Die Entstehung und Entwicklung des Wertpapiermarktes. Die Geschichte der Entstehung und Entwicklung des Wertpapiermarktes in Russland Die Geschichte der Entwicklung des russischen Wertpapiermarktes

Marktbildung wertvolle Papiere in Russland - ein komplexer Prozess, der in seiner Entwicklung mehrere Phasen durchlaufen hat. Beim Studium des Problems der Schaffung eines Investitionsmechanismus in unserem Land ist ein Austauschsystem von großem Interesse, insbesondere für mich als Student wirtschaftliche Spezialität, denn die Entstehung des Wertpapiermarktes ist ein außergewöhnliches Phänomen, völlig neu für das Land des jungen Kapitalismus. Die Analyse der Merkmale der Bildung des Wertpapiermarktes ist eine äußerst wichtige Aufgabe für den Staat, da die Identifizierung von Fehlern und Kuriositäten dazu beitragen wird, diese in Zukunft zu vermeiden. Analysiert man die Entwicklung des Wertpapiermarktes in Russland, kann man seine Merkmale erkennen und unter Berücksichtigung dieser seine Zukunftsaussichten bewerten.

Betrachtet man die Geschichte der Entwicklung des Wertpapiermarktes in Russland, lassen sich drei Hauptphasen unterscheiden.

Die erste Phase - "Die Geburt der Börse" (1991 - 1993). Zu dieser Zeit gab es eine aktive Bildung eines Aktienmarktes, der zuvor völlig fehlte. Dies war ein objektiver Prozess, der mit der Notwendigkeit verbunden war, die Institution der zentralisierten Umverteilung von Geldern durch ein System von Marktinvestitionsmechanismen zu ersetzen. Die Entstehung der Börsen, die Anfang 1991 stattfand, als mehr als zehn spezialisierte Börsen gegründet wurden, kann als erster Schritt zur Schaffung eines Wertpapiermarktes in Russland angesehen werden. Grundlage ihrer Arbeit war das Dekret der Regierung der RSFSR (Dezember 1991) „Über die Ausgabe und den Umlauf von Wertpapieren und Börsen in Russland.“ Dieses Dekret beschrieb die Funktionen der Börsen sowie die organisatorischen Formalitäten Rechtsgrundlage für das Funktionieren, die Struktur der Transaktionen Im Juli 1995 Dekret des Präsidenten der Russischen Föderation "On zusätzliche Maßnahmen um die Effizienz zu verbessern Anlagepolitik Russische Föderation”.

Die Entstehung der Börsen war eine normale Reaktion auf den Übergang des Landes zur Marktwirtschaft. Für alle Marktwirtschaft Charakteristisch ist eine gewisse Pyramide, deren Basis der Handel ist, denn ohne ausgebaute Vertriebswege kann es keine Produktion geben. Die zweite Etage ist die Börse, die ein Mechanismus ist, um Investitionen anzuziehen. Und nur die Spitze der Pyramide ist die Produktion, die sowohl ohne entwickelte Handelskommunikation als auch ohne Aktienmarkt nicht existieren kann. Bis 1991 war der Handel gut entwickelt und der Aktienmarkt existierte nicht mehr. Deshalb erhielt es ein enormes Entwicklungspotential und begann sich in einem gigantischen Tempo zu entwickeln. Gleichzeitig war die Produktion überentwickelt. Das Aufkommen von Wettbewerb hat dazu geführt, dass die meisten Unternehmen nicht mehr wettbewerbsfähig sind. Die hypertrophierte Pyramide wurde auf den Kopf gestellt, und die Produktion konnte sich nicht auf dem instabilen Fundament des noch unterentwickelten Aktienmarktes halten. Infolgedessen gab es einen starken Geldtransfer aus der Produktionssphäre in die Sphäre der Produktion Finanzinstitutionen, die von Supergewinnen begleitet wurde Finanzsektor und Konzentration auf spekulative Transaktionen. Gleichzeitig könnte der Aktienmarkt ohne Normalität nicht normal funktionieren Rechtsrahmen, und das Bundesgesetz über den Wertpapiermarkt existierte noch nicht.

Die zweite Periode - "Entwicklung der Börsen" (1993 - 1995). In dieser Phase konzentrierten sich die Börsen hauptsächlich auf den Terminmarkt. Dieser Markt erschien zuerst an der Moskauer Warenbörse. Der Handel mit Terminkontrakten (Futures) ist die Börse große Bedeutung nicht nur für Hersteller und Zwischenhändler, sondern für alles nationale Wirtschaft. Gleichzeitig spielen Börsen im Wertpapierhandel noch keine solche Rolle. wichtige Rolle wie in westlichen Ländern.

Einerseits ist diese Zeit durch die anhaltende ultraschnelle Entwicklung des Aktienmarktes und die Einnahme von Supergewinnen aus Spekulationsgeschäften gekennzeichnet, was auf die Unterentwicklung dieses Marktes hinweist. Auf der anderen Seite ist das Interesse gestiegen Langzeit Investition Mittel, was sich in der Aktivierung des Betriebs mit Privatisierungsprüfungen und aktiver Investition von Mitteln in den Kraftstoff- und Energiekomplex manifestierte. Es muss gesagt werden, dass Investoren, die in die Produktion investierten, "verbrannt" wurden, also nicht mehr versuchten, rückläufige Unternehmen zu unterstützen. Die Pyramide suchte den Ausgleich. Der Aktienmarkt expandierte, die Produktion ging zurück. Der Rückgang der Produktion war auch auf den falschen Zustand zurückzuführen Politik. Es gab kein Bankrottinstitut. Zahlreiche Zahlungsverzögerungen. Der Staat versuchte immer noch, veraltete Unternehmen wiederzubeleben, die der Markt nicht brauchte. Für das Funktionieren der Produktion war ein gesetzlicher Rahmen erforderlich. All diese Mängel machten das Präsidialdekret von 1995 erforderlich "Über zusätzliche Maßnahmen zur Verbesserung der Effizienz der Investitionspolitik der Russischen Föderation."

Ab April 1995 beginnt die dritte Periode - "Aktivierung der Investitionspolitik" (1995-.) Es begann ein groß angelegter Verkauf von Aktien privatisierter Unternehmen, der bei Barauktionen und Wettbewerben durchgeführt wurde.

Es fehlte noch der gesetzliche Rahmen. Bis 1996 wurden Transaktionen mit Wertpapieren durch Erlasse des russischen Präsidenten, normative Akte von Ministerien und Abteilungen sowie Regierungserlasse geregelt, die sich manchmal widersprachen. Bundesgesetz und -ordnung staatliche Aufsicht für ihre Ausführung fehlten, was die Kriminalität des Wertpapiermarktes, die Anfälligkeit der Anleger erhöhte. Abwesenheit gesetzliche Regelung den Wertpapiermarkt seiner Hauptfunktion beraubt - als Kapitalquelle zur Überwindung der Investitionskrise zu dienen wirtschaftliches Leben Länder.

Erst im April 1996 wurde das Gesetz „Über den Wertpapiermarkt“ verabschiedet, das zu einer stabilen Entwicklung des Marktes beitragen sollte und der Praxis Rechnung trug Russischer Markt Wertpapiere von 1990 - 1994 und während dieser Zeit herausgegebene Vorschriften. Das Gesetz anerkannt gemischtes Modell Börse, an der sowohl Geschäftsbanken als auch Nichtbanken tätig sind.

Der Markt für Staatsanleihen entwickelt sich stark. Dabei handelt es sich um Anleihen, die dazu bestimmt sind, vorübergehend für den Bedarf des Staates aufgenommen zu werden. freie Mittel Investoren. Bis zur Krise im August 1998 galt diese Methode der Geldanlage als die zuverlässigste.

Der Markt für kurzfristige Staatsanleihen (GKO) und Bundesanleihen (OFZ) hat sich zum am weitesten entwickelten Markt für Staatsanleihen entwickelt. Die rasante Entwicklung des GKO-Marktes hat mehrere Gründe. Erstens, in die Öffentlichkeit investieren Kurzfristige Verbindlichkeiten bringt große Gewinne. Und zweitens ist der Kauf von GKOs immer zuverlässig, unterstützt von der Autorität des Staates, der die rechtzeitige Rückzahlung von Verbindlichkeiten garantiert. Es ist die gleichzeitige Existenz dieser beiden Faktoren, die den GKO-Markt von der Börse unterscheidet, wo hohe Ausbeute ist in den meisten Fällen mit einem hohen Verlustrisiko des investierten Geldes verbunden. Schließlich besteht der Vorteil des GKO-Marktes darin, dass es sich um einen vollständig offenen, beobachtbaren Markt handelt. Die Legitimität der Transaktionen darauf wird von Vertretern der Börse kontrolliert, Zentralbank, Finanzministerium.

Der Markt für Staatspapiere war eine Bewegung zwischen dem Staat, der versuchte, erhebliche finanzielle Ressourcen zur Verfügung zu stellen, und Kreditgebern, die versuchten, ihr Geld gewinnbringend anzulegen. Das Geld aus dem Verkauf von Wertpapieren wurde jedoch häufig zum Flicken von Haushaltslöchern oder für Wahlkämpfe verwendet, was, wie Sie wissen, nicht der Fall ist Cash-Gewinn Gib nicht. Die Interessen des Staates wurden oft vorübergehenden Vorteilen geopfert. Diese Situation konnte nicht lange anhalten. Der imaginäre Wohlstand der Wirtschaft wich sehr schnell einer langwierigen Krise im August 1998. Eine fehlerhafte Regulierung des GKO-OFZ-Marktes führte zu folgenden Konsequenzen:

1. 1997 überstieg der Anteil der Gebietsfremden am GKO-OFZ-Markt 30 %. Daher bei der Bewertung Marktwert des gesamten Marktes von etwa 60 Milliarden Dollar besaßen Gebietsfremde etwa 20 Milliarden Dollar. Und dieser Betrag übersteigt das Gesamtvolumen der Gold- und Devisenreserven der Bank von Russland.
2. Es besteht die Gefahr eines spontanen Abflusses von Geldern von Gebietsfremden aus dem Markt. Grund dafür war die Aufhebung der Beschränkungen Mindestlaufzeiten Umwandlung von Geldern aus dem Verkauf oder der Rücknahme von GKO - OFZ.
3. Zwischen dem GKO-OFZ-Markt und dem russischen Inlandsdevisenmarkt ist eine außergewöhnlich starke Beziehung entstanden. Ursächlich hierfür war der Abschluss von Termingeschäften russischer Geschäftsbanken mit ausländischen Investoren zum Kauf von Devisen.

Trotz des Schweren Der letzte Stand der Technik Aktienmarkt nach der Krise gibt es immer noch Gründe, optimistisch in die Zukunft zu blicken. In Zukunft können Sie den Anstieg des Aktienkurses aus mehreren Gründen vorhersagen. Ihre Unterschätzung wird der Hauptfaktor für das Wachstum des Wechselkurses sein. Es ist auch notwendig, die entwickelte Infrastruktur des Wertpapiermarktes in Russland zu berücksichtigen, die die Perfektion der Emission und die Erreichung der Informationstransparenz gewährleistet. Liquidationsmaßnahmen werden einen großen Einfluss auf die Entwicklung des Aktienkurses haben Finanzkrise B. durch Umstrukturierung von Krediten zugunsten längerfristiger Kredite mit niedrigeren Zinssätzen, Reduzierung des Haushaltsdefizits, Verbesserung der Steuererhebung. Aber dies wird natürlich nicht sofort zu industriellem Wachstum als Folge von Investitionen in den Realsektor der Wirtschaft führen. Dafür sind große Anreize wie Steuererleichterungen für Banken und Unternehmen erforderlich. Und um aus der Krise herauszukommen, muss natürlich zunächst politische Stabilität erreicht werden.

Es wird jedoch negative Faktoren geben, die die Entwicklung des Marktes behindern. Es ist eine Zunahme des Misstrauens ausländische Investoren; Inflation verursacht Wachstum Zinsen; Schwierigkeiten erfahren Bankensystem. Diese Probleme erfordern einen umfassenden Ansatz. Es ist notwendig, eine Prognose und eine neue Finanzstrategie im Bereich der Zinssätze, des Rubel-Wechselkurses und der Inflationsraten sowie die Erstellung neuer Artikel zu entwickeln Haushaltseinnahmen, Verbesserung des öffentlichen Schuldendienstes.

Es sei darauf hingewiesen, dass die Existenz eines Wertpapiermarktes eine notwendige Voraussetzung für das Funktionieren der Wirtschaft aller entwickelten Länder ist. Das Hauptproblem Das Erfordernis einer sofortigen Lösung ist das Problem des gesetzlichen Rahmens. Gesetzliche Grundlage noch unvollkommen, hat es viele Lücken. Wie der Forscher Sidorov K.A. schreibt: „Die Entwicklung des Wertpapiermarktes kann ein wichtiger Faktor nachhaltige Entwicklung Russische Wirtschaft. Gleichzeitig kann das Fehlen einer gesetzlichen Regelung vieler wichtiger Fragen im Zusammenhang mit Wertpapieren und der Verwaltung von Aktiengesellschaften im Gegenteil zu Instabilität in der gesamten Wirtschaft führen.“ Wenn wir diesen Gedanken fortsetzen, können wir sagen, dass das normale, stabile Funktionieren der Infrastruktur des Wertpapiermarktes für viele Jahre eine krisenfreie Situation für unsere Wirtschaft gewährleisten kann.

Die Entstehungsgeschichte von Wertpapieren

Das Erscheinen von Wertpapieren und die Durchführung verschiedener Arten von Finanztransaktionen mit ihnen hat eine lange Geschichte. Der Prototyp von Aktientransaktionen war der Austausch einer Währung gegen eine andere zwischen Händlern auf Messen. In verschiedenen Städten der Welt betrieben Kaufleute aus aller Welt einen regen Handel mit ihren Waren. In Einklang zu bringen Geldeinheiten verschiedene Länder es gab Geldwechsler, deren Besitzer gegen eine angemessene Provision Geld zum Tageskurs wechselten. Aufgrund des Wachstums des Handels und der Zunahme der Anzahl von Termingeschäfte nach und nach wurde das Objekt der Finanztransaktionen zu Schuldscheinen - Wechseln. Ein Wechsel ist das erste klassische Wertpapier, das den Grundstein für die Entstehung und Entwicklung des Aktienmarktes legte. Wechsel waren in Großbritannien, Deutschland und anderen Ländern, die aktiv mit Indien und China Handel trieben, sehr verbreitet. Die Rechnung war ein sehr bequemes Abrechnungsinstrument zwischen Lieferanten und Käufern, aber bereits in diesem Stadium der Entstehung des Rechnungssystems war der Betrug noch nicht vollständig.

Geschäfte mit Wertpapieren wurden zunächst an Warenbörsen und anderen Großhandelsmärkten getätigt. Die belgische Hafenstadt Antwerpen gilt offiziell als Geburtsort der Börse. Der erste Handel an dieser Börse fand 1592 statt. Der Beginn der Ära der großen geografischen Entdeckungen diente als Impuls für die Bildung des organisierten Wertpapierhandels und die Entstehung ihrer neuen klassischen Typen. Die Ausrüstung von Seeexpeditionen und großen Handelskarawanen in die Länder der Neuen Welt erforderte erhebliche Investitionen. Dabei schlossen sich Kaufleute, Reeder, Bankiers und Industrielle in einer Art Partnerschaft zusammen, um ein gemeinsames Kapital zu schaffen. Die Einbringung eines Anteils wurde durch ein spezielles Dokument formalisiert, das den Besitz des eigenen Anteils am Gesamtkapital und das Recht auf Erhalt eines Teils des Gewinns im Erfolgsfall bescheinigt Joint Venture. Dieses Dokument wurde als "Aktie" bezeichnet, und die Partnerschaft wurde als Aktiengesellschaft oder Unternehmen bekannt. Als erste derartige Aktiengesellschaften gelten die niederländischen und englischen Ostindien-Gesellschaften sowie die französische Gesellschaft „Companies des Ende ocidantal“, die in der Zeit von 1600 bis 1628 entstanden. Die Aktivierung des Marktes für Aktienwerte und das rasante Wachstum des Aktienhandels fällt auf das erste Drittel des 18. Jahrhunderts und die Folgejahre. Damals entstanden Börsen in Frankreich, Großbritannien, Deutschland und den USA. Die Zahl der Börsen wuchs schnell und es entstanden enge Beziehungen zwischen ihnen.

Im späten 18. und frühen 19. Jahrhundert nahm die Rolle der Börse in der kapitalistischen Wirtschaft erheblich zu. Es findet ein Prozess der anfänglichen Kapitalakkumulation statt. In den Ländern Europas und Amerikas die ersten Aktienbanken und Industrieunternehmen, obwohl das Wertpapiergeschäft damals noch keinen wesentlichen Einfluss auf die wirtschaftlichen Prozesse hatte. Die Börse trat nicht sofort, sondern nach und nach ein einzelnes System finanziell wirtschaftliche Beziehungen, wurde ein wichtiges Element von allen ökonomischer Mechanismus Zustände. Dies geschah, als es wuchs. industrielle Produktion, Handelsentwicklung, Kreditbeziehungen, Konstruktion Eisenbahnen usw. Das Element des Marktes des freien Wettbewerbs sorgte für einen nahezu unbegrenzten Fluss großer Mittel von Industrie zu Industrie unter Umgehung der staatlichen Verteilung über die Börse und den Kreditsektor. So viel Wachstum gesellschaftliche Produktion, die den Verbrauch deutlich übertraf, führte zu einem deutlichen Anstieg Lebensstandard, sowie zu einer veränderten Rolle des Finanzkapitals im System der Wirtschaftsbeziehungen. Diese Zeit wird als die Zeit des unorganisierten „wilden“ Marktes bezeichnet. In der Tat gab es zu dieser Zeit fast keine Gesetze, die bestimmte regelten geschäftliche Transaktionen, Regulierungsbehörden wurden nicht gebildet, die meisten Transaktionen wurden in keiner Weise registriert. All dies bezieht sich direkt auf den Wertpapiermarkt als integralen Bestandteil staatliche Wirtschaft Kapitalistische Länder des letzten Jahrhunderts. Mit der Entstehung von Monopolen, großen Verbänden, Unternehmen und einer Zunahme der Emission von Wertpapieren wachsen die börslichen und außerbörslichen Umsätze. Vermögenswerte. Eine große Rolle spielen Geschäftsbanken, die den Börsengang von Aktien von Unternehmen durchführen. Der Aktienmarkt wird immer stärker reguliert. Besonders weit entwickelt hat sich der Wertpapiermarkt in den Vereinigten Staaten. Während in Kontinentaleuropa Geschäftsleute im Allgemeinen es vorzogen, Bargeld auf Bankkonten frei zu halten, Versicherungen oder Immobilien abzuschließen, investierte in Amerika die Mehrheit der Unternehmer ihr Kapital in Finanzanlagen. So hat der nationale US-Aktienmarkt den europäischen in seiner Entwicklung deutlich überflügelt, er hat einen fortschrittlicheren Mechanismus für Finanztransaktionen entwickelt und gilt derzeit zu Recht als der am besten organisierte und demokratischste Wertpapiermarkt. Der Aktienmarkt ist jedoch, wie die gesamte Wirtschaft insgesamt, nicht immun gegen Rezessionen, Krisen und andere Schocks, die manchmal alles lahmlegen. Wirtschaftstätigkeit. Darüber hinaus ist es der Zusammenbruch des Aktienmarktes, der ein gewaltiges Omen für eine allgemeine finanzielle Katastrophe im Staat darstellt. Besonders schrecklich und grandios in ihren Folgen war die Börsenkrise von 1929, als der Kursverfall an der New Yorker Börse zu einem globalen Kursrückgang führte Wirtschaftskrise. Augenzeugen sagen, dass die Situation an der Börse damals einem Weltuntergang glich und sie mit einem apokalyptischen Alptraum vergleicht. Ein gigantischer Strom von Wertpapierverkäufen fegte buchstäblich über die Börse. Massen von Menschen griffen sie an, und die Polizei konnte sie nicht bewältigen. Die Massenpanik ging weiter. Verkauf von Aktien alle erhöht. Der Strom von Vorschlägen senkte die Raten. Und Börsenmakler bekamen nur einen Auftrag: „verkaufen, verkaufen“. Live-Geld ist weg. Die Gesamtschäden durch den Einsturz waren enorm. Die Tiefe der Krise zeigt sich am Beispiel des Kurseinbruchs führender Unternehmen von 1929 bis 1932: General Motors – fast 80 Mal, Radio Corporation – 33 Mal, New York Central – 51 Mal. Während des Absturzes mussten 123.884 Spekulanten, die in Cadillacs ankamen, zu Fuß zurückkehren. Die Millionäre von gestern verkauften Streichhölzer auf der Straße.

Nach der globalen Krise von 1929-1933 schlugen die Regierungen der meisten Länder, die die Krise überlebten, einen Kurs ein Wirtschaftsreformen. In dieser Hinsicht hat die Rolle des Staates in der Wirtschaft stark zugenommen. Die Reform des Börsenwesens zielte auf größtmöglichen Schutz aller am Aktiengeschäft Beteiligten vor dem Bankrott, auf einen zivilisierten Handel mit Finanzwerten und erforderte eine strenge Regulierung und Kontrolle durch den Staat. Wirtschaftsrecht u Finanzgesetzgebung. In den Vereinigten Staaten wurde der Securities Act (1933) verabschiedet und nach und nach erwarb der Aktienmarkt seinen moderner Look.

In den 1960er Jahren ist eine neue Welle der Börsenaktivität auf dem Markt für Aktienwerte geplant. Europa erholte sich von den Folgen des 2. Weltkrieges, die Industrie stabilisierte sich, neue wissensintensive und kapitalintensive Industrien entstanden. Der Mechanismus der Börse trug zur Umverteilung von Geldern zugunsten der Branchen bei, die die höchsten Renditen erzielten. Mit Hilfe der Börse wurden riesige Gelder verwendet, die von Banken und anderen Abwicklungs- und Kreditinstituten gesammelt wurden, um die effektivsten Wirtschaftsprogramme, Erfindungen und die Einführung neuer Technologien zu finanzieren. In dieser Zeit gibt es auch ein schnelles Wachstum bei internationalen Wertpapiertransaktionen. Der Aktienmarkt der kapitalistischen Länder mit entwickelten Volkswirtschaften ist bereits seit Mitte der 1970er Jahre ein komplexes Gebilde mit einem gut etablierten und gut etablierten Mechanismus, mit einem umfangreichen Netzwerk von Hilfsstrukturen sowie mit engen internationale Beziehungen. Transnationale Industrie- und Bankunternehmen begannen, eine große Rolle auf der Weltbühne zu spielen (letztere häufen beträchtliche Mittel an und verfolgen eine Politik des Kapitalexports).

In den vergangenen zwanzig Jahren hat sich der internationale Wertpapierhandel gegenüber der Nachkriegszeit verzehnfacht. Euroaktien und Eurobonds erschienen im Umlauf, die zu einem der wichtigsten Transaktionsobjekte auf dem Weltbörsenmarkt wurden.

Die Entstehungsgeschichte von Wertpapieren

Wann und unter welchen Umständen Wertpapiere aufgetaucht sind. Wie hieß der erste. In welchen Ländern war der Wechselverkehr beliebt und warum. Der Geburtsort der ersten Börse und als der erste Wertpapierhandel an ihr stattfand.

Die Geschichte der Entstehung von Wertpapieren und die Entwicklung verschiedener finanzielle Beziehungen hat etwa sieben Jahrhunderte, ihr Ursprung wird dem XIV - XV Jahrhundert zugeschrieben.

Zu dieser Zeit verwendeten die Menschen noch kein Finanzhoroskop, analytische Tabellen und Formeln zur Berechnung der Wechselkursbewegung. Die erste Form von Aktiengeschäften ist der Austausch einer Geldeinheit gegen eine andere zwischen Händlern, die auf Messen tätig sind. Händler, die ihre Waren auf der ganzen Welt verkaufen wollten, waren gezwungen, die Dienste einer Wechselstube in Anspruch zu nehmen, deren Besitzer gegen eine bestimmte Gebühr eine Währung zum aktuellen Kurs in eine andere umtauschten und so die Korrespondenz der Geldeinheiten auf der ganzen Welt regelten Welt. Die Entwicklung des internationalen Handels und die Zunahme schneller Transaktionen führten zum Erscheinen von Wechseln und Schuldscheinen. Es ist die Rechnung, die als die erste Form von Wertpapieren gilt, dank derer sich der Aktienmarkt zu entwickeln begann. Wechselgeschäfte waren in Großbritannien, Deutschland und einigen anderen Staaten sehr beliebt, wo der Warenhandel mit Indien und China weit verbreitet war.

Warenbörsen waren der ursprüngliche Ort für Geschäfte mit Wechseln und anderen Papieren. Der Ursprung der Börse ist mit dem belgischen Hafen in der Stadt Antwerpen verbunden, wo 1592 die erste Wertpapierauktion stattfand. Das Zeitalter der Entdeckung wurde zum Ausgangspunkt für die Gründung von Partnerschaften von Kaufleuten, Reedern und Industrieunternehmen sowie Bankiers, um die allgemeinen Ersparnisse zu erhöhen. Das Recht auf einen bestimmten Anteil an diesem Kapital oder die Möglichkeit, einen festen Betrag aus dem Einkommen eines gemeinsamen Unternehmens zu erhalten, wurde durch die Ausgabe eines Anteils erworben, der in Form eines als „Anteil“ bezeichneten Dokuments erstellt wurde. Und solche Vereinigungen von Menschen wurden Aktiengesellschaft oder Unternehmen genannt. Die ersten Organisationen dieser Art waren die East India Companies, die Holland und England vertraten, und die "Company des End Oxidantal" (Frankreich). Zeitgleich mit den Aktien erschienen auch Anleihen, was zur Entwicklung des zunehmenden Anlagekapitals beitrug. Daraus können wir schließen, dass Wertpapiere ihr Erscheinen der Entwicklung internationaler Handels- und Industrieunternehmen verdanken. Mehr Fakten über die Entstehungsgeschichte von Wertpapieren erfahren Sie im Internet, wo es auf jede Anfrage viele Informationen gibt, sei es „Haushaltsgeräte“, „22 Mondtag des Horoskops“ oder „Die Geschichte der Auftreten von Wertpapieren“.

KURSARBEIT ZUR GESCHICHTE DES UNTERNEHMERTUMS ZUM THEMA:

„ENTSTEHUNGSGESCHICHTE DES WERTPAPIERMARKTES“

Student im 1. Jahr,

Usenko D.

Moskau, 1997

PLANEN:

1 Entstehungs- und Entwicklungsgeschichte des Wertpapiermarktes

2. Wertpapiere und ihre Arten

3. Der Wertpapiermarkt und die Börsen in Russland

ENTSTEHUNGSGESCHICHTE UND ENTWICKLUNG DES WERTPAPIERMARKTES.

Der Markt, auf dem Transaktionen mit Wertpapieren durchgeführt werden, stellt einen Wertpapiermarkt dar. Das Erscheinen von Wertpapieren und die Durchführung verschiedener Arten von Finanztransaktionen mit ihnen hat eine lange Geschichte. Der Prototyp von Aktientransaktionen war der Austausch einer Währung gegen eine andere zwischen Händlern auf Messen. In verschiedenen Städten der Welt betrieben Kaufleute aus aller Welt einen regen Handel mit ihren Waren. Um die Währungseinheiten verschiedener Länder zu harmonisieren, gab es Wechselstuben, deren Besitzer gegen eine entsprechende Provision Geld zum Tageskurs wechselten. Aufgrund des Wachstums des Handels und der Zunahme der Anzahl abgeschlossener Termingeschäfte wurden „Schuldscheine – Schuldscheine allmählich zum Gegenstand von Finanztransaktionen. Ein Wechsel ist das erste klassische Wertpapier, das den Grundstein für die Entstehung und Entwicklung des Aktienmarktes legte. Geschäfte mit Wertpapieren wurden zunächst an Warenbörsen und anderen Großhandelsmärkten getätigt. Die belgische Hafenstadt Antwerpen gilt offiziell als Geburtsort der Börse. Der erste Handel an dieser Börse fand 1592 statt. Der Beginn der Ära der großen geografischen Entdeckungen diente als Impuls für die Bildung des organisierten Wertpapierhandels und die Entstehung ihrer neuen klassischen Typen. Die Ausrüstung von Seeexpeditionen und großen Handelskarawanen in die Länder der Neuen Welt erforderte erhebliche Investitionen. Dies beinhaltete den Zusammenschluss von Kaufleuten, Reedern, Bankiers, Industriellen in einer Art Partnerschaft, um ein gemeinsames Kapital zu schaffen. Die Einführung einer Aktie wurde durch ein spezielles Dokument formalisiert, das den Besitz des eigenen Anteils am Gesamtkapital und das Recht bescheinigt, im Falle eines erfolgreichen Joint Ventures einen Teil des Gewinns zu erhalten. Dieses Dokument wurde als "Aktie" bezeichnet, und die Partnerschaft wurde als Aktiengesellschaft oder Unternehmen bekannt. Die ersten Aktiengesellschaften der Welt sind bekanntlich die niederländischen und englischen East India Companies. Die Aktivierung des Marktes für Aktienwerte und das rasante Wachstum des Aktienhandels fällt auf das erste Drittel des 18. Jahrhunderts und die Folgejahre. Damals entstanden Börsen in Frankreich, Großbritannien, Deutschland und den USA. Die Zahl der Börsen wuchs schnell und es entstanden enge Beziehungen zwischen ihnen. Im späten 18. und frühen 19. Jahrhundert nahm die Rolle der Börse in der kapitalistischen Wirtschaft erheblich zu. Es findet ein Prozess der anfänglichen Kapitalakkumulation statt. In den Ländern Europas und Amerikas entstehen die ersten Aktienbanken und Industrieunternehmen, obwohl Wertpapiergeschäfte damals noch keinen wesentlichen Einfluss auf die wirtschaftlichen Prozesse hatten. Die Börse war nicht sraauy, sondern trat allmählich in ein einheitliches System finanzieller und wirtschaftlicher Beziehungen ein und wurde zu einem wichtigen Element des gesamten Wirtschaftsmechanismus des Staates. Dies geschah mit dem Wachstum der Industrieproduktion, der Entwicklung des Handels, der Kreditbeziehungen, dem Bau von Eisenbahnen usw. Die Elemente des Marktes des freien Wettbewerbs sorgten für einen nahezu unbegrenzten Fluss großer Gelder von Industrie zu Industrie unter Umgehung der staatlichen Verteilung über die Börse und den Kreditsektor. Ein solch intensives Wachstum der gesellschaftlichen Produktion, das den Konsum deutlich übertraf, führte zu einer erheblichen Erhöhung des Lebensstandards sowie zu einer Veränderung der Rolle des Finanzkapitals im System der Wirtschaftsbeziehungen. Diese Zeit wird als die Zeit des unorganisierten „wilden“ Marktes bezeichnet. Tatsächlich gab es damals fast keine Gesetze, die bestimmte Geschäftstransaktionen regelten, es wurden keine Aufsichtsbehörden gebildet und die meisten Transaktionen wurden in keiner Weise registriert. All dies gilt unmittelbar für den Wertpapiermarkt als integralen Bestandteil der Staatswirtschaft der kapitalistischen Länder des letzten Jahrhunderts. Mit dem Aufkommen von Monopolen, großen Verbänden, Unternehmen und einer Zunahme der Emission von Wertpapieren wächst der börsliche und außerbörsliche Umsatz von Finanzanlagen. Eine große Rolle spielen Geschäftsbanken, die den Börsengang von Aktien von Unternehmen durchführen. Der Aktienmarkt wird immer stärker reguliert. Besonders weit entwickelt hat sich der Wertpapiermarkt in den Vereinigten Staaten. Während in Kontinentaleuropa Geschäftsleute im Allgemeinen es vorzogen, Bargeld auf Bankkonten frei zu halten, Versicherungen oder Immobilien abzuschließen, investierte in Amerika die Mehrheit der Unternehmer ihr Kapital in Finanzanlagen. So hat der nationale US-Aktienmarkt den europäischen in seiner Entwicklung deutlich überflügelt, er hat einen fortschrittlicheren Mechanismus für Finanztransaktionen entwickelt und gilt derzeit zu Recht als der am besten organisierte und demokratischste Wertpapiermarkt. Der Aktienmarkt ist jedoch, wie die gesamte Wirtschaft insgesamt, nicht immun gegen Rezessionen, Krisen und andere Schocks, die manchmal zu einer Lähmung aller wirtschaftlichen Aktivitäten führen. Außerdem ist es ein Zusammenbruch. an der Börse ist ein gewaltiges Omen für eine allgemeine finanzielle Katastrophe im Staat. Besonders schrecklich und grandios in ihren Folgen war die Börsenkrise von 1929, als der Kursverfall an der New Yorker Börse zu einer Weltwirtschaftskrise führte. Augenzeugen sagen, die Situation an der Börse glich damals einem Weltuntergang, sie vergleichen es mit einem apokalyptischen Alptraum: Ein gigantischer Strom von Wertpapierverkäufen überschwemmte die Börse förmlich. Menschenmassen griffen sie an und die Polizei konnte sich nicht von ihnen erholen. Die Massenpanik ging weiter. Verkauf von Aktien alle erhöht. Der Strom von Vorschlägen senkte die Raten. Und die Börsenmakler bekamen nur einen Auftrag: „verkaufen, verkaufen.“ Das echte Geld war weg. Die Gesamtschäden durch den Einsturz waren enorm. Die Tiefe der Krise zeigt sich am Beispiel des Kurseinbruchs der Aktien führender Unternehmen von 1959 bis 1932: General Motors – fast 80-mal, Radio Corporation – 33-mal, New York Central – einmal 51-mal. Während des Absturzes mussten 123.884 Aktienspekulanten, die in Cadillacs zu dem Treffen kamen, zu Fuß zurückkehren. Die Millionäre von gestern verkauften Streichhölzer auf der Straße.

Nach der globalen Krise von 1929-1933 schlugen die Regierungen der meisten Länder, die die Krise überlebten, einen Kurs in Richtung Wirtschaftsreformen ein. In dieser Hinsicht hat die Rolle des Staates in der Wirtschaft stark zugenommen. Die Reform des Börsenwesens zielte auf größtmöglichen Schutz aller am Aktiengeschäft Beteiligten vor dem Bankrott, auf einen zivilisierten Handel mit Finanzwerten und erforderte eine strenge Regulierung und Kontrolle durch den Staat. Wirtschaftsrecht und Finanzgesetzgebung wurden vorgesehen. In den Vereinigten Staaten wurde der Securities Act (1933) verabschiedet und allmählich erhielt der Aktienmarkt seine moderne Form.

In den 1960er Jahren ist eine neue Welle der Börsenaktivität auf dem Markt für Aktienwerte geplant. Europa hat sich von den Folgen des 2. Weltkrieges erholt, die Industrie hat sich stabilisiert, neue wissens- und kapitalintensive Industrien sind entstanden. Der Mechanismus der Börse trug zur Umverteilung von Geldern zugunsten der Branchen bei, die die höchsten Renditen bieten. Mit Hilfe der Börse wurden riesige Gelder verwendet, die von Banken und anderen Abwicklungs- und Kreditinstituten gesammelt wurden, um die effektivsten Wirtschaftsprogramme, Erfindungen und die Einführung neuer Technologien zu finanzieren. In dieser Zeit gibt es auch ein schnelles Wachstum bei internationalen Wertpapiertransaktionen. Der Aktienmarkt der kapitalistischen Länder mit entwickelten Volkswirtschaften ist bereits seit Mitte der 70er Jahre ein komplexes Gebilde mit einem gut etablierten und etablierten Mechanismus, mit einem umfangreichen Netzwerk von Hilfsstrukturen sowie engen internationalen Verbindungen. Transnationale Industrie- und Bankunternehmen begannen, eine große Rolle auf der Weltbühne zu spielen (letztere häufen beträchtliche Mittel an und verfolgen eine Politik des Kapitalexports.

In den letzten zwanzig Jahren hat sich der internationale Wertpapierhandel im Vergleich zur Nachkriegszeit verzehnfacht, es erschienen Euroaktien und Eurobonds im Umlauf, die zum Hauptgegenstand der Transaktionen auf dem Weltbörsenmarkt wurden. In Russland verlief die Entwicklung des Aktienmarktes unter Berücksichtigung nationaler Besonderheiten in den gleichen Phasen wie in anderen Ländern. Bereits in der Zeit Peters des Großen wurden Wertpapieroperationen in Russland organisiert durchgeführt. Geschäfte wurden zunächst auf Treffen von Kaufleuten und anderen Handelsleuten abgeschlossen, und 1703 wurde in St. Petersburg die erste Waren- und Börse eröffnet, die den Beginn der Entwicklung des Börsengeschäfts in Russland markierte. Ursprünglich wurden an dieser Börse ausländische Wertpapiere in Umlauf gebracht, hauptsächlich Wechsel, aber später erschienen Aktien und Anleihen, sowohl ausländischer als auch inländischer Emittenten; ":. Nach St. Petersburg erschienen Börsen in Odessa, Moskau und anderen Städten.Der Höhepunkt der Entwicklung des Aktienmarktes im vorrevolutionären Russland fand in der zweiten Hälfte des letzten Jahrhunderts statt, was mit einem großen wirtschaftlichen Aufschwung verbunden ist Bildung eines Warenmarktes und eines Investitionsmarktes großen Einfluss die Börsen von Frankreich und Deutschland versorgten den russischen Wertpapiermarkt. Zu Beginn des 20. Jahrhunderts wurde die Verbindung der Börsen St. Petersburg und Moskau mit den Börsen Westeuropas verstärkt. An den Börsen Paris, Berlin, London: Russisch: Wertpapiere wurden für einen Gesamtbetrag von etwa 8 Milliarden Rubel notiert, was ungefähr einem Drittel des Gesamtwerts aller damals in Russland ausgegebenen Finanzanlagen entsprach. spielte eine wichtige Rolle auf dem russischen Aktienmarkt größten Banken und Konzerne mit ausländische Hauptstadt. Der außerbörsliche Umsatz entwickelte sich und die Zahl der Maklerhäuser und -verbände wuchs. Begleitet wurde dieser Prozess von impulsiven Ausbrüchen von Börsenaktivitäten an den Aktienmärkten, spekulativen Transaktionen und Krisen. In Russland beispielsweise kam es in den Jahren 1869, 1875, 1895, 1912 und 1914 zu einem starken Rückgang der Kurse für in- und ausländische Wertpapiere. Mit Ausbruch des Ersten Weltkriegs wurden alle Börsen offiziell geschlossen, aber illegale Transaktionen mit Wertpapieren dauerte bis zur Revolution von 1917. Mit der Machtübernahme der Bolschewiki und der Bildung der Sowjetregierung, alles staatliche Darlehen Sowohl externe als auch interne wurden storniert, und Operationen mit Aktienwerten wurden durch einen Sondererlass vom 23. Dezember 1917 verboten. Die NEP-Periode trug zwar zur Wiederbelebung der Eigentumsform der Aktiengesellschaft und zu einer gewissen Wiederbelebung der Börsenaktivität bei. Kreditunternehmen. Darüber hinaus zog der Staat aktiv privates Kapital in die wichtigsten Wirtschaftszweige durch den Mechanismus der Unternehmensgründung, des außerbörslichen und des Börsenhandels. 1922 gab die Regierung Anleihen eines internen Gewinndarlehens in Höhe von insgesamt 100 Millionen Rubel aus, und in sieben Jahren wurden insgesamt 24 verschiedene kurzfristige Darlehen ausgegeben.

Die Geschichte der Entwicklung des Wertpapiermarktes reicht mehrere Jahrhunderte zurück und begann mit der Schaffung des staatlichen Wertpapiermarktes, der im 15. bis 16. Jahrhundert entstand. Die Notwendigkeit des Erscheinens solcher Wertpapiere ist mit den hohen Kosten des Staates verbunden, die die Einnahmen übersteigen. Um zusätzliche Mittel anzuziehen, gab der Staat Wertpapiere aus, die auf dem internationalen Markt und dann auf dem heimischen Markt platziert wurden.

Das Aufkommen von Wertpapieren führte zu der Notwendigkeit, einen Markt zu schaffen, auf dem sie zirkulieren konnten. Anfang des 16. Jahrhunderts entstanden die ersten Börsen. 1531 gründeten italienische Kaufleute in Brügge eine Art Börse, die eine bedeutende Rolle im internationalen Handel spielte. Die Börse in Brügge hatte einen internationalen Charakter und wurde international, weil sie großen Wert auf die Betreuung ausländischer Kaufleute legte. Dann entstand 1556 in Antwerpen eine Börse, an der Operationen zur Platzierung von Staatspapieren durchgeführt wurden. Die Verbesserung der Technik der Wechseloperationen hat zur Entstehung von Konzepten wie dem Börsenbulletin oder den offiziellen Wechselkursen geführt. 1592 wurde an dieser Börse zum ersten Mal eine Liste des Wertes der an dieser Börse verkauften Wertpapiere veröffentlicht. Dieses Jahr gilt als das Geburtsjahr der Börsen besondere Organisationen am Verkauf von Wertpapieren beteiligt.

Im 17. Jahrhundert verlagerte sich das Zentrum des Börsenhandels in die Niederlande, wo an der 1611 entstandenen Warenbörse Wertpapiere gehandelt wurden. Das erste Börsenblatt dieser Börse enthielt 25 niederländische Anleihen und 4 Arten englischer Staatsanleihen. Die Aktien wurden erstmals an der Amsterdamer Börse in Umlauf gebracht. Dies wurde von der aufstrebenden East India Trading Company initiiert, die eine Zeichnung zur Beteiligung an den Gewinnen des Unternehmens ankündigte. Die Schlussabrechnung für diese Wertpapiere wurde erst nach 10 Jahren angeboten. Das Unternehmen erhielt das Recht, in Indien zu handeln, sowie alle Rechte, die die niederländische Republik in Indien hatte. Dies verursachte ein allgemeines Interesse an den Papieren des Unternehmens, und seitdem. Die öffentliche Zeichnung hatte bereits stattgefunden, die gesamte unbefriedigte Nachfrage landete an der Börse, und die Amsterdamer Börse wurde zentraler Markt Aktien der East India Company. An der Börse in Amsterdam wurden Wertpapiergeschäfte nicht nur gegen Bargeld, sondern auch als Termingeschäfte praktiziert, die der Spekulation dienten Börsenmarkt.

Bei der Entwicklung der Börsen in vielen Ländern wurden die gleichen Trends beobachtet. Anfangs handelte die Börse hauptsächlich mit Anleihen des Staates, der Kommunen, der Eisenbahngesellschaften und der Aktienanteil war gering. Mit der Entwicklung der Eigentumsform Aktiengesellschaft Ende des 19. Jahrhunderts lösen Aktien nach und nach Anleihen von der Börse ab. Die Börsen beginnen sich auf den Aktienhandel zu spezialisieren, und der Anleihenhandel hat sich wieder auf den Straßenmarkt konzentriert. Die Weiterentwicklung des Wertpapiermarktes führte zur Entstehung neuer Wertpapierarten sowie zur Verbesserung der Marktstruktur.

In Russland (anders als im Westen) gehörte die Initiative zur Schaffung einer Börse nicht den Kaufleuten, sondern dem Staat. In Russland begann sich der Wertpapiermarkt unter den Dekreten von Peter dem Großen zu bilden, entwickelte sich dann 200 Jahre lang und erhöhte den Kapitalumsatz ständig. Die erste offizielle Börse in Russland wurde im Jahr ihrer Gründung (1703) in St. Petersburg eröffnet, dann in Odessa, Warschau, Moskau. Allerdings waren die Börsen lange Zeit Handelsware. Der Wertpapierhandel begann erst Mitte des 19. Jahrhunderts. In den 80er - 90er Jahren. 19. Jahrhundert private Aktien und Anleihen erschienen auf dem Markt. In dieser Zeit versuchte der Staat, den Wertpapierumlauf zu kontrollieren: Die Börsenspekulation mit Wertpapieren ohne Vermittlung wurde eingeschränkt; Ohne die Erlaubnis der Finanzabteilung, die die Aktivitäten der Börse kontrollierte, war die Notierung von Wertpapieren nicht erlaubt. Gleichzeitig wurde erstmals in Russland die Aktienabteilung offiziell als eigenständige Börse an der St. Petersburger Börse eingerichtet bauliche Untergliederung und 1892 wurden "Regeln für Transaktionen zum Kauf und Verkauf von Wertpapieren, Gold, Silber, Zollcoupons und ausländischen Wechseln" erstellt und veröffentlicht. Ab 1893 waren Transaktionen mit privaten Wertpapieren erlaubt. Allerdings blieb der Umsatz von Unternehmenspapieren im Vergleich zu Staatsanleihen lange unbedeutend.

Regelmäßiger Handel mit Wertpapieren Ende des 19. Anfang des 20. Jahrhunderts. In Russland war es praktisch auf die Grenzen von Börsentreffen beschränkt. Von den 21 Börsen, die es damals gab, innerhalb von Börsentreffen. Von den damals 21 Börsen wurden Aktiengeschäfte an sieben durchgeführt: St. Petersburg, Moskau, Warschau, Kiew, Odessa, Charkow, Riga. Die St. Petersburger Börse war in Bewegung. Es handelte die größte Anzahl von Wertpapieren, und ihre Kurse wurden von anderen Börsen als Richtlinien akzeptiert. Später schlossen sich auch regionale Börsen wie Warschau, Kiew, Odessa, Riga und andere dem Wertpapierhandel an. 1913 gab es in Russland bereits etwa 70 Börsen, an denen sowohl Staats- als auch Unternehmenspapiere gehandelt wurden. Parallel zum Börsenmarkt entwickelte sich der außerbörsliche Straßenmarkt für Wertpapiere, auf dem alle Arten von ausgegebenen Wertpapieren gehandelt wurden. Organisatorisch war der Wertpapiermarkt fast zu Beginn des 20. Jahrhunderts vollständig ausgebildet.

Bis 1914 entsprach der Wertpapiermarkt praktisch dem Niveau Ausländische Märkte. Russland liegt weltweit an fünfter Stelle Börsenumsätze(35 Milliarden französische Franken).

Nach der Revolution Bürgerkrieg und der in Russland durchgeführten Verstaatlichung hörte der Wertpapiermarkt auf zu existieren. Im Januar 1918 wurden alle Auslands- und Inlandsschulden und Garantieverpflichtungen der zaristischen und der provisorischen Regierung aufgehoben und die Liquidation des russischen Renten- und Aktienmarktes im September 1920 durch einen entsprechenden Erlass des Rates der Volkskommissare endgültig abgeschlossen.

1921, mit dem Aufkommen der NEP, begann sich der Wertpapiermarkt wiederzubeleben, hauptsächlich aufgrund der Ausgabe von Staatspapieren und einem unbedeutenden Teil von Aktien. 1923 wurde die Aktienabteilung der Moskauer Warenbörse eröffnet, was die Wiederaufnahme des Börsenhandels markierte. Anschließend wurden Börsen in Leningrad, Charkow, Kiew, Wladiwostok eröffnet. Alle Aktivitäten der Fondsabteilungen wurden vom Staat streng kontrolliert und reguliert. Mit dem Ende der NEP-Periode wurden alle Börsen geschlossen und der Wertpapiermarkt in der UdSSR hörte auf zu existieren.

Gleichzeitig gab es in der UdSSR Staatspapiere, die jedoch nicht marktbestimmt waren. Sie wurden der Bevölkerung zur Verfügung gestellt, vor Ablauf der Laufzeit eingelöst und hatten keinen Umlauf. Bis 1957 gab es viele Kredite. Dabei handelte es sich sowohl um Warenkredite (Getreide, Zucker) als auch um Geldkredite. Sie waren freiwilliger Natur. Solche Kredite wurden in Waren oder Geld zurückgezahlt. Kredite wurden am häufigsten von Natur aus ins Visier genommen - für Kollektivierung, Restaurierungsarbeiten, Industriekredite usw. 1957 kam es in Russland zu einem Zahlungsausfall - einer Umstrukturierung des Kredits. Die Rückzahlung von Schulden auf Anleihen wurde auf 1977 verschoben. Bis 1977 waren alle Staatsschulden größtenteils zurückgezahlt.

In den frühen 90er Jahren. Im 20. Jahrhundert beschritt der Wertpapiermarkt erneut den Weg seiner Entstehung. Ursächlich hierfür war zunächst die flächendeckende Entwicklung marktgängiger Staatspapiere. Die Entstehung von Aktiengesellschaften führte zur Entstehung und Entwicklung des Marktes für Unternehmenswertpapiere, insbesondere Aktien. Seit 1991 begannen Börsen zu erscheinen - die Moskauer Zentralbörse, Siberian, St. Petersburg sowie Börsen an der russischen Waren- und Rohstoffbörse, der St. Petersburger Waren- und Börse. Die Veröffentlichung des Gutscheins im Jahr 1992 trug wesentlich zur Entwicklung des Wertpapiermarktes bei

Gegenwärtig hat sich der Wertpapiermarkt in Russland immer weiter entwickelt und zivilisiert. Es präsentiert nicht nur Aktien, sondern auch Staats- und Unternehmensanleihen. Das Vorhandensein eines außerbörslichen Sekundärmarktes trug zum Umlauf von Rechnungen und Zertifikaten bei. Der Aktienmarkt wird damit zu einem sich dynamisch entwickelnden Sektor der russischen Wirtschaft.

Das Konzept des Wertpapiermarktes.

Der Wertpapiermarkt (Börse) ist ein integraler Bestandteil Finanzmarkt. An der Börse ist die Bildung von bestimmten Finanzinstrumente- Wertvolle Papiere. Der Zweck des Wertpapiermarktes besteht darin, vorübergehend freie Gelder von Wirtschaftssubjekten zu akkumulieren und die Möglichkeit ihrer Umverteilung zu bieten, indem verschiedene Transaktionen mit Wertpapieren zwischen Marktteilnehmern durchgeführt werden.

Die Wertpapierbörse erfüllt folgende Aufgaben:

Mobilisierung temporär freier Mittel für die Umsetzung Investitionstätigkeit;

Bildung relevanter Marktinfrastruktureinrichtungen;

Verringerung Investitionsrisiko;

Bildung von Portfolioinvestitionen;

Entwicklung des Wertpapiersekundärmarktes;

Entwicklung von Preisfindungstools;

Prognose vielversprechender Richtungen wirtschaftliche Entwicklung basierend auf der Analyse der Dynamik des Verkaufswerts von Wertpapieren;

Verbesserung des Marktmechanismus.

Die Hauptfunktionen der Börse können unterschieden werden:

- Buchhaltungsfunktion. Manifestiert in der obligatorischen Buchführung in den entsprechenden Registern aller Arten von Wertpapieren, die an der Börse zirkulieren, sowie in der Registrierung von Marktteilnehmern und der Aufzeichnung aller Transaktionen mit Wertpapieren;

- Umverteilungsfunktion. Es besteht darin, dass auf dem Aktienmarkt vorübergehend freie Gelder von Wirtschaftssubjekten zwischen Teilnehmern am Wertpapiermarkt umverteilt werden;

- Kontrollfunktion. Es beinhaltet die Umsetzung einer angemessenen Kontrolle über die Einhaltung der gesetzlichen Anforderungen bei der Durchführung von Transaktionen an der Börse;

- anregende Funktion. Sie manifestiert sich darin, dass sie die Teilnehmer des Wertpapiermarktes ermutigt, sich an der Verwaltung einer Aktiengesellschaft zu beteiligen und Gewinne aus der Verwaltung einer Aktiengesellschaft zu ziehen;

- Angebots- und Nachfrageausgleichsfunktion. Das bedeutet, dass der Markt das Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage nach finanziellen Ressourcen auf der Grundlage von Aktientransaktionen sicherstellt;

- regulatorische Funktion. Sie äußert sich darin, dass durch die Durchführung von Aktiengeschäften verschiedene gesellschaftliche Prozesse im Staat geregelt werden. In der Russischen Föderation wurde die Regulierung des Wertpapiermarktes in den 90er Jahren des 20. Jahrhunderts entwickelt. Die Entwicklung des Aktienmarktes war mit einer Reihe von Schwierigkeiten verbunden: politische Instabilität, die Krise der gegenseitigen Nichtzahlungen, die Instabilität der Landeswährung.

Es gibt verschiedene Arten von Börsen:

- primärer Wertpapiermarkt– der Markt, auf dem die Emission und Erstplatzierung von Wertpapieren bedient wird;

- sekundärer Wertpapiermarkt- ein Markt, auf dem der Kauf und Verkauf von zuvor ausgegebenen Wertpapieren durchgeführt wird;

- außerbörslicher Markt- ein Markt, an dem eine Transaktion außerhalb einer allgemein anerkannten Börse getätigt wird. Auf solchen Märkten werden Aktien und Anleihen in geringerem Umfang gehandelt, sie sind weniger liquide und gewährleisten die Rechte der Anleger nicht so zuverlässig;

- Aktienmarkt- ein regelmäßig funktionierender Markt in Form einer Börse, einer Devisenbörse relevanter Investmentinstitute;

- Börse- Dies ist ein Markt für den Kauf und Verkauf von Wertpapieren, der sich in Form einer wirtschaftlichen Einheit darstellt, die mit einer Lizenz betrieben wird und auf dem Wertpapiere gehandelt werden.

21.3 Grundkonzepte des Aktienhandels

Bevor wir über die Börse sprechen, erinnern wir uns an die grundlegenden Konzepte im Zusammenhang mit Börsen und dem Aktienhandel im Allgemeinen.

Ein Austausch ist eine organisierte Marktplatz, wo Börsenhändler Transaktionen mit börsenüblichen Waren nach streng festgelegten Regeln und in Übereinstimmung mit dem Grundsatz der freien Preisbildung tätigen.

Börsenhändler (Händler, Kaufleute) sind speziell ausgebildete und ausgebildete Personen, die an der Börse mit Tauschwaren handeln; sie werden auch Bieter genannt.

Ein Tauschgeschäft (Transaktion, Deal) ist ein Ereignis, das zum Verkauf und Kauf einer Tauschware und damit zu einem Eigentümerwechsel dieser Ware führt. Tauschgeschäft ein ohne Fehler an der Börse registriert.

Eine Ware ist eine Ware, die:

1. tritt regelmäßig und in großen Mengen in die Börse ein;

2. Verbrauchereigenschaften, die sich im Laufe der Zeit nicht ändern. Waren können in Lagern nahezu unbegrenzt gelagert werden;

3. Hat klar definierte Eigenschaften (Qualitäten, Noten), die von der Börse standardisiert sind.

Eine Börsenware ist ein Gegenstand des Börsenhandels.

An der Börse findet der Handel in geschlossenen Räumen zu einer speziell festgelegten Zeit statt, die als Handelssitzung bezeichnet wird und sich zeitlich und räumlich konzentriert.

Die Handelssitzung (Trading Session) ist ein bestimmter Zeitraum innerhalb eines Tages, der von der Börse festgelegt wird und in dem Händler Geschäfte tätigen können.

Handelssitzung auch Prozess des Wertpapierhandels an der Börse genannt.

Börsenteilnehmer.

Teilnehmer der Börse sind Emittenten, Investoren und Intermediäre.

Emittenten – Dies sind diejenigen, die Wertpapiere ausgeben, um Geldmittel zu beschaffen. Dazu gehören: der Staat (Finanzministerium, Schatzamt), kommunale Behörden, Rechts- und Einzelpersonen.

Anleger sind diejenigen, die Wertpapiere kaufen und verkaufen (weiterverkaufen). Käufer und Verkäufer sind natürliche und juristische Personen. Zu Rechtspersonen umfassen: Finanzunternehmen, Finanzgruppen, Holdinggesellschaften, Investmentfonds.

Finanzunternehmen ist ein Unternehmen, das eine ausgewählte Anzahl anderer Unternehmen finanziert, die es auswählt. Die Finanzgesellschaft hat keine Mehrheitsbeteiligung an den Unternehmen, die in ihrem Namen finanziert werden.

Finanzgruppe - Dies ist ein Zusammenschluss von Unternehmen, die zu einem Ganzen verbunden sind, ohne dass die Muttergesellschaft klar definiert ist.

Holdinggesellschaft ist eine Muttergesellschaft, die Mehrheitsbeteiligungen an anderen Aktiengesellschaften (Kapitalgesellschaften) besitzt, die als Tochtergesellschaften bezeichnet werden. Die Holdinggesellschaft ist auf Management spezialisiert, und ihr Vermögen umfasst nur Wertpapiere sowie Immobilien, die für die Managementtätigkeit erforderlich sind.

Investmentfond ist eine Aktiengesellschaft offener Typ die Gelder von Kleinanlegern anzieht, diese auf Grund der Ausgabe und Veräußerung eigener Wertpapiere (Aktien) anhäuft, die Anlage dieser Gelder im eigenen Namen in Wertpapieren anderer Emittenten und im Wertpapierhandel sicherstellt.

Investmentfonds können in folgende Arten unterteilt werden:

- offener Fonds- ein Fonds, der Wertpapiere mit Verpflichtung und Rückzahlung ausgibt;

- geschlossener Fonds - ein Fonds, der Wertpapiere ohne Verpflichtung zum Rückkauf ausgibt;

- Fonds prüfen ist spezialisiert Investmentfondüber die Privatisierung von Staatseigentum, die Transaktionen mit Privatisierungssicherheiten (Gutscheinen) durchführt.

Die Vermittler an der Börse sind:

- Makler- ein Vermittler, der Geschäfte im Namen und auf Rechnung von Kunden abschließt. Der Makler erhält für seine Dienste eine Provision (Prozentsatz der Transaktion);

- Händler- ein Vermittler, der im eigenen Namen und auf eigene Kosten und auf eigene Gefahr und Gefahr Wertpapiere weiterverkauft. Das Einkommen des Händlers setzt sich aus der Differenz von An- und Verkaufspreis zusammen.

An der Börse werden Wertpapiere gehandelt, sowie Maklerplätze und deren Miete.

Maklerplatz - das Recht, an dieser Börse zu handeln.

Bundesamt für Bildung

Staatliche Bildungseinrichtung der Höheren Berufsbildung

Allrussisches Korrespondenzinstitut für Finanzen und Wirtschaft

Filiale Tscheljabinsk

Abteilung "Geld, Kredit und Wertpapiere"

Prüfung

nach Disziplin

"Aktien- und Körpermarkt"

Thema: „Entstehungsgeschichte des Wertpapiermarktes“

(Variante 1)

Tscheljabinsk,

Einführung

Übung 1

Voraussetzungen für die Entstehung und Entwicklungsstufen der ersten Wertpapierarten

Merkmale der Bildung des Wertpapiermarktes der Industrieländer der Welt

Bildung und Entwicklung von Börsen

Aufgabe 2

Fazit

Verzeichnis der verwendeten Literatur

Einführung

Der Markt, auf dem Geschäfte mit Wertpapieren getätigt werden, ist der Wertpapiermarkt. Das Erscheinen von Wertpapieren und die Durchführung verschiedener Arten von Finanztransaktionen mit ihnen hat eine lange Geschichte.

Der Prototyp von Aktientransaktionen war der Austausch einer Währung gegen eine andere zwischen Händlern auf Messen. In verschiedenen Städten der Welt betrieben Kaufleute aus aller Welt einen regen Handel mit ihren Waren. Um die Währungseinheiten verschiedener Länder zu harmonisieren, gab es Wechselstuben, deren Besitzer gegen eine entsprechende Provision Geld zum Tageskurs wechselten.

Aufgrund des Wachstums des Handels und der Zunahme der Anzahl abgeschlossener Termingeschäfte wurden „Schuldscheine – Schuldscheine allmählich zum Gegenstand von Finanztransaktionen. Ein Wechsel ist das erste klassische Wertpapier, das den Grundstein für die Entstehung und Entwicklung des Aktienmarktes legte.

Geschäfte mit Wertpapieren wurden zunächst an Warenbörsen und anderen Großhandelsmärkten getätigt. Heimat Handelsbörse gilt offiziell als die belgische Hafenstadt Antwerpen. Der erste Handel an dieser Börse fand 1592 statt. Der Beginn der Ära der großen geografischen Entdeckungen diente als Impuls für die Bildung des organisierten Wertpapierhandels und die Entstehung ihrer neuen klassischen Typen. Die Ausrüstung von Seeexpeditionen und großen Handelskarawanen in die Länder der Neuen Welt erforderte erhebliche Investitionen. Dabei schlossen sich Kaufleute, Reeder, Bankiers und Industrielle in einer Art Partnerschaft zusammen, um ein gemeinsames Kapital zu schaffen. Die Einführung einer Aktie wurde durch ein spezielles Dokument formalisiert, das den Besitz des eigenen Anteils am Gesamtkapital und das Recht bescheinigt, im Falle eines erfolgreichen Joint Ventures einen Teil des Gewinns zu erhalten. Dieses Dokument wurde als "Aktie" bezeichnet, und die Partnerschaft wurde als Aktiengesellschaft oder Unternehmen bekannt.

Übung 1

1. Entstehungsvoraussetzungen und Entwicklungsstufen der ersten Wertpapierarten

Die ersten Wertpapiere tauchten in den Tiefen des Feudalismus auf. In der Zeit des 17. bis 18. Jahrhunderts begannen sie, die Rolle eines alternativen Werkzeugs zu spielen, um vorübergehend kostenlos anzuziehen finanzielle Resourcen. Die Gründe für ihr Erscheinen waren mit dem immer größer werdenden Finanzierungsbedarf verbunden öffentliche Ausgaben, Bereitstellung von zwischenstaatlichen Darlehen und für andere Zwecke. Daher war es historisch gesehen der Staat Schuldverschreibungen in Form von Wertpapieren begeben, d.h. Staatsanleihen.

Das Erscheinen der ersten Wertpapiere markierte die Schaffung von Märkten für ihren Umlauf, d.h. Bereiche, in denen sie gekauft und verkauft wurden. Die ersten Wertpapiermärkte entstanden im gleichen Zeitraum in den entwickelten Ländern Westeuropas.

Nach dem Staat begann die Privatwirtschaft Interesse an alternativen Instrumenten zur Anwerbung von Finanzmitteln zu zeigen. Private Wertpapiere in Form von Aktien erschienen im sogenannten. Zeitraum der anfänglichen Kapitalakkumulation. Ihr Erscheinen ist mit der Entstehung von Aktiengesellschaften im 17. Jahrhundert verbunden einzelne Länder. Die Pioniere hier sind die Ostindien- und Westindienkompanien Hollands, die im Kolonialhandel tätig waren. Diese Tätigkeit brachte hohe Gewinne und trug zum schnellen Anstieg der Preise der von ihnen ausgegebenen Aktien bei.

Mit dem Aufkommen der Aktien und der Ausweitung des spekulativen Handels mit ihnen entstanden die ersten Börsen. Historisch gesehen wird das erste als das Erscheinungsbild der im 15. Jahrhundert gegründeten Börse angesehen. Im gleichen Zeitraum wurden Börsen in England, Frankreich, Deutschland usw. entwickelt. England wurde viele Jahre lang die Führung im Börsenhandel übertragen.

In der Folge tauchten auch private auf den Wertpapiermärkten auf, d.h. Unternehmensanleihen. Sie veränderten die Eigentumsverhältnisse nicht, im Gegensatz zu Aktien brachten sie ein stabiles Einkommen und gewannen daher schnell an Popularität.

Die Entwicklung der Wertpapiermärkte in der Welt war sowohl zwischen den Ländern als auch im Laufe der Zeit uneinheitlich. Ihre Evolution verlief in den Industrieländern schneller. In bestimmten Zeiträumen wurden Aktivitätsschübe in der Entwicklung der Wertpapiermärkte beobachtet.

Einer von ihnen wurde Ende des 19. - Anfang des 20. Jahrhunderts gefeiert. Dies war auf die wissenschaftliche, technologische und industrielle Revolution zurückzuführen, die weltweit begann, insbesondere mit dem Bau von Eisenbahnen. Gleichzeitig gab es eine massive Gründung und Entwicklung von Aktiengesellschaften Diverse Orte Aktivitäten. Der Wertpapierumsatz fand hauptsächlich an Börsen statt, da außerbörsliche Märkte in dieser Zeit praktisch nicht existierten.

Die rasante Entwicklung der Wertpapiermärkte war auch in der Zeit nach dem Ende der Weltwirtschaftskrise – der sog. „Große Depression“ in den 1930er Jahren. Diese Periode war durch die Intensivierung der Prozesse der Konzentration und Zentralisierung des Kapitals in den entwickelten Ländern gekennzeichnet. Ab dem gleichen Zeitraum wurden die Wertpapiermärkte aktiv staatlich reguliert, um Betrug und Missbrauch, die in diesem Bereich häufig vorkamen, zu unterbinden. Auch neue Segmente des Wertpapiermarktes werden gebildet, insbesondere der außerbörsliche Primärmarkt.

Nach dem Ende des Zweiten Weltkriegs wurde eine weitere Phase der rasanten Entwicklung der nationalen Wertpapiermärkte beobachtet. Die Gründe waren: die Ausweitung der wissenschaftlichen, technologischen und industriellen Revolution, die Prozesse der schnellen Erneuerung der Technologien in den Produktions- und Informationssektoren, der zunehmende internationale Wettbewerb usw. Diese Zeit war durch eine starke Zunahme der Vielfalt der Wertpapierarten gekennzeichnet , insbesondere die Entstehung von Derivaten, internationalen privaten Wertpapieren sowie t .n. Finanzinstrumente usw. Es gibt eine weitere Komplikation der Infrastruktur des Wertpapiermarktes. Neben der Börse und dem primären Freiverkehr, dem sog. „Street“-Markt (organisierter OTC-Zweitmarkt).

Die Entwicklung der Wertpapiermärkte in den vom Krieg betroffenen Ländern wurde deutlich verlangsamt, so dass die Vereinigten Staaten und einige andere Länder hier immer noch die führende Position einnehmen.

In ausgewählten Ländern, die von zentralisierten Systemen dominiert werden Regierung kontrolliert Wirtschaft fand die Entwicklung der Wertpapiermärkte auf besondere Weise statt. Ein Beispiel ist die UdSSR, wo es praktisch keinen Wertpapiermarkt gab. Nur in der kurzen Zeit der Neuen Ökonomischen Politik (1922-28) zirkulierten im Land neben Staatspapieren auch private Wertpapiere. Deshalb moderne Entwicklung Der Wertpapiermarkt in der Russischen Föderation - dem historischen Nachfolger der UdSSR - hinkt heute anderen Ländern weit hinterher.

So waren die Stärkung der Rolle des Staates, die wissenschaftliche und technologische Revolution, das industrielle Wachstum und die Ausweitung des Aktienbesitzes die Hauptgründe für die Entstehung und Entwicklung von Wertpapiermärkten in der Welt.

2. Merkmale der Bildung des Wertpapiermarktes der Industrieländer der Welt

Mit der Entstehung von Monopolen, großen Verbänden, Unternehmen und einer Zunahme der Emission von Wertpapieren wächst der börsliche und außerbörsliche Umsatz von Finanzanlagen. Eine große Rolle spielen Geschäftsbanken, die den Börsengang von Aktien von Unternehmen durchführen. Der Aktienmarkt wird immer stärker reguliert.

Besonders weit entwickelt hat sich der Wertpapiermarkt in den Vereinigten Staaten. Während in Kontinentaleuropa Geschäftsleute im Allgemeinen es vorzogen, Bargeld auf Bankkonten frei zu halten, Versicherungen oder Immobilien abzuschließen, investierte in Amerika die Mehrheit der Unternehmer ihr Kapital in Finanzanlagen.

So hat der nationale US-Aktienmarkt den europäischen in seiner Entwicklung deutlich überflügelt, er hat einen fortschrittlicheren Mechanismus für Finanztransaktionen entwickelt und gilt derzeit zu Recht als der am besten organisierte und demokratischste Wertpapiermarkt.

Der Aktienmarkt ist jedoch, wie die gesamte Wirtschaft insgesamt, nicht immun gegen Rezessionen, Krisen und andere Schocks, die manchmal zu einer Lähmung aller wirtschaftlichen Aktivitäten führen. Darüber hinaus ist es der Zusammenbruch des Aktienmarktes, der ein gewaltiges Omen für eine allgemeine finanzielle Katastrophe im Staat darstellt.

Besonders schrecklich und grandios in ihren Folgen war die Börsenkrise von 1929, als der Kursverfall an der New Yorker Börse zu einer Weltwirtschaftskrise führte. Augenzeugen sagen, dass die Situation an der Börse damals einem Weltuntergang glich und sie mit einem apokalyptischen Alptraum vergleicht. Ein gigantischer Strom von Wertpapierverkäufen fegte buchstäblich über die Börse. Menschenmassen griffen sie an und die Polizei konnte sich nicht von ihnen erholen. Die Massenpanik ging weiter. Verkauf von Aktien alle erhöht. Der Strom von Vorschlägen senkte die Raten. Und Börsenmakler bekamen nur einen Auftrag: „verkaufen, verkaufen“. Live-Geld ist weg. Die Gesamtschäden durch den Einsturz waren enorm. Die Tiefe der Krise zeigt sich am Beispiel des Kurseinbruchs führender Unternehmen von 1929 bis 1932: General Motors – fast 80 Mal, Radio Corporation – 33 Mal, New York Central – 51 Mal. Während des Absturzes mussten 123.884 Aktienspekulanten, die in Cadillacs zu dem Treffen kamen, zu Fuß zurückkehren. Die Millionäre von gestern verkauften Streichhölzer auf der Straße.

Der Aktienmarkt der kapitalistischen Länder mit entwickelten Volkswirtschaften ist bereits seit Mitte der 70er Jahre ein komplexes Gebilde mit einem gut etablierten und etablierten Mechanismus, mit einem umfangreichen Netzwerk von Hilfsstrukturen sowie mit engen internationalen Verbindungen. Transnationale Industrie- und Bankkonzerne begannen, eine große Rolle auf der Weltbühne zu spielen, letztere häuften beträchtliche Mittel an und verfolgten eine Politik des Kapitalexports.

In den vergangenen zwanzig Jahren hat sich der internationale Wertpapierhandel gegenüber der Nachkriegszeit verzehnfacht. Euroaktien und Eurobonds erschienen im Umlauf, die zum Hauptgegenstand der Transaktionen auf dem Weltbörsenmarkt wurden.

In Russland verlief die Entwicklung des Aktienmarktes unter Berücksichtigung nationaler Besonderheiten in den gleichen Phasen wie in anderen Ländern. Bereits in der Zeit Peters des Großen wurden Wertpapieroperationen in Russland organisiert durchgeführt. Geschäfte wurden zunächst auf Treffen von Kaufleuten und anderen Handelsleuten abgeschlossen, und 1703 wurde in St. Petersburg die erste Waren- und Börse eröffnet, die den Beginn der Entwicklung des Börsengeschäfts in Russland markierte. Anfangs wurden an dieser Börse ausländische Wertpapiere, hauptsächlich Wechsel, gehandelt, später aber auch Aktien und Obligationen, sowohl von ausländischen als auch von inländischen Emittenten.

Im Anschluss an die St. Petersburger Börsen erschienen in Odessa, Moskau und anderen Städten. Der Höhepunkt der Entwicklung des Aktienmarktes im vorrevolutionären Russland fand in der zweiten Hälfte des letzten Jahrhunderts statt, was mit einer großen wirtschaftlichen Erholung, der Bildung eines Warenmarktes und eines Investitionsmarktes verbunden ist. In dieser Zeit hatten die Börsen Frankreichs und Deutschlands großen Einfluss auf den russischen Wertpapiermarkt.

Zu Beginn des 20. Jahrhunderts wurde die Verbindung der Börsen St. Petersburg und Moskau mit den Börsen Westeuropas verstärkt. An den Börsen in Paris, Berlin und London wurden russische Wertpapiere für einen Gesamtbetrag von etwa 8 Milliarden Rubel notiert, was ungefähr einem Drittel des Gesamtwerts aller damals in Russland ausgegebenen Finanzanlagen entsprach.

Auf dem russischen Aktienmarkt spielten die größten Banken und Unternehmen mit Beteiligung ausländischen Kapitals eine wichtige Rolle. Der außerbörsliche Handel entwickelte sich und die Zahl der Maklerhäuser und -verbände wuchs. Begleitet wurde dieser Prozess von impulsiven Ausbrüchen von Börsenaktivitäten an den Aktienmärkten, spekulativen Transaktionen und Krisen. In Russland zum Beispiel gab es in den Jahren 1869, 1875, 1895, 1912 und 1914 einen starken Rückgang der Kurse für in- und ausländische Wertpapiere. Mit Ausbruch des Ersten Weltkriegs wurden alle Börsen offiziell geschlossen, illegale Wertpapiergeschäfte wurden jedoch bis zur Revolution von 1917 fortgesetzt.

Mit der Machtübernahme der Bolschewiki und der Bildung der Sowjetregierung wurden alle staatlichen Kredite, sowohl externe als auch interne, storniert und Operationen mit Aktienwerten durch ein Sonderdekret vom 23. Dezember 1917 verboten. Die NEP-Periode trug zwar zur Wiederbelebung der Eigentumsform der Aktiengesellschaft und zu einer gewissen Wiederbelebung der Börsenaktivität bei.

In der kurzen Zeit von 1922 bis 1924 wurden über 110 Handels-, Industrie- und Kreditgesellschaften registriert. Darüber hinaus zog der Staat aktiv privates Kapital in die wichtigsten Wirtschaftszweige durch den Mechanismus der Unternehmensgründung, des außerbörslichen und des Börsenhandels. 1922 gab die Regierung Anleihen eines internen Gewinndarlehens in Höhe von insgesamt 100 Millionen Rubel aus, und in sieben Jahren wurden insgesamt 24 verschiedene kurzfristige Darlehen ausgegeben.

Im Oktober 1922 wurden Wertpapiergeschäfte wieder zugelassen, Waren- und Börsen in vielen Städten der ehemaligen Sowjetunion neu organisiert und eröffnet. Transaktionen mit finanziellen Vermögenswerten trugen zu einem Überfluss an freiem Bargeld, einer verbesserten Geldzirkulation und einer Stabilisierung des Rubels bei Fremdwährung. Doch am Ende des Jahres 1929 die Einrichtung eines Kommandos Verwaltungssystem in der Wirtschaft verursachte eine völlige Ablehnung der Marktbeziehungen im Staat und in der Folge die Schließung aller Börsen in Russland, einschließlich der Börsen. Im Zusammenhang mit der Umsetzung des Reformprozesses in der Russischen Föderation und dem Perestroika-System aller sozioökonomischen Beziehungen.

Seit 1990 begann in unserem Land die Phase der Wiederbelebung des Wertpapiermarktes und der Börse.

Derzeit gibt es in Japan 5 Börsen: Tokio, Osaka, Nagoya, Kyoto und Sapporo. Die wichtigste – die Tokioter Börse – wurde am 15. Mai 1878 gegründet, 10 Jahre nach der „bürgerlichen Meiji-Revolution“, und der erste Handel darauf begann am 1. Juni desselben Jahres. Der 1. April 1949 gilt als Gründungsdatum der heutigen Tokyo Stock Exchange, deren Handel am 16. Mai desselben Jahres aufgenommen wurde. Die auf der TFB eingeführten Handelsregeln basierten auf den Handelsregeln der zwei Jahre zuvor entstandenen Reisbörse. Bis zur Schließung der TFB im Jahr 1943 unterschieden sich die Regeln für den Handel an den Aktien- und Warenbörsen in Japan nicht voneinander.

Die Tokioter Börse ist eine der drei größten Börsen der Welt und konkurriert gemessen am Handelsvolumen erfolgreich mit der New Yorker Börse, die sie 1990 mit einem Umsatz von 1,2 Billionen hatte. US-Dollar sogar übertroffen. Anleihen werden in Tokio seit der Gründung der Tokyo Stock Exchange gehandelt. Aktien der größten Handelsunternehmen Japan, "zaibatsu" genannt, begann Ende des 19. Jahrhunderts an der Börse gehandelt zu werden.

Kurz vor dem Ende des Zweiten Weltkriegs funktionierte die Börse vorübergehend nicht mehr, und als der Handel wieder aufgenommen wurde, wurde sie bereits durch eine Reihe von Gesetzen reguliert, die während der amerikanischen Besetzung Japans erlassen wurden, darunter der Securities and Exchange Act von 1948 a einen besonderen Stellenwert dar. Vor dem Zweiten Weltkrieg war die TFB eine kommerzielle Organisation mit dem Ziel der Erzielung von Gewinn. 1943 wurde sie geschlossen, und 1949 wurden die Börsen in Tokio und sieben weiteren Städten des Landes wiedereröffnet.

In Bezug auf die Bedeutung des Wertpapiermarktes für die Vermögensbildung liegt Deutschland unter den führenden Ländern an dritter Stelle und in vielerlei Hinsicht an erster Stelle in Europa. Gleichzeitig beträgt der Anteil Deutschlands am globalen Wertpapiermarkt nur 2,5 %, was auf die eher späte Entwicklung des Wertpapiermarktes selbst zurückzuführen ist.

Im Wesentlichen begannen die Bewegung und Entwicklung des Wertpapiermarktes erst Ende 1954. Dank staatlicher Eingriffe und der Einführung von Steuer- und anderen Vergünstigungen. hohe Raten Das Wachstum der deutschen Wirtschaft steigerte die Kapitalakkumulation und trug zu einem Anstieg des Kapitals bei fiktives Kapital. Bereits 1965. Die Emission aller Arten von Wertpapieren belief sich auf 4,4 % des NNP und 23 % der Bruttokapitalinvestitionen im Land. nominelle Kosten der Umlauf an festverzinslichen Wertpapieren belief sich auf 100 Milliarden Mark, ihr Marktwert war jedoch viel geringer und betrug 78 Milliarden Mark.In den 1950er Jahren war die Struktur der gekauften Wertpapiere von Schuldverschreibungen und Hypotheken dominiert.

Im gleichen Zeitraum stieg die Mobilisierung der Bevölkerung in Wertpapieren von 100 Millionen Mark Mitte der 1950er Jahre auf 6,9 Milliarden Mark Mitte der 1960er Jahre und machte 20 % aller privaten Ersparnisse aus. In der Folge spielten einzelne Anleger, insbesondere die Vermögenden, eine entscheidende Rolle. Im Besitz von 162.000 wohlhabenden Familien, d.h. 1/5 aller Familien gab es 90% aller Aktien. Gleichzeitig besaßen 41 % der Eigentümer Aktien, deren Marktwert 2.000 Mark nicht überstieg.

Eine weitere Entwicklung des Marktes war in den 1970er und 1980er Jahren zu beobachten, als sich der durchschnittliche Aktienkurs mehr als verdoppelte. Die Investorenstruktur hat sich verändert, der Anteil der Einzelinvestoren ist von 90 auf 55 % deutlich zurückgegangen. In den 1970er Jahren besaß nur jeder zwölfte Einwohner Aktien. Der Anteil der institutionellen Investoren betrug 15 %, der Anteil der Geschäftsbanken 30 %. Der Rentenumsatz stieg von 38 Milliarden Mark im Jahr 1959 auf 777 Milliarden Mark im Jahr 1983; 3,6 mal.

Die Besonderheiten des Wertpapiermarktes manifestierten sich am deutlichsten in der Struktur der im Umlauf befindlichen Eigentumstitel: Mehr als 66 % entfielen auf diverse Bankschuldverschreibungen, rund 22 % auf Staatsanleihen, 11,8 % auf Aktien und nur 0,2 % aller Wertpapiere Unternehmensanleihen.

In der Folge entwickelte sich der Wertpapiermarkt weiter, aber die Haupttrends, die sich in diesen Jahren abzeichneten, hielten an: Die Zahl der Anleihen nahm weiter zu, während die Zahl der Emissionen von Namensaktien zurückging.

Zu Beginn der 1990er Jahre sank der Anteil der Haushalte an der Struktur des Aktienkapitals von Unternehmen auf 16,8 % und in den Jahren 1997-1998. der Anteil der Privatanleger machte nur 13 % aller Aktien aus, was 6 % des Geldvermögens der Bevölkerung entsprach. Gleichzeitig hat die Rolle des Wertpapiermarktes bei der Mobilisierung von Geldkapital zugenommen.

In 1996 An den deutschen Börsen wurde ein Rekordumsatz erzielt - 8,9 Billionen. Mark, die im Vergleich zu 1995 gestiegen sind. um 0,8 Billionen. Mark, Rund drei Viertel des Umsatzes entfielen auf festverzinsliche Wertpapiere und ein Viertel auf Aktien.

Seit dieser Zeit begannen Neuemissionen von Aktien deutscher Aktiengesellschaften. Wenn 1996 Die Zahl der Neuemissionen betrug 14, dann im Jahr 1999. 175 waren es bereits. erhöhte nicht nur den Preis der Aktien, sondern auch ihre Anzahl. Allerdings nach dem Crash von 2000 erneut eine Reduzierung der Emissionstätigkeit (2000: 142 Emissionen, 2001 - 26, 2002 - 7 und 2003 - 0) und das Delisting von Aktien deutscher und ausländischer Unternehmen. Die Zahl der Aktionäre ist gesunken.

Bis 2003 Im Jahr 2001 waren nur 11,1 Millionen Deutsche oder 17 % der erwachsenen Gesamtbevölkerung Aktionäre. es waren 13,5 Millionen oder 21 %. Der Grund für diesen Rückgang war der stärkste, vergleichbar mit der Krise von 1929-1932. Börsencrash. Der Anteil der Aktien als Anlageinstrument ging in diesem Zeitraum von 2 auf 4,5 % zurück.

Während des Mittelalters erweiterten sich die Gebiete des internationalen Handels infolge der großen geografischen Entdeckungen und wurden groß Geldbeträge, was zur Gründung von Aktiengesellschaften (englische und niederländische Handelsgesellschaften) führte, die zu den ersten großen Emittenten von Wertpapieren wurden.

Die Börse entstand im Zeitalter der primitiven Akkumulation des Kapitals. Das Erscheinen von Börsen (vom lateinischen Wort "Borsa" - Brieftasche) ist mit den Aktivitäten der Familie Berza aus der Stadt Brügge verbunden, deren Familienwappen das Bild von drei Brieftaschen war.

Die erste Börse wurde im 17. Jahrhundert in Amsterdam gegründet, während die erste Warenbörse entstand 1531 in Antwerpen. Im XVIII - XIX Jahrhundert. Die Börse wurde in England weit entwickelt, als sich der Kapitalismus entwickelte und zu einer Weltmacht wurde.

Anfangs war die Entwicklung der Börse mit dem Wachstum der Staatsverschuldung verbunden, da das in Schuldscheindarlehen investierte Kapital jederzeit in Geld umgewandelt werden konnte. Im 17. Jahrhundert Mit dem Aufkommen der ersten Aktiengesellschaften werden Aktien, hauptsächlich der ostindischen und westindischen Gesellschaften in Holland, Gegenstand von Börsenumsätzen. Ihre Aktivitäten wurden jedoch auch von der Staatsverschuldung bestimmt, da Aktiengesellschaften unter der Bedingung gegründet wurden, dass ein Teil ihrer Mittel in Staatsanleihen investiert wird. Die hohen Gewinne dieser Unternehmen aus dem Kolonialhandel trugen zu einem starken Anstieg ihrer Aktienkurse und damit zu Börsenspekulationen bei. Daher war die Börse in der Entstehungszeit des Kapitalismus gewissermaßen ein wichtiger Faktor der anfänglichen Kapitalakkumulation.

Die Bedeutung der Börse nahm in der zweiten Hälfte des 19. Jahrhunderts zu. im Zusammenhang mit der Massengründung von Aktiengesellschaften und der Zunahme der Emission von Wertpapieren. Eine im Vergleich zum Wachstum der Produktion intensivere Akkumulation von Geldkapital und die Zunahme der Rentierschicht bestimmten die enorme Nachfrage nach Wertpapieren, was zu einer Steigerung der Devisenumsätze führte; Den Hauptplatz an der Börse nahmen Aktien und Anleihen privater Unternehmen und Unternehmen ein.

Die Börse ist ein traditioneller und dauerhafter Markt mit einem bestimmten Handelsort und einer bestimmten Handelszeit. Es verkauft seine Wertpapiere an Unternehmen, die Bedarf haben Kasse, und kaufen Sie Wertpapiere von Unternehmen, die ihre vorübergehend freien Mittel gewinnbringend platzieren möchten. Die Börse bietet diesem Markt eine hohe Liquidität und fördert Aktivität und Stabilität Aktienhandel.

Die Börse verkauft hauptsächlich Wertpapiere weiter, die bestanden wurden Erstplatzierung, d.h. es erfüllt die Funktionen des Sekundärmarktes. In einigen Ländern (z. B. Frankreich und der Russischen Föderation) kann die Börse die Rolle des Primärmarktes übernehmen. Im Volumen des Wertumsatzes der Börsen der Industrieländer überwiegen Aktien, obwohl es einen Kauf und Verkauf anderer Wertpapierarten gibt, deren Anteil derzeit allmählich zunimmt. Im Gegensatz zum Primärmarkt besteht die Hauptaufgabe der Börse darin, Kapital umzuverteilen, aber sie leitet immer noch einen kleinen Teil der Ressourcen zur Finanzierung der Wirtschaft weiter. Die Börse ist ein wichtiges Element des modernen Wirtschaftsmechanismus.

Die Börse kann den Organisationsstatus privat oder gemischt haben Aktiengesellschaft(Präfix im Namen „Inc“), Unternehmen mit beschränkte Haftung(Gesellschaft mit beschränkter Haftung), eine öffentliche Gesellschaft oder Körperschaft (staatlich kontrolliert und auf der Grundlage des nationalen Börsengesetzes gegründet) sowie eine Regierungsbehörde. In jedem Fall ist die Erzielung von Gewinn nicht das Hauptziel ihrer Aktivitäten. Die meisten Börsen in den USA und Europa sind als gemeinnützige Einrichtungen registriert, d.h. einen nichtgewerblichen Status haben und erhebliche Steuervorteile genießen. Die Börse bietet ihren Mitgliedern jedoch die Möglichkeit, durch Handel oder Vermittlung Einnahmen zu erzielen. Die Börse wird von einem gewählten oder ernannten Börsenausschuss (Board of Governors) geleitet. Die Tätigkeit jeder Börse wird durch die Charta geregelt, zu deren Einhaltung ihre Mitglieder verpflichtet sind.

Die Teilnehmer des Börsenhandels sind Verkäufer und Käufer von Wertpapieren (juristische und natürliche Personen), die Kunden der Börse sind, sowie Vermittler, die ihre Mitglieder sind. Mitglieder der Börse können Kredit- und Finanzinstitute, Makler- und Händlerunternehmen und -büros, unabhängige Makler usw. sein.

Die Mitglieder der Börse werden in zwei Hauptkategorien unterteilt: Makler und Händler. Makler führen Geschäfte im Namen und auf Rechnung von Kunden durch und erhalten eine Provision (Courtage). Händler handeln im eigenen Namen und auf eigene Kosten und erhalten Einkünfte aus der Wechselkursdifferenz von Wertpapieren. Sie machen Geschäfte mit Maklern und untereinander. Die Zahl der Händler ist deutlich geringer als die der Makler.

Die Rolle der Händler, manchmal auch als Aktienspekulanten bezeichnet, ist für die Börse von unschätzbarem Wert. Indem sie ständig Wertpapiere mit Gewinn kaufen und verkaufen, halten sie den Börsenhandel aktiv und versorgen diesen Markt mit Liquidität. Eine natürliche oder juristische Person kann Mitglied der Börse werden, nachdem sie mehrere Empfehlungen von ihren derzeitigen Mitgliedern erhalten und einen Platz für einen beträchtlichen Betrag gekauft hat. Die Mitgliedschaft an der Börse ist dauerhaft.

Das Hauptelement der technischen Ausführung der klassischen Börse ist der Operationssaal mit einer großen elektronischen Anzeigetafel. Es zeigt die Namen der Emittenten und Notierungen (Kurse) ihrer Wertpapiere sowie andere Informationen an. Normalerweise werden mehrere Arten von Notierungen wiedergegeben, insbesondere: der Eröffnungs- und Schlusskurs der Börse, der aktuelle, maximale Kurse und andere Auf der Grundlage dieser Informationen schließen die Teilnehmer des Börsenmarktes Transaktionen ab. Die moderne Börse ist zunehmend durch den Einsatz automatisierter Computersysteme für Transaktionen gekennzeichnet.

Transaktionen an der Börse können in Bargeld (einfache) Zeit unterteilt werden ( spekulativ). Erstere dienen der Allokation und Umverteilung von Kapital, während letztere der Erzielung von Erträgen an der Börse dienen. Bargeldtransaktionen werden entweder am Tag des Vorgangs oder bis zu drei Tage später bezahlt, häufig in bar. Die Zahlung bei Termingeschäften erfolgt nach relativ langer Zeit. Ein Bargeschäft besteht darin, mit Hilfe eines Vermittlers zu kaufen oder zu verkaufen und entweder echte Wertpapiere oder das dafür erhaltene Geld zu erhalten. Termingeschäfte werden durch eine Vielzahl von Arten unterschieden.

Teilnehmer an spekulativen Transaktionen, basierend auf der Taktik des Verhaltens, werden in sogenannte unterteilt. Bullen (Optimisten) und Bären (Pessimisten). Die erste spielt auf den Anstieg und die zweite auf den Rückgang der Aktienkurse. Jede Partei strebt danach, einen Gewinn zu erzielen.

Beim Spielen an der Börse ist es wichtig, objektive Informationen zu haben. Die Quellen für Börseninformationen sind Fachpublikationen: Zeitungen, Zeitschriften, Bulletins von Makler- und Beratungsunternehmen usw. In England ist eine dieser Quellen die Financial Times, in Frankreich - ECO, in den USA - das Wall Street Journal, in der Russischen Föderation - Vedomosti, Kommersant und andere. Einer der Hauptindikatoren, die sich in solchen Veröffentlichungen widerspiegeln, sind Börsenindizes.

BEI genereller Plan sie stellen den gewichteten durchschnittlichen Börsenkurs einer bestimmten Gruppe von Wertpapieren verschiedener Emittenten zu einem bestimmten Zeitpunkt dar. Aktienindizes ermöglichen die Beurteilung des Zustands einzelner Marktsegmente durch Aufzeichnung von Kursänderungen von Wertpapieren.

Die bekanntesten, die täglich in den führenden Publikationen der Welt veröffentlicht werden, sind: der Dow-Jones-Index, bezeichnet mit der Abkürzung DJIA (The Dow Jones Industrial Average), berechnet auf die Aktien der 30 größten US-Industrieunternehmen, sowie der gemeinsame Index von des Financial Times Verlags und der London Stock Exchange, bezeichnet als Kürzel FT-SE 100, berechnet auf die Aktien von 100 führenden britischen Unternehmen. Darüber hinaus werden viele andere Varianten von Indizes berechnet, sowohl Dow Jones als auch FT-SE, inkl. von globaler Bedeutung. Der Dow Jones Index ist der älteste der Welt und wird seit 1897 berechnet.

In anderen Ländern werden ihre Aktienindizes berechnet: Nikkei-225 - in Japan, CAC-40 - in Frankreich, Xetra-Dax-30 - in Deutschland, RTS, AK&M, RBC, MICEX usw. - in Russland usw. Industrieländer haben in der Regel nicht einen, sondern mehrere Indizes. Aktienindizes können auch auf Anleihen berechnet werden. Bei all ihrer Vielfalt ist eines gemeinsam: Eine Wertminderung einer von ihnen stellt eine Verschlechterung der Situation in einer bestimmten Welt dar. Die wichtigsten geografischen Zentren der Welt des modernen Börsenhandels sind New York, Tokio und London. Andere große Zentren Aktienhandel wird bevorzugt von Frankfurt am Main, Paris, Zürich, Mailand etc. Die zentralen Börsen der führenden Länder sind international geworden. In entwickelten Ländern gibt es neben den zentralen auch regionale Börsen.

In den USA gibt es 13 Börsen, die ein schlagkräftiges verzweigtes Netzwerk bilden. Sie befinden sich in New York, Chicago, Boston und anderen Großstädte. Die führende Position nimmt die New Yorker Börse ein, die mehr als 70% aller Transaktionen mit Aktien im Land tätigt. Es ist in jeder Hinsicht das erste der Welt. Sie unterscheidet sich von anderen durch eine deutlich stärkere Spezialisierung von Brokern und Brokern. Die Börse hat den Status einer privaten Aktiengesellschaft. Der Marktwert der Aktien steigt stetig.

Den zweitwichtigsten Platz in den Vereinigten Staaten nimmt die ebenfalls in New York ansässige American Stock Exchange ein. Regionale Börsen notieren die Aktien kleiner lokaler Unternehmen.

In England gibt es 6 Börsen bzw. regionale Abteilungen der London Stock Exchange. Sie befinden sich in den Zentren von großen Finanzströme Länder: London, Birmingham, Manchester, Leeds, Belfast und Glasgow. Unangefochtener Spitzenreiter ist die Londoner Börse, auf die mehr als 60 % des Wertpapierumsatzes des Landes entfallen. Sie ist die älteste der Welt und steht derzeit an dritter Stelle, nach den Börsen in New York und Tokio an zweiter Stelle. Bis vor kurzem hatte sie den Status einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung. Im Jahr 2000 fusionierten die London Stock Exchange und die German Exchange JSC (Frankfurt am Main). Als Ergebnis wurde eine interethnische anglo-deutsche Börse „IX“ mit dem Status einer Körperschaft des öffentlichen Rechts gebildet. Die Besonderheit der Börse besteht darin, dass mehr als die Hälfte des Handelsumsatzes auf ausländische Wertpapiere entfällt. Die hier traditionell vorhandene Organisation des Abschlusses und der Abwicklung von Geschäften auf dem Parkett wird derzeit auf Basis des deutschen XETRA-Computersystems automatisiert.

In Frankreich gibt es 8 Börsen: Paris, Bordeaux, Lille und andere Städte. Die zentrale ist die Pariser Börse, die mehr als 95 % der Wertpapiertransaktionen des Landes durchführt. In Frankreich wurde für alle Börsen eine einheitliche Notierung von Wertpapieren eingeführt. Die Institution der Börse im Land ist eine staatliche Institution. Es erfüllt gleichzeitig die Funktionen von Sekundär- und Primärmärkten.

In Deutschland befinden sich Börsen in Frankfurt am Main, Düsseldorf, Hamburg und anderen Städten. Insgesamt sind es acht. Die Führungsposition ist besetzt Frankfurter Wertpapierbörse. Die Anstalt der Börse ist in Deutschland, wie auch in Frankreich, eine staatliche Anstalt.

Japan hat 8 Börsen in den Städten Tokio, Osaka, Sapporo, Nagoya, Kyoto, Hiroshima, Fukuoka und Niigata. Das Umsatzvolumen der Börsen in Tokio und Osaka beträgt 80 bzw. 15 % des gesamten Börsenumsatzes des Landes. Die Tokyo Stock Exchange steht gemessen am Umsatz an zweiter Stelle der Welt. Es hat zwei Abschnitte des Hauptmarktes. Die erste listet die Aktien der größten Unternehmen auf – es gibt ungefähr 1200. Die zweite listet Aktien von ungefähr 600 weniger auf berühmte Unternehmen. Darüber hinaus gibt es für Aktien, die nicht am Hauptmarkt notiert sind, spezielle Alternativmärkte an der Börse, die sich durch weniger strenge Bedingungen für die Zulassung von Wertpapieren zum Handel unterscheiden. Japanische Börsen sind Börsen.

In der Russischen Föderation begann die Institution der Börse mit dem Beginn der Marktreformen wieder aufzuleben. Unter den ersten wurden im November 1990 die Moscow International Stock Exchange (MISE) und dann die Moscow Central Stock Exchange (MTSEX) gegründet. BEI nächstes Jahr die Leningrader (später St. Petersburg), sibirische, baltische, Nischni Nowgorod, russische (aus der Aktienabteilung der RTSB umgewandelte) und andere Börsen wurden gebildet. Ihre Gründer waren große Organisationen und Unternehmen verschiedener Tätigkeitsbereiche, einschließlich staatlicher Stellen.

Heute gibt es in der Russischen Föderation 10 Börsen, darunter die RTS Stock Exchange (Börsenstatus seit 2001) und die MICEX Stock Exchange (Börsenstatus seit 2005). Sie befinden sich in großen Städten: Moskau, St. Petersburg, Jekaterinburg usw. 1995 gab es mehr als 60 von ihnen. Russische Gesetzgebung nur eine Organisations- und Rechtsform der Börse ist vorgesehen - nichtkommerzielle Partnerschaft, d.h. gemeinnützige Organisation. Gleichzeitig besteht in der heutigen Weltpraxis die Tendenz, die Zahl der profitablen Börsen zu erhöhen.

Die überwiegende Mehrheit der Transaktionen wird an drei Hauptbörsen getätigt: Russische Börse Handelssystem“ (FB RTS), Börse „Moscow Interbank Geldwechsel“(MICEX-Börse), Moskauer Börse (MFB). Die Größe des jährlichen Handelsumsatzes von Aktien an russischen Börsen ist zehn- und hundertmal geringer als in anderen Ländern. Ebenso ist die Anzahl der hier getätigten Transaktionen hundert- und tausendmal geringer. Ein Merkmal des russischen Wertpapiermarktes ist nach wie vor ein erhebliches Volumen an außerbörslichen Sekundärumsätzen von Aktien mit einem geringen Volumen ihres Umsatzes an der Börse. Der Großteil der Transaktionen mit Aktien entfällt auf den außerbörslichen Markt. Seine Teilnehmer sind zahlreiche Unternehmen und Firmen, die mit Hilfe von Selbstregulierungsorganisationen Operationen über Telekommunikationsnetze durchführen. professionelle Teilnehmer Aktienmarkt. Die Größe des Börsenumsatzes von Anleihen ist etwa 10-mal höher als die entsprechende Zahl für Aktien. Die überwiegende Mehrheit (99%) ist besetzt von Regierungssektor. Unternehmensanleihen werden wie Aktien überwiegend am Freiverkehrsmarkt weiterverkauft.

Aufgabe 2

Eine Aufgabe

Der Besitzer eines Sparzertifikats mit einem Nennwert von 300 Tausend Rubel. erhalten am 20.01.2006 mit der Bedingung der Rückzahlung am 05.10.2006. bei 6,3 % pro Jahr. Bestimmen Sie die Höhe der aufgelaufenen Zinsen und den Rückzahlungspreis des Zertifikats, indem Sie verschiedene Methoden der Zinsberechnung anwenden.

Wertpapiermarkt Börse

Summe=300000*(1+0,063*)= 313359

Zinsen = 13359

Weg

Summe=300000*(1+0,063*)= 313545

Zinsen = 13545

Weg.

Summe=300000*(1+0,063*)= 315225

Zinsen = 15225

Fazit

Der internationale Leihkapitalmarkt (internationaler Finanzmarkt) lebt als Abbild des realen Reproduktionsprozesses im globalen Maßstab zugleich ein relativ eigenständiges Leben, das seinen eigenen Sondergesetzen unterliegt. Es hat einen enormen Rebound-Effekt auf Produktionsprozesse, sowohl auf nationaler als auch auf globaler Wirtschaftsebene. Der internationale Kreditkapitalmarkt entstand um die Wende der 1950er und 1960er Jahre. Ende der 1980er Jahre hatte die Gesamtsumme der Nettokreditaufnahme auf internationaler Ebene bereits 14 % der Nettokreditaufnahme an allen Finanzmärkten der Welt zusammengenommen erreicht. Dabei moderne Bühne Die Entwicklung des internationalen Finanzmarktes ist gekennzeichnet durch eine zunehmende Rolle und Bedeutung des Wertpapiermarktes. Der Wertpapiermarkt ist ein integraler und relativ stark isolierter Teil des Kreditkapitalmarktes.

Referenzliste

1. Wertpapiermarkt: Lernprogramm für Universitäten / Ed. E. F. Zhukova, 2005

2. Der Wertpapiermarkt / Ed. V.A. Galanova, A.I. Basov. M.: Finanzen und Statistik, 2004

Borovkova V.A. "Wertpapiermarkt", 2005

Lyalin V.A., Vorobyov P.V. „Wertpapiermarkt“, 2006.