Quellen finanzieller Ressourcen Finanzielle Ressourcen werden aus einer Reihe von Quellen gebildet: Gewinne; Abschreibungskosten; Verbindlichkeiten, die dem Unternehmen ständig zur Verfügung stehen; Erlös aus dem Verkauf wertvolle Papiere; Beiträge von Mitgliedern des Arbeitskollektivs anderer juristischer Personen und natürlicher Personen; Kredite Kredite und andere Bareinnahmen. Dementsprechend unterscheiden sie: Innenfinanzierung zu Lasten des Unternehmens selbst; externe Mittelzuflüsse aus Finanzierungen ....

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Vortrag 24

3. Gewinnmanagement

4. Grundlegend Finanzkennzahlen Effizienz Wirtschaftstätigkeit Organisationen

1. Finanzmittel und Kapitalumlauf

Finanzielle Resourcenstellen eine Kombination aus Eigenmitteln und Fremdeinnahmen dar.

Sie entstehen als Ergebnis der Aktivitäten von Wirtschaftssubjekten und Einzelpersonen. Das ist zuerst.

Und zweitens werden sie von außen angezogen, geliehen von Banken, dem Staat, Fonds, Investoren etc.

Finanzmittel dienen der Finanzierung laufender Kosten und Kosten im Zusammenhang mit der Entwicklung der Produktion, dem Produktions- und Handelsprozess, der Instandhaltung und Entwicklung von Anlagen nicht produktiver Bereich, Verbrauch, Ausführung Finanzielle Verpflichtungen, investieren und können auch in Reserve bleiben.

Finanzielle Mittel sind da in ständiger Bewegung und verbleiben in bar nur in Form von Barguthaben auf dem Girokonto in Geschäftsbank und an der Abendkasse.

Unternehmen kümmert sich um Ihre finanzielle Stabilität und einen stabilen Platz in der Marktwirtschaft,weist finanzielle Ressourcen nach Art der Aktivität und im Zeitverlauf zu. Die Vertiefung dieser Prozesse führt zur Komplikation finanzielle Arbeit, Gebrauch in der Praxis des Besonderen Finanzinstrumente.

Finanzmittel, die für die Entwicklung der Produktion bestimmt sind, stellen Kapital in bar dar.

Hauptstadt - dies sind finanzielle Ressourcen, die in die Produktion investiert werden und Einkommen generieren; Das ist Geld, das in Umlauf gebracht wird und aus diesem Umsatz Einnahmen generiert.Mit anderen Worten, Kapital fungiert als umgewandelte Form finanzieller Ressourcen.(Kapital ist ein sich selbst vermehrender Wert).

Finanzielle Resourcen, in Form von Geld, materiellen Werten oder Rechtensind darauf gerichtet, die Zirkulation des Kapitals, die einfache und erweiterte Reproduktion zu gewährleisten.

Diese Der Prozess der Kapitalbeschaffung wird als „Finanzierung“ bezeichnet.

Ein Unternehmen kann verschiedene Finanzierungsformen haben. Je nach ZweckZuweisung von Mitteln für primäre (oder konstituierende), laufende und zum Zwecke der Erweiterung der Produktion.

2. Finanzierungsquellen

Finanzielle Ressourcen werden aus einer Reihe von Quellen generiert: Gewinne; Abschreibungskosten; Verbindlichkeiten, die dem Unternehmen ständig zur Verfügung stehen; aus dem Verkauf von Wertpapieren erhaltene Mittel; Beiträge der Mitglieder des Arbeitskollektivs, anderer juristischer Personen und natürlicher Personen; Kredite, Darlehen und andere Bareinnahmen.

Finanzielle Ressourcen nach BildungsquelleUnterteilt in:

Eigen (intern);

Angezogen (extern);

Auf dem Finanzmarkt mobilisiert;

Ankunft in der Reihenfolge der Umverteilung.

Dementsprechend unterscheiden sie:

Intern (auf Kosten des Unternehmens selbst)Finanzierung;

Extern (Geldeingang von außen)Finanzierung.

2.1. Eigene finanzielle Mittel

Finanzielle Mittel besitzenumfassen Gewinne aus Kern- und anderen Aktivitäten, Erlöse aus dem Verkauf von ausgedienten Immobilien(abzüglich der Kosten für die Implementierung), Abschreibungskosten, autorisierte, Reserve- und zusätzliche Mittel.

Der nach Zahlung der Steuern dem Unternehmen zur Verfügung stehende Gewinn wird durch Beschluss der Organe zum Zwecke der Akkumulation und des Verbrauchs verteilt.

Der zur Akkumulation bestimmte Gewinn wird für die Entwicklung der Produktion verwendet und trägt zum Wachstum des Unternehmensvermögens bei.

Konsumorientierter Profit wird zur Lösung sozialer Probleme verwendet.

Abschreibungsabzüge sind ein monetärer Ausdruck der Abschreibungskosten von Produktionsanlagen.Sie sind in den Herstellungskosten enthalten und werden als Teil der Verkaufserlöse auf das Abrechnungskonto des Unternehmens überwiesen und werden zu einer internen Finanzierungsquelle sowohl für die einfache als auch für die erweiterte Reproduktion.

Das genehmigte Kapital (oder genehmigtes Kapital) ist die Summe der Beiträge der Gründer einer wirtschaftlichen Einheit zur Sicherung der wirtschaftlichen Tätigkeit.

Das genehmigte Kapital ist der Anfangsbetrag Eigenkapital. Mindestmaß das gesetzliche Sondervermögen der Wirtschaftseinheiten wird durch Gesetz errichtet (siehe Reglement auf staatliche Registrierung und Liquidation von Unternehmen, genehmigt. Dekret des Präsidenten der Republik Belarus Nr. 11 vom 16. März 1999).Wertänderung genehmigtes Kapital kann nur in der gesetzlich vorgeschriebenen Weise durchgeführt werden und spiegelt sich in der Satzung (konstituierenden Dokumenten) des Unternehmens wider.

Rücklagen vom Unternehmen reservierter Teil des Eigenkapitals, der für die interne Versicherung seiner Aktivitäten bestimmt ist. Die Bildungsquelle ist der Reingewinn des Unternehmens.

inkrementeller Fondsenthält Agio einer Aktiengesellschaft(erhaltene Beträge über Nennwert von der Gesellschaft platzierte Aktien abzüglich der Kosten ihrer Veräußerung),Beträge der Neubewertung von Bilanzposten und andere Mittel.

Grundkapital des Unternehmens, erhaltene Mittel aus dem Verkauf von Anteilen.

Versicherungsansprüche.

Immobilisierter Überschuss immaterielle Vermögenswerte, Anlage- und Betriebskapital.

Ziel finanzielle Mittel(Abschreibung, Ersparnis, Verbrauch, Reserve usw.) werden gemäß dem in den Gründungsunterlagen des Unternehmens festgelegten Verfahren gebildet und verwendet.

2.2. Angezogene oder externe Quellen zur Bildung finanzieller Ressourcen können unterteilt werden in:

2.2.1. Besitzen.

Wenn externe Investoren investieren Geldmittel als unternehmerisches Kapital, dann ist das Ergebnis einer solchen Investition die Bildung angezogener eigener Finanzmittel. (Sie können dem ersten Absatz zugeordnet werden). Unternehmerisches Kapital ist Kapital, das in das genehmigte Kapital eines anderen Unternehmens investiert wird, um Gewinne zu erzielen oder sich an der Geschäftsführung des Unternehmens zu beteiligen.

2.2.2. Geliehen. Dem Unternehmen zur vorübergehenden Nutzung zu den Zahlungs- und Rückzahlungsbedingungen übertragen in Form von:

Darlehen von Banken und Finanz- und Kreditorganisationen, die für ausgestellt wurden verschiedene Termine;

Gelder anderer Unternehmen in Form von Schuldscheinen;

Anleihen;

außerbudgetäre Mittel ;

Gelder von nichtfinanziellen Organisationen und einzelnen Bürgern.

Bankkredite sind die wichtigste Form der externen Finanzierung von Innovationsaktivitäten.

Die Kreditvergabe erfolgt auf der Grundlage von Rückzahlung, Dringlichkeit, Zweckmäßigkeit, materieller Sicherheit.

Abhängig von der Laufzeit, für die das Darlehen gewährt wird,

unterscheiden kurzfristige, mittelfristige und langfristige Kreditvergabe.

Bedingungen Kreditvereinbarung Der Darlehensnehmer ist verpflichtet, dem Darlehensgeber die Rückgabe des erhaltenen Betrags zu garantieren. Der zuverlässigste monetäre Bürge zur Sicherung der Rückzahlung eines Kredits ist versprechen.

Kredite werden an kreditwürdige juristische Personen vergeben und einzelne Unternehmer. Die bestimmenden Faktoren bei der Kreditentscheidung sind die Effizienz des Geschäfts des Kunden, die Rentabilität des finanzierten Projekts. Darlehen ein Fremdwährung werden an juristische Personen hauptsächlich für Projekte ausgegeben, die sich in Fremdwährung auszahlen.

Grundlage für die Kreditvergabe ist ein Kreditvertrag. Sie legt folgende Bedingungen fest:

Die Höhe des bereitgestellten Budgetguthabens;

Wert Zinssatz für seine Verwendung;

Kreditrückzahlungszeitraum.

Zum Beispiel führt die ASB "Belarusbank" aus:

Kurzfristige Kreditefür Zwecke im Zusammenhang mit der Schaffung und Bewegung von Umlaufvermögen für bis zu 12 Monate: mit einer einmaligen Ausleihe oder Eröffnung Kreditlinie, nach besonderen Darlehenskonto(Handels- und Versorgungs- und Marketingorganisationen, die das Wachstum sicherstellen eigene Quellen zudecken Umlaufvermögen), unter einem einzigen Konto in nationale Währung(juristische Personen mit stabiler Zahlungsfähigkeit, die über 90 % des Umlaufvermögens mit eigenen Mitteln decken).

Langfristige Kreditefür Zwecke im Zusammenhang mit der Schöpfung und Bewegung Anlagevermögen für bis zu 6 Jahre. Die Hauptbereiche der Investitionskreditvergabe sind Projekte zur Modernisierung und Ersetzung der Hauptausrüstung und zur Verbesserung technologischer Prozesse, um Weltstandards für den Ressourcenverbrauch zu erreichen, Projekte zur Herstellung importsubstituierender und exportorientierter Produkte.

Dokumente, die der Bank zur Prüfung eines Kreditantrags vorgelegt werden:

Finanz- u Jahresabschlüsse;

Dokumente, die die Realität der gutgeschriebenen Transaktion bestätigen;

Support-Dokumente Kreditverpflichtungen;

Daten über den Erhalt und die Verwendung von Fremdwährung (bei Kreditvergabe in Fremdwährung);

Businessplan inkl. Kalkulation wirtschaftliche Effizienz und Amortisation des finanzierten Projekts (mit Investitionskredite);

Notariell beglaubigte Gründungsurkunden und andere Dokumente, je nach Art des zu finanzierenden Projekts.

Neben Bankdarlehen können geliehene Mittel sein:

Fonds von Finanz- und Industriekonzernen;

Ressourcen von Versicherungsunternehmen;

Investmentfonds und Unternehmen;

Nichtstaatliche Pensionskassen;

Ressourcen von öffentlichen Organisationen, Einzelpersonen usw.

2.2.3. Erhaltene Mittel in der Reihenfolge der Umverteilung. Besteht aus:

Versicherungsentschädigung für die eingetretenen Risiken;

Finanzmittel von Konzernen, Verbänden, Vereinigungen, Muttergesellschaften;

Dividenden und Zinsen auf Wertpapiere;

Budgetzuschüsse.

2.2.4. Haushaltsmittel.

Zur Finanzierung vorgesehen behördliche Anordnungen, Individuell Investitionsprogramme oder kurzfristig staatliche Unterstützung Unternehmenderen Produktion von nationaler Bedeutung ist.Budgetzuweisungen können sowohl auf nicht erstattungsfähiger als auch auf erstattungsfähiger Basis verwendet werden.Bei begrenzten finanziellen Mitteln ist die unwiderrufliche Bereitstellung von Haushaltsmitteln eine Ausnahme.

2.2.5. Mittel aus dem Verkauf eigener Aktien und Schuldverschreibungen, und auch andere Arten von Wertpapieren, die auf dem Finanzmarkt mobilisiert werden.

Ausgabe von Wertpapieren(Aktien und Anleihen)ist eine ziemlich weit verbreitete Form der externen Finanzierung von Innovationsaktivitäten.

Unterscheiden Sie zwischen primären und sekundären Emissionen.

Bei der Gründung einer Aktiengesellschaft werden Aktien ausgegebenHauptproblem.Anschließend ggf Aktiengesellschaft muss zusätzliche Mittel aufbringensekundäres Problem.

Die Ausgabe von Wertpapieren erfolgt in Form ihrer offenen oder verdeckten Platzierung.

Öffentliches Angebot von Wertpapieren ermöglicht den Erwerb durch eine unbegrenzte Anzahl von Anlegern.

Versteckte Platzierung beinhaltet den Kauf von Wertpapieren durch einen vorher festgelegten Kreis von Anlegern.

2.2.6. Leasing.

Leasing ist eine Ansicht Investitionstätigkeit für den Erwerb von Immobilien und ihre Übertragung auf der Grundlage eines Leasingvertrags an natürliche oder juristische Personen gegen eine bestimmte Gebühr, für einen bestimmten Zeitraum und zu den im Vertrag festgelegten Bedingungen mit dem Recht, die Immobilie durch den Leasingnehmer zurückzukaufen.

Unterscheiden Sie zwischen Finanzierungs- und Betriebsleasing.

unter Finanzierungsleasingversteht sich als eine Form der Finanzierung des Kaufs von Betriebsmitteln durch Vermittlung einer Leasinggesellschaft, die diese für eigene und fremde Mittel in den eigenen Besitz erwirbt und anschließend für einen bestimmten Zeitraum an den Leasingnehmer vermietet. Leasing-Unternehmen ist verpflichtet, die Geräte und von den vom Mieter angegebenen Lieferanten zu kaufen.

Beim Finanzierungsleasing kauft der Leasingnehmer die Geräte in der Regel am Ende der Leasinglaufzeit. Die Vertragsbedingungen ändern sich während der gesamten Laufzeit nicht.

Mit Operating-LeasingDie Leasinglaufzeit der Leasinggeräte ist wesentlich kürzer als die Nutzungsdauer der Leasinggeräte.

Leasingzahlungen sind in den Kosten enthalten, was zu einer Reduzierung führt Steuerbemessungsgrundlage und die Entwicklung der Produktion anregen.

Von internationale Praxis Die Laufzeiten der Leasingverträge richten sich nach der Abschreibungsdauer der Geräte.

2.2.7. Venture-Investition

Venture Investments sind Investitionen in Wagnis-(Risiko-)Projekte zur Entwicklung neuer Produkte oder Technologien.Das Hauptmerkmal solcher Investitionen ist im Gegensatz zu gewöhnlichen Krediten die Möglichkeit ihrer Rendite.

Die „ideologische Grundlage“ der Finanzierung der Tätigkeit von Venture-Firmen ist das Konzept des „genehmigten Risikos“.

Für die Organisation WagnisinvestitionenRisikokapitalgesellschaften werden gegründet.

Quellen von Risikokapitalfonds:

Persönliche Ersparnisse ihrer Gründer;

Risikokapital von Banken und anderen finanzielle Strukturen;

Rentenfonds;

Versicherungsgesellschaften;

Mittel von Körperschaften, gemeinnützigen Stiftungen, ausländische Investoren;

Mittel der Bevölkerung.

Sie können von der Regierung unterstützt werden. Risikofonds können auf Kosten von Organisationen gebildet werden.

Ein typisches Venture-Portfolio besteht in der Regel aus mindestens 10 Projekten, von denen sich 4 als insolvent, 3 als unbefriedigend und nur 2 als recht zufriedenstellend herausstellen ich geeignet und erfüllt alle Anforderungen.

20 % der Investition werden für die Anfangsphase zugewiesen, und in dieser frühen Phase sollte die Rendite 5060 % des investierten Kapitals erreichen. Die zweite Förderperiode umfasst 40 % der Investition und soll eine Rendite von 40 % auf das investierte Kapital bringen. Und schließlich muss die letzte Finanzierungsperiode (40 %) mindestens 30 % Rendite auf das investierte Kapital erbringen. Nur in diesem Fall beteiligt sich der Venture Innovation Fund an der Entwicklung des Projekts.

Risikokapital verdankt seine Macht großen Firmen wie Microsoft, Up John etc. Ein Beispiel für die ersten Sprossen der Innovation Wagnisgeschäft kann als Entwicklung und Umsetzung dienen hohe Technologie im Silicon Valley in Kalifornien.

Die Grundsätze der Finanzierungsorganisation sollten auf die Vielfalt der Finanzierungsquellen ausgerichtet sein und von deren schneller und effektiver Amortisation ausgehen.

Die Finanzierung kann sowohl direkt als auch durch die Schaffung von Sondervermögen durch Investoren erfolgenOrganisationen, die die Aktivitäten von Unternehmen finanzieren, Innovationsfonds, Innovationsbanken, Risikofonds usw.

Die Finanzpolitik sollte auf der Konzentration der Mittel auf eine begrenzte Anzahl von Prioritäten und einer breiten Kontrolle über ihre Verwendung beruhen.

3. Gewinnmanagement

3.1. Gewinnmanagement.

Profitieren charakterisiert die finanziellen Ergebnisse der Produktions- und Wirtschaftstätigkeit des Unternehmens und spiegelt seine Wirksamkeit wider. Dies ist einer der wichtigsten Finanzindikatoren zur Bewertung der Aktivitäten des Unternehmens.

In einer Marktwirtschaft ist Gewinn das Hauptziel der finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten von Unternehmen. Sie ist die Hauptantriebskraft der Marktwirtschaft und sichert die Interessen des Staates, der Eigentümer und des Personals des Unternehmens.

Gewinn als Ende finanzielle Ergebnisse Tätigkeit des Unternehmens, stellt die Differenz zwischen dem Gesamtbetrag der Einnahmen und den Produktions- und Verkaufskosten von Produkten und der Erbringung von Dienstleistungen dar.(Auf Seite 15, eine Methode zur Berechnung verschiedene Sorten angekommen).

Daher eine der dringendsten Aufgaben moderne Bühne ist die Beherrschung von Methoden des effektiven Managements der Gewinnbildung durch Manager im Prozess der Produktion, des Marketings, der Investition und finanzielle Aktivitäten Unternehmen.

Grundlage für die Bildung der internen Finanzmittel des Unternehmens ist der Bilanzgewinn.

Wir haben bereits festgestellt, dass es sich um die Höhe des Gewinns handelt:

Aus dem Produktverkauf;

Gewinne aus Betriebsergebnis und Ausgaben;

Gewinne aus nicht betrieblichen Erträgen und Aufwendungen.

Der Gewinnanteil aus dem Verkauf von Produkten macht 90-95% des gesamten Bilanzgewinns aus. Sie ist bei vielen Unternehmen die einzige Quelle der Bilanzgewinnbildung. Daher wird die Steuerung der Gewinnbildung des Unternehmens oft als ein Prozess der Gewinnbildung aus dem Verkauf von Produkten betrachtet.

Das Hauptziel der Steuerung der Gewinnbildung eines Unternehmens besteht darin, die Hauptfaktoren zu identifizieren, die seine endgültige Größe bestimmen, und Reserven für eine weitere Erhöhung seiner Höhe zu finden.

Der Mechanismus zur Steuerung der Gewinnbildung aus Verkäufen wird unter Berücksichtigung der engen Beziehung dieses Indikators zum Verkaufsvolumen von Produkten, Einnahmen und Kosten des Unternehmens aufgebaut. Das System dieser Beziehung, genannt "Das Verhältnis von Kosten, Umsatz und Gewinn" ( Kosten-Volumen-Gewinn-Beziehungen; «CVP “), ermöglicht es Ihnen, die Rolle einzelner Faktoren bei der Bildung des Betriebsgewinns hervorzuheben und eine effektive Verwaltung dieses Prozesses im Unternehmen sicherzustellen.

Bei der Verwaltung der Gewinnbildung aus Verkäufen basierend auf dem System " CVP » findet das Unternehmen Antworten auf folgende Fragen:

Welche Auswirkungen wird eine Änderung der Preise für verkaufte Produkte, eine Änderung der Variablen und Fixkosten, Verkaufsvolumen;

Welches Umsatzvolumen sichert das Erreichen der Gewinnschwelle;

Was sind das optimale Volumen und die optimale Struktur der Emission;

Wie sich eine Änderung in der Vertriebsstruktur auf den Gewinn und das minimale Break-Even-Volumen auswirkt;

Welche „Sicherheitsmarge“ hat das Unternehmen;

Welches Umsatzvolumen wird es ermöglichen, das geplante Gewinnvolumen zu erreichen;

Welcher Gewinn ist bei einem bestimmten Umsetzungsgrad zu erwarten;

Was ist das Mindestpreisniveau für die Produkte des Unternehmens bei einem bestimmten Produktionsvolumen, um Verluste zu vermeiden?

Wie sich eine Änderung der verkauften Produktpalette auf den Gewinn und das Mindest-Break-Even-Volumen auswirkt;

Waren und Dienstleistungen selbst produzieren oder nebenbei bestellen;

Was ist die untere Preisgrenze für die verkauften Produkte?

Für inländische Unternehmen, sagt N.A. Masilevich wird diese Methode nicht offiziell empfohlen, sie wird hauptsächlich für Vorhersageberechnungen der Werte von Preisen, Gewinnen und Verkaufserlösen verwendet. Hersteller, die unter realen Marktbedingungen arbeiten, können die analytischen Möglichkeiten dieser Methode zu schätzen wissen.

Daher werden wir unsere Ansätze zum Gewinnmanagement etwas vereinfachen.

In Anbetracht der Tatsache, dass die Gewinnmasse bis zu einem gewissen Grad vom Verkaufspreis und den Herstellungskosten der verkauften Waren und Dienstleistungen abhängt, werden wir zunächst diese Komponenten betrachten, die die unablässige Aufmerksamkeit der Manager und ihren Managementeinfluss erfordern.

3.2. Verkaufspreisverwaltung

Der Verkaufspreis ist abhängig von:

Fähigkeit zur Anpassung von Produktion und Preisen an sich ständig ändernde Marktbedingungen;

Die Richtigkeit der Auswahl der angebotenen Produkte und Dienstleistungen, ihre Innovationsfähigkeit;

Nachfrage und der Grad ihrer Befriedigung;

Schaffung von Wettbewerbsbedingungen für den Verkauf von Waren und die Erbringung von Dienstleistungen(Preis, Lieferzeit, Kundendienst, Kundendienst usw.);

Die Qualität der verkauften Waren und Dienstleistungen;

Faktor Zeit.

Management Auswirkungen auf den Verkaufspreis als der wichtigste Faktor Gewinn ist dasDer Manager muss Managemententscheidungen treffen auf der Grundlage von:

Kenntnis der Marktlage;

Zweckmäßigkeit des Markteintritts mit neuen Waren und Dienstleistungen;

Nutzung der Wirkung von Pionierprodukten;

- Preisflexibilitätunter Berücksichtigung Lebenszyklen Waren;

Informationen über die Stärken und Schwächen von Wettbewerbern;

- die Möglichkeit, die Qualität zu verbessernWaren und Dienstleistungen verkauft.

- After-Sales-Service-Verbesserung.

3.3. Unternehmenskostenmanagement

Die Kosten für die Herstellung von Produkten und die Erbringung von Dienstleistungen sind der zweite Faktor, der die Höhe des Gewinns bestimmt.

Die Einführung eines Kostenmanagementsystems, das die Mitarbeiter dazu anregt, diese systematisch und rational zu reduzieren, erhöht die Chancen auf eine Stabilisierung ökonomische Situation Unternehmen.

Drei Hauptbereiche des Kostenmanagements:

Kostenplanung;

Rechnungswesen und Plan-Fakten-Kostenkontrolle;

Korrigierende Auswirkungen auf den kostspieligen Prozess.

In der Praxis kann das Kostenmanagement folgenden Problemen begegnen:

Unzureichende Effizienz des Rechnungswesens;

Nein vollständige Liste Normen und Standards;

Es gibt keine entwickelten Kostenstatistiken für vergangene Perioden;

Unterentwicklung des Motivationssystems.

Ein einheitlicher methodischer Ansatz zur Analyse der Wirksamkeit der angefallenen Kosten wurde nicht entwickelt.

Das Kostenmanagementmodell kann umfassen::

1) Entwicklung von Normen und Standardsnach Kostenposition.

2) Implementierung eines Planungssystems, Plan-Fakten-Kontrollevariable und fixe Kosten.

3) Buchhaltungssystem und Datenübertragung in Echtzeit.

4) Dokumentationssystem(Akte für die Abschreibung von Materialien, Abnahme und Lieferung von Arbeiten, Bescheinigungen über durchgeführte Arbeiten, Frachtbriefe, Abrechnungen, eine Form der Betriebsbuchhaltung und Kostenkontrolle, Zeitpläne für die Zusammenstellung von Dokumenten).

5) Entwicklung eines Ressourcensparprogramms und eines Motivationsmechanismus, Verantwortungsverteilungzur Umsetzung von Kostenplänen; Einführung eines Anreizsystems für Einsparungen (Prämien für die Erfüllung von Standards, Einsparungsprozentsätze usw.).

6) Systemimplementierung und Mitarbeiterschulung.

Bei einem konstanten Preis gilt: Je niedriger die Kosten, desto größer der Gewinn.

Deshalb Der Einfluss des Managements sollte darauf abzielen, die Kosten zu senken(kosten) für die Herstellung von Produkten und Dienstleistungen und vor allem auf Kosten der :

sparsame Ausgaben undeffektiver Einsatz verfügbares Vermögen;

Akquisitionen für den Produktionsprozesszu vernünftigen PreisenRohstoffe, Materialien, Halbfabrikate, Maschinen, Anlagen, Werkzeuge usw..;

Reduzierung des Energie- und Materialverbrauchs von hergestellten Produkten;

Anwendung moderner Technologien und Hochleistungsmaschinen,Einheiten, Maschinenpark;

Gute Organisation von Produktion und Arbeit.

Rationelle Nutzung Produktionskapazität und Bereiche, Arbeitskräfte und Arbeitszeit.

Der dritte Faktor zur Gewinnsteigerung(kombiniert) ist:

Wachstum des Produktionsvolumens und des Produktverkaufs (je größer das Produktionsvolumen, desto größer die Gewinnmasse);

- Verkauf von überschüssigen Gerätenund sonstiges Eigentum bzw es vermieten;

Diversifikation Produktion;

- Absatzmarkterweiterung usw.

Die Quelle der Gewinnbildung des Unternehmens kann seine Monopolstellung bei der Herstellung eines bestimmten Produkts oder die Einzigartigkeit des Produkts sein. Diese Quelle wird durch kontinuierliche Verbesserung der Technologie, Aktualisierung der Produkte und Sicherung ihrer Wettbewerbsfähigkeit unterstützt.

4.4. Management des Gewinnverteilungsprozesses.

Der Gewinn des Unternehmens wird zwischen dem Staat, den Eigentümern des Unternehmens (Aktiendividenden) und dem Unternehmen selbst verteilt.

Bei der Gewinnausschüttung erfolgt die vorrangige Erfüllung der Verpflichtungen gegenüber dem Haushalt

Bei der Ausschüttung wird der Bilanzgewinn zunächst um die Beträge der Einkünfte gekürzt, die eigenständiger Besteuerungsgegenstand sind:

Einkommen aus Kapitalbeteiligung in den Aktivitäten anderer Unternehmen;

Dividenden und Zinsen auf Aktien, Anleihen im Besitz dieses Unternehmens;

Einkünfte aus der Vermietung von Grundstücken etc.

Das verbleibende Einkommen nach den oben genannten Abzügen wird als steuerpflichtiges Einkommen bezeichnet.. Davon werden dem Republikaner und bezahlt lokale Budgets Steuern und Abgaben, hauptsächlich Grundsteuer und Einkommenssteuer. Unternehmensgewinne werden mit einem Steuersatz von 24 % besteuert.

Aus dem dem Unternehmen zur Verfügung stehenden Gewinn werden gezahlt:

1) Gebühren von Benutzern;

2) zielgerichtete Gebühren;

3) Steuer für die Nutzung natürlicher Ressourcen (Umweltsteuer);

4) Zahlung für Abfallentsorgung;

5) Zahlungen an den Haushalt, die von republikanischen und kommunalen Einheitsunternehmen gezahlt werden.

Staat durch Steuerprüfungen kontrolliert die Richtigkeit der Berechnung von Steuerabzügen und Steuervorteilen, die vom Unternehmen verwendet werden.

Nach Zahlung der Steuern verfügt das Unternehmen über nicht ausgeschüttete Gewinne,das zur vollen Verfügung des Unternehmens steht und Gegenstand der Verbreitung und Nutzung ist.

4. Wichtige finanzielle Leistungsindikatoren der wirtschaftlichen Aktivitäten der Organisation

Der wichtigste Indikator für die Effektivität der wirtschaftlichen Tätigkeit der Organisation ist der Gewinn, der die Differenz zwischen Einnahmen und Ausgaben darstellt.

2. Rentabilität.Ein verallgemeinernder Indikator für die Effektivität der Nutzung des Anlagevermögens ist die Rentabilität, berechnet als Verhältnis von Bilanzgewinn zu das investierte Kapital:

Kp = Gewinn / Investition.

Es wird in Form eines Koeffizienten gemessen, häufiger jedoch als Prozentsatz.

K. Marx in "Capital" ist das Niveau der Rentabilität.

3. Wichtig Ein verallgemeinernder Indikator wird als Rentabilität als Verhältnis von Gewinn zu Kosten bezeichnet Produkte verkauft und in Prozent ausgedrückt.

Wissenschaftler haben eine Reihe weiterer Indikatoren erfunden, die für tiefergehende Analysen verwendet werden können.

4. Eigenkapitalrendite:

Rs.k. = (Nettogewinn / Durchschnittliche Eigenmittelquelle) x 100 %.

5. Gesamtkapitalrendite:

Pa \u003d (Nettogewinn / Durchschnittswert Gesamtvermögen) x 100 %.

6. Wirtschaftlichkeit der Umsetzung:

Рр = (Gewinn aus Produktverkäufen / Erlöse aus Produktverkäufen) x 100 %.

7. Rentabilität der Produkte:

Rprod \u003d Gewinn aus dem Verkauf von Produkten / Kosten

Produkte) x 100 %.

8. Rentabilität der Produktion:

Рpr \u003d Bilanzgewinn / (Durchschnittswert des Anlagevermögens + Durchschnittswert des normalisierten Betriebskapitals) x 100%.

9. Liquidität des Unternehmens Verfügbarkeit von Working Capital zur Rückzahlung ausreichend kurzfristige Verbindlichkeiten (auch wenn es veraltet ist).

Aktuelle (Gesamt-)Liquiditätsquotestellt das Verhältnis des Wertes des Betriebskapitals zu den dringendsten Verpflichtungen des Unternehmens in der Form dar Kurzfristige Kredite Banken und Kredite und verschiedene Verbindlichkeiten:

Kt.l = Umlaufvermögen / kurzfristige Verbindlichkeiten

Die aktuelle Liquiditätsquote zeigt, wie viele Rubel des Umlaufvermögens auf einen Rubel der kurzfristigen Verbindlichkeiten entfallen.Wenn das Umlaufvermögen größer ist als Aktuelle Verantwortung kann das Unternehmen theoretisch als erfolgreich funktionierend angesehen werden.

10. Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens bedeutet die zur Begleichung von Verbindlichkeiten ausreichende Verfügbarkeit von Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten,sofortige Rückzahlung verlangen. Die wichtigsten Anzeichen für Zahlungsfähigkeit sind: a) das Vorhandensein ausreichender Deckung auf dem Girokonto; b) das Fehlen überfälliger Verbindlichkeiten.

11. Absolute Liquiditätskennzahl(Zahlungsfähigkeit)zeigt, welcher Teil der kurzfristigen Verbindlichkeiten bei Bedarf sofort getilgt werden kann:

C.l. = (Bargeld + kurzfristig finanzielle Investitionen) / Kurzfristige Verbindlichkeiten.

12. Die finanzielle Stabilität eines Unternehmens ist definiert als die Fähigkeit einer Wirtschaftseinheit, in einem sich ändernden internen und externen Umfeld zu funktionieren und sich zu entwickeln, ein Gleichgewicht ihrer Vermögenswerte und Verbindlichkeiten aufrechtzuerhalten, was ihre ständige Zahlungsfähigkeit und Investitionsattraktivität garantiert.

Die finanzielle Stabilität von Unternehmen ist durch den Zustand der finanziellen Ressourcen gekennzeichnet, die einen ununterbrochenen erweiterten Prozess der Produktion und des Verkaufs von Produkten (Werken, Dienstleistungen) auf der Grundlage von Gewinnwachstum gewährleisten. Die finanzielle Stabilität des Unternehmens ist Finanzielle Unabhängigkeit Unternehmen, Handlungsfähigkeit mit eigenen Mitteln, ausreichende finanzielle Sicherheit für einen ununterbrochenen Tätigkeitsprozess.

Die erste Gruppe von Finanzstabilitätskennzahlen charakterisiert das Verhältnis von Eigen- und geliehenes Geld. Diese beinhalten:

1) AutonomiekoeffizientIndikator für den Anteil der dem Unternehmen vorgestreckten Mittel, d.h.das Verhältnis der Summe der Eigenkapitalquellen zur Bilanz des Unternehmens.Der Autonomiekoeffizient wird verwendet, um zu beurteilen, wie weit ein Unternehmen von Fremdkapital unabhängig ist. Der empfohlene Koeffizientenwert ist 0,5 und höher.

2) Das Verhältnis von Fremd- und Eigenmitteln ist das Verhältnis aller kurzfristigen u langfristige Verpflichtungen Unternehmen in Höhe der Eigenmittelquellen. Das Verhältnis zeigt, welche Mittel das Unternehmen mehr geliehen oder besitzt.Je mehr der Koeffizient über eins liegt, desto stärker ist die Fremdkapitalabhängigkeit des Unternehmens.. Das zulässige Maß an Abhängigkeit wird durch die Betriebsbedingungen jedes Unternehmens und die Umschlagsgeschwindigkeit des Betriebskapitals bestimmt. Bei einem hohen Umschlag des Umlaufvermögens kann der betrachtete Koeffizient eins überschreiten.

3) Investitionsdeckungsgrad kennzeichnet den Anteil der Eigenmittel und langfristigen Verbindlichkeiten am Gesamtkapital des Unternehmens. Es wird als kritisch angesehen, den Indikator auf 0,75 zu reduzieren.

4) Anteil des eigenen Working Capitalkennzeichnet das Vorhandensein von eigenem Betriebskapital, das für die finanzielle Stabilität des Unternehmens erforderlich ist.Er ist definiert als das Verhältnis der Differenz zwischen den Eigenmittelquellen, Einnahmen und Ausgaben und den tatsächlichen Anschaffungskosten des Anlagevermögens zum tatsächlichen Wert des dem Unternehmen zur Verfügung stehenden Betriebskapitals. Normwert für Industrieunternehmen 0,3.

13. Bewertung der Geschäftstätigkeit.Es zielt darauf ab, die Effektivität der aktuellen Hauptproduktionstätigkeit zu analysieren.

Die Quantifizierung erfolgt auf zwei Arten:

1. Grad der Umsetzung des Plans in den Hauptbereichen, Sicherstellung der angegebenen Wachstumsraten;

2) Effizienzgrad bei der Nutzung von Unternehmensressourcen.

Um die erste Analyselinie umzusetzen, ist es ratsam, die vergleichende Dynamik der Hauptindikatoren zu berücksichtigen. Insbesondere,optimal ist folgendes Verhältnis:

Tp > T p > T ak > 100 %,

wobei Tp, Tr, Ta.k jeweils die Änderungsrate von Gewinnen, Verkäufen, vorgeschossenem Kapital sind.

Diese Abhängigkeit bedeutet, dass: a) das wirtschaftliche Potenzial des Unternehmens steigt; b) das Umsatzvolumen steigt um mehr als schnell im Vergleich zu einer Steigerung des wirtschaftlichen Potenzials, d. h. die Ressourcen des Unternehmens werden effizienter genutzt; c) der Gewinn steigt schneller, was auf einen relativen Rückgang der Produktions- und Vertriebskosten hinweist.

14. Die Effizienz bei der Nutzung von Vermögenswerten wird durch ihre Umschlagshäufigkeit gekennzeichnet, die anhand der folgenden Indikatoren bewertet werden kann:

Die Anzahl der Umsätze, die die Vermögenswerte des Unternehmens oder ihre Bestandteile während des analysierten Zeitraums machen;

Die Umschlagsdauer, d. h. die Dauer eines Umsatzes dieser Vermögenswerte in Tagen (die durchschnittliche Zeit, in der die Vermögenswerte einen Umsatz machen).

Die Umschlagsrate von Geldern (die Rate, zu der sie umgewandelt werden Geldform) wirkt sich unmittelbar auf die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens aus. Berechnung:

1) Vermögensumschlagsquotezeigt, wie oft während des analysierten Zeitraums ein vollständiger Zyklus von Produktion und Zirkulation abgeschlossen wird, was den entsprechenden Gewinn bringt:

Ko.a. = Verkaufserlös / Jahresdurchschnittswert des Vermögens.

1. Umlaufvermögen des Umlaufvermögens:

Ko.t.a. = Verkaufserlös / Jahresdurchschnittswert des Umlaufvermögens.

3) Lagerumschlagsquote:

Ko.z. = Herstellungskosten / Jahresdurchschnitt

Kosten für Vorräte.

4) Umsatzdauer in Tagen (Umsatzzeitraum):

To = Dauer des analysierten Zeitraums (360, 90, 30 Tage) / Ko.a

Je früher Betriebskapital während des Betriebs des Unternehmens umkehren, desto weniger werden sie für ein bestimmtes Produktionsvolumen benötigt.

15. Zu den allgemeinen Indikatoren zur Bewertung der Effizienz der Nutzung von Unternehmensressourcen und der Dynamik ihrer Entwicklung gehören der Ressourceneffizienzindikator und der Nachhaltigkeitskoeffizient Wirtschaftswachstum.

Der Nachhaltigkeitskoeffizient des Wirtschaftswachstums zeigt die durchschnittliche Geschwindigkeit, mit der sich ein Unternehmen in der Zukunft entwickeln kann, ohne das bereits etablierte Verhältnis zwischen verschiedenen Finanzierungsquellen, Kapitalproduktivität, Produktionsrentabilität und Dividendenpolitik zu verändern. Mit Hilfe des Nachhaltigkeitskoeffizienten des Wachstums (K.r.) sind Unternehmen entschlossen, ihre Kernaktivitäten durch die Reinvestition ihrer eigenen Mittel auszubauen; Der Indikator wird nach der Formel berechnet

Ku.r. ​​\u003d (PE D) / ISS \u003d RP / ISS,

Wo PE-Reingewinn zur Verfügung des Unternehmens verbleibt;

D an Anteilseigner gezahlte Dividenden;

ISS-Eigenmittelquellen;

RP-Gewinn zur Entwicklung der Produktion (reinvestierter Gewinn).

Der Nachhaltigkeitskoeffizient des Wirtschaftswachstums zeigt die Rate, mit der das wirtschaftliche Potenzial des Unternehmens im Durchschnitt wächst.

16. Selbstfinanzierungsgradbewertet mit:

Finanzstabilitätskennzahl (K1) als Verhältnis von Eigen- und Fremdmitteln:

K1 \u003d C / (Z + KP),

wo С Eigenmittel, reiben.; ‡ geliehene Mittel, reiben.;

KP Abbrechnungsverbindlichkeiten und andere geliehene Mittel, reiben.

1. Methoden zur Finanzierung von Innovationsaktivitäten im Ausland

Umfang, Methoden und Formen der Finanzierung von Innovationsaktivitäten in verschiedene Länder von der staatlichen Innovationspolitik bestimmt.

Der Innovationsprozess in entwickelten Ländern bezieht Kapital sowohl aus privaten als auch aus öffentlichen Quellen.

In Japan übersteigt der Anteil der privaten Investitionen 80 %. Die meisten mobile Form Finanzierung— Risiko Kapital — hauptsächlich auf privaten Quellen beruhen.

In den USA und den europäischen Ländern sind ihre Anteile ungefähr gleich. IN DEN USA Finanzmittel kommen sowohl vom Staat über die Bundes- und Kommunalhaushalte (49 % im Jahr 1998) als auch von privaten Unternehmen und Organisationen (46,7 % im gleichen Jahr 1998).Das System der staatlichen Innovationsförderung in den USA war in den letzten Jahren durch die Verbreitung des Program-Target-Ansatzes gekennzeichnet.Gleichzeitig werden die finanziellen Ressourcen prioritär konzentriert technologische Richtungen(Biotechnologie, Energie, Elektronik, Gesundheitswesen) und Industrie (Luft- und Raumfahrt, Militärindustrie usw.). So werden in der Luft- und Raumfahrtindustrie etwa drei Viertel der F&E vom Staat finanziert. Auch die wissenschaftliche Forschung zur Herstellung neuer Baustoffe wird zu 35 % vom Staat gefördert.

In den USA werden unternehmensinterne Unternehmungen von Unternehmen unterstützt und haben breiten Zugang zu ihren Ressourcen, zu wissenschaftlichen und technischen Informationen und Know-how, Marktinformationen und Möglichkeiten, das Marketing- und Vertriebssystem des Unternehmens zu nutzen.

Frankreich, Österreich, Schwedenund andere europäische Länder im System öffentliche Finanzierung F&E kombiniert sowohl direkte Formen als auch effektive Methoden der indirekten Unterstützung des Innovationsprozesses ( steuerliche Anreize, vergünstigter Staatskredit, Abschreibungen). In den Händen des Staates werden solche Quellen zu einem starken Anreiz für die Entwicklung innovativer Aktivitäten.

In Japan Staatsausgaben In den frühen 1990er Jahren entfielen auf F&E-Prioritätsbereiche etwa 3,5 % des BIP. Der Großteil der F&E-Finanzierungsquellen sind private Unternehmen (bis zu 80 % im Jahr 1998). Etwa 25 % der F&E-Kosten trägt der Staat.

Die Regierung dieses Landes stellt traditionell keine nennenswerten Mittel zur Finanzierung industrieller F&E bereit. Sie ergreift protektionistische Maßnahmen zum Schutz des nationalen Marktes und vorrangiger Bereiche des wissenschaftlichen und technologischen Fortschritts. Nur langfristige Prognosen für die Entwicklung der nationalen japanischen Wissenschaft und Wirtschaft sind Grundlage der staatlichen Förderung.

Durch verschiedene direkte und indirekte Maßnahmen lenkt der Staat die Aktivitäten des privaten Kapitals in den Mainstream einer modernen Innovationsstrategie.

Damit , Japanische Entwicklungsbank,einer der größten Staaten Finanzinstitutionen, gewährt langfristige Darlehen für die Modernisierung und Erneuerung vorrangiger Industriezweige. Die Bank verlangt von diesen Kunden eine viel geringere Kreditgebühr als von gewöhnlichen Kreditnehmern. Darüber hinaus ist die Laufzeit eines Darlehens in Japan für prioritäre Industrien auf 30 Jahre festgelegt, während die Laufzeit herkömmlicher Darlehen in Japan 10 Jahre und auf dem Weltmarkt für Darlehenskapital 35 Jahre beträgt.

Die Bemühungen privater Unternehmen und des Staates werden in Sonderfonds für programmatische Forschung zu vom Ministerium festgelegten nationalen Prioritäten gebündelt Außenhandel und Industrie (MITI) von Japan.

In Japan ist die Praxis weit verbreitet, die Ausrüstung wissenschaftlicher Labors und Pilotanlagen sowie die Ergebnisse der Forschung an private Firmen zu übertragen. öffentliche Einrichtungen, Universitäten, einschließlich wissenschaftlicher und technischer Informationen. Darüber hinaus produzieren private Unternehmen bei der Entwicklung von Schlüsselinnovationen neue Produkte auf der Grundlage von die neuesten Technologien, werden für einen Zeitraum von 3 bis 5 Jahren erhebliche (bis zu 50%) Steuervorteile gewährt. Die Differenzierung der Abschreibungssätze ist weit verbreitet.

Am vollständigsten innovative Tätigkeit von Industrieunternehmen in Japan wird in unternehmensinternen Abteilungen in Form von temporären Projektgruppen und in Form von internen Ventures umgesetzt. Sehr oft werden interne Venture-Abteilungen auf der Grundlage bereits bestehender Abteilungen des Unternehmens geschaffen. Eigenständige Eigenbetriebe für die Zeit der Projektentwicklung werden von der Gewinnpflicht entbunden und bis zur Erreichung der Rentabilität der Neuproduktion von der Kapitalgesellschaft voll subventioniert.

Es ist die Venture-Abteilung des japanischen Unternehmens TorU, die für das Auftreten von Supernovae-Kohlenstoffmaterialien für die Weltraumtechnologie verantwortlich ist, die von den Vereinigten Staaten bei der Herstellung eines Raumfahrzeugs verwendet werden. pendeln. Dieses Unternehmen hat sich eine starke Position auf dem Weltmarkt aufgebaut, und sein Erfolg diente in den 1980er Jahren als Anreiz für den aktiven Einsatz interner Risikokapitaleinheiten in der japanischen Industrie. Das Projekt der Miniaturisierung von Audio- und Video-Car-Systemen von Hitachi ist ziemlich bekannt.

Konzentrieren sich zeitlich befristete Projektteams hauptsächlich auf die operative Weiterentwicklung aktueller Innovationen, dann werden interne Ventures eingesetzt, um grundlegende Innovationen zu entwickeln und zu kommerzialisieren innovative Projekte die nicht in die bestehende Produktion passen und Finanzmärkte.

Interne Ventures haben die Möglichkeit, den gesamten Innovationszyklus durchzuführen: Entwicklung, Implementierung, Produktion, Marketing, Vertrieb und After-Sales-Service.Häufig erhält ein internes Unternehmen nach erfolgreicher Umsetzung mehrerer großer Projekte den Status einer juristischen Person und wird zu einer Tochtergesellschaft.

In den letzten Jahren haben die IndustrieländerDiversifizierung riskanter Anlagen, es findet ein Übergang zu einer multisektoralen und intersektoralen Ausrichtung statt. Neue Marktnischen und verwandte Branchen entstehen, kleine innovative Firmen gliedern sich aus großen Firmen aus, demonstrieren den Vorteil der Diversifikation und innovativen Investitionsorientierung, und entwickelte Technologien werden effizienter.

Zum Beispiel, wenn in den frühen 1970er Jahren eine Firma General Electric Da nur 10 unabhängige innovationsorientierte Unternehmen organisiert waren, hatte die Muttergesellschaft Ende der 1980er Jahre bereits 200 externe Venture-Wissenschaftsabteilungen. Risikokapitalfirmen boomen auch unter Branchenriesen wie z General Motors, Xerox, /BM usw.

Staatliche und kommunale Finanzen ist monetäre Beziehungen, die zwischen öffentlichen Behörden und Einrichtungen entstehen Kommunalverwaltung, einerseits und rechtliche und Einzelpersonen, andererseits im Prozess der Kostenverteilung und -umverteilung Nationaleinkommen(Teil- und Volksvermögen) im Zusammenhang mit der Bildung, Verteilung und Verwendung zentralisierter Geldmittel, die den Bedürfnissen des Staates und der Kommunen zur Lösung wirtschaftlicher, politischer und sozialer Probleme entsprechen.

Eine wichtige Rolle bei der Reproduktion aller Komponenten des BIP kommt den Finanzen der Unternehmen und den öffentlichen Finanzen zu.

Die Unternehmensfinanzierung ist das wichtigste Instrument zur Regulierung der Reproduktionsverhältnisse auf der Mikroebene, d. h. auf Einzelunternehmensebene. Mit ihrer Hilfe wird die Reproduktion der Struktur des Produktionsprodukts reguliert und die Bedürfnisse der erweiterten Reproduktion finanziert. Die Regulierung des Fortpflanzungsprozesses erfolgt ebenfalls mit Hilfe von Bankdarlehen, das Versicherungssystem, die Abschreibungspolitik, das Budget bei der Nutzung des Besteuerungsmechanismus, die Bereitstellung von Steueranreizen, die Zuweisung von Budgetzuschüssen.

Im Feld tätig materielle Produktion dienen die Finanzen der Unternehmen der Zirkulation des Produktionsvermögens.

Das normale Funktionieren der Wirtschaft ist jedoch unter der Bedingung einer organischen Verbindung zwischen jeder Branche und ihrer möglich strukturelle Einteilungen mit anderen Branchen. Auf dieser Grundlage wird die notwendige Verhältnismäßigkeit der Struktur der gesellschaftlichen Produktion erreicht, die ihre ausgewogene Entwicklung als Ganzes sicherstellt. BEI Marktwirtschaft Mit der Reduzierung staatlicher Eingriffe in die Regulierung der Wirtschaft wird durch verschiedene Regulierungsformen ein koordiniertes Funktionieren verschiedener Teile der Wirtschaft erreicht.

Eine der Formen der Wirtschaftsregulierung ist die Selbstregulierung, die durch die Bildung von Finanzpotentialen in verschiedenen Teilen der Sphäre der materiellen Produktion gekennzeichnet ist. Unter Bedingungen Finanzielle Unabhängigkeit Jede wirtschaftliche Einheit kann die Bildung von Quellen erweiterter Reproduktion auf Kosten ihrer eigenen finanziellen Ressourcen durchführen und Mittel von anderen Unternehmen auf Aktionärsbasis oder auf Aktienbasis anwerben Bankdarlehen, die unter bestimmten Bedingungen Haushaltsmittel erhalten. Gemacht aus verschiedene Quellen Finanzmittel ermöglichen es, in neue Produktionen zu investieren, bestehende Unternehmen auszubauen, angewandte Wissenschaft zu finanzieren und ihre Ergebnisse in die Produktion einzuführen usw.

Jedoch Marktmechanismus Die Regulierung der Wirtschaft ist nicht immer effektiv, weil sie nicht immer in der Lage ist, die Einkommensumverteilung im Einklang mit den Zielen des Staates sicherzustellen. Zusammen mit der Selbstregulierung großen Einfluss auf die Umstrukturierung der Wirtschaft hat staatlicher Eingriff in die Wirtschaft. Ein solches Eingreifen ist notwendig im Zusammenhang mit der finanziellen Unterstützung vorrangiger Bereiche der Wirtschaft, der Entwicklung industrieller und sozialer Infrastruktureinrichtungen, territoriale Verteilung Ressourcen, um das Niveau der wirtschaftlichen und auszugleichen gesellschaftliche Entwicklung einzelne Regionen usw. Staatliche Eingriffe in die Wirtschaft erfolgen durch den Mechanismus der Besteuerung, die Bereitstellung von Steueranreizen und die Zuweisung von Haushaltszuweisungen, Subventionen und Subventionen, die Finanzierung von gesellschaftlichen Veranstaltungen sowie Versicherungen und Kreditvergabe. Auf Kosten zentralisierter Mittel werden die Bedürfnisse der erweiterten Reproduktion auf der Makroebene befriedigt, d.h. auf der Ebene von allem nationale Wirtschaft.

Durch den Steuermechanismus, die Bereitstellung von Steueranreizen und die Zuweisung von Haushaltszuschüssen ermutigt der Staat Unternehmen, Optionen für die Entwicklung ihrer Aktivitäten umzusetzen, die die Interessen und Bedürfnisse der gesamten Gesellschaft befriedigen. Gleichzeitig hat der staatliche Eingriff in die Wirtschaft seine Grenzen: Übermäßige Staatseingriffe in Form von unangemessenen Vorteilen und Budgetzuschüsse kann zu einer Schwächung der wirtschaftlichen Anreize führen, zu einer Verringerung der Effizienz des Funktionierens des gesamten Marktmechanismus.

Formen der finanziellen Unterstützung des Reproduktionsprozesses

Finanzielle Unterstützung Reproduktionsprozess wird in drei Formen durchgeführt: Eigenfinanzierung, Verleih und öffentliche Finanzierung.

Die Eigenfinanzierung basiert auf der Nutzung eigener finanzieller Mittel von Unternehmen, und im Falle ihrer Knappheit werden Kreditmittel oder geliehene Mittel in Form der Ausgabe von Wertpapieren verwendet.

Die Kreditvergabe ist eine Möglichkeit, den Reproduktionsprozess auf Kosten von Bankdarlehen zu finanzieren, die zu Dringlichkeits-, Zahlungs- und Rückzahlungsbedingungen gewährt werden.

Die staatliche Finanzierung erfolgt hauptsächlich auf nicht rückzahlbarer Basis zu Lasten von Haushaltsmitteln und außerbudgetären Mitteln.

In der Praxis kommen alle aufgeführten Formen der Reproduktionskostenförderung gleichzeitig zur Anwendung.

Finanzielle Anreize

Eines der wichtigsten Instrumente zur Regulierung der Wirtschaft sind finanzielle Anreize. Als Teil der finanziellen Anreize für die Entwicklung der Wirtschaft und die Steigerung ihrer Effizienz kann man unterscheiden: vorrangige und effektivste Bereiche für die Investition finanzieller Ressourcen; steuerliche Anreize, Steuererleichterungen und Sanktionen.

Anlage

Es gibt folgende Hauptbereiche der Investition von Finanzmitteln:

a) Finanzierung der strukturellen Umstrukturierung der Wirtschaft, um die wichtigsten Bereiche zu entwickeln;
b) Finanzierung und finanzielle Unterstützung wissenschaftsintensiver Technologien und Industrien auf Basis nationaler Rohstoffe;
c) Finanzierung neuer vielversprechender wettbewerbsfähiger Branchen, Richtungen und einzelne Branchen;
d) Finanzierung von Kosten im Zusammenhang mit der Entwicklung der nicht produktiven Infrastruktur, der Reproduktion der Arbeitskräfte, der Verbesserung ihrer Qualifikationen, der Entwicklung der Wissenschaft, der beruflichen Ausbildung des Personals und der Ausrichtung auf neue Technologien.

Steuerliche Anreize

Die Verbesserung der Effizienz der Wirtschaft und ihrer einzelnen Sektoren kann durch ein System von Haushaltsanreizen gewährleistet werden, die in Form von Steueranreizen, vollständiger oder teilweiser Befreiung von bestimmten Steuern wirken. Der stimulierende Charakter des Haushaltsfinanzierungssystems besteht darin, hochwirksame oder gesellschaftlich bedeutsame Projekte zu unterstützen.

Finanzielle Vorteile und Sanktionen

Das System der finanziellen Vorteile und Sanktionen hat auch einen anregenden Wert. Zuwendungen können gewährt werden, um Aktivitäten zur Entwicklung neuer Hightech-Industrien, zur Entwicklung des wissenschaftlichen und technologischen Fortschritts sowie Umweltschutzmaßnahmen zu finanzieren. Als Vorteil kann eine vollständige oder teilweise Befreiung von Gewinnsteuern von Unternehmen wirken. Das Sanktionssystem kann für die Verletzung von Vertragsbedingungen, Abrechnung und Finanzdisziplin angewendet werden.

Wirtschaftswachstum ist nur unter Bedingungen eines starken Anstiegs möglich Investitionsmittel, Stärkung der Kaufkraft des Rubels, Verringerung der Steuerlast für Unternehmen.

Finanzierung - Bereitstellung der notwendigen finanziellen Mittel für die Kosten der Durchführung bestimmter Aktivitäten. In unserem Fall zu implementieren Bildungsprozess, d.h. für die Umsetzung von einem oder mehreren Bildungsprogramme und / oder Unterhalt (Bildung) von Studenten, Schülern. Die Finanzierung umfasst:

• - Verwendungszweck Mittel - Ausgaben von Mitteln für vorgegebene Zwecke;
• - unwiderruflich - die den Bildungseinrichtungen zur Verfügung gestellten Mittel werden nicht direkt zurückgezahlt, nicht erstattet. Im „klassischen“ Konzept wird Finanzierung als „Bereitstellung der notwendigen finanziellen Mittel für die Kosten der Entwicklung der Volkswirtschaft“ definiert. Die Finanzierung erfolgt nach den Grundsätzen:
• - Planung - bei der Erstellung des Budgets (Finanzplan) sind Mittel vorgesehen;
• - Zuweisung der Mittel nach ihrer Verwendung;
• - Sparsamkeit - die richtige und rationale Verwendung von Mitteln.

Im Allgemeinen ist die Definition umfangreicher, aber durchaus akzeptabel. Hinzuzufügen ist, dass diese Fördergrundsätze vollständig in den laufenden Haushaltsprozess einfließen. Geschätzte Finanzierung - Bereitstellung von Mitteln aus Staatshaushalt zur Deckung der Kosten von Einrichtungen des nichtproduktiven Bereichs in der Regel ohne eigenes Einkommen. Die geschätzte Finanzierung erfolgt (genauer gesagt, sie sollte durchgeführt werden) in strikter Übereinstimmung mit vorgesehenen Zweck Ausgaben und Kostennormen, die von der Finanzierungsbehörde unter Berücksichtigung des Profils und der Merkmale der Aktivitäten der Haushaltsinstitutionen festgelegt wurden. Die Kosten werden gemäß der Haushaltsklassifikation gruppiert, die die Zielzuweisung der Mittel für jeden Voranschlag bestimmt. Der Mittelbedarf wird durch die entsprechende Berechnung für jede Ausgabenart belegt. Ausgaben, die im Voranschlag nicht vorgesehen sind oder die veranschlagten Mittel übersteigen, sowie eine Erhöhung der Kosten aus anderen Quellen sind nicht zulässig.

schätzen Haushaltsinstitut- ein Dokument, das das Volumen und die vierteljährliche Verteilung der Haushaltsmittel für alle Ausgaben einer bestimmten Institution festlegt.

Da die Hauptfinanzierungsquelle für Bildung der Haushalt (Land und Kommune) ist, wird die Bildungsfinanzierung durch folgende Faktoren bestimmt:

• - ein System staatlicher und anderer Einrichtungen, die an der Finanzierung des Bildungswesens beteiligt sind;
• - das Verfahren zur Entwicklung von Prognosen über den Bedarf an Haushaltsmitteln, Projekten für den Ausgabenteil von Budgets zur Finanzierung von Bildung;
• - das Verfahren (Ordnung) der tatsächlichen Finanzierung der Ausbildung aus dem Haushalt.

In dieser Phase sind zwei wichtige Komponenten des Finanzierungssystems:

• - Finanzierungsplan;
• - Funktionsverteilung zwischen den an der Finanzierung beteiligten Stellen.

Am Förderverfahren auf Bundesebene sind folgende Stellen beteiligt:

• - Präsident der Russischen Föderation (höchster Beamter);
• - Bundesversammlung der Russischen Föderation (Gesetzgeber);
• - Regierung der Russischen Föderation;
• - Finanzministerium der Russischen Föderation, einschließlich des Systems Bundeskasse und seine Gebietskörperschaften als integraler Bestandteil des Finanzministeriums;
• - Bundesministerien und Ressorts, die Bildungseinrichtungen verwalten, finanziert aus Bundeshaushalt;
• - autorisierte Banken (Leitungsnetz);
• - eigentlich Bildungseinrichtungen Bundesgerichtsbarkeit(Ausgaben). Ein wichtiger Mechanismus der Haushaltsfinanzierung Bildungsinstitutionen der normative Wert der föderalen Norm der Haushaltsfinanzierungsgesetze. Der Bundesstandard für die Haushaltsfinanzierung sind die Standardkosten für die Durchführung eines staatlichen Bildungsprogramms im Laufe des Jahres nach Arten und Arten von Bildungseinrichtungen pro Schüler. Die Größe des Bundesstandards ist der Mindestaufwand, der für die Ausführung von Budgets aller Ebenen obligatorisch ist. Folgende Kosten werden bei der Berechnung nicht berücksichtigt:
  • 1) Strom (Dienstprogramme, dh: Heizung, Beleuchtung, Wasserversorgung, Kanalisation und andere);
  • 2) langfristige (Kapital-)Kosten.

Ihre Finanzierung erfolgt zusätzlich zum Standard.

Alle Mittel, die eine Bildungseinrichtung nicht aus dem Haushalt erhält, sind selbstverständlich außerbudgetär. Unterscheidungsmerkmal ist in diesem Fall die „Nicht-Zugehörigkeit“ zur Einnahmequelle, d.h. zum Budget (egal welches Budget). Das ist vielleicht nicht die gelungenste Einteilung, aber im Alltag hat sie sich fest etabliert, und der Begriff hat allgemein akzeptierten Charakter. Somit sind die Finanzierungsquellen in Bildungseinrichtung unterteilt in budgetäre und nicht-budgetäre. Das bedeutet das überhaupt nicht Haushaltsmittel kann sich nicht nach dem Schema des Erwerbs von Waren und Dienstleistungen durch den Staat (Eigentümer der Haushaltsmittel) bewegen. Beides kann sich der Staat natürlich für seine Bedürfnisse aneignen. Um die Finanzierung zu verstehen, ist es daher notwendig, ein weiteres wichtiges Merkmal einzuführen: Nur ihr Gründer-Eigentümer kann eine Organisation finanzieren (gemäß der Definition in Bürgerliches Gesetzbuch Russische Föderation, Artikel 120).

Auf diese Weise kann eine Bildungseinrichtung vom Staat oder einer Kommune oder sogar von einer Privatperson finanziert werden. Darüber hinaus ist das Konzept der „Eigenfinanzierung“ bekannt. Eigenfinanzierung ist die Finanzierung der eigenen (in der Organisation durchgeführten) Arbeit durch eine Organisation zu Lasten von Mitteln, die dieser Organisation gehören (verfügen). Die Ergebnisse einer solchen Arbeit können sein:

• - von derselben Organisation verbraucht, in diesem Fall wird die Eigenfinanzierung in Form der Erstattung eigener Kosten für die Ausführung von Arbeiten auf eigene Kosten dargestellt;
• - erhalten in Form eines bestimmten Produkts, geistigen Objekts usw., das weiter implementiert werden kann, das die angefallenen Kosten (ganz, teilweise oder mit Gewinn) kompensiert oder "in Reserve, in Reserve" zurücklegt , etc. Aber da diese beiden Optionen am Ende ein bestimmtes Produkt in der einen oder anderen Form haben, das von der Organisation verwendet wird, ist diese Finanzierung streng genommen keine. Vielmehr sollte es dem Erwerb von Gütern, Werken und Dienstleistungen (auch von ihren Mitarbeitern) durch die Organisation zugeschrieben werden. Eine andere Frage ist, ob eine Organisation ihr Geld dafür ausgibt, zum Beispiel Forschungsarbeit die keine greifbaren Ergebnisse bringen (lt wenigstens, für einen bestimmten Zeitraum), dann kann es wohl als Eigenfinanzierung der eigenen Arbeit angesehen werden. Die Finanzierung kann somit aus folgenden Quellen erfolgen:
• - Budget des Gründers;
• - Sponsorengelder;
• - zur Verfügung stehende Eigenmittel (Eigentum).

Und noch genauer sei darauf hingewiesen, dass für Zwecke der Eigenfinanzierung diejenigen Mittel der Organisation verbleiben, die nach Abzahlung der Kosten für die Beschaffung dieser Mittel bei ihr verbleiben, d.h. Gewinn, und sogar nach der Regelung der Beziehungen mit dem Steuersystem.

Zu den Einnahmequellen außerbudgetäre Mittel zugeschrieben werden können:

• - Einnahmen aus dem Verkauf von Waren, Arbeiten, Dienstleistungen (Einnahmen aus der Durchführung verschiedener Arten von Aktivitäten);
• - Einkünfte aus nicht operativer Tätigkeit (dies sind alle erhaltenen Bußgelder, Strafen, Verwirkungen usw.);
• - Spenden (Schenkungen, Patenschaften, Vermächtnisse etc.)

Alle diese Quellen außerbudgetärer Mittel sind in den Aktivitäten von Bildungseinrichtungen vorhanden.

Es ist möglich, außerbudgetäre Einnahmen (Einnahmen) wahrscheinlich auf unterschiedliche Weise zu klassifizieren. Als Grundelemente der Klassifikation können zwei Hauptgruppen gewählt werden, die die Art der Tätigkeit, das finanzielle Ergebnis und ggf. bestimmen steuerliche Folgen. Zu diesen Gruppen gehören:

• 1. Haupttätigkeit:
  • - Durchführung eines oder mehrerer Bildungsprogramme, Inhalte, Ausbildung von Studenten (Schülern);
  • - Durchführung von Forschungsarbeiten;
  • - Aktivitäten zur Bereitstellung und Aufrechterhaltung des Bildungs- und Forschungsprozesses.
• 2. Sonstige Tätigkeiten, einschließlich sonstiger Einkünfte, d. h. andere Aktivitäten, die Bildungseinrichtungen erlaubt sind, die Einnahmen generieren und nicht mit den angegebenen Arten von Kernaktivitäten zusammenhängen.

Bundeshaushaltsmittel fließen zur Erhaltung von Bildungseinrichtungen in Bundeshoheit, zur Durchführung von Bildungsprogrammen des Bundes, zu Bildungssubventionen im Rahmen von Finanztransfers zu subventionierte Regionen. Zu den Mitteln aus den Haushalten der Landes- und Gemeindeebene gehören Zuwendungen für den Unterhalt von Bildungseinrichtungen, deren Träger die Vollzugsbehörden der Subjekte des Bundes sind, sowie für die Durchführung von Programmen der betreffenden Subjekte des Bundes und Gemeinden.

Der Begriff Mehrebenenfinanzierung wird in Fällen verwendet, in denen die Finanzierung bestimmter Aktivitäten oder Bildungseinrichtungen aus den Budgets verschiedener Ebenen erfolgt. Wenn der Begriff Mehrkanalfinanzierung verwendet wird, bedeutet dies, dass die Finanzierungsquellen nicht nur Haushaltszuweisungen auf verschiedenen Ebenen sind, sondern auch verschiedene Arten von außerbudgetären Mitteln.

Es gibt auch eine Wechselmethode zur Finanzierung von Bildungseinrichtungen. Dem geht der Eingang von Wechseln durch verschiedene Unternehmen und Banken im Haushalt bei fehlenden Zahlungsmitteln voraus. Finanzbehörden leiten eingehende Rechnungen als Fördermittel an die Bildungsbehörden weiter. Schuldscheine werden zu einem bestimmten Nennwert mit bestimmten Laufzeiten übertragen.

Möglichkeit Rechnungsformular Die Umsetzung der Finanzierung steht im Wesentlichen in der Nähe des Systems der Aufrechnungen, die sich als Mittel zur Reduzierung von Zahlungsausfällen ergeben. Bei der Durchführung der Finanzierung im Anrechnungsverfahren wurde eine Vereinbarung zwischen dem Gläubiger der Bildungseinrichtung, dem Bildungsträger und der Finanzbehörde geschlossen.

Die Beteiligung einer Bildungseinrichtung am Vertragsschluss als eine der Parteien ist möglich, aber nicht erforderlich. Wenn die Bildungseinrichtung eine vollwertige ist juristische Person zu den Rechten der wirtschaftlichen Selbständigkeit erhielt sie nach der Anrechnung vom Schulamt einen Finanzierungsbescheid im Anrechnungsverfahren.

Das Treasury-System der Haushaltsausführung wurde mit der Einführung von entwickelt Budgetcode Russische Föderation vom 31. Juli 1998 Nr. 145. Bei der Umsetzung eines solchen Finanzierungssystems ist zunächst eine finanzielle Unterstützung der Kosten von Bildungseinrichtungen für die sog. „geschützte“ Posten der Budgetklassifikation. Bei der Finanzierung von Bildungseinrichtungen durch das Kassensystem der Haushaltsführung wird der Hauptverwalter von Darlehen - das Bildungsverwaltungsorgan - aus dem Verfahren für Finanztransfers von Mitteln entfernt.

Die Aufgaben der Bildungsbehörden reduzieren sich auf die Ermittlung der zu überweisenden Beträge und die Erstellung von Förderanträgen für jede Institution unter Angabe der Ausgabenpositionen. Finanzbehördeüberweist Haushaltsmittel auf das Bankkonto der zuständigen Abteilung des Finanzministeriums, die gutgeschrieben werden persönliche Konten Bildungseinrichtung. Nur die Mittel der Bildungseinrichtungen, die von dieser Buchhaltungsabteilung betreut werden, werden auf die persönlichen Konten der zentralen Buchhaltungsabteilungen der Bildungsverwaltungsorgane überwiesen.

Grundlage der Bewirtschaftung des Eigenkapitals des Unternehmens ist die Bewirtschaftung der Bildung eigener Finanzmittel. Um die effektive Verwaltung dieses Prozesses zu gewährleisten, entwickelt das Unternehmen in der Regel eine spezielle Finanzpolitik, die darauf abzielt, eigene Finanzmittel aus verschiedenen Quellen entsprechend den Erfordernissen seiner Entwicklung in der kommenden Periode zu gewinnen.

Die Politik der Bildung eigener Finanzmittel ist ein Teil der gesamten Finanzstrategie des Unternehmens, die darin besteht, das notwendige Niveau der Eigenfinanzierung seiner Produktionsentwicklung sicherzustellen.

Die Hauptaufgaben des Eigenkapitalmanagements sind:

– Bestimmung der angemessenen Höhe des Eigenkapitals;

— gegebenenfalls eine Erhöhung des Eigenkapitals aus Gewinnrücklagen oder zusätzliches Problem Anteile;

— Bestimmung der rationalen Struktur neu ausgegebener Aktien;

— Definition und Umsetzung der Dividendenpolitik.

Die Entwicklung einer Politik zur Bildung eigener Finanzmittel des Unternehmens erfolgt in den folgenden Hauptphasen.

1. Analyse der Bildung der eigenen finanziellen Mittel des Unternehmens in der Vorperiode. Der Zweck dieser Analyse besteht darin, das Potenzial für die Bildung eigener finanzieller Ressourcen und deren Übereinstimmung mit dem Entwicklungstempo des Unternehmens zu identifizieren.

In der ersten Phase der Analyse, dem Gesamtvolumen der Bildung von Eigenmitteln, der Entsprechung der Wachstumsraten
das Eigenkapital, die Wachstumsrate des Vermögens und das Umsatzvolumen des Unternehmens, die Dynamik des Anteils der Eigenmittel am Gesamtvolumen der Bildung von Finanzmitteln im vorgeplanten Zeitraum.

In der zweiten Stufe der Analyse werden die Quellen der Eigenmittelbildung betrachtet. Zunächst einmal das Verhältnis von externen und interne Quellen Bildung eigener Finanzmittel sowie die Kosten für die Beschaffung von Eigenkapital aus verschiedenen Quellen.

In der dritten Stufe der Analyse wird die ausreichende Eigenmittelausstattung des Unternehmens im Vorplanungszeitraum beurteilt.

2. Ermittlung des Gesamtbedarfs an Eigenmitteln. Dieser Bedarf wird durch die folgende Formel bestimmt:

Psfr \u003d (Pk * Usk) / 100 - SKn + Pr, (1)

wobei Psfr - der Gesamtbedarf an eigenen Finanzmitteln des Unternehmens im Planungszeitraum;

PC - Gesamtkapitalbedarf am Ende des Planungszeitraums;

Usk - der geplante Anteil des Eigenkapitals in seiner Gesamthöhe;

SKn - die Höhe des Eigenkapitals zu Beginn des Planungszeitraums;

Pr - die Höhe des Gewinns, der im Planungszeitraum für den Verbrauch zugewiesen wurde.

Der errechnete Gesamtbedarf deckt die erforderliche Höhe der gebildeten Eigenmittel sowohl zu Lasten von Eigenmitteln als auch zu Lasten von Externe Quellen.

3. Schätzung der Kosten für die Beschaffung von Eigenkapital aus verschiedenen Quellen. Eine solche Beurteilung erfolgt im Zusammenhang mit den wesentlichen Bestandteilen des aus internen und externen Quellen gebildeten Eigenkapitals. Die Ergebnisse dieser Bewertung dienen als Grundlage für die Entwicklung Managemententscheidungen bezüglich der Wahl alternative Quellen Bildung eigener Finanzmittel, Sicherstellung des Wachstums des eigenen Kapitals.

4. Sicherstellung des maximalen Volumens der Gewinnung eigener Finanzmittel aus internen Quellen. Bevor man sich externen Quellen zur Bildung eigener finanzieller Ressourcen zuwendet, müssen alle Möglichkeiten ihrer Bildung aus internen Quellen verwirklicht werden. Da die Summe aus Nettogewinn und Abschreibungsabzügen sogar geplante interne Quellen für die Bildung eigener Finanzmittel des Unternehmens sind, ist es notwendig, bei der Planung dieser Kennzahlen zunächst die Möglichkeit ihres Wachstums aufgrund verschiedener Reserven vorzusehen.

5. Sicherstellung des notwendigen Volumens der Einwerbung eigener Finanzmittel aus externen Quellen. Das Volumen der Einwerbung eigener Finanzmittel aus externen Quellen ist darauf ausgelegt, den Teil davon bereitzustellen, der nicht aus internen Finanzierungsquellen gebildet werden könnte. Wenn die Höhe der aus internen Quellen eingeworbenen Eigenmittel den Gesamtbedarf an ihnen im Planungszeitraum vollständig deckt, besteht keine Notwendigkeit, diese Mittel aus externen Quellen einzuwerben.

Es wird vorgeschlagen, die Notwendigkeit, eigene Finanzmittel aus externen Quellen einzuwerben, anhand der folgenden Formel zu berechnen:

SFRvnesh \u003d Psfr - SFRvnut, (2.)

wo SFRext die Notwendigkeit ist, eigene finanzielle Ressourcen aus externen Quellen zu gewinnen;

Psfr - der Gesamtbedarf an eigenen Finanzmitteln des Unternehmens im Planungszeitraum;

SFRint – die Höhe der geplanten Eigenmittel, die aus internen Quellen beschafft werden sollen.

Die Deckung des Fremdkapitalbedarfs soll durch die Einwerbung von zusätzlichem Stammkapital sichergestellt werden, zusätzliches Problem Aktien oder andere Quellen.

6. Optimierung des Verhältnisses von internen und externen Quellen zur Bildung von Eigenmitteln.
Dieser Optimierungsprozess basiert auf folgenden Kriterien:

— Sicherstellung der minimalen Gesamtkosten für die Gewinnung eigener Finanzmittel. Übersteigen die Kosten der Einwerbung von Eigenmitteln aus externen Quellen die geplanten Kosten der Einwerbung von Fremdmitteln erheblich, sollte auf eine solche Eigenmittelbildung verzichtet werden;

- Gewährleistung der Aufrechterhaltung der Führung des Unternehmens durch seine ursprünglichen Gründer. Das Wachstum von zusätzlichem Eigenkapital oder Grundkapital zu Lasten von Drittinvestoren kann zu einem Verlust dieser Kontrolle führen.

Die erfolgreiche Umsetzung der entwickelten Politik zur Bildung eigener Finanzmittel ist mit der Lösung der folgenden Hauptaufgaben verbunden:

— Sicherstellung der Maximierung der Gewinnbildung des Unternehmens unter Berücksichtigung akzeptables Niveau finanzielles Risiko;

— Gestaltung einer effektiven Gewinnausschüttungspolitik (Dividendenpolitik) des Unternehmens;

— Bildung und effektive Umsetzung der Politik der zusätzlichen Ausgabe von Anteilen (Emissionspolitik) oder der Gewinnung von zusätzlichem Aktienkapital.

Die Grundlage für die Bildung der eigenen internen Finanzmittel des Unternehmens, die auf die Produktionsentwicklung gerichtet sind, ist der Bilanzgewinn, der eines der wichtigsten Ergebnisse der Finanztätigkeit des Unternehmens charakterisiert.

Er stellt die Summe der folgenden Gewinnarten des Unternehmens dar:

- Gewinn aus dem Verkauf von Produkten (oder Betriebsgewinn);

- Gewinne aus dem Verkauf von Immobilien;

- Gewinn aus nicht operativem Geschäft.

Unter diesen Typen spielt der Betriebsgewinn die Hauptrolle, der derzeit 90-95 % des gesamten Bilanzgewinns ausmacht. Sie ist bei vielen Unternehmen die einzige Quelle der Bilanzgewinnbildung. Daher wird die Verwaltung der Gewinnbildung des Unternehmens normalerweise als Prozess der Gewinnbildung (Gewinn aus dem Verkauf von Produkten) betrachtet.

Das Hauptziel der Steuerung der Bildung des Betriebsgewinns eines Unternehmens besteht darin, die Hauptfaktoren zu identifizieren, die seine endgültige Größe bestimmen, und Reserven für eine weitere Erhöhung seiner Höhe zu finden.

Der Mechanismus zur Steuerung der Bildung des Betriebsgewinns wird unter Berücksichtigung der engen Beziehung dieses Indikators zum Umsatzvolumen von Produkten, Einnahmen und Kosten des Unternehmens aufgebaut. Das System dieser Beziehung, genannt "Kosten-Umsatz-Gewinn-Verhältnis", ermöglicht es Ihnen, die Rolle einzelner Faktoren bei der Bildung des Betriebsgewinns hervorzuheben und eine effektive Verwaltung dieses Prozesses im Unternehmen sicherzustellen.

2. METHODEN ZUR ERMITTLUNG DER KOSTEN DES AKTIENKAPITALS

Aktienkapital besteht in der Regel aus zwei Teilen: Stammkapital und Vorzugskapital. Eine solche Aufteilung ist durchaus gerechtfertigt, denn. Dies liegt an den unterschiedlichen Rechten, die den Eigentümern eingeräumt werden, der Höhe des Risikos, das den Eigentümern von Stamm- und Vorzugskapital auferlegt wird, und den Kosten für die Unterhaltung dieser Komponenten.

Der Vorzugsanteil des Grundkapitals zeichnet sich in der Regel dadurch aus, dass er mit einer festen Dividende ausgestattet ist, die in den meisten Fällen als %% des Nominalbetrags definiert ist Vorzugsaktie, die als Wert verwendet wird.

Der schwierigste Moment ist die Bestimmung der Kosten des Stammkapitals. Der Preis des Stammaktienkapitals wird durch die erwartete Rendite der Aktien eines bestimmten Emittenten bestimmt. Dieser Wert ist in gewissem Maße bedingt, da die prognostizierte Rendite dieser Art von Wertpapieren möglicherweise nicht mit ihrer tatsächlichen Rendite übereinstimmt.

Das Aktienkapital gehört streng genommen einerseits der Gesellschaft als wirtschaftliche Einheit, andererseits war es zuvor Eigentum der Gesellschafter und wurde unter bestimmten, in den Gründungsdokumenten festgelegten Bedingungen eingezogen. Im Gegensatz zu anderen Finanzierungsquellen erlegt das Vorhandensein von genehmigtem Kapital der Gesellschaft keine so strengen Verpflichtungen zur Zahlung von Erträgen auf wie bei der Verwendung von eingeworbenen und geliehenen Mitteln, entbindet sie jedoch nicht von den Verpflichtungen gegenüber den Aktionären, ein bestimmtes Rentabilitätsniveau sicherzustellen seiner Aktien.

Die Eigenkapitalkosten können nach verschiedenen Methoden ermittelt werden. Betrachten Sie als Beispiel zwei davon.

Capital Asset Pricing Model - CAPM.

Die Grundidee dieser Methode besteht darin, dass die Rendite jeder Art von Vermögenswert und Finanzinstrument als die Rendite risikofreier Instrumente zuzüglich der mit dieser Art von Vermögenswert verbundenen Risikoprämie definiert werden kann. Daraus folgt, dass die Ausbeute umso höher ist aktive Operationen desto größer ist das damit verbundene Risiko. Betrachten wir das Aktienkapital aus der Sicht der Aktionäre, dann handelt es sich um eine bestimmte Menge homogener Finanzinstrumente, deren Rentabilität durch die angegebene Methode bestimmt werden kann. Nach dieser Methode werden die Eigenkapitalkosten nach folgender Formel ermittelt:

K \u003d K br + b * (K cf - K br),

wo Zu- der Preis des Eigenkapitals, der der erforderlichen Rendite der Aktien der Gesellschaft entspricht;

K br— Rentabilität risikofreier Instrumente;

K Mi— durchschnittliche Aktienrendite einer Unternehmensgruppe;

b ist der Beta-Koeffizient des berücksichtigten Grundkapitals (berücksichtigte Aktien), der nach folgender Formel berechnet wird:

s vgl. 2— Abweichung der Aktienrendite der betrachteten Unternehmensgruppe.

In der ersten Stufe wird die Rentabilität von risikolosen Finanzinstrumenten bestimmt, die in Ländern mit entwickelten Volkswirtschaften Staatspapiere sein können, während es notwendig ist, die Laufzeit von Staatspapieren zu berücksichtigen, die so nahe wie möglich an der sein sollte Zeitraum des Einkommenseingangs aus der geplanten Investitionstätigkeit und kann nicht geringer sein als die Häufigkeit der Abgrenzung und Zahlung von Dividenden an die Anteilseigner.

BEI Russische Verhältnisse Es ist unmöglich, die Rendite von Staatspapieren zur Beurteilung der Rendite von risikolosen Finanzinstrumenten zu verwenden, weil fast alle wurden nach der Krise im Herbst 1998 erneuert und sind nicht risikofrei. Zur Schätzung des risikofreien Zinssatzes in Russland wird die Verwendung empfohlen die folgenden Indikatoren :

 ein Indikator für die Rentabilität von Operationen auf den Märkten für relativ risikofreie (auf der Grundlage einer hohen Nachfrage) Waren und Dienstleistungen, wo es der heimischen Wirtschaft bereits gelungen ist, sich in die Weltmärkte für diese Waren und Dienstleistungen zu integrieren (d. h. wo ein wettbewerbsfähiger Binnenmarkt kombiniert mit aktivem Export derselben Waren und Dienstleistungen ins Ausland); die tatsächliche Rentabilität in diesen Märkten spiegelt dann sowohl den realen Zinssatz (auf dem Niveau von 3-5%) wider, der sich in den Industrieländern der Welt seit langem stabilisiert hat, als auch die modernen Spezifika der Effizienz relativ risikoloser Anlagen in der heimischen Wirtschaft;

Ein Maß für die Marktrendite von kurzfristigen Staatsanleihen mit relativ kurzer Laufzeit (im Hinblick auf den erforderlichen längeren Bewertungszeitraum) – wobei zu berücksichtigen ist, dass die eher kurze Laufzeit solcher Wertpapiere, Inflations- und Russlandrisiken bereits erheblich sind Auswirkungen .

Die zweite Stufe umfasst das Verfahren zur Berechnung des Koeffizienten, der den mit den Aktien dieses Unternehmens verbundenen Risikograd widerspiegeln soll. Je nach Modell wird der Risikograd durch den Koeffizienten b oder Beta-Koeffizient ausgedrückt. Das Grundkonzept des Beta-Koeffizienten besteht darin, die Dynamik des Wechselkurses des untersuchten Aktienwerts mit der Dynamik von Indikatoren zu vergleichen, die den Zustand charakterisieren Aktienmarkt allgemein (Indizes). Der Beta-Koeffizient wird in absoluten Zahlen ausgedrückt und gilt als gleich eins, wenn die Preisdynamik der untersuchten Aktien mit Änderungen übereinstimmt Aktienindizes. Ändert sich der Aktienkurs stärker als der Marktindikator, dann hat der Beta-Koeffizient je nach Größe der Abweichungen einen Wert größer eins. Ändert sich dagegen der Aktienkurs langsamer als die Werte der Aktienindizes, ist der Beta-Koeffizient kleiner als eins.

In der inländischen Praxis kann derselbe Ansatz mit einigen Modifikationen zur Berechnung der Risikoprämie verwendet werden. Aufgrund des Fehlens eines Systems von Indikatoren, die die Lage des Aktienmarktes charakterisieren, und auch, weil dieser Markt als Indikator keinen so erheblichen Einfluss auf die Lage der Wirtschaft als Ganzes und jeder Wirtschaftseinheit hat durchschnittliche Rendite Wertpapieren sollten Sie die durchschnittliche Aktienrendite wählen (Umsatz pro 1 Geldeinheit Nennwert) für eine Unternehmensgruppe (Banken). Dieser Indikator kann aus einer nach verschiedenen Methoden zusammengestellten Bewertungstabelle entnommen werden, die zu den meisten ziemlich umfangreiche Informationen enthält Großunternehmen, sowohl in fertiger Form als auch durch Berechnung, unter Verwendung von Daten über die Größe des Kapitals und des Nettogewinns.

Mit dem oben skizzierten Ansatz können Sie den Grad des Risikos berechnen, das mit den Aktien der Unternehmen A, B und C verbunden ist. Gleichzeitig stieg die durchschnittliche Rendite der Aktien einer Reihe von Unternehmen um 10 Punkte (von 10 auf 20 ), stieg die Rendite von Unternehmen A um 20 Punkte, von Unternehmen B um 10 Punkte und von Unternehmen C um 7 Punkte. Daher hat Unternehmen A die höchste Wahrscheinlichkeit, Aktienrenditen zu ändern, Unternehmen C ist am trägesten und Unternehmen B ändert sich mit der gleichen Geschwindigkeit wie die durchschnittliche Unternehmensgruppe.

In dieser Hinsicht beträgt das Risikoverhältnis für Unternehmen A 2,0 (20/10), für Unternehmen B - 1,0 (10/10) und für Unternehmen C - 0,7 (7/10).

Weitere Schritte zur Ermittlung des Eigenkapitalpreises sind wie folgt. Aus der Rendite risikofreier Finanzinstrumente, der durchschnittlichen Eigenkapitalrendite von Unternehmen und der Risikoquote berechnen wir den Eigenkapitalpreis nach obiger Formel.

Die Methode zur Bestimmung des Aktienkurses nach dem CAPM-Modell ist aus finanzieller Sicht ziemlich genau und solide. Bei Anwendung dieser Methode wird die Abhängigkeit des Kapitalpreisindikators von einer Reihe von Faktoren deutlich nachvollzogen, wodurch eine Quantifizierung dieser Einflüsse möglich ist. Allerdings hat auch diese Methode Schwächen. Für Investitionsanalyse Charakteristisch ist der Widerspruch zwischen den Ausgangsdaten, die für den aktuellen Moment definiert sind, und den Ergebnissen, die sich auf zukünftige Perioden beziehen. In unserem Fall verwenden wir bei der Berechnung des Eigenkapitalpreises Indikatoren vergangener oder aktueller Perioden, während wir eine Prognose für einen Zeitraum von mehr als einem Jahr treffen. Dies verringert zwangsläufig die Genauigkeit und Zuverlässigkeit der Berechnungen. Darüber hinaus basiert die Methode auf der Annahme, dass der Kapitalpreis davon abhängt externe Faktoren, die die Rendite von Staatspapieren und die durchschnittliche Eigenkapitalrendite einer Unternehmensgruppe beinhalten, wodurch die Ergebnisse der Analyse auch bedingt sind.

Bewertung des Eigenkapitals mit dem Netto gegenwärtiger Wert.

Zur Ermittlung der Kapitalkosten kann die Kapitalwertmethode herangezogen werden. Die Grundidee dieser Methode besteht darin, dass der Aktionär durch den Erwerb einer oder mehrerer Aktien des Unternehmens erwartet, Einnahmen in Form von Dividenden zu erhalten. Somit ist der aktuelle Marktpreis der Aktien der Barwert der Dividendenströme, abgezinst mit einem Satz, der dem Preis des Eigenkapitals entspricht, und wird wie folgt ausgedrückt:

wo P0— der aktuelle Marktpreis der Aktie;

D(t) ist der Betrag der im Jahr t gezahlten Dividenden;

Als— die Eigenkapitalkosten.

Die Anzahl der Terme in der Summe wird durch die Genauigkeit der Prognose bestimmt, die der Gutachter bei der Prognose verwendet. In der Weltpraxis ist es üblich, eine Prognose für 5 Jahre (unter russischen Bedingungen 3 Jahre) zu erstellen.

Geht man von einem konstanten und gleichmäßigen Anstieg der Dividendenhöhe aus, dann ist der Wert des Stroms Marktpreis Aktien können dargestellt werden als:

P 0 \u003d D (1) / (K ak -g);

wo g— Wachstumsrate der Dividendenzahlungen.

Aus diesem Ausdruck erhalten wir den Wert des Aktienkapitalkurses:

Ka ak \u003d D (1) / (P 0 + g);

Das heißt, die Kapitalkosten hängen von den aktuellen Aktienrenditen und der Rate des Auszahlungswachstums ab.