten Geschäftstag für jeden spezifischen Händler und jedes spezifische Instrument möglich)
Verlustlimit (es wird die maximal mögliche Verlusthöhe festgelegt, nach deren Erreichen alle offenen Positionen mit Verlust geschlossen werden müssen). Bei einigen Banken wird ein solches Limit für jeden Geschäftstag oder einen separaten Zeitraum (normalerweise einen Monat) festgelegt, bei einigen Banken wird es unterteilt bestimmte Typen Instrumenten und in manchen Banken auch bei einzelnen Händlern installiert werden.
Neben Limiten werden in der weltweiten Praxis folgende Methoden zur Reduzierung von Währungsrisiken eingesetzt:
Gegenseitige Verrechnung des Kaufs und Verkaufs von Devisen für Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die sogenannte „Matching“-Methode, bei der die Bank durch Abzug des Deviseneingangs von der Höhe ihres Abflusses die Möglichkeit hat, deren Größe zu beeinflussen und dementsprechend ihre Risiken.
die Anwendung der "Netting"-Methode, die darin besteht, die Anzahl der Devisentransaktionen durch deren Konsolidierung maximal zu reduzieren. Zu diesem Zweck richten Banken Abteilungen ein, die den Eingang von Anträgen auf den Kauf und Verkauf von Fremdwährungen koordinieren.
Erwerb zusätzlicher Informationen durch den Kauf von Informationsprodukten spezialisierter Firmen in Echtzeit, die die Entwicklung der Wechselkurse und die neuesten Informationen anzeigen.
gründliches Studium und Analyse der Devisenmärkte auf täglicher Basis.
Und natürlich dient Hedging der Begrenzung von Währungsrisiken. Einer der Nachteile des allgemeinen Hedging (d. h. der Reduzierung aller Risiken) sind die ziemlich erheblichen Gesamtkosten für Provisionen und Optionsprämien. Selektives Hedging kann als eine Möglichkeit angesehen werden, die Gesamtkosten zu senken. Eine andere Möglichkeit besteht darin, Risiken erst zu versichern, nachdem sich die Raten oder Raten auf ein bestimmtes Niveau geändert haben. Es kann davon ausgegangen werden, dass das Unternehmen bis zu einem gewissen Grad nachteiligen Veränderungen standhalten kann, aber wenn diese eine akzeptable Grenze erreichen, sollte die Position vollständig abgesichert werden, um weitere Verluste zu verhindern. Dieser Ansatz vermeidet die Kosten einer Risikoversicherung in Situationen, in denen Wechselkurse oder Zinssätze stabil bleiben oder sich in eine günstige Richtung entwickeln.
Eine weitere Methode zur Steuerung des Währungsrisikos ist die Analyse der Wechselkursbewegungen. Eine solche Analyse ist grundlegend und technisch.
Behördenanforderungen Bankenaufsicht. Um mögliche Währungsrisiken, die sich aus der CB ergeben, zu minimieren, hat die Zentralbank der Russischen Föderation spezielle Anforderungen für die Begrenzung der offenen Währungsposition der CB entwickelt. Währungsposition – Guthaben in Fremdwährungen, die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten (unter Berücksichtigung außerbilanzieller Forderungen und Verbindlichkeiten aus schwebenden Geschäften) in den jeweiligen Währungen bilden und daher das Risiko mit sich bringen, im Falle von Wechselkursänderungen zusätzliche Erträge oder Aufwendungen zu erhalten Preise, wird täglich ermittelt .
Die Währungsposition der Bank wird durch das Verhältnis ihrer Forderungen und Verbindlichkeiten in den jeweiligen Währungen bestimmt. Wenn sie gleich sind, wird die Währungsposition sein abgeschlossen, im Falle einer Nichtübereinstimmung - offen. Eine offene Position kann short oder long sein. Kurz Position bezeichnet, bei der die Verpflichtungen in Fremdwährung die Anforderungen quantitativ übersteigen. Es ist mit einem „-“ gekennzeichnet. Lang Position entsteht, wenn die Anforderungen in in. Währung die Verbindlichkeiten übersteigen. Eine Long-Position wird durch ein „+“-Zeichen angezeigt.
Das Limit der Bruttoposition für das gesamte Währungsportfolio wird täglich ermittelt und ist standardmäßig von der Zentralbank in Höhe von festgelegt<=20%, чтобы сократить возможные расходы при неблагоприятном изменении курса ин.валюты. Лимит ВП = /вал.позиция/ * курс ин.валюты на 1 число месяца / СК * 100%. Лимит валютной позиции по отдельным элементам портфеля должен по требованиям ЦБ быть <= 10%.
Finanzmärkte bieten einzigartige Möglichkeiten für alle, die nicht nur zusätzliches Einkommen, stabiles Einkommen, sondern auch das anstreben, was allgemein als finanzielle Freiheit und Unabhängigkeit bezeichnet wird. Um diese Ziele jedoch wirklich in die Tat umzusetzen, braucht man zumindest ein Verständnis für die Arbeit des Geldes im Laufe der Zeit, eine Risikoeinschätzung und natürlich Wissen.
Im Allgemeinen unterscheiden sich die Instrumente, die von der Mehrheit zum Investieren oder Handeln verwendet werden, kaum in ihrer Vielfalt, wobei in der Regel solche Formen wie eine Bankeinlage oder der Versuch, durch den Handel auf dem Devisenmarkt Glück zu fangen, bevorzugt werden. Ohne die Würde dieser Art des Investierens und Arbeitens mit Geld zu betteln, lohnt es sich dennoch, auf andere Möglichkeiten zu achten, um Ihr Familien- oder Unternehmenskapital wirklich funktionieren zu lassen, wo solche Strategien wie Währungsinvestitionen nach der Währungsportfoliomethode nicht die letzten sind.
In diesem Artikel wird erläutert, was ein Devisenportfolio ist, welchen Platz es in der Gesamtanlagestrategie auf dem Devisenmarkt einnimmt und wie man es richtig einsetzt, damit es nicht nur hilft, Geld zu sparen, sondern auch ein relativ stabiles Einkommen zu erzielen. unabhängig von Krisen.
Bevor wir über die Anwendung der Währungsportfolio-Anlagetechnik sprechen, ist es notwendig, sich allgemein in Erinnerung zu rufen, was die Portfoliotheorie eigentlich ist und wie sie funktioniert. Wie Sie wissen, hat jeder Vermögenswert, sei es eine Aktie, eine Währung oder ein Rohstoff, seine eigenen Wertänderungsperioden, die in Form von Preisschwankungen vorliegen, die durch eine bestimmte Kurve dargestellt werden. Diese Schwankungen hängen von vielen Faktoren ab.
Wenn wir beispielsweise über Aktien sprechen, dann sind hier Faktoren wie die Arbeit des emittierenden Unternehmens, wie der Markt seine Arbeit angemessen bewertet, allgemeine Wirtschaftszyklen in der Welt und im Land, Marktbedingungen usw. wichtig. Das Gleiche gilt für Wechselkurse, bei denen einige Währungen unerschütterlich wie ein Stein sind, während andere jedes Jahr periodisch um zehn Prozent steigen oder fallen können.
Als Methode des Geldmanagements hat es jedoch zum Ziel, durch die Auswahl geeigneter Vermögenswerte sicherzustellen, dass diese Schwankungen des Gesamtbetrags dem Anleger einen positiven Ertrag bringen. Diese. Einfach ausgedrückt, Aktien mit unterschiedlichen Schwankungen, die in einem einzigen Portfolio gesammelt werden, indem der Rückgang einiger Aktien mit dem Wachstum anderer überlagert wird, schaffen eine Form der Kapitalarbeit, die dem Anleger unter nahezu allen Marktbedingungen ein stabiles Einkommen beschert.
Ist diese Option bei Investitionen in den Devisenmarkt möglich?
Die Antwort kann nur bejaht werden, da die Währung als Vermögenswert die gleichen zyklischen Eigenschaften wie Aktien und andere Finanzinstrumente hat. Ein Devisenhändler, der auf dem Devisenmarkt arbeitet, versucht normalerweise, sein Einkommen aufgrund dieser Schwankungen zu erzielen, indem er häufige Kauf- und Verkaufstransaktionen durchführt, was natürlich nicht für jeden möglich ist.
Deshalb können Sie, ähnlich wie bei Aktien, ein Portfolio aus verschiedenen Währungen aufbauen, die bei einer bestimmten Kombination über einen ausreichend langen Zeitraum Erträge in Form einer positiven Kursdifferenz zum Beispiel gegenüber dem Rubel generieren können Zeit.
Was sind die Vorteile eines Währungsportfolios als Methode der Marktbearbeitung:
- Es besteht keine Notwendigkeit, ständig Transaktionen durchzuführen, wie es auf dem Forex-Markt der Fall ist
- Sie können eine beliebige Preisspanne des investierten Kapitals wählen, und ohne den Einsatz von Fremdkapital oder Hebelwirkung.
- Relativ nicht schwierig, da seine Arbeit auf mindestens ein oder zwei Jahre angesetzt ist.
- Auf die Dienste von Vermittlern können Sie verzichten, Makler, die ihr Portfolio bilden, sowohl in bar als auch auf Bankkonten oder Einlagen (die auch zusätzliche Zinserträge bringen).
- Relative Stabilität des Devisenportfolios gegenüber Marktereignissen und -schwankungen, wodurch der Investor den Gewinnfluss für lange Zeit im Voraus vorhersagen kann.
Der einzige Nachteil des Devisenportfolios besteht darin, dass seine Rentabilität normalerweise gering ist und in seltenen Fällen 10 % pro Jahr übersteigt. Die Hauptaufgabe bei der Arbeit mit einem Devisenportfolio besteht jedoch darin, über einen langen Zeitraum garantierte Deviseneinnahmen zu erzielen, die unter Berücksichtigung der Wiederanlage (siehe) bei geringem Risiko viel bessere Ergebnisse als der Handel erzielen.
Grundprinzipien und Methoden zur Bildung eines Devisenportfolios
Im Allgemeinen sind das System und die Prinzipien der Bildung und des Betriebs des Währungsportfolios dieselben wie bei der Verwaltung von Kapital jeglicher Form:
- Zeitraum. Für Währungsinvestitionen werden im Gegensatz zum Handel lange Zeitintervalle verwendet (mindestens ein Jahr). Dies liegt daran, dass die gesamten zyklischen Schwankungen der wichtigsten Weltwährungen (Dollar, Pfund, Yen und Euro) von diesem speziellen Zyklus bestimmt werden. Alle anderen Perioden, zum Beispiel während des Tages, der Woche und sogar des Monats, sind nur „Marktrauschen“, was genau das ist, was Händler verwenden.
- Ertrag. Wie bereits erwähnt, ist es schwierig, von einem Währungsportfolio wie an der gleichen Börse eine Rentabilität zu erwarten, da die Kursschwankungen von Währungen ziemlich begrenzt sind, was auf ihren Charts deutlich zu sehen ist.
- Risiko. Das Hauptziel eines Währungsportfolios besteht darin, das Risiko so weit zu reduzieren, dass es auch eine akzeptable Rendite erzielt. Wenn das Risiko vollständig eliminiert wird, werden natürlich keine Einnahmen erzielt, indem beispielsweise die gekauften Dollars in einem „Glasgefäß“ versteckt und für viele Jahre „vergessen“ werden. Seltsamerweise wertet auch der Dollar ab, wenn auch viel langsamer als der Rubel.
Ein weiterer wichtiger Punkt bei der Bildung eines Währungsportfolios ist die richtige Wahl der Ausgangsinstrumente und deren effektive Kombination bzw. Diversifikation. Das scheinbar einfache Prinzip, keine Eier in einen Korb zu legen, sieht bei der Arbeit mit Währungen tatsächlich etwas komplizierter aus.
Wenn wir zum Beispiel eine einfache Diversifikation nehmen, die von vielen einfachen Leuten verwendet wird, wenn der Dollar und der Euro zu gleichen Teilen gekauft werden, dann ist die endgültige Rentabilität bei sorgfältiger Berechnung fast null und hat sogar einen leicht negativen Wert.
Warum passiert das?
Die Antwort ist einfach – Sie müssen sich nur die Dollar- und Euro-Charts ansehen. Wie Sie sehen können, arbeiten diese beiden führenden Weltwährungen, wie Fachleute sagen, gegenphasig. Diese. der Dollar steigt, der Euro fällt und umgekehrt.
Damit ein Portfolio aus solchen Währungen gewinnbringend ist, müssen Sie daher beispielsweise eine Kombination aus 70 % Dollar und 30 % Euro wählen, da der Dollar gegenüber dem Euro eine stärkere Währung ist ( „Senior“), und die Hauptrendite aus der Wechselkursdifferenz zum Rubel wird immer für den Dollar sein. Und der Euro wird zu dieser Rendite nur in den seltenen Perioden beitragen, in denen der Dollar gegenüber den Weltwährungen an Wert verliert.
Ein weiteres Beispiel kann angeführt werden, wenn das Währungsportfolio aus den drei führenden Weltwährungen Dollar, Yen und Euro besteht. Ein solches Portfolio, das das absolut minimale Risiko hat, sollte zu 82 % aus Dollar, zu 8,0 % aus Yen und zu 10 % aus dem Euro bestehen, aber die erwartete Rendite eines solchen Portfolios liegt bei etwa 1 % pro Jahr. Das ist der Preis dafür, dass es kein Risiko gibt.
Es können unzählige Kombinationen von Währungen in einem Portfolio enthalten sein, aber man sollte einen Faktor wie die Verwaltbarkeit des Portfolios berücksichtigen. Und in diesem Fall sollten sich unerfahrene Anleger auf 4-5 Währungen beschränken, was die Rentabilität nicht stark beeinträchtigt, es dem Neuling jedoch ermöglicht, die Situation ruhig zu überwachen und sein Kapital zu verwalten.
Sie können auch regionale Währungen in das Portfolio aufnehmen, wie den Hongkong-Dollar, den Singapur-Dollar und den australischen Dollar. Der zu beachtende Hauptgrundsatz bei der Bildung eines Währungsportfolios ist, dass die höchste Währung immer zuerst in den Portfolioanteil kommt, dann die schwächere und so weiter bis zur schwächsten, damit das Verhältnis im zahlenmäßigen Verhältnis bleibt 1,68.
Wenn das Portfolio beispielsweise aus Dollar und Euro besteht, dann 70/30. Wenn aus drei Währungen, dann 80/12/8 usw. Außerdem gilt die Priorität immer der höchsten Währung. Die Wechselkurse des Euro und des Yen gegenüber dem Rubel werden nominal steigen, da der Dollar gegenüber dem Rubel steigen wird.
Der Dollar wird gegenüber dem Rubel zulegen, schon allein deshalb, weil die Inflationsrate in den USA in den kommenden Jahren sicherlich deutlich niedriger ausfallen wird als in Russland.
Es gibt viele Screenshots im Artikel. Alle Screenshots können angeklickt werden, um sie in voller Größe zu vergrößern.
Warum kollabieren der Rubel, Griwna und andere Währungen?
Wenn Sie wissen, warum der Wechselkurs von Rubel, Griwna, argentinischem Peso, türkischer Lira und venezolanischem Bolivar gefallen ist und weiter fallen wird, können Sie diesen Unterabschnitt gerne überspringen.Erweitern Sie den verborgenen Unterabschnittstext.
Betrachten Sie Situationen mit zusammenbrechenden Währungen.Die Inflation in Russland erreichte 163 %:
Im Gegensatz zu rohstoffarmen Ländern verfügt Russland über große natürliche Reichtümer und finanzielle Reserven. Und selbst die Bank of Russia ist eine private Aktiengesellschaft, die nur formal der Regierung untersteht. Es scheint, dass die Kontrolle des Rubel-Wechselkurses einfach und natürlich durchgeführt werden kann. Aber in Wirklichkeit ist die Zentralbank von Russland durch den Currency-Board-Mechanismus ein einfacher Währungsumtauscher. Wenn die Zentralbank Russlands nicht eingreift und es Spekulanten erlaubt, den Rubel zusammenbrechen zu lassen, führt der Anstieg der Preise für importierte Waren zu Inflation und dem Verfall des Rubels. Wenn die Zentralbank von Russland interveniert und Rubel durch das Currency Board sterilisiert, nimmt das Volumen des Betriebskapitals der Wirtschaft ab. Was wiederum zu höheren Zinsen und Inflation führt. Daher hat der Rubel nur eine langfristige Perspektive - abzuwerten. Es ist vielleicht nicht so schnell wie in rohstoffarmen Ländern, aber der Abwertungstrend wird anhalten. Die Träume von Glazyev und Träumern wie ihm, dass die Zentralbank Russlands der russischen Wirtschaft Kredite geben wird, werden Träume bleiben. Das Currency Board wird also weiterhin die russische Wirtschaft ersticken und den Rubel abwerten.
Die Inflation in Belarus seit 2010 beträgt mehr als 670 %:
Der belarussische Rubel wertet gegenüber anderen Währungen aufgrund der Emission ab, zu deren Durchführung die lokalen Behörden gezwungen sind. Der Überschuss an Importen gegenüber Exporten führt zu einer erhöhten Nachfrage nach Währungen, die mehr benötigen, als das Land verdient. Der Zugriff der Regierung auf die Druckerpresse ist der einfachste Weg, um wirtschaftliche Probleme schnell zu lösen. Daher müssen belarussische Rubel an Wert verlieren.
Die Inflation in der Ukraine beträgt seit 2010 mehr als 230 %:
Die Ukraine hat die gleichen Probleme wie Weißrussland. Aber zusätzlich operiert in der Ukraine der Currency-Board-Mechanismus, der die Wirtschaft des Landes erstickt. Und was nach Europa exportieren? Nicht Griwna.
Die Lage mit der Stabilität der Wechselkurse ist nicht nur in den GUS-Staaten schlecht. So belief sich die Wechselkurs-Hyperinflation in Venezuela im Jahr 2018 auf mehr als 2.480.000 %:
Venezuela war einst einer der größten Ölexporteure. Ahnungslose Wirtschaftspolitik hat das Land an die Ölnadel gehängt. Der Rest der Wirtschaft ist als unnötig verkümmert. Sinkende Ölpreise und Konkurrenz auf dem Ölmarkt führten zum Zusammenbruch der Wirtschaft. Die Regierung versucht, Probleme auf einfachste Weise zu lösen - mit Hilfe einer Druckmaschine. Die russischen Behörden folgen dem Weg Venezuelas: Sie setzen das Land auf eine Ölnadel und weigern sich, eine eigene Industrie zu entwickeln. Natürlich kann das Erbe der UdSSR noch lange aufgezehrt werden, aber die Aussichten scheinen sehr deprimierend.
Die Inflation in Argentinien liegt seit 2010 bei über 950 %:
Argentinien ist ein großes amerikanisches Land, reich an Ressourcen, mit einem guten Klima. Korruption, dumme Wirtschaftspolitik, staatlicher Zugriff auf die Druckerpresse – das Ergebnis ist natürlich. 2018 geriet Argentinien in die Schuldenschlinge des IWF. Die Regierung gibt Geld für Deviseninterventionen aus und reduziert so die zirkulierende Geldmenge. Weiter wird es schlimmer.
Die Inflation in der Türkei liegt seit 2010 bei über 380 %:
Die Türkei ist Mitglied der NATO, ein Partner der EU, hat aber viele Probleme mit der Wirtschaft:
- Der hohe Zinssatz der einheimischen Zentralbank lähmt die lokale Wirtschaft und macht Kredite in Lira unrentabel.
- Lokale Unternehmen nahmen Kredite in Dollar auf, und der Leitzins der Fed begann zu steigen.
- Die starke Abhängigkeit von Importgütern und Ressourcenimporten führt zu einer erhöhten Nachfrage nach Währungen.
Aus dem oben Gesagten kann nur eine Schlussfolgerung gezogen werden: Bewahren Sie niemals alle Ihre Ersparnisse in den Landeswährungen von Ländern auf, in denen die Regierungen Zugang zu einer Druckerpresse haben oder deren Zentralbanken im Curency-Board-Modus arbeiten. Die Wahrscheinlichkeit einer langfristigen Abwertung der Währungen solcher Länder liegt bei 99 %. Bürger der ehemaligen UdSSR haben mehrere Erfahrungen gesammelt, die diese Schlussfolgerung bestätigen.
Schauen wir uns zum Vergleich an, wie es um die Wechselkursschwankungen des Zentralbank-6-Kartells steht:
Der Schweizer Franken brach um 28% seiner eigenen Zentralbank ein:
Der Euro-Wechselkurs gegenüber dem Schweizer Franken fiel um 32 %:
Das britische Pfund brach wegen Brexit zusammen:
Der maximale Rückgang des Pfunds gegenüber dem Dollar in 7 Jahren betrug 34 %:
In den letzten 7 Jahren schwankte der Euro-Wechselkurs gegenüber dem Dollar im Bereich von 28 %:
Die maximale Schwächung des Yen in 7 Jahren betrug 64 %:
Wie wir oben gesehen haben, stehen auch die Wechselkurse des Zentralbank-6-Kartells nicht still. Ihre langfristigen Schwankungen betragen durchschnittlich 20-30%. Bei diesen Schwankungen können Sie bei erfolglosen Aktionen verlieren. ABER du kannst verdienen, bei kompetenter und korrekter Vorgehensweise. Auf die richtige Vorgehensweise wird weiter unten ausführlich eingegangen. Aufgrund von finanziellem Analphabetismus gehen im Durchschnitt ansehnliche Summen von Menschen verloren, die Studien-, Hypotheken- und andere langfristige Darlehen in der Währung eines anderen Landes aufnehmen.
Nehmen wir nun an, wir entscheiden uns, das Portfolio zu erweitern und zusätzliche Währungen mit positivem Zinssatz für eine größere Diversifikation zu kaufen. Wählen Sie im Hauptmenü "Bedingungen / Währungen":
In der Einzahlungsspalte sehen wir die jährlichen Zinsen, die für die jeweiligen Währungen berechnet werden. Natürlich sind die Einsätze nicht sehr hoch. Dieses Geld wird jedoch nicht überflüssig sein. Daher werden wir zur Ergänzung des Portfolios das Pfund, den kanadischen und den australischen Dollar wählen. Wir erhöhen die Gewichtung von Euro und Dollar im Portfolio:
In Spalte „O“ sehen wir, welche Beträge wir einkaufen müssen. Aus der aktuellen Berechnung geht nicht sofort hervor, welche Transaktionen umgestellt werden müssen. Ein Teil der Dollars kann ausgegeben werden, um das Pfund zu kaufen. Teil für den Kauf anderer Währungen. Soweit es möglich ist, werde ich die Tabelle in Zukunft so verbessern, dass der Algorithmus sofort anzeigt, welche Transaktionen mit den entsprechenden Währungspaaren und Beträgen getätigt werden müssen. In der Zwischenzeit werden wir der Reihe nach einfach zuerst Dollar für die Umrechnung ausgeben, dann Euro. Dies erfordert einige einfache Berechnungen.
Um 1411 GBP zu kaufen, benötigen wir 1411 * 1,2926 = 1823 USD. Konvertieren Sie 1823 Dollar in Pfund. Als nächstes überspringe ich die Screenshots mit den Transaktionsformularen, da sie tatsächlich die Transaktionen wiederholen, die oben bereits mehrmals besprochen wurden.
Das Ergebnis der Konvertierung sieht wie folgt aus:
Von den zum Verkauf vorgesehenen 2791 Dollar haben wir 1823 ausgegeben. Um CAD zu kaufen, brauchen wir den gleichen Betrag in Dollar: 2229 / 1,3146 = 1824 USD. Wir haben bereits 1823 USD von 2734 USD zum Verkauf verkauft. Daher werden wir 2734 – 1823 = 911 USD ausgeben, um CAD zu kaufen:
Von den geschätzten 2399 CAD müssen wir nach dem Kauf von 1194 CAD noch 1205 CAD bereits für den Euro kaufen:
Jetzt bleibt für den Euro 2534 AUD zu kaufen:
Als nächstes aktualisieren wir die Kurse in Excel und speichern den Portfoliostatus:
Auf Wunsch korrigieren wir kleine Abweichungen in den Portfoliobeträgen in Excel, damit sie mit den Daten übereinstimmen. Solche kleinen Abweichungen entstehen aufgrund von Kursänderungen im Verlauf von Transaktionen. Sie spielen keine große Rolle.
Oben haben wir uns mit dem Einzahlen von Geld und dem Erstellen eines Portfolios, dem Abheben von Geld aus einem Portfolio und dem Erweitern eines Portfolios befasst. Das Entfernen eines Vermögenswerts aus einem Portfolio oder das Ändern der Gewichtung von Vermögenswerten in einem Portfolio erfolgt auf ähnliche Weise. In Bezug auf das Portfoliomanagement müssen wir die Auswirkungen von Wechselkursschwankungen auf Änderungen des relativen Werts von Vermögenswerten innerhalb des Portfolios berücksichtigen.
Nehmen wir an, der Eurokurs ist von 1,1624 auf 1,2500 gestiegen:
In Spalte "O" sehen wir, dass die 157 EUR, die im Preis gestiegen sind, in andere Währungen umgerechnet werden können, um ihren Wert mit anderen Währungen auszugleichen. Sie müssen dies nicht tun, da solche relativen Wertänderungen aufgrund von Kursänderungen ständig auftreten. Die Aufwertung des Euro gegenüber dem Dollar zeigt, dass Sie mehr Euro abheben können, wenn Sie Geld aus dem Portfolio abheben müssen. Somit wird der Gewinn aus dem Kauf des Euro fixiert. Wenn wir zusätzliche Mittel in das Portfolio investieren müssen, sehen wir die folgende Berechnung:
Der Korrekturbetrag von 171 EUR entspricht 213 USD. Dabei investieren wir größere Beträge in andere Währungen als in Euro. Die Aufwertung von zuvor gekauften Euro reduziert automatisch den Betrag für Investitionen in Euro und erhöht den Betrag für den Kauf günstigerer Währungen. Das heißt, wir kaufen in einem größeren Volumen, was im Preis gefallen ist, und in einem kleineren Volumen, was im Preis gestiegen ist. Was wir brauchen.
Im letzten Beispiel haben wir 58 % der Einlage dem Dollar und dem Euro zugeteilt. Der Rest des Geldes wurde in Pfund, australische und kanadische Dollar investiert. Solche Aktien wurden lediglich als Beispiel gewählt. Bei der Zusammenstellung Ihres Portfolios müssen Sie die Auswahl der Aktien ernst nehmen und von den Zielen ausgehen, die für Sie am relevantesten sind. Beispielsweise kann es für Einwohner der EU sehr wichtig sein, den Euro und das Pfund in das Portfolio aufzunehmen. Und für einige Einwohner Russlands könnten der Rubel, der Dollar und der Euro durchaus ausreichen.
Der IWF verwendete 2018 in Sonderziehungsrechten, die eine Art Analogon eines Währungsportfolios darstellen, 2018 die folgende Portfoliostruktur:
Bei der Gewichtung in einem Portfolio kann man die Erfahrungen des IWF berücksichtigen:
Die Wahl der Gewichtung der Vermögenswerte im Portfolio hängt bisher von Ihren Präferenzen und Zielen ab. Anhand der Kurshistorie können Sie versuchen, die optimalen Optionen für die Verteilung von Vermögenswerten und Portfoliogewichtungen zu berechnen. Aber denken Sie daran, dass dies nur eine Anpassung an die Geschichte sein wird. Dennoch denke ich, dass man den Zweck, ein Portfolio zum Schutz vor Währungsschwankungen aufzubauen, nicht mit dem Zweck verwechseln sollte, zusätzliche Erträge aufgrund von Wechselkursschwankungen zu generieren.
Wenn Sie interessante Ideen zur Portfoliostruktur oder zur Vermögensgewichtung haben, teilen Sie diese bitte in den Kommentaren.
Nutzung zusätzlicher Funktionen von TradeRoom.
Die unten beschriebenen Ideen und Funktionen sind für das Verständnis und die Beherrschung nicht zwingend erforderlich. Wenn Sie dieser Artikel bereits "geladen" hat, können Sie getrost zum Schluss kommen. Professionelle Forex-Händler werden daran interessiert sein, einige der Möglichkeiten und bekannten Muster der Dynamik der Hauptwährungen kennenzulernen, die verwendet werden können, um zusätzliche Vorteile bei der Arbeit mit einem Portfolio zu erzielen.Der Artikel diskutiert die durchschnittlichen Dimensionen von Währungsschwankungen. Diese Schwankungen können zur Kostenminimierung genutzt werden. Mit Hilfe von Pending Trailing Orders in der Größenordnung von statistischen Pullbacks können wir Pending Conversion Trades tätigen, um bessere Preise zu erzielen, als sie zum Zeitpunkt der Ordererteilung auf dem Markt sind.
Wir wollen zum Beispiel den Euro zu einem Preis kaufen, der 150 Punkte besser ist als er jetzt ist. Dazu platzieren wir eine Pending Trailing Order zum Kauf des Euro:
Als Kaufsumme geben wir 5000 EUR an, die relative Kaufrate = -150 bedeutet, dass wir kaufen wollen, wenn der Preis um 150 Punkte fällt und der Kaufpreis besser ist als zum Zeitpunkt der Bestellung. Aktivieren Sie im Tab „Trailing“ die gleichnamige Checkbox, damit die Order dem Kurs folgt. Vielleicht gewinnen wir wegen des Pullbacks nach unten, vielleicht auch nicht. Aber die Wahrscheinlichkeit, am Ende den besten Preis zu bekommen, ist meiner Meinung nach größer als die Wahrscheinlichkeit, den schlechtesten Preis zu bekommen.
Auf der Registerkarte "Zusätzlich" muss angegeben werden, dass der Transaktionstyp "Conversion" ist. Wenn die Transaktionsart nicht geändert wird, wird eine Margin-Transaktion eröffnet, die mit einer umgekehrten Transaktion geschlossen werden muss, und die gekauften Euro stehen nicht zur Auszahlung vom Konto zur Verfügung.
Ausstehende Aufträge können verwendet werden, um Währungen zu den besten Preisen zu kaufen, basierend auf langfristigen Prognosen von Wechselkursschwankungen. Betrachten Sie die Schwankungen der wichtigsten Währungen gegenüber dem Dollar in Prozent und versuchen Sie zu erraten, was in Bezug auf die Aufrechterhaltung des aktuellen Zustands in der Zukunft passieren wird:
Der EUR/USD-Wechselkurs bewegt sich seit 2015 im Bereich von 15,4 %. Wenn Sie sich der oberen Grenze dieser Spanne nähern, können Sie beim Euro Gewinne mitnehmen, wenn der Euro an der unteren Grenze der Spanne gekauft wurde. Wenn Sie sich der unteren Grenze des Bereichs nähern, können Sie mehr Euro kaufen.
Seit 2012 schwankt der Schweizer Franken in der Bandbreite von 17,6 %. Für ihn ist der gleiche Ansatz relevant wie beim Euro – die Nutzung der Grenzen des langfristigen Bereichs.
Seit 2015 befindet sich das Pfund in einem Abwärtstrend. Die Situation mit dem Brexit kann zu einer weiteren Schwächung des Pfunds beitragen. Vielleicht wird das Pfund im Bereich von 15,2 % fixiert. Neue Tiefststände durch den Brexit sind nicht auszuschließen. Sie können das Hoch von 2018 als Pfund-Verkaufsniveau und das Tief von 2016 als Pfund-Kaufniveau verwenden.
Der Yen bewegt sich seit 2015 im Bereich von 30 %. Bis zum Zusammenbruch des japanischen Aktienmarktes können wir davon ausgehen, dass diese Spanne weiterhin beibehalten wird und ihre Grenzen ausnutzt.
Der Australische Dollar liegt innerhalb der 15%-Spanne. Es ist davon auszugehen, dass diese Bandbreite auch weiterhin beibehalten wird.
Der neuseeländische Dollar liegt im Bereich von 19 %. Auch von einem weiteren Erhalt dieses Bereiches kann ausgegangen werden.
Der kanadische Dollar hat mehrere langfristige Abwärtswellen. Ein langfristiger Abwärtstrend ist möglich. Die Spanne von 17,3 % kann bestehen bleiben oder heruntergebrochen werden. Unter solchen Bedingungen lohnt es sich kaum, etwas für ein Währungsportfolio zu gewinnen.
Gold liegt seit 2014 im Bereich von 20 %. Seine Grenzen können genutzt werden, um Gewinne zu fixieren oder das Investitionsvolumen zu erhöhen.
Sie können versuchen, langfristige Charts und Bereichsgrenzen zu verwenden, um die Rendite eines Währungsportfolios zu erhöhen und die Gewichtung bestimmter Vermögenswerte zu erhöhen. Dabei gibt es nicht viel zu gewinnen oder zu verlieren, da ein Währungsportfolio ohne Hebel kein spekulatives Instrument ist. Trotzdem wird die Verwendung von Langzeit-Charts für jemanden interessant und nützlich sein.
Fazit.
Oben haben wir uns die Gründe angesehen, warum es notwendig ist, ein Portfolio von Währungen zu verwenden, um Geld vor dem Kaufwertverlust aufgrund von Wechselkursschwankungen zu schützen. Wir haben die Methodik zur Erstellung und Pflege eines Devisenportfolios im Detail analysiert. Darin ist nichts Schwieriges. Die Option Portfoliounterstützung steht allen offen. Sie können Bargeld, Bankkonten oder Maklerkonten verwenden. Forex-Händler können mit einem Broker-Konto ein Währungsportfolio als Margin-Sicherheit verwenden. Dies ist eine praktische Funktion, die sehr nützlich sein kann.In diesem Material haben wir das Thema der Absicherung von Währungsrisiken im Geschäft nicht betrachtet. Dieses Thema wird auf der Website im Artikel „Absicherung von Währungsrisiken bei Außenhandelsgeschäften“ ausführlich behandelt. Wer möchte, kann sich in dieses Material einarbeiten, wenn dieses Thema für ihn im Zusammenhang mit seinem Unternehmen relevant ist.
Soweit möglich, wird das Material ergänzt und verbessert. Ich informiere registrierte Besucher der Website über Aktualisierungen des Materials in Mailinglisten. Wenn Sie Fragen haben oder Hilfe benötigen, können Sie gerne einen Kommentar hinterlassen.
