Gemäß Art. 816 des Bürgerlichen Gesetzbuchs der Russischen Föderation ist eine Anleihe eine Sicherheit, die das Recht ihres Inhabers bescheinigt, von der Person, die die Anleihe ausgestellt hat, innerhalb der darin festgelegten Frist zu erhalten Nennwert Schuldverschreibungen oder andere Vermögensgegenstände.
Die Anleihe verleiht ihrem Inhaber auch das Recht, einen festen Prozentsatz des Nennwerts der Anleihe oder eines anderen zu erhalten Eigentumsrechte.
Somit umfasst die Bindung zwei Hauptelemente:
die Verpflichtung des Emittenten, dem Inhaber der Anleihe nach Ablauf der vereinbarten Frist den auf der Vorderseite der Anleihe angegebenen Betrag zurückzuerstatten;
die Verpflichtung des Emittenten, dem Inhaber der Anleihe einen festen Ertrag in Form eines Prozentsatzes ihres Nennwerts oder eines anderen Vermögensäquivalents zu zahlen.
Der Unterschied zwischen Aktien und Anleihen ist wie folgt:
mit Hilfe von Aktien wird das genehmigte Kapital einer Aktiengesellschaft gebildet und mit Hilfe von Anleihen - Fremdkapital;
Aktien können nur von Aktiengesellschaften und Anleihen - von anderen Wirtschaftseinheiten und nicht nur von Wirtschaftseinheiten (z. B. der Russischen Föderation, ihren konstituierenden Einheiten, Gemeinden) Themen;
Anleihen haben im Gegensatz zu Aktien eine begrenzte Laufzeit, danach werden sie zurückgezahlt. Der Anteil bleibt während der gesamten Tätigkeit der Aktiengesellschaft erhalten;
Anleihen haben gegenüber Aktien einen Vorteil bei der Durchsetzung der Eigentumsrechte ihrer Eigentümer. Stellt sich die Frage nach der Zahlung von Zinsen auf Anleihen und Dividenden auf Aktien, dann werden zuerst Zinsen gezahlt und erst dann Dividenden;
bei Auflösung einer Aktiengesellschaft erhalten die Aktionäre nur den Teil des Vermögens, der nach Tilgung aller Schulden, einschließlich der Schuldscheindarlehen, übrig bleibt;
Aktien verleihen ihren Eigentümern eine bestimmte Anzahl von Rechten, einschließlich des Rechts zur Beteiligung an der Geschäftsführung des ausgebenden Unternehmens, Anleihen, die ein Darlehensinstrument sind, verleihen ein solches Recht nicht.
Durch die Ausgabe von Anleihen werden verschiedene Mittel von der Regierung mobilisiert Regierungsstellen und Körper Kommunalverwaltung. Unternehmen greifen auch auf die Organisation und Platzierung von Schuldscheindarlehen zurück, wenn sie zusätzliche Finanzmittel benötigen.
Die Emission von Anleihen hat einige attraktive Eigenschaften für das emittierende Unternehmen: Durch ihre Platzierung können zusätzliche Ressourcen mobilisiert werden, ohne dass die Gefahr besteht, dass ihre Inhaber in die Führung der finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten des Schuldners eingreifen.
Im Bürgerlichen Gesetzbuch der Russischen Föderation wird die Ausgabe und Platzierung von Anleihen als Möglichkeit zum Abschluss eines Darlehensvertrags betrachtet (Artikel 816 des Bürgerlichen Gesetzbuchs der Russischen Föderation). Das Recht zur Ausgabe von Schuldverschreibungen kann nur kreditwürdigen Emittenten eingeräumt werden.
Anleihen haben einen Nominal- (Nominal-) und Marktpreis. Der Nennwert der Anleihe ist auf der Anleihe selbst aufgedruckt und gibt den Betrag an, der geliehen und bei Ablauf der Anleihe zurückzuzahlen ist. Der Nominalpreis ist der Basiswert für die Berechnung der Erträge der Anleihe. Die Zinsen der Anleihe werden auf den Nennwert festgelegt, die Erhöhung (Minderung) der Anschaffungskosten der Anleihe wird als Differenz zwischen dem Nennwert, zu dem die Anleihe zurückgezahlt wird, und dem Kaufpreis der Anleihe berechnet.
Wenn bei Aktien der Nennwert ein eher bedingter Wert ist, Aktien hauptsächlich zum Marktpreis verkauft und gekauft werden, dann ist bei Anleihen der Nennwert eine sehr wichtige Kenngröße, deren Wert sich während der gesamten Laufzeit des Schuldscheindarlehens nicht verändert . Zum ursprünglich festgelegten Wert des Nennbetrags werden die Schuldverschreibungen am Ende ihrer Umlaufsdauer zurückgezahlt.
Von dem Moment an, an dem Anleihen bis zur Fälligkeit ausgegeben werden, werden sie zu Marktpreisen verkauft und gekauft. Marktpreis zum Ausgabezeitpunkt kann er unter pari, gleich pari oder über pari liegen. In Zukunft wird der Marktpreis von Anleihen auf der Grundlage der auf dem Anleihemarkt vorherrschenden Situation bestimmt und Finanzmarkt insgesamt bis zum Zeitpunkt des Verkaufs sowie aus den beiden Hauptelementen der Anleiheemission selbst. Diese Elemente sind:
die Aussicht, bei Rückzahlung den Nennwert der Anleihe zu erhalten (je näher das Fälligkeitsdatum der Anleihe zum Zeitpunkt des Kaufs rückt, desto höher ist ihr Marktwert);
das Recht auf ein regelmäßiges festes Einkommen (je höher die Erträge der Anleihe, desto höher ihr Marktwert).
Der Marktpreis einer Anleihe hängt auch von einer Reihe anderer Bedingungen ab, von denen die wichtigste die Zuverlässigkeit (Risikograd) der Anlagen ist.
Da sich die Stückelungen verschiedener Anleihen erheblich voneinander unterscheiden, besteht häufig Bedarf an vergleichbaren Marktpreisen für Anleihen. Dieser Indikator ist der Kurs. Der Zinssatz einer Anleihe ist der Wert des Marktpreises einer Anleihe, ausgedrückt als Prozentsatz ihres Nennwerts.
In der ausländischen Literatur wird zusätzlich zu den aufgeführten (Nominal- und Marktwert) ein weiteres Kostenmerkmal von Anleihen angegeben - ihr Rückzahlungspreis, zu dem der Emittent die Anleihen nach Ablauf der Kreditlaufzeit zurückzahlt. Der Rücknahmepreis kann mit dem Nennwert übereinstimmen, höher oder umgekehrt niedriger sein. Russische Gesetzgebung schließt das Bestehen eines Rücknahmepreises aus, da Art. 2 des Bundesgesetzes "Über den Wertpapiermarkt" begründet das Recht des Inhabers, vom Emittenten seinen Nennwert zu erhalten. Das bedeutet, dass Anleihen nur zum Nennwert zurückgezahlt (zurückgekauft) werden können.
Anleihen bringen ihren Inhabern Einkommen, das sich aus folgenden Elementen zusammensetzt:
periodisch gezahlte Zinsen;
Änderungen im Wert der Anleihe für die entsprechende
Zinsertrag aus Wiederanlage.
Anleihen werden in der Regel 1-2 mal im Jahr verzinst. Je häufiger Zinszahlungen getätigt werden, desto mehr potenzielle Erträge bringt die Anleihe außerdem, da die erhaltenen Zinszahlungen reinvestiert werden können.
Die Höhe der Anleihezinsen hängt in erster Linie von der Zuverlässigkeit der Anleihe ab, also davon, wer ihr Emittent ist. Je stabiler das ausgebende Unternehmen und sicherere Bindung, desto niedriger ist der angebotene Prozentsatz. Zudem besteht ein Zusammenhang zwischen Zinserträgen und der Laufzeit einer Anleihe: Je länger die Laufzeit, desto höher sollten die Zinsen sein und umgekehrt.
Anleihen sind zuverlässiger als andere Arten von Wertpapieren. Anleiherenditen unterliegen weniger konjunkturellen Schwankungen und sind nicht so stark von Marktbedingungen abhängig wie beispielsweise Aktienrenditen.
Es können Anleihen ausgegeben werden kommerzielle Organisationen, die Russische Föderation, Subjekte der Russischen Föderation, lokale Regierungen.
Ausgabe von Anleihen und anderen Beteiligungspapieren gemeinnützige Organisationen nur in Fällen zulässig, die durch Bundesgesetze und andere behördliche Vorschriften festgelegt sind Rechtshandlungen Russische Föderation, wenn eine durch die genannten Rechtsverordnungen bestimmte Sicherheit vorliegt.
Das Verfahren zur Ausgabe von Schuldverschreibungen durch Aktiengesellschaften ist geregelt Bundesgesetz"Um Aktiengesellschaften“, und Gesellschaften mit beschränkte Haftung- Bundesgesetz vom 8. Februar 1998 Nr. 98 „Über Gesellschaften mit beschränkter Haftung“.
Gemäß dem Bundesgesetz „Über Aktiengesellschaften“ und „Über Gesellschaften mit beschränkter Haftung“ müssen Unternehmen bei der Ausgabe von Anleihen folgende Bedingungen erfüllen:
der Nennbetrag aller von der Gesellschaft ausgegebenen Schuldverschreibungen darf diesen Betrag nicht übersteigen genehmigtes Kapital Gesellschaft oder die Höhe der Sicherheit, die der Gesellschaft von Dritten zum Zwecke der Emission gestellt wird;
Ausgabe von Schuldverschreibungen ist nach vollständiger Einzahlung des genehmigten Kapitals zulässig;
die Ausgabe von unbesicherten Schuldverschreibungen ist im dritten Jahr des Bestehens der Gesellschaft zulässig und vorbehaltlich der ordnungsgemäßen Genehmigung von zwei Jahresbilanzen der Gesellschaft bis zu diesem Zeitpunkt;
die gesellschaft ist nicht berechtigt, in aktien der gesellschaft wandelbare schuldverschreibungen zu platzieren, wenn die anzahl der deklarierten aktien der gesellschaft geringer ist als die anzahl der aktien, deren bezugsrecht durch die schuldverschreibungen gegeben ist.
Die Ausgabe und Platzierung von Schuldverschreibungen erfolgt durch Beschluss des Verwaltungsrats der Gesellschaft, es sei denn, die Satzung sieht ein anderes Verfahren für eine solche Entscheidung vor.
Die Entscheidung über die Ausgabe von Schuldverschreibungen muss die Bedingungen für ihre Ausgabe klar formulieren und definieren (nominal
17 Siehe: Wertpapiere: Lehrbuch / Ed. IN UND. Kolesnikova, V.S. Torkanowski. S. 98; Wertpapiermarkt: Lehrbuch / Ed. V.A. Galanova, A.I. Basov. M.: Finanzen und Statistik, 1996. S. 37-41.
der Nennwert, der bedingte Prozentsatz des Nennwerts usw.), die Form und die Bedingungen für die Rückzahlung von Schuldverschreibungen.
Es ist möglich, Schuldverschreibungen (mit Ausnahme von Wandelschuldverschreibungen) in Teilbeträgen über mehrere Zeiträume (Tranchen) zu platzieren, spätestens jedoch innerhalb eines Jahres ab dem Datum der Genehmigung des Ausgabebeschlusses. Die Entscheidung über die Ausgabe von durch Zeichnung platzierten Schuldverschreibungen kann den Anteil (mindestens 75 % der Ausgabe) von Schuldverschreibungen bestimmen, bei deren Nichtplatzierung die Ausgabe dieser Emission als gescheitert gilt.
Schuldverschreibungen gemäß dem Beschluss zu ihrer Ausgabe können wie in zurückgezahlt werden Geldform sowie Eigentum. Anleihen werden entweder auf einmal oder zu einem bestimmten Zeitpunkt in Serie getilgt. Bei Fehlen des Gewinns der Aktiengesellschaft werden die Schuldverschreibungen abgelöst Rücklagen in der Höhe geschaffen, die von der Gesellschaft bereitgestellt wird, jedoch nicht weniger als 15 % ihres genehmigten Kapitals. Der Fonds wird gebildet aus Reingewinn Aktiengesellschaft durch jährliche Abzüge in Höhe von mindestens 5 %.
Es gibt eine Vielzahl von Anleihen, die nach verschiedenen Kriterien klassifiziert werden können.
1. Anleihen werden je nach Emittent unterschieden:
Zustand;
städtisch;
Unternehmen;
ausländisch.
2. Abhängig von den Bedingungen, zu denen das Darlehen ausgegeben wird, kann die gesamte Vielfalt der Anleihen bedingt in zwei große Gruppen unterteilt werden:
2.1. Anleihen mit einem bestimmten Fälligkeitsdatum, die wiederum teilbar sind:
kurzfristig;
mittelfristig;
langfristig.
Die Fristen zur Begrenzung der börsennotierten Anleihegruppen sind für jedes Land unterschiedlich und werden durch die in dem jeweiligen Land geltende Gesetzgebung und gängige Praxis bestimmt. Beispielsweise werden in den Vereinigten Staaten kurzfristige Anleihen normalerweise als Anleihen mit einer Laufzeit von 1 bis 3 Jahren, mittelfristig - von 3 bis 7 Jahren, langfristig - über 7 Jahre klassifiziert. Die russische Gesetzgebung enthält Anweisungen zu den Umlaufbedingungen nur für Staatsschuldverschreibungen.
2.2. Zu den Anleihen ohne feste Laufzeit gehören:
ewig;
kündbare Anleihen - können vom Emittenten vor Fälligkeit eingefordert (zurückgefordert) werden. Bei der Ausgabe von Anleihen legt der Emittent die Bedingungen für eine solche Forderung fest: zum Nennwert oder mit einem Aufschlag;
Bindungen mit rechts vorzeitige Rückzahlung- dem Anleger das Recht einräumen, die Anleihe vor Fälligkeit an den Emittenten zurückzugeben und dafür den Nennwert zu erhalten;
Erneuerbare Anleihen - geben dem Anleger das Recht, die Laufzeit zu verlängern und während dieser Zeit weiterhin Zinsen zu erhalten;
aufgeschobene Anleihen - geben dem Emittenten das Recht, die Rückzahlung aufzuschieben.
3. Abhängig von der Methode zur Bestimmung des Eigentümers einer Anleihe kann es Folgendes geben:
nominal, deren Eigentum durch Eintragung des Namens des Eigentümers in den Text der Schuldverschreibung und in das vom Emittenten geführte Register bestätigt wird. Verirrt Namensschuldverschreibungen vom Unternehmen gegen Gebühr verlängert;
an den Inhaber, deren Besitzrecht durch einfache Vorlage der Anleihe bestätigt wird. Die Rechte des Eigentümers der verlorenen Inhaberschuldverschreibung werden vom Gericht in der von der Zivilprozessordnung der Russischen Föderation vorgeschriebenen Weise wiederhergestellt.
Eine Inhaberschuldverschreibung hat in der Regel einen Kuponbogen, bestehend aus mehreren Kupons, auf deren Grundlage Zinsen gezahlt werden. Um die nächste Zinszahlung zu erhalten, legt der Inhaber der Anleihe einen der Coupons zur Zahlung vor (der Coupon ist Abreißcoupon auf dem der Zinssatz aufgedruckt ist).
Der Kuponsatz, also ein vorher festgelegter Prozentsatz des Nennwerts, auf den der Inhaber der Anleihe Anspruch hat und zu dessen Zahlung sich der Emittent verpflichtet, wird zuletzt pro Jahr festgelegt. Gleichzeitig kann die Couponrate häufiger ausgezahlt werden, beispielsweise einmal alle sechs Monate, einmal im Quartal.
Nach Zahlungsmethoden Coupon-Einnahmen Anleihen werden unterteilt in:
Für Anleihen mit festem Kupon;
Anleihen mit variablem Kupon, wenn der Kupon von der Höhe der Bankzinsen abhängt;
Anleihen mit einem über die Laufzeit des Darlehens gleichmäßig steigenden Kuponsatz. Solche Anleihen werden auch als indexiert bezeichnet, sie werden normalerweise unter Inflationsbedingungen ausgegeben;
Anleihen mit Mindest- oder Nullkupon (niedrigverzinsliche oder zinslose Anleihen). Der Marktpreis für solche Anleihen wird unter dem Nennwert angesetzt, dh er impliziert einen Abschlag. Die Rendite dieser Anleihen wird zum Zeitpunkt der Rückzahlung zum Nennwert gezahlt und stellt die Differenz zwischen dem Nennwert und dem Marktpreis dar;
Anleihen mit optionaler Zahlung. Der Inhaber dieser Anleihe kann Einkünfte sowohl in Form von Couponerträgen als auch in Form von Anleihen einer Neuauflage erhalten;
gemischte Bindungen. Während eines Teils der Laufzeit eines Schuldscheindarlehens erhält der Anleihegläubiger Erträge zu einem festen Zinssatz und einen Teil der Laufzeit zu einem variablen Zinssatz.
4. Nach den Zwecken des Schuldscheindarlehens werden die Schuldverschreibungen unterteilt:
Für gewöhnliche, die ausgegeben werden, um die Schulden des Emittenten zu refinanzieren oder zusätzliche anzuziehen finanzielle Resourcen, die für verschiedene zahlreiche Veranstaltungen genutzt wird;
Zielobjekt, dessen Verkaufserlös zur Finanzierung bestimmter Investitionsprojekte oder bestimmter Aktivitäten (z. B. Bau einer Brücke, Installation eines Telefonnetzes usw.) verwendet wird.
5. Gemäß der Methode der nominalen Rückzahlung kann es sein:
Anleihen, deren Nennwert durch eine einmalige Zahlung zurückgezahlt wird;
Anleihen mit zeitlich verteilter Rückzahlung, wenn ein bestimmter Bruchteil des Nennwerts über einen bestimmten Zeitraum zurückgezahlt wird;
Schuldverschreibungen mit sukzessiver Rückzahlung eines festen Anteils an der Gesamtzahl der Schuldverschreibungen (Lotterie- oder Umlaufdarlehen).
6. Je nachdem, welche Zahlungen der Emittent auf ein Schuldscheindarlehen leistet, gibt es:
Schuldverschreibungen, für die nur Zinsen gezahlt werden und das Kapital nicht zurückgezahlt wird, genauer gesagt, gibt der Emittent die Möglichkeit ihrer Rückzahlung an, ohne sich an eine bestimmte Frist zu binden. Zu dieser Gruppe der ewigen Anleihen gehören zum Beispiel englische Konsolen, die Mitte des 18. Jahrhunderts ausgegeben wurden und noch im Umlauf sind;
Anleihen, die Kapital nur zum Nennwert zurückgeben, aber keine Zinsen zahlen. Dabei handelt es sich um sogenannte Nullkuponanleihen;
Anleihen, die bis zur Rückzahlung der Anleihe nicht verzinst werden, und bei der Rückzahlung erhält der Anleger den Nennwert der Anleihe und den gesamten Zinsertrag. Zu diesen Anleihen gehören in den Vereinigten Staaten ausgegebene Sparzertifikate der Serie E;
19 Siehe: Ebenda. S. 53-55.
20 Siehe: Wertpapiere: Lehrbuch / Ed. IN UND. Kolesnikova, V.S. Torkanowski. S. 105.
Anleihen, bei denen das Kapital zum Nennwert zurückgezahlt wird und die Zinszahlung nicht garantiert ist und direkt von der Leistung des emittierenden Unternehmens abhängt, dh davon, ob das Unternehmen einen Gewinn erzielt oder nicht;
Anleihen, die ihre Inhaber zum Erhalt regelmäßiger Zahlungen berechtigen festes Einkommen und den Nominalwert der Anleihe - in der Zukunft, wenn sie zurückgezahlt wird. Diese Art von Anleihen ist am häufigsten in zeitgenössische Praxis In allen Ländern.
7. Schuldverschreibungen sind ihrer Art nach:
nicht konvertierbar;
Wandelbar, die ihrem Besitzer das Recht einräumt, sie zu einem bestimmten Preis und in Aktien desselben Emittenten (sowohl Stamm- als auch Vorzugsaktien) einzutauschen bestimmten Zeitraum. Für Inhaber von Wandelschuldverschreibungen sind der Wandlungsfaktor und der Wandlungspreis wichtig. Der Umrechnungskurs gibt an, wie viele Aktien man für eine solche Anleihe erhalten kann. Ein Wandlungsverhältnis von 10:1 bedeutet, dass eine Anleihe in 10 Aktien gewandelt werden kann. Der Wandlungspreis ist das Verhältnis des Nominalpreises einer Anleihe, beispielsweise 100.000 Rubel, zum Wandlungsprozentsatz (10) und beträgt in diesem Fall 10.000 Rubel.
8. Obligationen werden je nach Besicherung in zwei Klassen eingeteilt:
8.1. Besichert durch Sicherheiten:
Gesichert durch Sachwerte: in Form von Eigentum oder anderen dinglichen Rechten; in Form von Ausrüstung (am häufigsten werden Anleihen mit solchen Sicherheiten ausgegeben Verkehrsorganisationen, die Schiffe, Flugzeuge etc. als Sicherheit verwenden).
Zu den Anleihen, die durch physische Vermögenswerte (sowohl in Form von Sachanlagen als auch in Form von Sachanlagen) besichert sind, gehören: Anleihen im Rahmen der ersten Hypothek; zweite Hypothekenanleihen oder Anleihen unter der zweiten Hypothek.
Anleihen unter der zweiten Hypothek stehen an zweiter Stelle nach den ersten Hypotheken und werden auch allgemeine Hypotheken genannt;
gesicherte Anleihen Wertpapiere- durch Wertpapiere eines anderen Unternehmens (nicht des Emittenten) im Besitz des Emittenten besichert sind;
Anleihen, die durch einen Pool von Hypotheken besichert sind (Hypotheken). Dieselben Anleihen werden von einem Kreditgeber begeben, der über einen Pool von Hypotheken gegen von ihm begebene Immobiliendarlehen verfügt. Der Zahlungseingang für diese Darlehen ist die Quelle für die Rückzahlung und Zinszahlung eines Schuldscheindarlehens, das durch einen Pool von Hypotheken besichert ist.
8.2. Ungesichert:
Anleihen, die durch keine gedeckt sind Sachanlagen. Sie sind durch das Versprechen des Unternehmens abgesichert, Zinsen zu zahlen und den gesamten Kreditbetrag bei Fälligkeit zurückzuzahlen;
Anleihen für eine bestimmte Einkommensart des Emittenten. Bei diesen Anleihen verpflichtet sich der Emittent, Zinsen zu zahlen und das Darlehen zu Lasten bestimmter Einnahmen zurückzuzahlen;
Anleihen für ein bestimmtes Investitionsvorhaben. Die aus dem Verkauf dieser Anleihen erhaltenen Mittel werden vom Emittenten zur Finanzierung verwendet Investitionsprojekt. Die Einnahmen aus der Umsetzung dieses Projekts verwendet der Emittent zur Rückzahlung des Darlehens und zur Zahlung von Zinsen;
garantierte Anleihen. Die Schuldverschreibungen sind nicht durch Sicherheiten besichert, jedoch wird die Erfüllung der Darlehensverpflichtungen nicht durch das emittierende Unternehmen, sondern durch andere Unternehmen garantiert. Meistens ist der Bürge ein wirtschaftlich stärkeres Unternehmen, was diese Anleihen zuverlässiger macht;
Anleihen mit verteilter oder übertragener Haftung. Für diese Anleihen gelten Verpflichtungen gem dieses Darlehen entweder verteilt auf eine bestimmte Anzahl von Unternehmen, einschließlich des Emittenten, oder vollständig von anderen Unternehmen, ausschließlich des Emittenten, übernommen;
versicherte Anleihen. Dieses Schuldscheindarlehen wird von der ausgebenden Gesellschaft bei einer privaten Versicherungsgesellschaft für den Fall von Schwierigkeiten bei der Erfüllung von Verpflichtungen aus diesem Darlehen versichert.
9. Je nach Schutzgrad der Anlegerinvestitionen gibt es:
investitionswürdige Anleihen - zuverlässige Anleihen von Unternehmen mit solidem Ruf und guter Sicherheit;
Junk Bonds mit spekulativem Charakter17.
In Fällen gesetzlich oder anderer Rechtshandlungen kann ein Darlehensvertrag durch Ausgabe und Verkauf von Schuldverschreibungen abgeschlossen werden.
Eine Anleihe wird als Wertpapier anerkannt, das das Recht seines Inhabers bescheinigt, von der Person, die die Anleihe ausgegeben hat, innerhalb der darin festgelegten Frist den Nennwert der Anleihe oder einen anderen Vermögenswert zu erhalten. Die Anleihe verleiht ihrem Inhaber auch das Recht, einen festen Prozentsatz des Nennwerts der Anleihe oder anderer Eigentumsrechte zu erhalten.
Die Regeln dieses Absatzes gelten für die Beziehungen zwischen der Person, die die Anleihe ausgegeben hat, und ihrem Inhaber, soweit nicht gesetzlich oder in der von ihr vorgeschriebenen Weise etwas anderes bestimmt ist.
Kommentar zu Artikel 816 des Zivilgesetzbuches der Russischen Föderation
1. Schuldscheindarlehen werden durch die Ausgabe von Wertpapieren - Anleihen durch den Entleiher formalisiert. Der Kauf einer Anleihe bedeutet den Abschluss eines Darlehensvertrags zwischen dem Emittenten-Darlehensnehmer und dem Anleihegläubiger-Darlehensgeber. Die Anleihe ist eine kausale Sicherheit – sie begründet keine neue Forderung, sondern bescheinigt lediglich das Bestehen eines Darlehensverhältnisses zwischen dem Emittenten und dem Anleihegläubiger.
Ein Anleihedarlehen kann vom Anleihegläubiger-Darlehensgeber wegen Geldmangels angefochten werden (Artikel 812 Zivilgesetzbuch). Eine solche Anfechtung ist jedoch gegenüber einem gutgläubigen Anleihegläubiger nicht zulässig.
2. Anleihen gelten als Emissionspapiere und werden daher in Emissionen (Serien), d. h. eine Reihe von Wertpapieren, die die gleichen Rückzahlungsbedingungen (Betrag, Zinssatz, Laufzeit) haben, unabhängig vom Zeitpunkt des Kaufs des Papiers (Artikel 2 des Gesetzes über den Wertpapiermarkt). Schuldverschreibungen können Namens- und Inhaberschuldverschreibungen sein. Über Anleihen staatliche Darlehen siehe Kommentar. zu Kunst. 817 GB.
3. Die Ausgabe von Schuldverschreibungen ist in den durch Gesetz oder andere Rechtsakte vorgesehenen Fällen zulässig (siehe zB § 33 Gesetz über Aktiengesellschaften und § 31 Gesetz über Gesellschaften mit beschränkter Haftung).
4. In Abs. 2 Kommentare Kunst. listet die Rechte auf, die Anleihen verbriefen können. Der Anleihegläubiger erhält Einkünfte in Form von Zinsen, Disagio oder sonstigen Vermögenszuwendungen (z. B. Gewinne). Der Abschlag ist die positive Differenz zwischen dem Nominalbetrag der Anleihe und dem Betrag, für den die Anleihe erworben wurde.
5. Wie folgt aus Abs. 2 und 3 Kommentare. Art. Die Besonderheit eines Schuldscheindarlehens besteht in: 1) einer besonderen Form des Vertragsabschlusses (Ausgabe einer Schuldverschreibung gegen Erhalt eines geliehenen Betrags); 2) die Notwendigkeit, die Kreditrückzahlungsfrist anzugeben (die Vorschrift von Artikel 810 Absatz 2 Satz 1 des Bürgerlichen Gesetzbuchs gilt nicht); 3) die Notwendigkeit, den Zinssatz anzugeben, wenn das Darlehen verzinslich ist (die Vorschrift von Artikel 809 Absatz 1 des Bürgerlichen Gesetzbuchs gilt nicht).
Volltext von Art. 816 des Zivilgesetzbuches der Russischen Föderation mit Kommentaren. Neue aktuelle Ausgabe mit Ergänzungen für 2019. Rechtsberatung nach Artikel 816 des Zivilgesetzbuches der Russischen Föderation.
In den durch Gesetz oder andere Rechtsakte vorgesehenen Fällen kann ein Darlehensvertrag durch die Ausgabe und den Verkauf von Schuldverschreibungen abgeschlossen werden. Eine Anleihe wird als Wertpapier anerkannt, das das Recht seines Inhabers bescheinigt, von der Person, die die Anleihe ausgegeben hat, innerhalb der darin festgelegten Frist den Nennwert der Anleihe oder einen anderen Vermögenswert zu erhalten. Die Schuldverschreibung gibt ihrem Inhaber auch das Recht, einen festen Prozentsatz des Nennwerts der Schuldverschreibung oder anderer Eigentumsrechte zu erhalten.Die Regeln dieses Absatzes gelten für die Beziehungen zwischen der Person, die die Schuldverschreibung ausgegeben hat, und ihrem Inhaber, sofern nichts anderes bestimmt ist gesetzlich vorgesehen oder in der von ihm vorgeschriebenen Weise.
Kommentar zu Artikel 816 des Zivilgesetzbuches der Russischen Föderation
1. Wie aus dem kommentierten Artikel hervorgeht, werden Schuldscheindarlehen durch die Ausgabe von Wertpapieren - Anleihen durch den Entleiher - formalisiert. Der Kauf einer Anleihe bedeutet den Abschluss eines Darlehensvertrages zwischen dem Emittenten-Darlehensnehmer und dem Darlehensgeber. Die Anleihe ist eine kausale Sicherheit – sie begründet keine neue Forderung, sondern bescheinigt lediglich das Bestehen eines Darlehensverhältnisses zwischen dem Emittenten und dem Inhaber der Anleihe.
Anleihen gelten als Beteiligungspapiere und werden daher in Emissionen (Serien) platziert, d.h. eine Reihe von Wertpapieren, die die gleichen Rückzahlungsbedingungen (Betrag, Zinssatz, Laufzeit) haben, unabhängig vom Zeitpunkt des Kaufs des Wertpapiers.
Schuldverschreibungen können Namens- und Inhaberschuldverschreibungen sein. Die Ausgabe von Schuldverschreibungen ist in den durch Gesetz oder andere Rechtsakte festgelegten Fällen zulässig (siehe beispielsweise Artikel 33 des Bundesgesetzes vom 26. Dezember 1995 N 208-FZ "Über Aktiengesellschaften" und Artikel 31 des Bundesgesetzes vom 8. Februar 1998 N 14-FZ „Über Gesellschaften mit beschränkter Haftung).
Absatz 2 des kommentierten Artikels listet die Rechte auf, die Anleihen verbriefen können. Der Anleihegläubiger erhält Einkünfte in Form von Zinsen, Disagio oder sonstigen Vermögenszuwendungen (z. B. Gewinne). Der Abschlag ist die positive Differenz zwischen dem Nominalbetrag der Anleihe und dem Betrag, für den die Anleihe erworben wurde.
Wie sich aus den Absätzen 2 und 3 des kommentierten Artikels ergibt, besteht die Besonderheit eines Schuldscheindarlehens in einer besonderen Form des Vertragsabschlusses, der Angabe der Rückzahlungsfrist des Darlehens (die Vorschrift gilt nicht) und der Angabe der Zinsen Zinssatz, wenn das Darlehen verzinslich ist.
BEI gerichtliche Praxis Es hat sich eine Position herausgebildet, die Absatz 3 des kommentierten Artikels spezifiziert, wonach die Beziehungen über die Ausgabe und den Verkauf von Schuldverschreibungen Bestimmungen unterliegen, wonach Zinsen aus einem Darlehensvertrag gem allgemeine Regel, werden vor dem Datum der Rückzahlung des Darlehensbetrags gezahlt.
2. Anwendbares Recht:
- Bundesgesetz Nr. 39-FZ vom 22. April 1996 „Über den Wertpapiermarkt“;
- Bundesgesetz Nr. 14-FZ vom 08.02.98 „Über Gesellschaften mit beschränkter Haftung“;
- Bundesgesetz Nr. 208-FZ vom 26. Dezember 1995 „Über Aktiengesellschaften“;
- Verordnung der Bank von Russland vom 11. August 2014 N 428-P.
3. Gerichtspraxis:
- Dekret des Föderalen Antimonopoldienstes des Bezirks Moskau vom 23. Juli 2013 N F05-5245/12 in der Sache N A40-61919/2011;
- Dekret des Föderalen Antimonopoldienstes des Bezirks Moskau vom 24. August 2011 N F05-13442/10 in der Sache N A40-44422/2010;
- Dekret des Föderalen Antimonopoldienstes des Bezirks Moskau vom 14. Juni 2011 N F05-3840/11 in der Sache N A40-90017/2010;
- Auflösung des Neunten Schiedsverfahrens Berufungsgericht vom 03.12.2010 N 09AP-27490/2010;
- Dekret des Föderalen Antimonopoldienstes des Bezirks Moskau vom 31. Dezember 2010 N KG-A40 / 16973-10 im Fall N A40-28449 / 10-87-207
- Beschluss des Neunten Berufungsgerichts für Schiedsgerichte vom 20. Juni 2012 N 09AP-14253/12;
- Beschluss des Siebzehnten Berufungsgerichts für Schiedsgerichte vom 09.08.2011 N 17AP-843/10.
Neuauflage Art.-Nr. 816 des Zivilgesetzbuches der Russischen Föderation
In den durch Gesetz oder andere Rechtsakte vorgesehenen Fällen kann ein Darlehensvertrag durch die Ausgabe und den Verkauf von Schuldverschreibungen abgeschlossen werden.
Eine Anleihe wird als Wertpapier anerkannt, das das Recht seines Inhabers bescheinigt, von der Person, die die Anleihe ausgegeben hat, innerhalb der darin festgelegten Frist den Nennwert der Anleihe oder einen anderen Vermögenswert zu erhalten. Die Anleihe verleiht ihrem Inhaber auch das Recht, einen festen Prozentsatz des Nennwerts der Anleihe oder anderer Eigentumsrechte zu erhalten.
Die Regeln dieses Absatzes gelten für die Beziehungen zwischen der Person, die die Anleihe ausgegeben hat, und ihrem Inhaber, soweit nicht gesetzlich oder in der von ihr vorgeschriebenen Weise etwas anderes bestimmt ist.
Kommentar zu Art. 816 des Zivilgesetzbuches der Russischen Föderation
1. Wie ein Wechsel ist eine Anleihe ein Wertpapier.
besonderes Gesetz.
Das Bundesgesetz Nr. 39-FZ vom 22. April 1996 „Auf dem Wertpapiermarkt“ definiert eine Anleihe als ein ausgegebenes Wertpapier, das das Recht seines Eigentümers sichert, vom Emittenten der Anleihe innerhalb der darin festgelegten Frist ihren Nennwert zu erhalten oder andere Eigenschaft gleichwertig. Eine Anleihe kann auch das Recht ihres Inhabers vorsehen, einen festen Prozentsatz des Nennwerts der Anleihe oder anderer Eigentumsrechte zu erhalten. Die Rendite einer Anleihe ist Zins und/oder Disagio.
2. Anleihen werden klassifiziert:
ein Staat;
b) städtisch;
in) Rechtspersonen(Aktiengesellschaften und Gesellschaften mit beschränkter Haftung).
Ein weiterer Kommentar zu Art. 816 des Zivilgesetzbuches der Russischen Föderation
Der kommentierte Artikel widmet sich einer Anleihe – einer Schuldverschreibung, mit deren Hilfe ein Kreditvertrag beurkundet werden kann. Schuldverschreibungen können Namens-, Inhaber-, verzinsliche, unverzinsliche, feste und variable Schuldverschreibungen sein Zinsrate, frei handelbar und mit begrenzter Auflage, wandelbar (d. h. gegen andere Wertpapiere wie Aktien eintauschbar) und nicht wandelbar. Schuldverschreibungen können nur registriert werden.
Je nach Emittent werden Staatsanleihen (der Russischen Föderation, ihrer Untertanen), Kommunalanleihen, Anleihen ausgegeben Handelsunternehmen (Unternehmensanleihen) und andere Emittenten.
Gemäß Art. 3 des Bundesgesetzes vom 29. Juli 1998 "Über die Besonderheiten der Ausgabe und des Umlaufs von staatlichen und kommunalen Wertpapieren" (SZ RF. 1998. N 31. Art. 3814) können staatliche und kommunale Wertpapiere in Form von ausgegeben werden Anleihen und andere Wertpapiere, die sich auf Beteiligungspapiere gemäß dem Gesetz über den Wertpapiermarkt beziehen. Anzeichen für emittierende Wertpapiere sind in Art. 2 Wertpapiermarktgesetz. Sie müssen in Emissionen platziert werden und innerhalb einer Emission das gleiche Volumen und die gleichen Ausübungsbedingungen haben. Beteiligungspapiere umfassen hauptsächlich Aktien und Anleihen. Allerdings werden Staatspapiere derzeit nur in Form von Anleihen emittiert.
Der kommentierte Artikel betont, dass der Anleihegläubiger anstelle von Zinsen andere Eigentumsrechte erhalten kann (z. B. das Recht, bestimmte Waren zu erhalten). Solche Fälle wurden in der Praxis festgestellt, wenn auch ziemlich selten. Ein Beispiel sind die sogenannten Commodity Bonds, die in ausgegeben werden letzten Jahren die Existenz der UdSSR.
In den durch Gesetz oder andere Rechtsakte vorgesehenen Fällen kann ein Darlehensvertrag durch die Ausgabe und den Verkauf von Schuldverschreibungen abgeschlossen werden.
Eine Anleihe wird als Wertpapier anerkannt, das das Recht seines Inhabers bescheinigt, von der Person, die die Anleihe ausgegeben hat, innerhalb der darin festgelegten Frist den Nennwert der Anleihe oder einen anderen Vermögenswert zu erhalten. Die Anleihe verleiht ihrem Inhaber auch das Recht, einen festen Prozentsatz des Nennwerts der Anleihe oder anderer Eigentumsrechte zu erhalten.
Die Regeln dieses Absatzes gelten für die Beziehungen zwischen der Person, die die Anleihe ausgegeben hat, und ihrem Inhaber, soweit nicht gesetzlich oder in der von ihr vorgeschriebenen Weise etwas anderes bestimmt ist.
Bemerkungen zu Art. 816 des Zivilgesetzbuches der Russischen Föderation
Bei der Emission von Anleihen tritt in den gesetzlich vorgesehenen Fällen der Anleiheeigentümer als Darlehensgeber und der Emittent als Darlehensnehmer auf. Das Recht zur Ausgabe von Schuldverschreibungen wird durch besondere Gesetze begründet. Als Beispiel können wir das Bundesgesetz „Über Aktiengesellschaften“ nennen. BEI Dieser Artikel eine allgemeine Definition einer Anleihe ist gegeben als Sicherheit und Rechte des Anleihegläubigers.
Die in diesem Absatz festgelegten Regeln gelten für das Verhältnis zwischen dem Emittenten und dem Inhaber einer Schuldverschreibung, sofern sie nicht durch ein Sondergesetz geregelt sind.
Der Umschlag von Anleihen und die damit verbundenen Beziehungen sind geregelt getrennte Gesetze, zum Beispiel das Bundesgesetz vom 22. April 1996 N 39-FZ "Über den Wertpapiermarkt".
